天津天保能源股份有限公司(股票代码:01671.HK)于2018年4月27日成功登陆香港资本市场主板。集团是天津港保税区(海港)唯一一家能源运营商。集团从事热电联产蒸汽,连同电力、供热、供冷。 沙利文为天津天保能源股份有限公司赴港上市提供行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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天津天保能源股份有限公司(以下简称“天保能源”)于2018年4月27日成功上市,招股价介乎1.74-1.90港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为天津天保能源股份有限公司上市提供行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确地认识电力改革的背景和中央、地方详细的电力改革政策,从售电市场规模、发展趋势、竞争格局、公司优势、财务预测等多方面论证和支持公司开展售电业务的可行性和合理性。配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

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中国电力改革背景

改革开放以来,中国进行了多轮电力体制改革。每轮电力体制改革的目标均与当时阶段中国电力工业发展与电力市场需求相适应。

中国电力体制改革历史

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资料来源:沙利文

自2002年电力体制改革实施以来,中国电力行业破除了独家办电的体制束缚,改变了指令性计划体制和政企不分、厂网不分等问题,初步形成了电力市场主体多元化竞争格局。同时,中国电力行业还面临一些亟需解决的问题,包括市场交易机制缺失,资源利用效率不高;价格关系没有理顺,市场化定价机制尚未完全形成;政府职能转变不到位,各类规划协调机制不完善;发展机制不健全,新能源和可再生能源开发利用面临困难;立法修法工作相对滞后等。
新一轮深化电力体制改革的指导思想和总体目标是:坚持清洁、高效、安全、可持续发展,全面实施国家能源战略,加快构建有效竞争的市场结构和市场体系,形成主要由市场决定能源价格的机制,转变政府对能源的监管方式,建立健全能源法制体系,为建立现代能源体系、保障国家能源安全营造良好的制度环境,充分考虑各方面诉求和电力工业发展规律,兼顾改到位和保稳定。通过改革,建立健全电力行业“有法可依、政企分开、主体规范、交易公平、价格合理、监管有效”的市场体制,努力降低电力成本、理顺价格形成机制,逐步打破垄断、有序放开竞争性业务,实现供应多元化,调整产业结构、提升技术水平、控制能源消费总量,提高能源利用效率、提高安全可靠性,促进公平竞争、促进节能环保。

中国电力改革政策

2015年3月,中共中央、国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》(中发9号文),标志着新一轮电力体制改革的开始。

电力改革将是平缓而且分阶段施行的。新一轮电力体制改革的重点和路径是:在进一步完善政企分开、厂网分开、主辅分开的基础上,放开输配以外的竞争性环节电价,向社会资本放开配售电业务,放开公益性和调节性以外的发用电计划;推进交易机构相对独立、规范运行;继续深化对区域电网建设和适合我国国情的输配体制研究;进一步强化政府监管,进一步强化电力统筹规划,进一步强化电力安全高效运行和可靠供应。

同年11月,国家发展改革委、国家能源局出台了一系列配套政策,以促进《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》的贯彻和落实。这一系列配套政策包括《关于推进输配电价改革的实施意见》、《关于推进电力市场建设的实施意见》、《关于电力交易机构组建和规范运行的实施意见》、《关于有序放开发用电计划的实施意见》、《关于推进售电侧改革的实施意见》、《关于加强和规范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》。

其中,《关于推进售电侧改革的实施意见》指出,要向社会资本开放售电业务,多途径培育售电侧市场竞争主体,有利于更多的用户拥有选择权,提升售电服务质量和用户用能水平。统一供电营业区内可以有多个售电公司,但只能有一家公司拥有该配电网经营权,并提供保底供电服务。同一售电公司可在多个供电营业区内售电。

2016年10月,国家发改委、国家能源局制定了《售电公司准入与退出管理办法》、《有序放开配电网业务管理办法》。其中,《售电公司准入与退出管理办法》对售电公司的准入要求、权利与义务以及退出方式进行了规定。

主要省份电力体制改革政策,中国

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资料来源:政府文件、沙利文

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售电公司概述

「售电公司」是电力行业中由新政策引入的新实体,提供售电服务或电力调度及销售服务。于2015年3月,中发9号文拉开新一轮电力体制改革的序幕。此外,自中发9号文公布以来,国家发改委、国家能源局及其他部门积极合作,出台一系列相关政策,加强落实力度。

电网公司收取的发电及电力价格之上网电价是由行政指令厘定。在目前的电力体制改革后,参与电力交易销售市场的发电公司的上网电价将透过市场导向方法厘定,例如与用电户或售电公司的直接协商及集中招标。与此同时,电网公司将在经政府批准后,收取输配电的过网费。因此,如此类推,电网在此模式下犹如高速公路,为开放的电力市场提供基建。电力体制运作模式的改变将直接影响终端用户,优化零售电价。

目前的改革后,电力市场参与者的角色将发生变化。在新政策中的相关落实政策中,《关于推进售电侧改革的实施意见》明确各主要市场参与者于电力市场(发电公司、售电公司及用电户)的角色定位。该意见鼓励混合所有制企业对配电网进行投资,并将增量配电业务的投资机会开放予合资格市场参与者。电网公司不再是用户的单一卖家或发电公司的单一买家,而是发电公司及用电户之间的桥梁。

改革前的电力体系运作机制
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改革后的电力体系运作机制

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资料来源:政府文件、沙利文

售电公司准入分析

2016年10月,国家发改委、能源局公布《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》,规定电网企业也可以参与市场竞争性售电。同一供电营业区内可以有多个售电公司,但只能有一家公司拥有该配电网经营权,并提供保底供电服务。同一售电公司可在多个供电营业区内售电。

根据管理办法售电公司可划分为三类:第一类是电网企业的售电公司;第二类是社会资本投资增量配电网,拥有配电网运营权的售电公司;第三类是独立的售电公司,不拥有配电网运营权,不承担保底供电服务。

《售电公司准入与退出管理办法》从准入标准、人员资质、技术要求以及资金需求四个方面对于售电公司的市场进入做出了明确的规定。

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沙利文公司在能源电力及其相关行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括中国能建(03996.HK)、内蒙古能建(01649.HK)、华电福新(00816.HK)、新特能源(01799.HK)等。

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