上海建桥教育集团有限公司(股票代码:1525.HK)于2020年1月16日成功登陆香港资本市场主板。集团运营的一所大学——上海建桥学院,是经上海市人民政府批准成立、国家教育部备案的一所以本科教育为主的民办高校,包含本科课程、专科课程以及专升本项目。沙利文为上海建桥教育集团有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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上海建桥教育集团有限公司(以下简称“建桥教育”)于2020年1月16日成功上市,发行股份数量为1亿股,招股价介乎6.05-7.73港元,募集资金约为6.33亿港元。弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”)为建桥教育上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

中国教育体系概览

中国的教育体系可大致分为学历教育及非学历教育。学历教育体系为学生提供获得中国政府官方证书的机会,而非学历教育体系仅为完成培训及学习课程的学生提供结业证书。学历教育涵盖从学前教育到高中的基础教育、中等职业教育以及高等教育。高等学历教育可进一步分类为专科及本科教育。专科院校仅提供专科学历课程,而本科院校可同时提供专科学历课程及本科课程。

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资料来源:沙利文报告

中国民办高等教育行业概览

中国高等教育院校可分为两大类,即公办高等教育院校(由中国国家或地方政府成立及经营的高等教育院校)及民办高等教育院校(一般由个人或民办实体成立)。公办高等教育院校的资金大部分来自国家财政的教育开支,仅有小部分资金来自学费及其他收费。相反,民办高等教育院校的主要资金源自学校营运收入、学费及其他杂项费用。

得益于相关政府机关致力于建立民办高等教育的监管框架,中国民办高等教育行业自1990年代初起迅速增长。民办高等教育行业的经费总收入由2014年的人民币829亿元逐步增加至2018年的人民币1,180亿元,年复合增长率为9.2%。预计该经费总收入将在2023年进一步增长至人民币1,637亿元,2018年至2023年的复合年增长率约为6.8%。

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资料来源:沙利文报告

中国民办高等教育的总收生人数由2014年的5.9百万人增加至2018年的6.5百万人,年复合增长率为约2.6%。预计该总收生人数将在2023年进一步增长至6.7百万人,2018年至2023年的年复合增长率为约0.5%。

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资料来源:沙利文报告

民办高等教育市场驱动因素

居民收入及高等教育的需求日益增加:随着中国的家庭收入增加以及生活条件的改善,居民更认识到教育的重要性。高等教育的需求增长迅速,而公办高等教育资源相对有限,两者之间的差距使民办教育得以发展。随着经济持续发展及中国家庭收入及财富增加,预期中国高等教育入学率将持续急速增加。公办教育资源的发展很可能维持相对稳定,而民办教育预期将填补该缺口,故其出现强劲发展。

技术人才的市场需求增长:由于中国经济持续发展,中国市场需要更多不同领域的技术人才。由于公办高等教育倾向专注于学术培训,中国严重缺乏熟练及训练有素的前线技术人员。技术人才的市场需求增长将吸引更多学生就读民办高等教育。

政府支持:中国政府颁布若干政策,都促进民办高等教育的发展以及市场规模的增长。例如中国国务院办公厅发出的《关于加强民办高校规范管理引导民办高等教育健康发展的通知》 及中国民办教育促进法。

更加多元化及增强质素教育:随着政府政策的有力支持以及民办教育团体整合资源的能力提高,民办学历高等教育的质量持续提升。提供高质量教育课程的领先民办大学的兴起及发展,标志着中国民办高等教育市场的升格。与此同时,专注于专业教育的民办教育机构正扩展其提供的课程,并于不同领域提高其专门化水平。预期这种发展将吸引更多学生并带动高等教育市场的增长。

长江三角洲民办高等教育体系概览

长江三角洲包括江苏省、浙江省、安徽省及上海市。长江三角洲民办高等教育行业的经费总收入由2014年的人民币164亿元增加至2018年的人民币231亿元,年复合增长率为9.0%。预计该收入规模将于2023年达到人民币326亿元,2018年至2023年的年复合增长率为7.1%。按经费总收入计,2018年长江三角洲民办高等教育的市场规模占其整体高等教育行业的9.1%。

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资料来源:沙利文报告

于2014年至2018年,长江三角洲民办高等教育行业的总收生人数由984,000名增加至1,106,100名,年复合增长率为0.8%。预计该收生人数将于2023年达到1,053,700名,2018年至2023年的年复合增长率为0.7%。尽管预计2018年至2023年长江三角洲民办高等教育院校的收生人数将增长有限,长江三角洲民办高等教育行业的总收入预计将保持稳定增长,主要由于(i)可支配收入的增加,以及(ii)中国家庭的教育开支增长。长江三角洲的民办高等教育院校凭借其过往成功的运营记录,获得社会的广泛认可及更多学生接受。

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资料来源:沙利文报告

上海民办高等教育体系概览

上海为中国直辖市及世界人口最多的城市之一,截至2018年底有24.2百万人口。上海亦为中国的商业及金融中心。在上海,民办学校的目标逐渐由补充公办教育体系转为提供优质教育。上海民办高等教育行业的经费总收入由2014年的人民币20亿元快速增加至2018年的人民币31亿元,年复合增长率为11.2%。预计该经费总收入将持续增加并于2023年达到人民币47亿元,2018年至2023年的年复合增长率为8.8%。按经费总收入计,2018年上海民办高等教育的市场规模占上海整体高等教育行业的4.2%。

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资料来源:沙利文报告

上海民办高等教育的总收生人数由2014年的92,200名增加至2018年的113,500名,年复合增长率为5.3%。预计该收生人数将在2023年增长至124,700名,2018年至2023年的年复合增长率为1.9%。

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资料来源:沙利文报告

上海及长江三角洲民办高等教育竞争格局

上海的繁荣经济是上海民办高等教育市场发展的主要推动因素。作为中国的商业及金融中心,与中国其他城市相比,上海为毕业生提供最多的就业机会。因此,上海持续吸引学生前来学习并就业。

上海民办高等教育市场相对地集中,于2018/2019学年,以全日制学生的收生人数计,五大参与者共占约50.5%市场份额。按全日制收生人数计,上海建桥学院在上海位列第一,市场份额为约15.7%。下表说明上海五大民办大学全日制收生人数、2018年的初次就业率及各自于2018/2019学年的市场份额。

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资料来源:沙利文报告

以2018/2019学年总全日制收生人数计,上海建桥学院在长江三角洲位列第四。上海建桥学院也是长江三角洲五大民办大学中,从2015年至2018年全日制收生人数增长最迅速的大学。下表说明长江三角洲五大民办大学于2018/2019学年的全日制收生人数、2018年的初次就业率以及由2015年至2018年全日制收生人数的年复合增长率。

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资料来源:沙利文报告

沙利文公司在教育行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,近期部分成功上市案例包括宇华教育(6169.HK)、民生教育(1569.HK )、新高教集团(2001.HK)、中教控股(0839.HK)、新华教育(2779.HK)、21世纪教育(1598.HK)、希望教育(1765.HK)、春来教育(1969.HK)、银杏教育(1851.HK)、科培教育(1890.HK)、嘉宏教育(1935.HK)、中汇集团(0382.HK)、华立大学集团(1756.HK)、枫叶教育(1317.HK)、成实外教育(1565.HK)、睿见教育(6068.HK)、博实乐教育(NYSE:BEDU)、51Talk(NYSE:COE)、瑞思学科英语(NASDAQ:REDU)、四季教育(NYSE:FEDU)、精锐教育(NYSE:ONE)、皇岦教育(8105.HK)、朴新教育(NYSE:NEW)、天立教育(1773.HK)、博骏教育(1758.HK)、卓越教育(3978.HK)、新东方在线(1797.HK)、跟谁学(NYSE:GSX)、中国东方教育(0667.HK)、思考乐教育(1769.HK)、向中国际(1871.HK)、有道(NYSE:DAO)、辰林教育(1593.HK)、华立大学(1756.HK)等。

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