成都高速公路股份有限公司- H股(股票代码:01785.HK)于2019年1月15日成功登陆香港资本市场主板,招股价介乎2.20。成都高速主要从事四川省成都市及周边地区高速公路的运营、管理及发展。沙利文为成都高速公路股份有限公司- H股赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观的认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

中国及四川省高速公路行业概览

高速公路是中国最高等级公路。高速公路要求能适应日均车流量25,000辆以上,专供汽车行驶且有分道。中国第一条高速公路建于1988年。经过多年发展,中国已建立起最大的高速公路网络之一。然而,中国高速公路行业仍处于增长阶段,潜力无限,尤其是在西部地区,其基础设施建设并不像东部地区一样高度发达。国内高速公路项目通常按BOT(建设-经营-转让)模式进行。该模式下,高速公路公司投资兴建高速公路,有权于特定期间内以合理回报征收通行费。高速公路公司亦负责高速公路的养护。

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资料来源:沙利文报告

作为中国政府改进基础设施计划的一部分,中国公路及高速公路网络一直稳步发展。由2013年至2017年,公路总长度由4.4百万公里增加至4.8百万公里,复合年增长率为2.2%。由2013年至2017年,高速公路总长度由100.4千公里增加至136.5千公里,复合年增长率为8.0%。四川省政府一直努力不懈发展其公路及高速公路网络,从而进一步促进四川省的经济发展。例如,地方政府近年来出台若干支持性政策以促进高速公路行业发展。由2013年至2017年,四川省公路总长度由301.8千公里增加至328.1千公里,其中四川省高速公路总长度由5.0千公里增加至6.8千公里,复合年增长率为8.0%。

通行费收入是中国高速公路运营企业主要的收入来源。四川省高速公路的通行费由四川省政府管制。通行费如有任何变动,须经四川省及成都市发展及改革委员会的批准。四川省高速公路通行费标准可根据车辆类型分为五类。第一类乘用车的平均高速公路通行费约为人民币0.43元╱ 公里、第二类乘用车为人民币0.87元╱ 公里、第三类乘用车为人民币1.30元╱ 公里、第四类乘用车为人民币1.73元╱ 公里及第五类乘用车为人民币2.17元╱ 公里。除了第一类乘用车的高速公路通行费标准外,四川省的通行费标准较中国平均公路通行费标准更高。

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资料来源:沙利文报告

中国、四川省及成都民用汽车保有量及机动化率

中国及四川省汽车市场的快速发展及人均汽车保有量的提高,是推动高速公路行业发展的重要驱动因素之一。

中国汽车市场于过往出现快速增长,已成为全球最大的汽车市场。同时,中国的民用汽车使用量也出现显着增长,由2013年的126.7百万辆增加至2017年的217.4百万辆,由2013年至2017年的复合年增长率为14.5%。机动化率以每1,000名居民使用的车辆数量计量,是国家汽车市场发展状况的重要指标。截至2017年,中国的机动化率仍然低于其他发达国家,显示出巨大增长潜力。

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资料来源:沙利文报告,世界汽车工业国际协会,中国汽车工业协会,国家统计局

中国、四川省及成都市的高速公路的规划与发展

高质的城际高速公路于经济发展中担当着重要的角色。近年来,中国政府一直致力于改善高速公路网络,尤其为中国中西部的高速公路网络,以促进经济发展。中国政府已公布各项优惠政策及规定,包括《国家公路网规划(2013-2030年)》,当中指出中央及省政府将继续推进国家高速公路的建设,并加强省、地区及城市之间的相互联系。

四川省政府亦一直努力不懈发展高速公路网络。根据2014年发布的《四川省高速公路网规划(2014年- 2030年)》,四川省高速公路总长度预计至2020年将达到8,000公里。根据《成都国民经济和社会发展十三五规划纲要》,预计成都将成为中国西部的区域性高速公路枢纽,及于2017年至2022年将建成多条高速公路。于2020年前,成都将拥有三条省级特快专用道及13个放射性高速公路。

四川及成都高速公路市场发展动力

高速公路建设的政策利好及相关投资持续:四川省政府近年来连续出台若干支持性政策促进高速公路行业发展,并视交通系统发展为经济发展的重要基础。根据于2014年发布的《四川省高速公路网规划(2014年- 2030年)》,四川省高速公路总长度预期将于2020年前达到8,000公里。于2016年,四川省政府发布了《成都国民经济和社会发展十三五规划纲要》,规划中就四川省高速公路网络发展规划作出了布局,将成都定位为中国西部的未来区域性高速公路枢纽,并列明于2020年前成都将拥有三条省级特快专用道及13条放射性高速公路。最近于2017年,四川省政府发布《四川省「十三五」综合交通运输发展规划》,规划中于四川省公路及高速公路的计划投资应于2016年至2020年达到人民币4,800亿元。

经济发展及高速公路运输增加:自「西部大开发战略」开始以来,四川省经济一直快速增长。于2017年,四川省的国内生产总值达到人民币3.7万亿元,自2013年起的复合年增长率为9.2%,并预计于2022年将达到人民币5.5万亿元。四川省民用汽车的拥有量预计将由2017年的9.9百万辆增加至2022年的17.1百万辆。持续经济发展预期为四川省高速公路行业的发展奠定巩固的基础及为高速公路网络达致更进一步扩展。

公私合营(「公私合营」)的发展及注入高速公路建设的社会资本增加:由于在基础设施开发中运用公私合营模式减轻了基础设施发展的财政预算压力,该模式受到中央及地方政府的大力支持。公私合营的发展预期将成为一大主要市场驱动因素,因为社会资本的注入有助于支持高速公路建设项目。电子商务的发展预期将成为推动四川省高速公路行业发展的另一大主要驱动因素。电子商务数量的持续增加刺激了相关物流服务的增长,一方面带来了更高通行费收入,另一方面也唤起了高速公路运输网络的扩张。

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沙利文公司在汽车交通行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括齐鲁高速(1576.HK)、兴华港口(1990.HK)、蔚来汽车(NYSE NIO)、象兴国际(8157.HK)、河北翼辰(1596.HK)、浦林成山(1809.HK)等。

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关于沙利文

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沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来,业已帮助近500家公司成功在香港及境外上市。2014年至2018年12月31日,我们作为独立行业咨询专家见证了267家企业在香港市场成功上市,2018年以来按行业顾问费用计算,更是占了同期上市公司的56%。

 

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