恒发光学控股有限公司(股票代码:01134.HK)于2019年7月16日成功登陆香港资本市场主板。集团是一间着名的中国及香港眼镜制造商。沙利文为恒发光学赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。 
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恒发光学控股有限公司(以下简称“恒发光学”)于2019年7月16日成功上市,发行股份数量为1.25亿股,招股价介乎1.00-1.20港元,募集资金约为8,195万港元至1.04亿港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为恒发光学上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。
在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。1
眼镜产品的分类
眼镜的定义为戴在眼睛上面的物品及配件,目的是改善及增强视力、抵御环境侵害以及发挥时尚或装饰作用。一般而言,眼镜产品采购自不同的供货商及制造商,彼等专门销售及生产各自的眼镜产品,包括光学眼镜架、光学眼镜镜片、太阳眼镜及隐形眼镜。
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资料来源:沙利文报告 

上游供货商向包括光学眼镜架制造商在内的眼镜制造商提供常见的原材料,例如金属(例如不锈钢、钛、铝合金)、木材及塑料。规模较大的眼镜及光学眼镜架制造商能够采购特定的原材料,以支持眼镜产品及配件的生产。视乎产能及客户有关生产周期的要求及订单数量,眼镜制造商将部份甚至整个生产程序外判予分包商属市场常态。基于品牌持有人及╱或内部设计师提供的设计及规格,光学眼镜架制造商生产光学眼镜架并直接销售予零售商。目前,大多数国际眼镜品牌与中国的光学眼镜架制造商合作,后者作为原设备制造商(OEM),大量生产眼镜及配件。镜片作为眼镜产品的另一个核心配件,通常向镜片制造商分开采购。在收到零售商的订单后,眼镜产品制造商将负责将光学眼镜架及镜片组装成供消费者使用的最终眼镜产品。光学眼镜架等眼镜产品通过分销商及直接向下游客户(包括眼镜零售店及品牌店)销售。此外,随着电子商贸的兴起,通过在线渠道向客户销售眼镜产品乃属常见。
北美及欧洲眼镜产品的零售销售额
在经济、人口及需求稳定增长等各种驱动因素下,北美眼镜产品的零售总额由2014年的约93.4亿美元按2.5%的复合年增长率增至2018年的约102.9亿美元。预计北美百货公司的增长将会放缓,并导致眼镜产品的零售价值增长放缓,估计于2019年至2023年将以复合年增长率2.4%增长。
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资料来源:沙利文报告

欧洲眼镜零售额由2014年约198.3亿美元增加至2018年约231.4亿美元,复合年增长率为3.9%。尽管欧洲本地生产总值增长放缓,惟过去几年欧洲对眼镜产品及不同眼镜款式及设计的需求已推动欧洲眼镜市场的增长。然而,随着国际货币基金组织预计未来几年欧洲经济将复苏,对眼镜产品及太阳眼镜的需求将会增加, 并推动欧洲眼镜市场增长, 至2023年底前将达至286.3亿美元,于2019年至2023年期间的复合年增长率为4.2%。
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资料来源:沙利文报告

市场驱动因素及趋势
近视及老花患病率不断增加-根据世界卫生组织的数据,估计到2020年近视患者将约占全球人口的33%以及影响全球25.84亿人口。主要由于电子设备(例如,智能电话及计算机)日益普及,现今人们花费更多时间盯着电子屏幕,而近视的病发及加深通常与如此长时间接触近视力工作有关。此外,长者则普遍患上老花,是由于年纪渐长而不能对近物对焦的视力问题。联合国披露,预计到2030年全球年满60岁或以上的长者人数达14亿,且预计全球老花患病率会进一步增加。由于近视及老花可以通过开出处方佩戴矫正眼镜或隐形眼镜而治疗,现代生活方式变化以及人口老化将相应刺激全球市场对眼镜产品的需求。推动美国及欧洲眼镜增长的电子商贸- 眼镜已发展成为一种时尚产品,美国及欧洲的许多消费者拥有超过一副眼镜用于不同场合。在过去,消费者偏好眼镜零售店购买一副太阳眼镜或处方眼镜,彼等可以于店内试戴不同的镜架及款式以决定接受某种眼镜设计。然而,随着美国及欧洲电子商贸的增长,消费者可轻易通过互联网订购眼镜,而无需前往零售店。由于彼等知道镜架的尺寸及镜片度数,彼等能够通过浏览商店的整个目录以选择想订购的眼镜,有时零售店可能无空间陈列全部现有的款式,因而驱使消费者从网上购买更多的眼镜产品,并推动整体市场的增长。
中国和香港眼镜框架制造和出口市场概况
中国光学眼镜架的产值由2014年的约人民币189亿元稳步增长至2018年的约人民币214亿元,复合年增长率为3.2%。增长乃主要由于中国人口日增及愈趋城市化令需求增加,而2014年至2016年增长率较低,原因为欧洲国家经济下滑导致出口值下降。预计欧洲快速城市化及预期经济复苏将推动中国光学眼镜架生产的增长。因此,预计中国光学眼镜架的产值于2019年至2023年将以5.0%的复合年增长率增长。浙江及广东均为中国光学眼镜架的主要生产地点,约占光学眼镜架于2018年总产量的47.0%及22.8%。
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从香港出口到北美及欧洲的光学眼镜架的价值录得整体增长,复合年增长率分别为10.8%及3.8%。随着2015年香港整体出口贸易表现下滑,北美及欧洲的光学眼镜架的出口值在同年录得下跌,但于香港出口贸易复苏后则录得增长。展望未来,预计于2019年至2023年期间从香港出口到北美及欧洲的光学眼镜架价值分别以复合年增长率6.8%及3.2%增加。
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资料来源:沙利文报告

中国及香港光学眼镜架制造及出口市场的竞争格局
中国的光学眼镜架制造市场高度分散,据估计,中国大约有6,000间制造商。另一方面,约有不到150间光学眼镜架制造商于2018年在香港主要从事出口业务。恒发光学为香港第五大制造商及出口商,按2018年年收益,市场份额约为3.3%。

按收入划分的眼镜架领先制造商和出口商排名(香港),2018年

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资料来源:沙利文报告

沙利文公司在生活时尚消费行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括Dominate GP(8537.HK)、恒伟集团(8219.HK)、华新手袋(2683.HK)、森浩集团(8285.HK)、金猫银猫(1815.HK)、荣威国际(3358.HK)、永骏国际(8187.HK)、本间高尔夫(6858.HK)、博尼控股(1815.HK)、依波路控股(1856.HK)、新秀丽(1910.HK)等。
20190426 20190327 20180712 20180313 20180122 20180116 20171116 20161006 20160530 20140711
 
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