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80后将成为无养老金可领的第一代?

2019年7月9日,一则关于“养老金2035年或将耗尽结余,80后或成无养老金可领的第一代”的媒体报道席卷网络,颇受80后关注。该报道源自2019年4月中国社会科学院世界社保研究中心发布并公开出版的一篇报告——《中国养老金精算报告2019-2050》。该媒体报道与这份报告的真实性、可靠性引发各界对养老金问题的思考,开始将关注点聚焦于养老保险行业。随着老龄化程度提高,中国养老金缺口日益扩大,基本养老保险难以维持现有养老保障体系均衡发展。受政策优惠、工资水平提高等因素驱动,商业养老保险将获得长足发展。

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养老保险行业定义及养老金分类

养老保险体系是中国社会保障制度的重要组成部分,由中国政府及相关主管部门依据法律法规建立,其目的在于保障居民离退休后的基本生活需求,为居民提供稳定的生活来源。养老保险概念包括三层含义:(1)养老保险在老年人退出社会劳动后发生保障作用;(2)养老保险目的在于保障老年人基本生活需求;(3)养老保险通过社会保险手段实现保障居民老年生活的目的。

 

养老保险可分为基本养老保险、年金养老保险、商业养老保险,这三类养老保险共同构成中国“三支柱”养老保障体系。

中国“三支柱”养老保障体系

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来源:头豹研究院编辑整理

 

中国养老保险行业产业链分析

依据养老金来源及去向的逻辑,中国养老保险行业产业链由上至下可分为:

中国养老保险行业产业链

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来源:头豹研究院编辑整理

 

上游:

中国养老保险行业上游参与主体为养老保险基金,包括基本养老保险基金、企业年金基金、商业养老保险金等。基本养老保险基金规模大、覆盖范围广,由政府、企业、个人三者共同承担,是中国养老保险金最重要组成部分。企业年金是企业及其职工自主建立的补充养老保险制度,缴费主体为企业及个人。商业养老保险发展不足,商业养老保险金总额不高。为加强商业养老保险补充作用,中国政府及有关部门正加强探索,逐步开展个税递延型养老保险等新型养老保险产品试点工作。

中游:

中国养老保险行业中游参与者为养老金管理机构,包括受托机构、托管机构及投资管理机构等。受托机构是中国设立、中国国务院授权的养老基金管理机构。托管机构为接受受托机构委托负责安全保管养老基金资产的商业银行,当前养老基金托管机构有工商银行、中国银行、交通银行、招商银行4大银行。投资管理机构为接受受托机构委托负责养老基金资产投资运营的专业机构,当前中国共有21家基本养老保险基金证券投资管理机构。

下游:

中国养老保险行业下游参与主体为养老金投资标的,包括银行存款类产品、债券类产品、重大工程项目等。养老金是中国居民离退休后的生活保障,在其投资运营过程中需保障资金绝对安全,且仅限于境内投资。在投资过程中,养老管理机构倾向于采取组合投资模式,或投资于中国政府大型开发项目、重点战略规划项目,以保障养老金投资安全。

 

中国养老保险行业市场规模分析

养老保险体系建设是中国政府及相关主管部门工作重点内容,基于老龄化发展趋势、政策支持及家庭养老功能弱化,养老保险保障功能愈发凸显。近五年来,中国养老保险行业市场规模由2014年的65,315.8亿元增长至2018年的99,864.5亿元,年复合增长率为11.2%。受中国社会经济发展、政策推动、人口基数增长、居民养老理念转变等因素影响,养老保险市场规模将持续上升。

中国养老保险行业市场规模,2014-2023年预测

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来源:头豹研究院编辑整理

 

中国养老保险行业驱动因素分析

  • 社会养老压力加大,加速释放养老保险需求

当前,中国面临全球规模最大、持续时间最长的人口老龄化问题。根据中国国家统计局数据,截至2018年,中国总人口为139,538万人,其中65岁及以上人口规模为16,658万人,占总人口的比例已从2014年的10.1%上升至11.9%。社会养老压力增加,正面刺激养老服务行业发展,消费群体加速释放对养老社区、养老医疗、养老保险的需求。

  • 商业养老税收优惠政策推行,居民购买积极性提高

中国政府及有关主管部门正积极推动个税递延型商业养老保险试点,通过税收优惠政策促进居民购买商业养老保险积极性。个人税收递延型商业养老保险可直接或间接减轻居民购买商业养老保险负担,有效激励居民购买商业养老保险。

  • 家庭养老功能弱化,促进养老模式转型

家庭养老功能弱化,倒推养老服务业、养老金融业、养老地产业发展,使社区养老、养老保险、社会养老服务需求扩大。由于家庭养老承受能力减弱,青年人逐渐转变传统消费观念,将养老风险转移,为父母购买健康、养老保险;老年人提前规划老年生活,在退休前积极购买养老保险,接受新型养老模式,通过节约生活开支以储蓄养老金。

  • 职工平均工资水平提升,促进养老保险金增长

中国养老保险体系中,基本养老保险、年金养老保险的缴纳比例,均以职工工资为基数。因此,职工平均工资水平越高,所需缴纳基本养老保险金越高。根据中国国家统计局数据,城镇单位就业人员平均工资由2014年的56,360元增长到2018年的82,461元,年复合增长率为10.0%。此外,职工养老保险金缴费连续性、缴费年限均对养老金待遇水平产生影响。中国职工工资水平不断提升,有助于保障职工就业稳定性,进而保障养老保险金缴费连续性及缴费年限。

 

中国养老保险行业驱动因素

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来源: 头豹研究院编辑整理

 

中国养老保险行业发展趋势

  • 商业养老保险将逐步融入养老产业链

养老产业链包含养老金融业、养老服务业、养老地产业。当前,商业养老保险已开始向养老产业链延伸。未来,商业养老保险将逐步融入养老产业链,加速构建养老产业多层次服务体系。养老保险公司将在考虑自身业务能力、盈利能力、风险承受能力等条件下,充分了解老年人的消费需求及消费习惯,从产品、服务等方面延伸养老保险产业链。

  • 个税递延型商业养老保险将全面推行

近两年,中国政府及相关主管部门积极开展个税递延型商业养老保险试点工作,不断出台相关政策法规,为将来个税递延型商业养老保险全面推行总结经验。根据中国政策推广经验,在试点结束后,将根据试点实施情况有序扩大试点范围,不断完善政策实施体系,直至政策在中国全范围实行。个税递延型商业养老保险是一款享受税收政策优惠的养老保险产品,对消费者具有极大吸引力。可预见个税递延型商业养老保险将全面推行,持续刺激居民购买商业养老保险意愿,进一步加强商业养老保险的支柱作用。

  • 反向抵押养老保险前景可期

反向抵押养老保险政策试点4年后,已在中国范围内全面推行。国际市场上,反向抵押养老保险模式已获得成功运行经验。中国政府及相关主管部门不断加强反向抵押养老保险推行力度,反映了反向抵押养老保险未来走向。根据中国政府推行力度及国际成功经验,可预见中国反向抵押养老保险将在养老保险行业发挥支撑作用。

中国养老保险行业发展趋势

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来源: 头豹研究院编辑整理

 

深度见解

养老保险是中国居民离退休后的生活保障,促进中国“三支柱”养老保险体系均衡发展具有重要意义。商业养老保险是未来养老保险行业的重要发展趋势,其中,个税递延型商业养老保险、老年人住房反向抵押养老保险等新型养老保险产品前景可期。未来,商业养老保险在政策驱动、居民保险意识提升等因素影响下,将根据中国居民养老理念转变、生活现状、生活习惯探索其他商业养老保险发展模式,以实现中国“三支柱”养老保障体系均衡发展。

 

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