精雅商业财经印刷集团有限公司(股票代码:08391.HK)于2018年5月11日成功登陆香港资本市场创业板。该集团是一家历史悠久的印刷服务供应商,主要于香港提供商业印刷及财经印刷服务。 沙利文为精雅商业财经印刷集团有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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精雅商业财经印刷集团有限公司(以下简称“精雅印刷”)于2018年5月11日成功上市,招股价为0.60 港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为精雅商业财经印刷集团有限公司上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观的认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

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香港印刷行业市场概览

作为出版、广告及各种轻工消费品行业的支持性行业,香港印刷行业主要包括包装印刷、商业印刷、出版印刷以及财经印刷。香港印刷行业市场参与者数目众多,市场集中度不高,相对较为分散。下图是按收益计香港印刷服务行业市场规模。

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资料来源:沙利文

香港商业印刷行业市场概览

商业印刷主要指在商业沟通、市场及销售推广过程中,将原稿上包括文字、图像及设计等数据复制,并将其转移至包括纸张、金属、塑料及玻璃等实体印刷承印物的过程。商业印刷商一般在收取客户订单后于短时间内进行大量印刷,其客户主要包括企业、政府、广告代理商及其他机构如银行等。

➡ 价值链

商业印刷服务是典型的B2B (企业对企业) 模式,即向其他企业销售产品和服务,而非个人消费者。商业印刷商位于价值链中游,并根据不同的需求提供各种定制的商业印刷产品。商业印刷商的下游客户主要包括企业、广告代理商、政府和其他机构等。

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资料来源:沙利文

➡ 市场规模及增长

香港商业印刷行业的市场规模在2011至2016年间稳步增长,期间复合年增长率约3.4%。沙利文预计,该市场规模将于2021年达到约18亿港元,原因在于香港新注册成立公司数量日益增加。按收益计算,截至2017年3月底本集团在商业印刷服务业的市场占有率约为2.9%。

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资料来源:沙利文

➡ 市场发展驱动因素

(一)新注册公司及中小企业数量上升

根据世界银行的相关资料,按新成立公司数目计算,香港在2016年排名全球第三位。由于香港的商业环境良好且税率较低,有许多公司倾向于在香港开办公司。香港政府数据显示,2016年香港约有144,900家新注册的公司。此外,根据香港工业贸易署有关研究,2017年9月香港共有约33万家中小企业。商业印刷行业公司主要为企业提供印刷例如宣传册、广告目录、邮寄材料及卡片等各种材料的服务,这对企业的业务营运及宣传服务而言不可或缺。因此,随着企业数量持续增长,商业印刷服务的需求日益上升。

(二)香港在全球行业的领先地位

自1985年第三届全球印刷大会举办以来,香港一直被誉为全球享负盛名的印刷中心之一。香港商业印刷服务业历史悠久,可追溯至90年代,发展至今已十分成熟。香港商业印刷服务业的发展得益于其丰富的行业经验、先进的技术设备和厂房,以及成熟完备的价值链。海外客户倾向于在香港商业印刷服务市场上物色印刷商。从长久来看,香港的商业印刷服务将继续维持其在全球市场上的重要地位。

➡ 市场未来发展趋势

(一)绿色印刷

环保已成为当下热门议题。越来越多的商业印刷服务公司采用再造纸、合成纸、紫外线油墨及大豆油墨等环保物料,以减少对环境造成的污染。为了实现致可持续发展,商业印刷服务公司预期将在环保措施方面投入更多财力物力。

(二)增值服务

商业印刷服务业的另一大趋势是提供增值服务。除基本印刷服务外,客户也可能需要其他相关服务,例如设计和产品配送等。因此,商业印刷服务供货商应当与客户加强密切合作,并根据其需求来提供新的服务, 以提高其印刷服务的价值。

(三)市场整合,新进入者减少

目前,香港商业印刷服务业在生产流程及专业设备方面均非常成熟,对新进入者而言行业门槛相对较高。随着市场参与者不断整合其行业资源,通过并购扩大其业务,提高行业竞争力,商业印刷服务市场的集中度或将大幅提升。

香港财经印刷行业市场概览

香港财经印刷服务是指制作首次公开发售章程、公司公告、财务报告及通函等专业财经文件。香港财经印刷服务业之服务范畴一般涵盖设计、排版和校对、翻译、印刷、分派以及增值服务。在此,非上市公司或非上市申请人及公共机构不计入财经印刷服务对象群体。

➡ 价值链

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➡ 市场规模及增长

香港财经印刷服务业的市场规模不断扩大,由2011年的约12.0亿港元增加到2016年的约16.5亿港元,期间复合年增长率约为6.6%。该市场规模的增长主要是因为上市公司数目增加而导致了对财经印刷服务的需求大幅上升。随着资本市场持续扩张,上市公司以及首次公开发行申请者的集资活动不断增加,加上对公告及通函披露方式的规定愈加严格,预期香港财经印刷服务业的市场规模将于2017至2021年间维持5.9%的复合年增长率稳定增长,在2021年将达到约22.0亿港元。

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资料来源:沙利文

➡ 市场发展驱动因素

(一)香港首次公开发行市场增长

经济稳定的增长以及通过首次公开发售进行集资活动的增加都推动了财经印刷服务业的繁荣发展。根据联交所发布的《香港交易所市场数据》及《香港交易所每月市场概况》,新上市公司数目整体呈增长趋势,由2011年的101家增加至2017年的174家。由于有关规定要求申请公司必须刊发上市文件、公布、通函及年报,故而上市公司数目上升侧面反映了财经印刷商的客户基础有所扩大。此外,继沪港通在2014年推出后,联交所于2016年推出深港通,鼓励于多个股票市场进行跨境投资。进一步而言,国际货币基金组织数据显示,香港本地生产总值预计于2017年至2021年间有所增长,这为金融及股票市场的扩展提供支持,进而推动财经印刷服务的需求扩张。

(二)潜在的合并及收购活动增加

香港并购活动增加会带来财经印刷服务业的需求增长,原因在于并购活动的有关信息需要根据相关规定以公布或通函的形式向公众披露。特别是在中国与香港之间联系日增的时期,金融及股票市场方面也互动密切,中国对外投资预期将有所增长,这也会有助于香港的并购活动增加。因此,对财经印刷服务的需求预计将于未来大幅增长。

(三)企业资料披露要求更为严格

鉴于企业社会责任日益受到关注,联交所已就相关披露方面的规定进行了市场咨询,并根据已于2016年生效的GEM上市规则的附录27及附录20,发布环境、社会及管治报告指引。这些要求加强披露的规定预期将可推动有关制作环境、社会及管治报告之财经印刷服务需求,进而推动财经印刷服务业的增长。

➡ 市场未来发展趋势

(一)服务覆盖范围及水平日益备受重视

作为服务导向的行业,财经印刷商要在客户的要求下,快速准确地提供财经文件制作服务。例如,在向交易所提交首次公开发行上市文件之前,客户及工作团队需要核实大量文件。因此,财经印刷商需预留充足人手及资源以满足客户需要。首次公开发行的项目需求会推动服务水平的提升及增值服务的加强(如场地及数据管理),这将成为财经印刷服务业的未来发展焦点。

(二)逐步转向电子制作

财经印刷服务行业逐渐出现电子制作趋势,传统服务方式所占比例逐渐下降。目前,大多数财经印刷商使用专业软件处理财经文件。随着技术进步,财经印刷商将能提高校对及编辑效率来满足时间紧迫的项目需求。例如,虚拟数据空间可使客户及工作团队共享数据,此举可能成为未来市场的主要趋势。

(三)服务专业化的重要性日渐提高

财经印刷行业之若干专门服务将愈趋重要。例如,中国公司于联交所上市的浪潮将推动对翻译服务的需求,原因为客户一般偏好阅读中文,故需要英译中服务。设计服务则是另一个具有潜在增长空间的增值服务。随着上市公司数目增加,客户可能偏好独特设计以匹配其所属行业。

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沙利文公司在商业印刷及其相关行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括新兴印刷(01975.HK)、万里印刷(08385.HK)、环球印馆(08448.HK)、竣球控股(08485.HK)等。

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