飞扬国际控股(集团)有限公司(股票代码:01901.HK)于2019年6月28日成功登陆香港资本市场主板。集团是一家位于中国浙江省宁波市的知名旅游服务提供商。沙利文数据显示,以2017年的收入计,集团在浙江省所有旅行社中排名第五,所占市场份额为0.9%。沙利文为飞扬国际赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
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飞扬国际控股(集团)有限公司(以下简称“飞扬国际”)于2019年6月28日成功上市,招股价介乎1.00-1.10港元,募集资金约为1.3亿港元,发行股份数量为1.25亿股。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为飞扬国际上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
中国旅游市场概览
中国出境旅游为游客在中国内地境外游览景点的一种旅游方式,而国内旅游为游客在中国内地境内游览景点的一种旅游方式。就旅游产品种类而言,游客可选择旅行团或自由行产品。旅行团是指向团体或个人提供的有关客运、住宿、餐饮、活动及领队的旅游服务。自由行产品指灵活的跟团游,其包含一个或多个独立旅行元素(如机票、酒店及住宿)。在线旅游是指旅游服务提供商通过网上渠道提供的旅游产品和服务,包括旅游信息共享、住宿预订、交通及旅行团。由于中国经济逐渐转变为以服务驱动的模式,旅游业已经成为中国经济的重要组成部分。2017年,旅游相关产业的GDP总值为人民币9.1万亿元,占中国名义GDP的11.4%。
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中国居民对娱乐的强劲需求和新兴的“节日经济”(该词指中国居民的可支配收入和购买力的空前增长)为中国旅游业的持续发展作出贡献。沙利文研究显示,2013年至2017年间,中国居民的旅游人次增至5,131.5百万人次,年复合增长率为11.2%。2018年至2022年间,游客总人次预计将达到6,861.3百万人次,年复合增长率为5.4%。出境旅游作为体验不同文化和美丽风景的有效途径,已逐渐成为高质量生活水平的重要组成部分。在出境旅游日益便利和定制化出境旅游服务的推动下,预计到2022年前,中国出境旅游游客人次将达178.4百万人次,2018年至2022年间的年复合增长率达6.5%。
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资料来源:国家旅游局;沙利文报告

浙江省旅游市场概览
由于浙江省地处沿海地区、享有有利的宏观政策、先进技术及开放的经济环境,其经济相对发达,2017年的GDP为人民币5.2万亿元,在中国所有省份中位列第四。沙利文研究显示,2013年至2017年间,浙江省人口从55.0百万人增至56.6百万人,年复合增长率为0.7%,同期,浙江省城市居民人均可支配年收入从约人民币40,400元增至人民币55,600元,年复合增长率为8.3%。于2017年,浙江省的旅游消费为人民币5,678亿元,占中国旅游消费总额的10.6%。浙江省的游客人数为427.1百万人,占中国游客总人数的8.3%。于2016年,浙江省人民政府颁布了《浙江省旅游业发展「十三五」规划》,阐述了旅游业应成为支持浙江省未来发展的关键产业并继续引领国内市场的全面发展目标。此外,为应对全局旅游规划的建立,中央政府提出了政策和活动,即浙江省于2018年6月发布的《浙江省全局旅游发展规划(2018-2022)》,其规定2018年至2022年间,浙江省旅游业的年均增长率不得低于10%,且浙江省旅游业GDP将超过人民币1.6万亿元,占浙江省GDP的8.0%以上。为进一步刺激旅游需求,浙江省政府一直积极发展该地区景区并降低景点门票价格。

由于积极的产业刺激计划及完善的旅游基础设施,就旅游消费及游客数量而言,浙江省旅游市场的增速均超过中国的平均增速。沙利文研究显示,2013年至2017年间,浙江省居民的旅游消费有所增加,年复合增长率为17.1%,且预计到2022年前将增至人民币9,777亿元,2018年至2022年间的年复合增长率为10.9%,占2022年中国旅游消费总额的11.1%。浙江省居民游客数量在2013年至2017年间经历大幅增长,年复合增长率为12.6%,且预计到2022年前将增至577.7百万人次,2018年至2022年间的年复合增长率为5.7%,占2022年中国游客的8.4%。

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资料来源:国家旅游局;沙利文报告

附注:出境旅游消费总额乃按中国外汇交易中心的人民币兑美元之每日中间价格平均值兑换成人民币。旅游消费包括购物、住宿、交通、餐饮及娱乐活动。

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宁波市旅游市场概览
按2017年名义GDP计,宁波是浙江省第二大城市。宁波作为浙江省东北部的副省级城市,以其港口而著称,港口遍布多个地区。沙利文研究显示,2013年至2017年间,宁波市人口从7.7百万人增至8.0百万人,年复合增长率为1.1%,同期,宁波市城市居民人均可支配年收入从约人民币41,700元增至人民币55,700元,年复合增长率为7.5%。宁波经济强劲,推动了旅游市场的成熟发展,而这使旅游业成为其经济增长的主要贡献者。宁波市政府于2018年11月发布了《宁波市人民政府办公厅关于加快推进全局旅游发展的实施意见》。上述意见强调了旅游业作为宁波市现代服务业发展的引擎和支柱的功能,计划巩固宁波市作为浙江省地方旅游中心的地位。该文件亦阐述了宁波市旅游业的总体目标,具体而言,到2020年底,旅游业GDP将超过人民币2,600亿元,占该市GDP的7.5%以上。该文件亦规定,到2020年,旅游项目投资的合同总额和实际金额应至少达到人民币1,000亿元。该等政策乃为刺激宁波旅游业而发布,将为近期的进一步增长奠定基础。沙利文研究显示,2017年宁波居民的旅游消费为人民币1,471亿元,预计到2022年前,宁波居民的旅游消费将达到人民币2,594亿元,2018年至2022年间的年复合增长率为11.3%。宁波居民游客数量也实现稳定增长,2017年达到110.3百万人,且预计在2022年将达到161.6百万人,2018年至2022年间的年复合增长率为7.1%。

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资料来源:国家旅游局;沙利文报告

附注:出境旅游消费总额乃按中国外汇交易中心的人民币兑美元之每日中间价格平均值兑换成人民币。旅游消费包括购物、住宿、交通、餐饮及娱乐活动。

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中国旅游市场主要市场驱动力
收入水平及旅游消费支出日益增长
随着中国经济快速发展,到2017年前,城镇居民人均可支配收入达至约人民币36,400元及城镇居民人均年消费支出达至约人民币24,400元。此外,中国的经济增长模式已开始由投资驱动模式转向消费驱动模式,并且中国消费者开始注重优质及非必需产品及服务。城镇居民展示出强劲的消费力并更为热衷于旅游。再者,预计旅游消费支出日益增长可进一步带动市场增长。
在线旅游服务提供商提供更容易获得且便捷的产品及服务
藉助中国中央政府提倡的『互联网+』概念浪潮,互联网集团、传统旅行社及锐意进取的初创公司等大量市场参与者开始加入在线旅游业的生态系统,拓宽及丰富市场参与者范围。根据国务院于2015年7月发布的《国务院关于积极推进「互联网+」行动的指导意见》,国家旅游局于2015年9月发布有关促进『互联网+旅游』市场的创新及基础设施建设的实施规划。随着一系列利好政策出台,在线旅游业将在稳健及受支持环境下进一步发展。由于网上旅行社提供产品及服务,游客不必远程驾车或等待开门营业去咨询旅游专家行程建议。相反,网上旅行社备有整理完善的全面数据,互联网用户只须点击数次和输入少量数据,便可获得数据及服务。网上旅行社提供更易于获取及更便捷的产品及服务,从而持续扩大用户基础。
旅游业的组织规划及利好政策
随着人口老龄化及消费不断升级,中国中央政府越来越重视旅游业的发展,近年来亦出台了多项政策,体现旅游业发展的重要性。国务院于2016年6月颁布了《「十三五」旅游业发展规划》并于2018年3月发布了《国务院办公厅关于促进全局旅游发展的指导意见》。在2017年全国旅游工作会议中,其指明下个三十年中国旅游业的未来发展已列入政府议程,旨在打造繁荣强大的旅游业。2018年已成为促进旅游业全面及全方位发展的国家旅游年。在2018年全国旅游工作会议中,旅游业发展规划包括若干主题,如引入社会资金支持旅游建设项目及推动「厕所革命」以完善卫生设备。此外,国家旅游局亦有意发展农村旅游业,以缓解贫困,并使农村地区致富,致力于建设中国旅游业的良好形象。
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沙利文公司在文化娱乐行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括途屹集团(1701.HK)、复星旅游文化(1992.HK)、海天地悦旅(1832.HK)、华尔德动漫(1566.HK)、美图公司(1357.HK)、阅文集团(0772.HK)、In Technical Productions(8446.HK)、雷蛇(1337.HK)、虎牙(NYSE HUYA)、映客(3700.HK)、创梦天地(1119.HK)、如涵控股(NASDAQ.RUHN)、禅游科技(2660.HK)等。
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