登辉控股有限公司(股票代码:01692.HK)于2019年10月25日成功登陆香港资本市场主板。集团是一间先进产品发展商、工业设计者及各种电热家用电器的制造商和供应商,产品主要销至海外市场,遍布逾30个国家及地区,以满足不同客户的需求。沙利文为登辉控股赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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登辉控股有限公司(以下简称“登辉控股”)于2019年10月25日成功上市,发行股份数量为1亿股,招股价介乎1.30-1.50港元,募集资金约为9950万港元。弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”)为登辉控股上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

 

 

电热家用电器简介

电热家用电器通常是指将电能转换成热能的家用电器,可大致分为几大类别,例如衣物护理、煮食、清洁卫生和美容等。通常,电热家用电器基于热动力学实现各种功能,热动力学涉及热能与其他形式能量相互转换的物理过程及测量以及热能影响物质状态(例如水与蒸气)的方式。具体而言,用于衣物护理的某些电热家用电器,例如蒸气熨斗和泵压式蒸气熨斗的工作原理是通过热能传递使水达到沸点蒸发将产生的蒸气作为热载体。由于将蒸气用作热载体,因此这种电热家用电器的应用相对更安全,并且降低了爆炸的风险。

资料来源:沙利文报告

 

电热家用电器欧洲零售额

过去五年中,随着开放市场的进一步发展和贸易壁垒的消除,电热家用电器的零售额有所增长。具体而言,根据沙利文报告,2014 年至2018 年电熨斗、咖啡机和料理机的零售额分别以1.0%、4.2%和4.1%的复合年增长率稳步增长。人口基数的增长将促进国内家用电器的需求,2019 年至2023 年欧洲电熨斗、咖啡机和料理机的预期零售额将分别达到1.7%、9.0%和5.9%的复合年增长率。

资料来源:沙利文报告

 

中国咖啡机出口额

      中国凭借生产和劳工成本方面的竞争优势而成为全球最大的家用电器制造国。根据沙利文报告,2014 年至2018 年,中国电热泵压式咖啡机出口额的复合年增长率为负6.8%,主要原因是2014至2015年全球需求疲软及经济的不确定性。这导致咖啡机出口额从2014 年的1,324.3 百万美元大幅下降至2015 年的979.7 百万美元。此外,欧洲咖啡机零售额及进口额也于2014 年至2015 年出现下降,按年增长率分别为负3.7%及负21.4%。根据沙利文报告,中国电热泵压式咖啡机出口额预期将于2019 年至2023 年有所增加,这主要是因为全球对咖啡的市场需求增加,消费者对高质量咖啡的需求不断增长,以及精品咖啡的出现,即特别注重以相关技术制作的咖啡的价值及质量,这会给咖啡机市场乃至整个咖啡相关行业带来增长动力。2019 年至2023 年期间,中国电热泵压式咖啡机的出口额预期将以8.3%的复合年增长率增长。

资料来源:沙利文报告

 

中国电熨斗出口额

根据沙利文报告,从2014 年至2018 年,中国电熨斗出口额略有上涨,复合年增长率为0.1%,由929.5 百万美元增加至2018 年的934.1 百万美元。这可能是因为全球市场对电熨斗的需求较为稳定,而中国出口贸易部份受到2014 年至2016年欧洲国家需求疲弱的影响。2018 年,由于全球经济复苏和市场需求的推动,电熨斗的出口额较2017 年出现显著增长,增长率为9.1%。2019 年至2023 年,电熨斗的出口额预期将以2.4%的复合年增长率回升,到2023 年达到1,054.3 百万美元,这主要得益于消费者定期更换旧蒸气熨斗。2018 年,美国、日本、意大利、德国、英国和法国是中国电熨斗的主要出口目的地。

资料来源:沙利文报告

 

中国婴儿食物蒸煮搅拌机、电蒸锅和冷热烹调搅拌机出口额

      根据沙利文报告,中国婴儿食物蒸煮搅拌机、电蒸锅和冷热烹调搅拌机的出口额呈现增长,由2014 年的约2,547.0 百万美元增加至2018 年的2,870.1百万美元,复合年增长率为3.0%。这一增长的主要原因是全球对先进和创新煮食电器的需求日益增长。从2019 年到2023 年,婴儿食物蒸煮搅拌机、电蒸锅以及冷热烹调搅拌机的出口额预期将以5.2%的复合年增长率增长,到2023 年将达到3,620.6 百万美元。推动增长的原因很可能是人们对这些家用电器的需求不断增加,并且要求不断提高。2018 年,美国、日本、英国是中国婴儿食物蒸煮搅拌机、电蒸锅和冷热烹调搅拌机的主要出口目的地。

 

资料来源:沙利文报告

 

市场推动因素及机遇

  • 技术创新与产品组合扩展-电热家用电器市场的主要产品创新涉及核心技术、产品性能、功能和设计。中国的电热家用电器制造业将受益于全球不断增长的创新产品需求,而这是欧美等海外市场购买力提高带来的结果。此外,品牌商和制造商正加大研发先进产品的资金和人力投入,以满足不同消费者的需求。随着消费者品牌意识的提高,产品的设计、功能和特色越来越受重视,中高端电热家用电器成为消费市场的支柱产品。高端品牌和创新品牌已经获得丰厚的利润,表明拥有技术和专有知识,且能够提供创新设计的中国制造商将占据有利地位,抓住市场机遇。

 

  • 主要终端市场生活方式的转变-欧洲生活方式的改变为设计师和制造商提供了大量的机会来提出新产品概念设计,这有利于拥有强大产品开发能力的中国设计制造商。因为中国一直为欧洲市场电热家用电器的主要来源地,电热家用电器的欧洲品牌商通常更愿意从拥有良好记录、强大行业知识及研发能力的原设计制造商处采购产品。随着消费倾向增加,咖啡机需求快速增长,预期未来增长势头将继续保持。由于可支配收入增加,西方消费习惯的普及以及青少年对咖啡偏好的增强,新兴地区咖啡机市场的机会也比比皆是。特别是,中国人口及其他亚洲国家日益采用西方消费习惯,推动了对海外品牌商(如欧洲品牌)旗下电热家用电器的需求,该等产品在产品设计、质量及功能方面均得到广泛认可,该因素可能会惠及知名海外品牌电热家用电器的中国原设计制造商。在海外市场,如欧洲国家,人们的生活方式在改变,由于生活节奏加快,人们日益倾向于使用机器简单快速地制作咖啡,而非手工制作咖啡。在家制作优质咖啡的需求和倾向日趋增加,这些均有利于中国的制造和出口市场。对用户更友好的增强型产品功能,如一按式控制和轻巧设计,正响应趋势,满足不断变化的客户需求。

 

中国电热家用电器制造市场的竞争格局

中国的电热家用电器制造市场高度分散,2018 年有逾5,000 间主要从事各类电热家

用电器制造的中小企业和大型企业。中国的大部份本地制造商是原设备制造商,专注于国内市场,一些具有成熟产品开发能力的制造商也作为原设计制造商为海外客户提供服务。未来,中国的电热家电制造商可能会专注于增值产品,提升服务水平,开拓海外业务,进而提高溢利。同时,经营成本的不断上升会给制造商造成财务上的限制,预期市场将进行整合。

鉴于行业的分散性质,以及市场参与者通常专注于某些类型的电热家用电器,中国的电热家用电器市场并没有独家称霸的情况。市场参与者可能专注于针对不同目标终端市场的不同类型的电热家用电器。举例而言,其中一些企业专注于煮食电器,而另一些则侧重于清洁用具并服务国内外客户。据估计,2018 年登辉控股蒸气熨斗的市场份额约占中国电熨斗出口总额的2.3%、泵压式咖啡机约占相关品类总额的1.5%、婴儿食物蒸煮搅拌机、冷热烹调搅拌机和电蒸锅约占相关品类总额的0.4%。

沙利文公司在工业及消费品行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括中国福纺(8506.HK)、津上精密(1651.HK)、亿仕登(1656.HK)、伟能机电(1608.HK)、天长集团(2182.HK)、天彩控股(3882.HK)、全达电器(1750.HK)、康利国际(6890.HK)、苍南仪表(1743.HK)、鸿腾科技(6088.HK)、康特隆(1912.HK)、凯富善(8512.HK)、光丽科技(6036.HK)、靖洋集团(8257.HK)、恒达科技(1725.HK)、骏码科技(8490.HK)、恒发光学(1134.HK)、济丰包装(1820.HK)、佰悦集团(8545.HK)、德宝集团(8436.HK)、新达控股(8471.HK)、恒伟集团(8219.HK)、森浩集团(8285.HK)、华新手袋(2683.HK)等。

 

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