恒益控股有限公司(股票代码:01894.HK)于2018年10月12日成功登陆香港资本市场主板。恒益控股作为历史悠久的钢铁及金属工程公司,专门就香港建造项目设计、制造、供应及安装钢铁及金属产品沙利文为恒益控股有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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恒益控股有限公司(以下简称“恒益控股”)于2018年10月12日成功上市,招股价介乎0.80-0.90港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为恒益控股有限公司上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观的认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

 

香港钢铁及金属工程服务市场概览

钢铁及金属工程一般界定为专门为楼宇及金属(如钢铁、不锈钢、铸铁、锻铁及铝)制成的设施设计及制造的个别部件、大型结构及组合件。一般而言,钢铁及金属工程坚硬、设计完好,甚至可基于特定规格定制以匹配建成结构。钢铁及金属工程服务一般涵盖材料供应,安装,测试,维修及维护。根据建筑署的数据,在香港设计、使用材料和钢材及金属工程应遵照英国标准协会颁布的英国标准及国际标准化组织颁布的ISO标准。

钢铁及金属工程一般分类如下:

(i) 钢闸:钢闸一般安装在物业(包括公寓、商业楼宇及学校等机构设施)入口。尤其是,折闸通常安装在香港公共租住房屋。

(ii) 门窗:门窗一般作防护及装饰用途。钢和铝的抗蚀能力及硬度较强,是门窗的主要原材料。

(iii) 卷闸:卷闸指由许多接合的门片组成的闸门,起到阻隔台风、暴风、大雨等天气状况以及火灾及机械冲击的作用,令建筑物免受破坏行为及蓄意盗窃侵害。

(iv) 其他:香港其他常见杂项钢铁及金属工程包括卷闸、支架、围栏、天花板瓷砖、栅板、邮箱、栏杆及立柱以及标志牌及电线杆等金属公共设施。

1.1

香港钢铁及金属工程市场可分为公营和私营部门。钢铁及金属工程的公营部门项目指香港政府、香港铁路有限公司及机场管理局、建筑工程委托部门及香港政府的法定机构(包括香港房屋委员会、发展局、土木工程拓展署、水务署及香港房屋署)以及学校、教育机构及大学委托的建筑工程,以及领汇房地产投资信托基金拥有及╱或管理的物业(不包括任何基础设施项目),而私营部门项目指个人、私人地产发展公司及商业企业委托的建筑工程。

 

公共住房供应

2014年12月宣布长远房屋策略后,公共租住房屋单位及资助出售单位的供应预计会增加。2017年至2027年十年期内的住房供应总数目标约为460,000 个单位,公营与私营的比值为60:40,其中包括200,000 个公共租住房屋单位及80,000 个资助出售单位,旨在满足香港中低收入家庭不断扩大的需求。根据运输及房屋局向立法会房屋事务委员会发布的「公营房屋建设计划(2017-18 至2021-22 年度)」,2018年至2022年的估计住房供应约为96,800 个单位,包括约73,300 套公共租住房屋及约23,400 套资助出售单位。而且,根据运输及房屋局估计,于2018年至2022年,房屋委员会项下的年均公共房屋供应预期将为约19,340个单位,高于2012年至2017年为数约12,809个单位的年均公共房屋供应。此外,2023年至2027年的年均公共房屋供应预期将进一步增加至约24,280个单位。因此,预期在未来五年内公共房屋钢铁及金属工程服务的需求将会增加。

1.2

资料来源:香港房屋委员会、运输及房屋局、沙利文

 

按收益划分的香港钢铁及金属工程服务市场规模

按收益计,香港钢铁及金属工程服务的市场规模由2012年的约10 亿港元增至2017年的约15 亿港元,复合年增长率为8.9%。该增长主要受建造新住宅及商业楼宇以及对公营及私营住宅楼宇装修工程的需求所推动。由于预计楼宇供应及维护工程增长,预期2018年至2022年按收益划分的钢铁及金属工程服务市场规模会按6.8%的复合年增长率增长,并于2022年前实现约22 亿港元。按收益计,私营部门(包括住宅及商业楼宇(如购物中心))及公营部门钢铁及金属工程服务的市场规模于2012年至2017年分别按9.1%及8.5%的复合年增长率稳定增长。2017年,按住宅物业收益计,钢铁及金属工程服务的市场规模约占整个公营部门的65.6%。

1.3

资料来源:沙利文

 

市场推动力

加快土地规划及开发-为应对不断上升的住房需求,香港政府一直不断制定政策以建造更多公共租住房屋单位及确保土地资源的有效利用。主要措施包括提供更多资助出售单位,扩展资助自置居所的形式及促进现有存量房屋的市场流通。从长远来看,香港政府计划通过稳定的土地供应、适当的需求方管理措施及宣传良好的私人住宅物业销售及租赁做法稳定住宅物业市场。香港政府亦已采纳于2015至2016年度到2024至2025年度十年期间供应约480,000 个单位的房屋供应目标。因此,由于新建房屋单位一般需要有关钢铁及金属工程的工程服务,对于钢闸、闸及门的需求预期将会增加。

由公屋维修及改善支撑的翻新需求-鉴于公屋单位不断老化,香港房屋委员会已推行多项维修及恢复计划(即全面结构勘察计划(「CSIP」)、屋邨改善计划(「EIP」)及全方位维修计划),不断升级屋邨设施以满足居民的需求。CSIP 确定楼龄40 年左右的公共租住房屋的结构安全性,而EIP 以提供新设施及升级公共区域为重点。为加强公屋的可持续性及提高租户的生活标准,香港房屋委员会推出了一项五年计划,自2015年开始更换101 座公共租住房屋中约176,300 户家庭及租者置其屋计划房屋的未售单位的旧式折闸,估计成本约607 百万港元。根据2017╱2018年度香港房屋委员会机构计划,截至2016年9月,在2016╱2017年度更换计划下的40,000 户计划家庭中,有约27,000 户家庭的折闸更换已根据更换计划完成。公共房屋及设施的翻新及恢复项目创造对钢铁及金属工程服务(特别是钢闸、闸及门、楼梯扶手及结构框架)的更高需求。

1.4

 

未来机会及挑战

持续市区重建及重建-香港老龄化楼宇数目不断上升,推动通过翻新及拆除现有楼宇及设施进行小区重建。由于市区重建会为市场带来大量重建楼宇,将对工程服务有较高需求。根据市区重建局资料,已实施逾60 个重建项目,提供约26,000 平方米的空地、约53,000 平方米的政府╱机构及小区设施以及约18,000 个新住宅单位及约400,000 平方米的商业区域。预期钢闸、闸及门将在重建项目中进行更换、翻新及维修。因此,正在进行的市区重建为香港钢铁及金属制造商及工程公司提供良机。

不断上升的经营成本-市区重建及不断增加的土地供应增升对建筑工程及劳动力的需求。钢铁及金属工程行业雇员(包括项目经理、工头及工人)的平均薪金于2012年至2017年录得显着增长。再加上香港建筑工程需求激增,劳动力老龄化及数量有限可能会加剧不平衡,进一步提高行业工资水平。因此,较高的经营成本可能会影响香港钢铁及金属工程公司的盈利能力。

1.5

 

香港钢铁及金属工程服务市场的竞争格局

香港整体钢铁及金属工程服务市场在市场参与者人数方面较为分散。根据沙利文的资料,于2017年,约400 名钢铁及金属工程承建商向建造业议会注册,及约有50 名承建商参与公营部门的钢铁及金属工程的工程服务。按2017年的收益计,恒益控股在香港整体钢铁及金属工程服务市场名列第三,估计市场份额约为8.6%。

 

公营部门的钢铁及金属工程服务市场较为集中,2017年三大市场参与者的合共市场份额约达57.1%。恒益控股在整体公营部门方面是最大的钢铁及金属工程服务供货商,2017年的市场份额约为31.9%。此外,截至2017年3月31日止年度,恒益控股根据香港房屋委员会推出的更换折闸计划向公共租住房屋供应约24,500 套折闸,按截至2017年3月31日止年度供应的折闸数目计占更换计划下约61.3%家庭的市场份额。

 

沙利文公司在建筑装修工程及其相关行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括奥邦建筑(1615.HK)、梁志天(2662.HK)、棠记(8305.HK)、艾硕控股(8341.HK)、恒宇集团(2448.HK)等。

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关于沙利文

全球增长咨询公司,沙利文公司,帮助客户加速企业成长步伐,取得行业内成长、创新、领先的标杆地位。沙利文提供包括投融资顾问咨询、ESG报告、行业研究、增长咨询、战略咨询等服务。

 

沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来,业已帮助逾400家内地企业成功在香港及境外上市。2014年至2017年12月31日,我们作为独立行业咨询专家见证了156家企业在香港市场成功上市,2017年以来按行业顾问费用计算,更是占了同期上市公司的58%。

 

沙利文中国的投融资顾问咨询业务涵盖了医疗健康、信息科技、公关传媒、金融服务、金融租赁、教育培训、艺术金融、环境保护、机械制造、能源电力、汽车交通、工业材料、建筑工程、冶金矿产、房地产、服装服饰、食品餐饮等众多领域。

 

半个多世纪以来,沙利文通过其遍布全球超过40多个办公室,运用我们丰富的专业市场知识和咨询工具,帮助了大量客户达成了战略目标,其中包括了全球1000强公司、新兴企业和投资机构等。

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