华检医疗控股有限公司(股票代码:01931.HK)于2019年7月12日成功登陆香港资本市场主板。集团是中国领先的IVD产品分销商,集团旗下的威士达为中国IVD市场排名第四的一级分销商,拥有希森美康凝血产品独家分销权的中国独家分销商。沙利文为华检医疗赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。 
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华检医疗控股有限公司(以下简称“华检医疗”)于2019年7月12日成功上市,发行股份数量为3.3亿股,招股价介乎3.07-3.68港元,募集资金约为10.2-12.3亿港元。集团是中国领先的IVD产品分销商,集团旗下的威士达为中国IVD市场排名第四的一级分销商,拥有希森美康凝血产品独家分销权的中国独家分销商。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为华检医疗上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
中国体外诊断市场
体外诊断( IVD,In-Vitro Diagnostics )是指将血液、体液、组织等样本从人体中取出,使用体外检测试剂、试剂盒、校准物、质控物等对样本进行检测与校验,以便对疾病进行预防、诊断、治疗检测、后期观察、健康评价、遗传疾病预测等的过程,能够快速、准确的得到就诊患者的疾病情况,辅助医生进行诊治。在国内医疗器械行业中,体外诊断是仅次于医疗影像的第二大细分行业。根据检测原理,体外诊断通常包括了免疫诊断,生化诊断,血液及体液诊断,现场及时检测(POCT)、分子诊断和微生物诊断等。体外诊断行业是一个充分竞争的行业,沙利文研究显示,2018年,其中国市场规模自2014年的293亿元,增长到2018年的713亿元人民币,年复合增长率为24.9%。随着体外诊断业务的发展,人民对于体外诊断的认识加深,会推动市场进一步增长,预计到2023年可达到1,730亿元人民币,年复合增长率为19.4%。
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资料来源:沙利文报告 

在体外诊断中,免疫诊断和生活诊断是最常用的临床应用,根据沙利文研究显示,其市场份额分别为31.1%和19.6%。之后则是血液和体液诊断,目前的市场份额为14.7%。
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资料来源:沙利文报告

通过对血液或体液,尿液等进行检测,根据相应指标,能够对患者的一些生理情况进行诊断,从而实现对疾病的预防和早期发现,慢病管理和重疾监测等。根据沙利文研究报告,现在血液和体液诊断市场规模在2018年达到了61亿元人民币,未来分级诊疗、社会办医等政策的实行,会让市场继向基层下沉,预计到2023年,血液和体外诊断市场会达到157亿元人民币,年复合增长率为20.8%。此外,在血液及体液诊断市场中,国内产品并不比进口产品差,目前的国产替代仍在持续进行,根据沙利文研究显示,国产产品的市场份额会从目前的58.1%增长到2023年的63.8%。
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资料来源:沙利文报告

国内体外诊断市场的销售以分销商代理为主,随着医疗器械“两票制”的实行,中小型经销商会逐渐消失,整个市场会以一级经销商为主,而这些一级经销商往往是覆盖区域广,产品种类全的大型分销商。
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资料来源:沙利文报告

在血液和体液诊断领域,根据沙利文报告,国内凝血检测一级分销市场规模为43亿元人民币,预计在2023年会达到102亿元人民币。威士达在国内众多的凝血检测产品一级经销商中,按照销售收入统计,其2018年的市场份额高居首位,占据了37.9%。而从体外诊断产品品牌来看,进口产品占据了超过80%的市场,其中希森美康市场份额为43.9%,思塔高为24.2%,沃芬为17.0%。
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资料来源:沙利文报告

中国体外诊断市场发展趋势
体外诊断市场持续增长
与发达国家成熟的体外诊断市场相比,中国市场仍处于起步阶段。由于患者支付能力提升及医疗服务可及性以及有利政策的支持,中国未来的体外诊断市场势必会保持健康稳定的增长。
医院对体外诊断的依赖度提高
医院在医疗服务收入及患者人数方面在整个医疗服务体系中占比最大。根据卫生统计年鉴,医院的总收入从2013年的17,749亿元人民币增长至2017年的28,660亿元人民币。在2017年,医院收入占国内所有医疗机构收入的比例达到了77.5%。随着药品“零加成”政策的实施及“药占比”限制,医院不得不转向其他服务以弥补收入落差,而尚未受到足够重视的体外诊断会是未来的医疗服务市场中扮演越来越重要的角色。
国产厂商增多
国产品牌在某些体外诊断领域已经成为了领导者,如酶联免疫分析诊断技术。凭借价格优势,国产厂商在基层医院和医疗机构中会取得越来越多的市场份额。鉴于国产厂商研发投入增加,国产替代的有利政策,国产厂商有望提供多元化的产品组合,未来国产品牌会不断蚕食进口品牌的市场,将其市场扩大至三级医院等优质终端客户。
集中采购业务普及
就分类愈加复杂的体外诊断产品及服务而言,体外诊断所需的耗材及试剂等有关的管理成本保持增加,而出于节约成本,提高效率等多方面考量,医院会更倾向将体外诊断产品及服务的存货、物流及采购管理等委托至第三方专业服务提供商。
独立医学实验室(ICL)外包服务增加
过去,绝大部分的体外诊断是在医院内相应临床实验室进行的,而体外诊断技术的不断发展使得医院跟不上发展节奏,以及更换设备的成本负担较大,导致一些中小型医院没有充足的资金采购先进设备进行临床实验室升级。同时,将医院非核心业务(如体外诊断)业务外包,可以极大缩减运营成本。因此,ICL外包服务越来越普遍,其未来发展会进一步推动体外诊断市场的发展。
上海体外诊断市场
上海作为一线城市,是国内最大的体外诊断市场之一,也是各大体外诊断厂商激烈争夺的市场之一,根据沙利文研究显示,目前整体的体外诊断市场规模达到了38亿元人民币,而一线城市的人均收入、医疗条件,健康意识均优于其他地区,会刺激体外诊断市场的进一步增长,预计到2023年,市场规模将达到96亿元人民币。在众多经销商中,达承在上海的体外诊断市场份额为9.9%,排名第三。

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资料来源:沙利文报告

细分领域中,根据沙利文研究显示,上海凝血检测市场规模为2.9亿元人民币,预计到2023年,其市场规模为7.5亿元人民币,上海凝血检测产品的市场竞争格局与全国类似,仍为进口产品占据主导地位,其中希森美康占比54.4%,思塔高占比22.6%,沃芬占比17.0%。

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资料来源:沙利文报告

上海尿液检测市场中,与凝血检测市场稍有不同,根据沙利文研究显示,除进口品牌希森美康遥遥领先,占比44.8%外,国产厂商优利特和迪瑞排名第二、第三,市场份额分别为30.0%和13.9%。同样根据沙利文报告,上海的尿液检测市场规模于2018年达到了9,400万元人民币,预计在2023年达到2.1亿元人民币,期间年复合增长率为17.7%。

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资料来源:沙利文报告

沙利文公司在医疗行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括迈瑞医疗(MR.NYSE)、微创医疗(853.HK)、普华和顺(1358.HK)、巨星医疗(2393.HK)、爱康医疗(1789.HK)、君百延集团(8372.HK)、歌礼制药(1672.HK)、百济神州(6160.HK)、信达生物(1801.HK)、华领医药(2552.HK)、君实生物(1877.HK)、基石药业(02616.HK)、药明生物(2269.HK)、药明康德(2359.HK)、康龙化成(300759.SZ)、翰森制药(3962.HK)、福森药业(1652.HK)、中国同辐(1763.HK)、平安好医生(1833.HK)等。
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