北控城市资源集团有限公司(股票代码:03718.HK)于2020年1月15日成功登陆香港资本市场主板。集团为中国综合废物管理解决方案供货商,现时专注于提供环境卫生服务及危险废物处理服务。沙利文为北控城市资源赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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北控城市资源集团有限公司(以下简称“北控城市资源集团”)于2020年1月15日成功上市,发行股份数量为9亿股,招股价介乎0.69-0.80港元,募集资金约为6.21-7.20亿港元。弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”)为北控城市资源集团上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

中国环卫服务市场

环境卫生服务指与环境卫生维护及管理有关的服务,例如道路清洁、垃圾收运、垃圾转运站管理、公共厕所管理及其他服务。过去,环境卫生服务主要由政府机构提供。近年来,中国政府推出一系列政策支持企业提供的环境卫生服务的发展。2003年至2013年期间内,地方政府机构逐渐透过招标程序将该等服务外包给提供环境卫生服务的企业,包括国有企业及非国有企业。在此期间,政府机构仍为环境卫生设施的建设、运营及维护的主要资金来源,而企业的角色限于提供服务。自2013年起,因应国家鼓励以公共私营合作制或PPP模式提供公共服务的政策,政府机构已开始通过多种PPP模式(例如BTO、TOT、运维、ROT及BOO)外包环境卫生服务项目,企业成为环境卫生设施建设、运营及维护的主要资金来源,自此,企业可通过于协议期间运营及╱或拥有相关设施而产生长期回报。根据PPP模式,企业承担环境卫生服务项目的重大财务、技术及营运风险,使政府机构可实施更有效的财务资源管理及风险管理。此外,政府机构可利用企业的专业知识、资源及经验,确保及时提供优质的公共服务。因此,环境卫生服务外包逐年增多,并预期成为地方政府机构的惯例。现在,非国有企业占企业界别的大部分。于2018年,非国有企业合共产生收益约人民币782亿元,在中国环境卫生服务市场企业界别中占约77.4%。国有企业合共产生收益约人民币229亿元,占该界别约22.6%。未来,自2018年至2023年,预期非国有企业所占比例将按约28.2%的复合年增长率增长,于2023年达人民币2,706亿元。国有企业因具有政府背景,预期其增速整体而言较快。同时,市场上往绩记录良好且网络稳固的龙头非国有企业在竞争政府招标的项目时亦具有优势。

环境卫生服务市场的规模指(i)政府机构的环境卫生服务开支;及(ii)企业提供环境卫生服务的收益的总和。中国环境卫生服务市场的规模由2014年的人民币1,389亿元增加至2018年的人民币2,618亿元,复合年增长率为17.2%,并预期于2023年进一步增加至人民币5,166亿元,自2018年以来的复合年增长率为14.6%。于2014年,企业界别占市场总额的11.6%。于2018年,企业界别份额占市场总额的百分比增至38.6%,预期于2023年进一步增至71.0%。

中国环境卫生服务市场规模(2014-2023E)

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资料来源:沙利文报告

按收益计,中国企业(包括国有企业及非国有企业)环境卫生服务的市场规模自2014年至2018年增长强劲。该市场由2014年的人民币161亿元增长至2018年的人民币1,011亿元,复合年增长率为58.3%,并预期自2018年至2023年将以复合年增长率29.4%增长,于2023年达人民币3,668亿元。

中国企业(包括国有企业及非国有企业)的环境卫生服务市场为高度分散的市场,于2018年有约4,000名行业参与者。按2018年收益计,五大企业合共仅占中国企业环境卫生服务市场约11.4%。按2018年收益计,公司于企业界别排名第四,占该市场的企业界别约1.6%及占市场总额约0.6%。

中国危险废物处理市场

危险废物界定为(i)具有一项或多项危险特征(包括腐蚀性、有毒、易燃、化学反应性及传染性)的废物;及(ii)可能对环境或人体有害并需要被当作危险废物处理的废物。根据由环境保护部及国家发改委于2016年颁布的国家危险废物名录,共有46类危险废物。危险废物亦可分为医疗废物及工业废物。

中国有两种主要的危险废物最终处理方法,即资源利用及处置。资源利用旨在回收利用有价值的资源,如通过回收循环利用废物的金属。然而,近年来,全球金属价格下降令资源利用的利润减少。由2014年至2018年,中国危险废物的处理量由9.3百万吨增加至29.9百万吨,复合年增长率为33.9%。处置主要用于并无其他合适处理方法的废物。废物处置旨在消除或尽量减少危险废物可能对环境造成的负面影响。填埋及焚烧为固体危险废物最常见的两种处理方法。对于液体危险废物,常见的处理方法包括物化及净化。于处理前,危险废物需要按其性质以若干预处理方法处理。常见的预处理方法包括物理-化学方法及凝固法或稳定法。由2014年至2018年,透过资源利用程序处理的危险废物量由20.6百万吨增加至46.5百万吨,复合年增长率为22.6%。

中国危险废物处理市场竞争激烈并高度分散,于2018年约有1,000名行业参与者。按于2018年投运的集中型危险废物处理设施(包括试营设施)的废物处置总设计处理能力计,      前十大行业参与者仅占总处置能力9.8%,而公司排名第六,占中国投运的废物处置总设计处理能力约0.7%。按于2018年投运的集中型危险废物处理设施(包括试营设施)的实际处理总量计,前十大行业参与者仅占实际处理总量的13.8%,而公司排名第九,占中国已投运废物处置的实际处理总量约0.6%。

沙利文公司在环境科技行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,近期部分成功上市案例包括台州水务(01542.HK)、兴泸水务(02281.HK)、滇池水务(03768.HK)、锦江环境(SP:CSJ)、沛然环保(08320.HK)、大唐环境(01272.HK)、上海实业环境(00807.HK)、中国光大水务(01857.HK)、光大绿色环保(01257.HK)、博奇环保(02377.HK)、金茂源环保(6805.HK)、维港环保(1845.HK)、立高控股(8472.HK)、万成环球(8309.HK)等。

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