信源企业集团有限公司(股票代码:01748.HK)于2018年9月26日成功登陆香港资本市场主板。信源企业集团主要根据各类租船协议提供沥青船出租服务,从2015至2017年,集团每年平均毛利率约40.5%,经营业绩稳步增长。沙利文为信源企业集团有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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信源企业集团有限公司(以下简称“信源企业集团”)于2018年9月26日成功上市,招股价介乎1.29-1.76港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为信源企业集团有限公司上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

热烈恭贺信源企业集团成功于2018年9月26日在香港联交所挂牌上市(股票代码01748.HK)

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观的认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

 

全球沥青行业概览

沥青定义与分类

沥青(又称柏油),是一种从原油或焦炭提炼过程中产生的黏性、黑色、浓稠液体或半固态碳氢化合物,主要用于基础设施建设行业,最常见于屋顶及道路表面,用沥青作为黏附或黏合剂,混合集料颗粒制成沥青混凝土。沥青的其他主要用途是作为胶黏剂、隔热及沥青防水产品。

 

沥青运输方式

根据沥青的状态,运输沥青的方式分为两种,即固体沥青运输及液体沥青运输。普遍做法是根据液体的状态,用沥青保温罐运输沥青。与固体沥青运输方式相比,液体沥青运输更高效,因为液体状态简化了沥青运输的流程及使用。热的液体沥青能直接用于铺路,品质性能稳定。

 

全球沥青贸易量

沙利文研究显示,全球沥青贸易量由2012年约126.6百万吨增加至2017年约168.1百万吨,复合年增长率为5.8%。此乃因为发展中国家的城市化发展进程及发达国家对基础设施建设进行的预订保养工程,带动激发了贸易量的增长。预期发展中国家及新兴市场将维持城市化进程及基础设施的发展进度。展望未来,由于产能改善、成本优势及主要运输网络竣工完成,国内过剩的沥青产能将促使中国逐渐由进口国转为出口国。因此,沙利文预期全球的整体沥青贸易将持续按复合年增长率3.0%增长,到了2018年将达到约189.4百万吨。

1.1

资料来源:国际贸易中心,沙利文

 

全球沥青船租赁服务行业概览

定义及分类

信源企业集团专门从事沥青船租赁服务。一般而言,承租人向沥青船的船东支付租金,租船安排分为四类:期租、程租、包运合同及光船租赁。

根据程租,船舶出租以运载货物由指定起点至指定终点,通常运费按每公吨运载货物计算或向船东支付一笔整额运费。根据期租,船东出租船舶予承租人一段固定时间,通常设有交易限额及货物限制,以保障船东的权益。包运合同是类似程租的合约,但船东仅承诺以指定航线于指定期内运载某些货物,而并无订明船舶或航程的规格。光船租赁或转管租约是一项租船安排,并无包括行政管理或技术保养作为协议的一部分,承租人获得船舶的管有权及全面控制权。

全球沥青船租赁服务市场规模

全球沥青船租赁服务市场受上游行业、沥青产量、耗用量及贸易直接影响。沙利文研究显示,就全球而言,全球沥青船租赁服务市场由2012年约488.8百万美元增长至2016年约587.3百万美元,复合年增长率为4.7%。主要增长点来自亚洲国家(尤其是东南亚国家及中国),因为经济快速增长而需要更多沥青提供基础设施建设。2015年的增幅主要由于原油价格大幅下跌(由2014年每桶100美元下跌至2015年平均每桶50美元),导致沥青生产成本相应下跌及产量增加。四类沥青船租赁服务的百分比维持稳定。未来五年,沙利文估计全球市场保持增长势头。不只是较为欠发达地区如非洲及南美洲,发展中地区如东南亚及中国,将继续为增长作出贡献,更有美国的基础设施新计划提高沥青的需求量。

1.2

资料来源:沙利文

全球沥青船租赁服务市场的竞争环境概览

全球沥青船租赁服务市场的竞争环境

沙利文研究显示,全球沥青船租赁服务市场五名最大参与者,按2017年总计载重吨位计算,占市场总额的30.7%。截至2017年底,总计由147名船东拥有的290艘沥青船参与市场。

在五名最大市场参与者之中,按船队总载重吨计,本集体排名第四,市场占有率约为3.9%。

1.3

资料来源:沙利文

沙利文研究显示,2017年,全球沥青船租赁服务市场五名最大参与者的沥青船租赁服务合计产生收益约273.3百万美元,占截至2017年底按收益计的市场总额约44.6%。

在五名最大市场参与者中,本集团排名第四,占2017年按收益计的市场总额约5.5%。

1.4

资料来源:沙利文

五大市场参与者情况

  • 市场参与者A—总部位于中国天津的亚洲领先船舶租赁服务供应商,主要从事有关300艘船舶的商务船舶租赁业务、航海设备租赁、冷链渔业租赁、能源设备租赁、医疗设备租赁及飞机租赁。
  • 市场参与者B—主要从事航运服务、专用汽车运输船租赁、原木运输船租赁及沥青船租赁。
  • 市场参与者C—总部位于荷兰的公司,主要从事牲畜运输船、干货船、离岸支援船、集装箱船、产品/化学品船及沥青船的租赁。
  • 市场参与者D—总部位于伦敦的全球最大独立能源贸易商之一,主要从事沥青贸易、沥青存储以及利用船舶、集装箱及卡车运输沥青。

沙利文公司在交通运输及其相关行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括国银租赁(1606.HK)、骏高控股(8035.HK)、象兴国际(8157.HK)、兴华港口(1990.HK)、亚洲实业(1737.HK)等。

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关于沙利文

全球增长咨询公司,沙利文公司,帮助客户加速企业成长步伐,取得行业内成长、创新、领先的标杆地位。沙利文提供包括投融资顾问咨询、ESG报告、行业研究、增长咨询、战略咨询等服务。

 

沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来,业已帮助逾300家内地企业成功在香港及境外上市。2014年至2017年12月31日,我们作为独立行业咨询专家见证了156家企业在香港市场成功上市,2017年以来按行业顾问费用计算,更是占了同期上市公司的58%。

 

沙利文中国的投融资顾问咨询业务涵盖了医疗健康、信息科技、公关传媒、金融服务、金融租赁、教育培训、艺术金融、环境保护、机械制造、能源电力、汽车交通、工业材料、建筑工程、冶金矿产、房地产、服装服饰、食品餐饮等众多领域。

 

半个多世纪以来,沙利文通过其遍布全球超过40多个办公室,运用我们丰富的专业市场知识和咨询工具,帮助了大量客户达成了战略目标,其中包括了全球1000强公司、新兴企业和投资机构等。

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