中国光大水务有限公司(股票代码:01857.HK)于2019年5月8日成功登陆香港资本市场主板。集团为中国领先的综合水环境解决方案供应商,提供全面的水环境服务。沙利文为光大水务赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
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中国光大水务有限公司(以下简称“光大水务”)于2019年5月8日成功上市,招股价介乎2.99-4.35港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为光大水务上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
中国水务行业概览
中国目前是全球最缺水的国家之一,2017年,中国水资源总量为28,675亿吨,而中国人均水资源仅为2,059.2吨,只有全球平均水平的三分之一。同时中国水资源分布不均,中国西南部及华南的水资源较为丰富,这些地区的自然水资源相对充足,但是中国约有四分之一的省份面临严重缺水问题,联合国统计机构确定相关省份人均年均淡水资源量少于500吨。随着城镇化人口增加以及污染问题加重,中国用水需求不断增长,水资源短缺问题愈发严重。自2013年起,生活污水排放量持续增加,从2013年的485亿吨增长至2017年的571亿吨,年复合增长率为4.2%。过去五年,中国工业污水排放量呈下降趋势,主要由于政府产业升级及政府在工业防治方面的持续努力。工业污水排放量从2013年的210亿吨降至2017年的191亿吨。基于城镇化、人口增长及经济持续发展的持续趋势,预计从2017年至2022年,生活污水的排放量将以3.4%的年复合增长率增长。而由于政府持续推进工业节水和工业污水零排放,预计2021年工业污水排放量将进一步降至171亿吨。

按来源划分的中国污水排放量明细(2013年至2022年估计)

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资料来源:沙利文报告

中国市政污水处理行业概览

市政污水处理长的总处理能力从2013年的151.5百万吨/日增至2017年的187.3百万吨/日,年复合增长率5.4%。污水处理量从2013年的451亿吨增至2017年的549亿吨,年复合增长率为5.0%。沙利文研究预计,市政污水处理量将于2022年达到667亿吨,自2017年至2022年的年复合增长率4.0%,而市政污水处理能力可能从2017年的187.3百万吨/日增至2022年的232.3百万吨/日,年复合增长率为4.4%。
中国市政污水处理能力及处理量(2013年至2022年估计)
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资料来源:沙利文报告
 
中国市政污水处理行业的市场驱动因素
▲  更加严格及全面的监管框架:《中华人民共和国环境保护法》(2014年修订版)由全国人民代表大会常务委员会于2014年4月24日批准,并于2015年1月1日生效。其中一处最大变动为对污染违规征收罚款。同时正式将环境影响评价纳入法律,并要求中央及省级政府将环境影响评价纳入经济及技术政策中去。▲  有力政策支持:作为中国公共服务及环保行业的核心部分,污水处理行业得到政府的持续大力支持。中国政府已颁布一系列激励政策支持中国污水处理行业发展,包括《十三五全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《国民经济和社会发展十三五规划纲要》及“水十条”等。此外,在中国政府“一带一路”的指引下,政府鼓励向外围国家及地区增加基建投资,包括水利工程,使得水务行业的参与者能通过政府和社会资本合作及其他投资方法将其服务进一步扩展至其他国外市场。▲  水质标准不断提高、公众环保意识不断增强:尽管中国最新的污水排放水质标准已极为严格,但政府仍有可能在未来进一步提高或发布更高的污水排放标准,加强对中国水污染的防控。预计此举将引起水费的进一步提高。同时,普通公众的环保意识逐渐增强,越来越重视水质。

中国水环境治理行业概览
水环境治理项目指由单一水环境治理运营商系统设计、建造及运营的成套一体化项目。该等项目一般针对整个流域或集水区的水环境治理,一般包括生态修复、河道疏浚及滨江景观建造等流域处理以及建造辅助污水处理厂及污水管道网络等相关污水处理设施。由于水环境治理项目污染状况及处理目标各不相同,不同的水环境治理项目一般采用不同的处理解决方案组合。水环境治理项目的定价取决于整个项目所包含的具体项目。水环境治理项目的价格及投资额一般取决于具体处理范围、水体的处理面积或长度、污染程度、处理技术等多项因素。中国水环境治理市场于2013年启动。随着PPP业务模式的大规模推广、水污染事故于2014年集中爆发引发公众及政府对水环境的重大关注及于2015年发布水十条,水环境治理项目自2013年起逐渐涌现及项目的合约价值于2013至2017年每年大幅增长,水环境治理项目的年度合同价值自2013年人民币120亿元增长至2017年人民币1,186亿元,复合年增长率为58.1%。未来,随着若干运营良好的水环境治理项目的示范效应及政府对水污染防治行业的进一步投资,估计水环境治理项目的年度合同价值将自2017年至2022年进一步增长,复合年增长率10.6%。中国水环境治理市场经历早期的市场形成及爆发性增长阶段后,预期其将自2018年至2022年的预测期间进入可观及稳定的增长阶段,且水环境治理项目的年度合约价值估计将保持12.6%的复合年增长率,年平均合约价值超过人民币1,500亿元。

中国市政污水处理能力及处理量(2013年至2022年估计)

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资料来源:沙利文报告

中国市政污水处理市场及水环境治理市场竞争格局
中国市政污水处理市场高度分散,有上百家市政污水处理公司,其中前五大公司总计占总运营处理能力18.7%。于2017年,光大水务的每日市政污水运营处理能力为每日3.8百万吨,占该市场2.0%份额,在中国市政污水处理行业排名第五,是所有拥有污水处理业务的央企中最大的污水处理公司。此外,在2017年前,光大水务于环渤海经济圈的污水处理能力为每日2.8百万吨,为环渤海经济圈的第三大污水处理公司。而在水环境治理市场,目前亦有上百家公司参与水环境治理业务,于2017年底,前十大公司的累计合同价值总额总计占水环境治理市场62.1%的份额。光大水务的水环境治理项目的累计合同价值总额为人民币39亿元,市场份额为1.3%,在中国水环境治理市场排名第十。此外,光大水务亦是市政污水处理及水环境治理市场均排名前十的三家公司之一。
沙利文公司在环保及水务行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括兴泸水务(02281.HK)、滇池水务(03768.HK)、锦江环境(SP:CSJ)、沛然环保(08320.HK)、大唐环境(01272.HK)、上海实业环境(00807.HK)等。5 6 7 8 9 10
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沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来,业已帮助近500家公司成功在香港及境外上市。2014年至2018年12月31日,我们作为独立行业咨询专家见证了近300家企业赴香港成功上市,2018年以来占赴港上市行业顾问市场份额56%。

沙利文中国的投融资咨询业务涵盖了传统与新经济中大部分行业,诸如医疗健康、信息科技、公关传媒、金融服务、金融租赁、教育培训、艺术金融、环境保护、机械制造、能源电力、汽车交通、工业材料、建筑工程、冶金矿产、房地产、服装服饰、食品餐饮等众多领域。

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