中汇集团控股有限公司(股票代码:0382.HK)于2019年7月16日成功登陆香港资本市场主板。集团是大湾区最大的民办商科高等教育集团,及教育行业中拓展国际市场的早期先行者。沙利文为中汇集团赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
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中汇集团控股有限公司(以下简称“中汇集团”)于2019年7月16日成功上市,发行股份数量为2.5亿股,招股价介乎2.48-3.22港元,募集资金约为6.2-8.05亿港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为中汇集团上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

中国学历教育体系及高等教育行业概览

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资料来源:沙利文报告

中国的教育体系可大致分为学历教育及非学历教育。学历教育体系为学生提供获得中国政府官方证书的机会,而非学历教育体系仅为完成培训及学习课程的学生提供结业证书。学历教育涵盖从学前教育到高中的基础教育、职业中专教育以及高等教育。高等学历教育可进一步分类为专科及本科教育。专科院校仅提供专科学历课程,而本科院校可同时提供专科学历课程及本科课程。
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资料来源:沙利文报告 

中国的高等教育行业在过去的五年内稳步增长。高等教育行业的总收入从2013年的人民币7,976亿元增至2017年的人民币11,109亿元,预计2022年将达到人民币16,559亿元。高等教育行业的在校生人数从2013年的26.5百万人稳步增至2017年的30.2百万人,预计2022年将进一步增至32.2百万人。
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资料来源:沙利文报告

尽管近年来高等教育的在校生人数有所增加,但本科院校的高等教育录取率仍相对较低。中国2017年18岁的人口约有14.8百万人,而参加普通高等学校招生全国统一考试的学生仅有9.4百万人,占中国满18岁人口的63.5%。在2017年的普通高等学校招生全国统一考试考生中,约有7.6百万人获高等教育机构录取,而仅有4.1百万名学生获录取修读本科课程,表明中国高等教育市场具有巨大的增长潜力。中国的高等教育可进一步分为公立高等教育及民办高等教育。公立高等教育机构由国家或地方政府设立及运营,其资金主要来源于国家或地方公共教育开支,而民办高等教育机构由非政府机构或民间个人设立及运营,其主要资金来源于学校运营。自20世纪90年代初以来,由于中国政府部门在制定民办高等教育监管框架方面作出了巨大努力,使得中国民办高等教育行业快速发展。中国民办高等教育可分为民办本科、民办专科及独立学院三类。独立学院是由非政府机构或民间个人通过与公立大学合作开办提供本科课程的民办高等教育机构。
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资料来源:沙利文报告

中国民办高等教育的在校生人数从2013年的5.6百万人增至2017年的6.3百万人,2013至2017年的年复合增长率为3.0%,且预计2022年将达到6.7百万人,2017年至2022年的年复合增长率为1.2%。2017年,中国民办高等教育行业的总在校生人数占中国高等教育行业总在校生人数的20.9%。
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资料来源:沙利文报告

中国民办高等教育行业的总收入从2013年的人民币779亿元稳步增至2017年的人民币1,151亿元,年复合增长率为10.3%,预计2022年将增至1,812亿元,年复合增长率为9.5%。于2017年,中国民办高等教育行业的总收入占中国高等教育行业总收入的10.4%。 
大湾区经济发展及民办高等教育市场概览
粤港澳大湾区指根据中国政府计划将两个特别行政区(即香港和澳门)与广东省九个城市(即广州、深圳、珠海、佛山、中山、东莞、惠州、江门及肇庆)连接成一个综合经济和商业中心的地区。

大湾区经济发展

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资料来源:沙利文报告

大湾区为经济发展势头强劲的最发达的地区之一。大湾区的名义GDP从2013年的人民币7.3万亿元稳步增至2017年的人民币10.2万亿元,同期的年复合增长率为8.7%。随着有关大湾区未来发展的政府计划即将发布,大湾区自2017年至2022年的宏观经济预计将进入新的繁荣发展阶段。具体而言,预计中国中央政府有关部门将与广东省、香港及澳门政府机构联合发布《粤港澳大湾区发展规划纲要》,旨在推动广东省、香港及澳门的深入全面合作。基于积极的经济前景,大湾区的名义GDP预计将在2022年达到人民币15.6万亿元,2017年至2022年的年复合增长率为8.9%。在不久的将来,预计中国当局将实施经济结构性调整,以提高经济发展的质量和效率,中国经济有望维持稳健的发展。由于大湾区的经济增长,大湾区居民的人均个人可支配收入从2013年的人民币44,900元增至2017年的人民币60,800元,同期年复合增长率为7.9%。自2017年至2022年,预期大湾区居民的人均个人可支配收入将按8.0%的年复合增长率进一步增长,于2022年有望达到人民币89,200元。
广东省人才需求
广东省的第三产业近年来快速增长。广东省第三产业的附加值由2013年的30,503亿元增至2017年的48,086亿元。按附加值计,第三产业占地区GDP的比例继续从2013年的48.8%增至2017年的53.6%,表明产业结构调整及升级取得了积极成果。广东第三产业的发展提供了大量的就业机会及对大量劳动力的需求。2013年至2017年,广东第三产业的就业人数由21.5百万人增至24.4百万人。2013年至2017年,第三产业的就业人员比例由35.1%增至38.5%。2017年至2022年,广东第三产业的就业人数占比预计将增至42.2%,表明了对高等教育机构提供教育服务不断增长的需求,该等机构注重培养学生的专业技能,使其能够更好地融入职场。
大湾区民办高等教育市场

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资料来源:沙利文报告

大湾区民办高等教育的在校生人数从2013年的568,100人增至2017年的652,900人,年复合增长率约为3.5%,预计到2022年将增至718,800人,2017年至2022年的年复合增长率约为1.9%。
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资料来源:沙利文报告

大湾区民办高等教育行业的总收入从2013年的104亿元稳定增至2017年的145亿元,年复合增长率为8.7%,并预计到2022年将增至219亿元,2017至2022年的年复合增长率为8.6%。大湾区经济发展及办学成本(尤其是教师薪酬及改善学校设施的成本)增加为促使大湾区民办高等教育学费上涨的重要因素,这进而促使于该地区民办高等教育总收入实现增长。大湾区民办高等教育每年每名学生的年度平均学费从2013年的人民币13,554元增至2017年的人民币16,388元,年复合增长率为4.9%。大湾区民办高等教育机构于2017年的年度平均学费(人民币16,388元)远高于中国民办高等教育机构的平均学费(人民币12,679元),并预计将增至2022年的人民币22,677元,年复合增长率预计为6.7%。
大湾区民办高等教育市场驱动因素及未来发展趋势
▲ 人口基数大:广东省是中国人口第二大省,按照2018年参加全国高等教育入学考试的学生人数计算排名全国第二。此外,珠江三角洲地区(包括大湾区的九座城市)吸引了许多农民工到该地区工作,这有助于大湾区人口基数的增长。根据广东省相关政府部门于2012年颁布的《关于做好进城务工人员随迁子女接受义务教育后在我省参加升学考试工作的意见》,自2016年起,非广东省户籍的农民工子女已获准参加广东省的全国高等教育入学考试(仅须满足少数条件)。随着大湾区农民工人口基数扩大,该政策预计将进一步增加可参加全国高等教育入学考试的学生人数。▲ 高等教育资源有限:虽然大湾区经济相对发达,但广东省高等教育入学率低于全国平均水平。尽管广东人口基数庞大,但广东省的高等教育资源仍然不足以为越来越多的高中毕业生提供高等教育,这表明大湾区民办高等教育行业未来发展的潜力。▲ 对职业技能型人才的需求旺盛:作为中国最重要的制造业和商业中心之一,大湾区对职业技能型人才有着巨大的需求。因此,预计对专注于职业技术发展的民办高等教育的需求将会增长。
大湾区民办高等教育行业的未来趋势如下
▲ 高等教育机构之间的区域合作增加:随着关于粤港澳大湾区发展的计划(如《粤港澳大湾区发展规划纲要》)进一步实施,预计将公布法规、政策和相关行政部门,促进大湾区高等教育机构之间的更多合作。▲ 调整课程以更好地满足就业市场需求:大湾区是充满活力的制造和商业中心,包括金融服务、贸易和物流、零售和批发等各个部门。随着大湾区经济的进一步发展,大湾区对会计、金融、保险、税务及商业服务领域的人才需求量巨大,且预计将日趋迫切。为满足该等行业的需求,预期民办高等教育机构将进一步相应调整课程,从而可向学生提供更为契合就业市场需求的课程产品。▲ 强调全球拓展:全球合作一直是民办高等教育行业的主要趋势。民办高等教育服务提供商希望通过引入国际教育资源,达到国际教学质量标准,根据学生对海外留学项目日益增长的需求与国外高等教育机构合作开展此类项目,提高竞争力。
大湾区民办高等教育市场竞争格局
按2017/2018学年在校生人数计算,大湾区民办高等教育市场前五大参与者占据了22.8%的市场份额。下表显示了分别就在校生人数及商科专业在校生人数而言,2017/2018学年大湾区前五大民办高等教育提供商的在校生人数:
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资料来源:沙利文报告

沙利文公司在教育和高等教育行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括中教控股 (0839.HK)、新华教育 (2779.HK)、科培教育 (1890.HK)、银杏教育 (1851.HK)、春来教育 (1969.HK)、希望教育 (1765.HK)、21世纪教育 (1598.HK)、博骏教育 (1758.HK)、跟谁学(NYSE:GSX)、新东方在线 (1797.HK)、精锐教育 (NYSE:ONE) 、卓越教育 (3978.HK)、皇岦教育 (8105.HK)、枫叶教育 (1317.HK)、朴新教育 (NYSE:NEW)、瑞思学科英语(NASDAQ:REDU)、四季教育(NYSE:FEDU)等。
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