康龙化成(北京)新药技术股份有限公司-H股(股票代码:03759.HK)于20191128日成功登陆香港资本市场主板。康龙化成是国际领先的全流程一体化医药研发服务平台,业务遍及全球,致力于协助客户加速药物创新。沙利文为康龙化成赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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康龙化成(北京)新药技术股份有限公司-H股(以下简称“康龙化成”)于2019年11月28日成功上市,发行股份数量为1.17亿股,招股价介乎34.50-39.50港元,募集资金约为43.2亿港元。弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”)为康龙化成上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

 

 

新药研发生产流程和医药研发服务

医药行业中,一款新药的成功上市需要经过漫长的药物研发阶段。一般而言,整个药物研发的流程一般分为四个阶段,即药物发现,临床前开发,临床开发(I期-III期临床研究)和上市后临床研究(IV期临床研究)。在药物研发的过程中,需要大量的研发资金投入,并且需要承担失败的风险。根据沙利文报告,从早期的药物发现到最终通过审批上市,一般历时十年以上,研发成本逾10亿美元。此外,由于新药开发的成功率极低,若计入失败风险,一款新药研发的平均研发成本将高达26亿美元。

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资料来源:沙利文报告

 

随着新药研发的成本不断攀升以及研发难度越来越高,药企开始倾向于将研发项目外包,通过更加专业的医药研发服务供应商加速其研发进度,提高其研发成功率。目前,医药研发服务主要分为合同研发服务和合同生产服务。合同研发服务涵盖了整个新药研究的流程,提供包括药物发现、临床前研究、临床研究、注册申请以及上市后研究等服务。合同生产服务则涵盖了从先导化合物的优化开始,一直到最终产品上市的整个阶段,提供商业化生产以及工艺/制剂开发等服务。

医药研发服务价值链

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资料来源:沙利文报告

 

医药研发市场

全球医药研发支出不断增长,并且由于资金投入增大,创新技术发展,候选药物靶点增加等因素,未来医药市场的研发投入仍会保持增长趋势。根据沙利文报告,全球医药行业研发支出从2014年的1,416亿美元增至2018年的1,740亿美元,复合年增长率为5.3%,预计到2023年将达到2,168亿美元,复合年增长率为4.5%。其中以临床前阶段的研发支出增长最为迅速。

全球医药行业研发支出,2014-2023E

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资料来源:沙利文报告

与发达国家相比,中国由于研发基础薄弱,研发投入较小,导致目前中国的研发支出在全球中的占比不高,但仍有巨大的增长潜力。2018年,中国医药行业的研发支出为174亿美元,仅占全球研发支出的10.0%。而随着国内大型药企将研发重点从仿制药转向创新药以及中小型生物科技公司数量急剧增长,中国医药行业的研发支出预计将于2023年达到493亿美元,复合年增长率为23.1%,其在全球中的占比也将达到22.7%。与全球医药行业研发支出略有不同的是中国医药行业研发支出中,药物发现阶段的增速高于临床前及临床阶段。

中国医药行业研发支出,2014-2023E

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资料来源:沙利文报告

 

合同研发服务市场

合同研发服务主要包括药物发现、临床前及临床研究阶段提供的研发服务。目前,合同研发服务提供的服务已由基本的支持服务演变成多临床、中心实验室及分析服务,从而满足药物发现及药物开发过程中的各项市场需求。根据沙利文报告,中国合同研发服务市场规模由2014年的21亿美元增至2018年的59亿美元,复合年增长率为29.2%,预期将快速增长至2023年的214亿美元,复合年增长率为29.6%。其中,药物发现阶段及临床阶段的增速高于整体市场的平均增速。

中国合同研发服务市场,2014-2023E

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资料来源:沙利文报告

 

合同生产服务市场

合同生产服务主要可分为面向小分子药物和生物药的服务。目前,合同生产服务已经不仅仅局限于商业化生产及临床阶段的中小剂量生产,还延伸到了临床前先导化合物的设计优化等环节。根据沙利文报告,中国合同生产服务市场规模由2014年的12亿美元增至2018年的24亿美元,复合年增长率为19.8%,预期2023年将达85亿美元,复合年增长率为28.9%。其中,生物药市场的蓬勃发展带动了生物药合同生产服务市场的高速增长。

 

中国合同生产服务市场,2014-2023E

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资料来源:沙利文报告

 

中国医药研发服务市场发展趋势

市场持续增长。过去数年间,受研发支出不断增加、鼓励政策不断出台、技术不断进步、合同研发及生产服务的渗透率不断提高及新兴生物科技公司的需求不断增加所驱动,中国医药研发服务市场将持续发展,且预期在未来数年继续维持该趋势。

端对端服务偏好。医药公司,尤其是生物科技公司,对能够提供更多全流程一体化服务的医药研发服务供应商开展合作的需求正呈日益上升趋势,以求最大限度地降低与多个外部研发服务供应商合作的复杂性,以及利用医药研发服务供应商全面的科学专业知识,以与其内部研发资源形成互补。

行业集中度提升。许多医药研发服务供应商正进行整合,旨在达至更好的规模经济及扩展其科学专业知识,使其能够为客户更好的优化成本、提升效益,并扩大其目标服务市场,深化客户关系。

新兴合作模式。医药研发服务供应商,特别是能够提供全流程一体化服务的公司,通过其深厚的专业知识和丰富的研发经验,开始参与到客户的新药开发过程当中,并逐步建立战略合作关系,未来将有望成为客户研发战略中不可或缺的一部分。

 

康龙化成是国际领先的全流程一体化医药研发服务平台,特别在药物发现、临床前及早期临床开发服务方面处于领先地位,是中国第二大医药研发服务平台及全球第三大药物发现服务供应商。此外,公司一直致力于拓展下游业务,包括临床后期开发及商业化生产等服务。通过整合上下游服务,公司不断扩大医药研发服务领域,并掌握主要研发学科的专业知识以覆盖各研发阶段的主要里程碑,协助客户加快推进研发计划,提高研发成功率。

 

 

沙利文公司在医药行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括康龙化成(300759.SZ)、药明康德(2359.HK)、药明生物(2269.HK)、方达医药(1521.HK)、金斯瑞(01548.HK)、Samsung Biologics(207940.KR)、维亚生物(1873.HK)、东曜药业(1875.HK)、中国抗体制药(3681.HK)、复宏汉霖(2696.HK)、亚盛药业(6855.HK)、翰森制药(3692.HK)、迈博药业(2181.HK)、基石药业(2616.HK)、君实生物(1877.HK)、、信达生物(2359.HK)、百济神州(6160.HK)、歌礼制药(1672.HK)、华领医药(2552.HK)等。

 

关于沙利文

全球增长咨询公司,沙利文公司,帮助客户加速企业成长步伐,取得行业内成长、创新、领先的标杆地位。沙利文提供包括投融资顾问咨询、ESG报告、行业研究、增长咨询、战略咨询等服务。

 

沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来,业已帮助近500家公司成功在香港及境外上市,2018年以来占赴港上市行业顾问市场份额56%。

 

沙利文中国的投融资咨询业务涵盖了传统与新经济中大部分行业,诸如医疗健康、信息科技、公关传媒、金融服务、金融租赁、教育培训、艺术金融、环境保护、机械制造、能源电力、汽车、物流运输、轨道交通、船舶航运、商业航空、市政园林、工业材料、建筑工程、冶金矿产、地产物业、服装服饰、食品餐饮等众多领域。

 

半个多世纪以来,沙利文通过其遍布全球超过40多个办公室,运用我们丰富的专业市场知识和咨询工具,帮助了大量客户达成了战略目标,其中包括了全球1000强公司、新兴企业和投资机构等。

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