» 沙利文助力中烟国际成功赴港上市

中烟国际(香港)有限公司（股票代码：06055.HK）于2019年6月12日成功登陆香港资本市场主板。集团是中国烟草总公司的全资附属公司，亦是负责资本运作及国际业务拓展的指定境外平台。沙利文为中烟国际赴港上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

中烟国际(香港)有限公司（以下简称“中烟国际”）于2019年6月12日成功上市，招股价介乎4.50 – 5.00港元。弗若斯特沙利文（以下简称：“沙利文”）为中烟国际上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势，配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助公司完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

中国烟草市场概览

中国拥有全世界人数最多的烟民。2018年，中国吸烟者人数约为3.1亿人。数量众多的烟民为进口烟叶类产品提供了一个稳定的市场。中国的卷烟销售额于2018年达到人民币1.4万亿元，约占全球卷烟消费的44.6%。此外，中国居民在过去几十年的人均可支配收入不断增加，进而推动中国烟草制品的消费升级及烟草市场结构优化。

中国烟叶类产品进口市场概览

国家烟草专卖局通过中国烟草总公司对烟叶类产品的进口及国内生产进行管理，实施涵盖进口烟叶采购、样品制备、监督及检查的质量控制程序。中国进口的烟叶类产品主要是高端烟叶。中国卷烟生产企业通常将国内种植的烟叶类产品与进口烟叶类产品混合使用，用于制造中高档卷烟以提升口感。因此，中国进口烟叶类产品主要是来自以优质产品闻名的国家和地区的优质烟叶类产品，比如来自加拿大、巴西及阿根廷的烟叶类产品。从2014年到2018年，中国烟叶类产品进口额从12.9亿美元降至10.7亿美元，年复合增长率为负4.7%。

资料来源：沙利文报告

特定地区的烟叶类产品出口市场概览

中烟国际主要负责出口烟叶类产品至东南亚、香港、澳门及台湾地区（统称「烟叶类产品特定地区」）。上述地区为中国出口烟叶类产品的第一大海外市场。2018年，中国出口到上述地区的烟叶类产品总额约为2.0亿美元，占2018年中国烟叶类产品总出口额的32.1%。

资料来源：沙利文报告

上述特定地区对中国烟叶类产品的需求受相关国家及地区的经济状况、进出口政策、当地政府所采纳的控烟措施影响较深。具体举例而言，由于印度尼西亚的烟草制品价格低廉、吸烟人数众多且当地烟叶类产品供应不足，印度尼西亚是中国烟叶类产品在东南亚地区最大的进口国。由于越南对欧亚经济联盟国家的烟草进口实施限制政策，越南的烟草制品生产企业也大量进口中国等其他国家的烟叶类产品。菲律宾的国内烟草制品消费一直以来十分强劲，但由于近年来对烟草生产征收的税收提高，导致国内烟叶产量大幅下跌，进而推动了对海外烟叶类产品的需求。

特定地区的免税卷烟出口业务

中烟国际主要负责出口免税卷烟产品至泰国、新加坡、香港及澳门以及中国境内关外地区（统称「卷烟特定地区」）。由于中国卷烟的口味特殊，更符合本土消费者的口味，中国出口的免税卷烟主要由中国出境游客购买。泰国、新加坡、香港及澳门地区对中国免税卷烟的总需求从2014年的1.7亿美元下降至2018年的9,150.0万美元，主要是由于2014年至2018年间，中国政府加强了对中国免税卷烟在边境销售的管理及控制。得益于中国游客数量快速增加，免税卷烟的需求量在未来数年内预计将稳定增长，预计在2023年增长至1.1亿美元。

资料来源：沙利文报告

境内关外地区是中国海关指定的一个特殊地区，比如边境口岸的免税店。进出该地区的货物相当于从中国进出口货物，因此免征关税、增值税及消费税。该地区的免税店是中国免税卷烟的另一个重要出口市场，中国境内关外免税店对中国免税卷烟的需求从2014年的1.1亿美元增至2018年的1.8亿美元。由于中国境内关外地区的免税卷烟价格具吸引力，因此随着中国人出国人数的攀升，中国境内关外地区对中国卷烟的需求在未来数年预计将进一步增长。

资料来源：沙利文报告

中烟国际的市场地位

中烟国际是中国烟草总公司集团下从事全球烟叶类产品进口业务（除从津巴布韦进口外）的独家代理，也是从事烟叶类产品出口至特定地区（包括东南亚地区、台湾地区、香港及澳门地区）业务的独家代理。同时，中烟国际还是中国烟草总公司集团下两国两地（新加坡、泰国、香港及澳门地区）、境内关外地区免税烟出口业务的独家代理。

沙利文公司在烟草相关产品及消费品行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括国际济丰（01820.HK）、新达控股（08471.HK）、怡园酒业（08146.HK）、达利食品（03799.HK）、天喔国际（01219.HK）等。

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