纳尼亚(香港)集团有限公司(股票代码:08607.HK)于2019年2月26日成功登陆香港资本市场创业板。集团为久负盛名的中国纺织制造商及印染公司,拥有逾15年的纺织业经验。沙利文为纳尼亚(香港)集团有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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纳尼亚(香港)集团有限公司(以下简称“纳尼亚集团”)于2019年2月26日成功上市,招股价介乎0.40-0.80港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为纳尼亚集团上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次港股上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观的认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如主营业务、所处行业基本情况等重要章节)的撰写,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成证监会关于行业方面的各种问题的反馈等。

纺织面料制造及印染行业简介

纺织面料制造及印染行业(亦可称为纺织面料生产行业)涉及制造纺织面料(如坯布)和面料一系列的加工步骤(包括染色、印花和整理)及后续处理技术,如碱处理等。在一些情况下,纺织面料生产行业参与者亦提供增值服务,如产品设计及物流服务等。

纺织面料生产行业价值链的上游包括原材料供应商(主要为纱线及坯布制造商或分销商)、制造设备供应商(包括染色机和卷染机供应商)和添加剂供应商(提供染料和其他化学添加剂)。位于中游的纺织面料产品制造商主要加工纺织面料并对纺织品进行如印花、染色、针织及布艺等一系列精加工。他们亦可提供其他增值服务,如设计、颜色管理、售后咨询服务和供应链服务。一般而言,纺织面料产品基于下游客户的具体要求进行生产,这些客户主要包括服装制造商、家居产品制造商、工业纺织品制造商和分销商。

下图描述了中国纺织面料制造及印染行业的价值链:

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资料来源:沙利文报告

中国纺织面料制造及印染行业的市场规模

按收益计,纺织面料制造及印染行业市场规模于2013年至2017年期间出现波动,由2013年的约人民币14,675亿元增至2017年的约人民币14,856亿元,复合年增长率为0.3%,而2016年的突然减少主要是由于政府对环境问题的严格控制和上游材料供应收紧。

随着对环保技术及设备升级的投资不断增加,预计中国纺织面料制造及印染行业的收益增长稳中有增,由2017年的约人民币14,856亿元增至2022年的约人民币16,375亿元,复合年增长率为2.0%。

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资料来源:沙利文报告

化学面料制造及印染行业的市场规模

化学面料是一种以化纤丝为原材料的面料。于2013年至2017年,纺织面料制造及印染行业之化学面料分部持续增长,由2013年的约人民币1,046亿元按复合年增长率6.1%增至2017年的约人民币1,328亿元,市场增长受益于其更低的价格和较棉等天然面料更通用的特点。因此,化学面料子市场规模一直不断扩张并超过天然面料在整个纺织面料制造及印染行业中的市场份额。在技术升级及生产中能源消耗降低的推动下,化学面料子市场预计将维持上升趋势,并于2022年达约人民币1,834亿元。

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来源:沙利文报告

服装行业市场规模

服装行业是中国纺织面料制造及印染行业的最大下游应用。2013年至2017年期间,中国服装行业的总收益从2013年的约人民币19,251亿元增至2017年的约人民币21,903亿元,复合年增长率约为3.3%。2017年,中国服装行业总收益下降约7.2%,预示着行业进入产业调整阶段。尽管国内消费依然强劲,但中国服装行业可能会以较慢的速度继续增长,并于2022年达到约人民币 25,282亿元,自2017年起的复合年增长率约为2.9%。

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来源:沙利文报告

工业纺织品行业的市场规模

受医疗卫生纺织品、建筑纺织品、运输纺织品、防护及安全纺织品及其他工业纺织品的扩张需求所支持,工业纺织品行业自2013年至2017年呈现强劲增长趋势,从2013年的约人民币 2,384亿元按复合年增长率约6.7%增至2017年的约人民币3,095亿元。

作为实体经济的基础产业,中国的工业纺织品行业将继续受益于技术的发展和进步以及基础设施和医疗行业的强劲需求。预计于2022年工业纺织品行业市场规模将达到约人民币3,710亿元,自2017年起的复合年增长率为约3.7%。

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来源:沙利文报告

中国纺织行业及纺织面料制造及印染行业的主要推动因素及未来展望

主要推动因素

持续增长的国内需求

作为人口大国,中国对纺织品的需求不断增长,这种趋势在未来可能会持续下去。得益于纺织品的多样性,除传统服装市场和家居纺织市场之外,纺织品还可应用于多个领域。其他类型的纺织品(如工业帆布及防水帆布、防尘罩布、毯子、垫子等)广泛应用于农业种植、渔业养殖、建筑和体育用品、医疗卫生领域等行业。因此,强劲的国内需求刺激了中国整个纺织行业。

投资不断增加

过去数年来,纺织行业固定资产投资快速增长。根据国家统计局的资料,纺织行业固定资产投资从2013年的约人民币4,699亿元增加到2017年的约人民币6,936亿元,复合年增长率约为10.2%。随着中国各行业需求的不断增长,预计中国政府和企业对纺织行业的投资热情将继续上升,为纺织行业的可持续发展注入动力。

中国政府支持

在过去的几年中,中国政府对纺织业发展的关注有增无减。中国政府颁布相关政策,以促进中国纺织业的结构调整。例如,2016年12月,中华人民共和国工业和信息部发布「十三五」规划,对纺织业的发展提出指导意见,意见主要集中在新材料技术开发、纺织基础设施建设及加强环境保护等方面。在纺织基础设施建设方面,大力鼓励使用自动化机器及设备,以提高生产效率且并进一步适应大数据及电子商务的快速发展。就新材料开发而言,绿色材料、多功能及复合材料以及智能材料的研发为重中之重,以满足从服装、家纺到建筑及运输业、军事工业到航空航天工业材料等下游应用领域的多样化需求。十三五规划亦概述了化纤丝研发的创新能力,例如,开发高弹性涤纶、聚酰胺纤维及其他化学纤维丝,以丰富涤纶、粘胶、聚酰胺及丙烯酸纤维产品的功能及差异化,提高整体产品性能及质量。

持续的技术革新

随着技术的进步,纺织面料生产行业的参与者正在积极开发可以应用在不同领域(涵盖从航空航天和基础设施建设至休闲及体育)的新材料。例如,得益于其强大的拉伸力,由纤维增强复合材料制成的织物成品能够承受较大的物理压力,被广泛应用于自动化和能源行业。由此,持续的技术革新将刺激纺织面料生产行业进一步发展。

形成产业集群

为促进产业升级,纺织面料生产行业的参与者通过形成区域内的产业集群加强沟通与合作。通过利用不同企业共享的资源,产业集群可充当平台,收集及整合有关最新市场趋势、行业重大事件、上游原材料变动等资料,让各公司了解市场动态以及时制定策略。该产业集群可为各公司带来优质资源并形成规模经济,因此推动整个纺织面料产业的可持续发展。

未来趋势

纺织行业标准化

纺织制造过程中产生的苯及甲醛等具有毒性或危害的化学物质,会造成环境污染。为维护生态环境,中国政府于2016年在「中国制造2025」中强调了绿色制造;2018年,《环境保护税法》生效,税收将根据制造业(包括纺织行业)的具体废物排放量来征收。为符合严格标准,纺织行业的参与者预期将会不断采用先进及环境友好型设备以升级生产线,从而进一步促进行业的可持续发展。

纺织面料产品功能多样化

在机器升级等先进技术以及消费市场的巨变下,制造商倾向于投入更多资源研发具有多样化功能的新纺织面料产品以应用于更广泛的领域,如建筑市场、家居装饰市场等。此外,具有荧光、可回收性、防水等特点的纺织面料产品有望受到消费者的欢迎,这是由于这些产品可能会提供差异化的用户体验,并进一步满足不同客户群体的各种需求。

工业集中度进一步提升

目前,中国纺织面料印染行业分散,中小型公司占据大部分市场份额,市场前五大参与者的收益在2017年占整个市场规模的比例不足5%。然而,为遵守新发行的相关环境税务法律,当地政府已采取相应措施,如要求印染公司升级设备,从而满足环境保护标准。无法承担升级制造设备所带来的高成本或缺乏综合能力以满足日益严格的环境标准的小型公司可能会逐渐被市场淘汰。因此,随着大型市场玩家议价能力和生产能力的逐渐提升,预计未来,纺织面料印染行业的市场集中度将有所提升。

沙利文公司在服装和纺织行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括都市丽人(02298.HK)、珂莱蒂尔(03709.HK)、桦欣控股(08442.HK)、芭迪贝伊(08297.HK)、爱世纪(08507.HK)等。

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关于沙利文

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沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来,业已帮助近500家公司成功在香港及境外上市。2014年至2018年12月31日,我们作为独立行业咨询专家见证了近300家企业赴香港成功上市,2018年以来占赴港上市行业顾问市场份额56%。

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