福森药业有限公司(股票代码:01652.HK)于2018711日成功登陆香港资本市场主板。福森药业是中国最大的双黄连生产商和第八大感冒药生产商,市场占有率分别为33.3%2.9%2017年公司综合收益达4.52亿元,毛利达2.51亿元,毛利率为55.7%。沙利文为福森药业有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

福森药业有限公司(以下简称“福森药业”)于2018年7月11日成功上市,招股价介乎2-3港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为福森药业有限公司上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观的认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

中国感冒类中成药市场分析

根据沙利文报告,感冒类中成药市场为整个中国感冒药市场的最大分部。按批发价值计,2017年中国感冒类中成药市场占整个中国感冒药市场约68.5%。中国感冒类中成药市场由2013年的人民币162亿元增长至2017年的人民币237亿元,复合年增长率为10.8%,超越整个中国感冒药市场的增长。沙利文分析指出,中国感冒类中成药市场预期将由2017的人民币237亿元增长至2022年的人民币384亿元,复合年增长率为10.1%。此外,感冒类中成药市场占整个中国感冒药市场的百分比由2013年的65.1%上升至2017年的68.5%,并预期将于未来五年继续稳步增长,原因是对西药副作用的认识日益提高,以及中成药产品被认为较安全(尤其是在长期服用的情况下),令病人更倾向使用有关产品治疗感冒。

中国感冒类中成药市场的过往及预测市场规模,2013年至2022年(估计)

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资料来源:沙利文分析

中国感冒类中成药市场的主要增长动力

沙利文分析指出,中国感冒类中成药市场的主要增长动力包括以下各项:

  • 人口老化。根据国家统计局的数据计算,中国65岁或以上的人口由2013年的6百万人(或占总人口9.7%)增加至2017年的158.4百万人(或占总人口11.4%)。老年人口因身体状况虚弱及免疫系统衰退而较易染上感冒,故此需要预防及治疗感冒。鉴于人口老化加速,感冒药的需求预期将持续增长。
  • 个人健康意识提高及购买力增加。大部分感冒类中成药于零售市场有售。随着对更优质生活的需求上升及病人的购买力因人均可支配收入不断提高而增加,感冒类中成药的应用预期将于未来有所增加。
  • 中成药行业现代化。随着开发及生产技术进步,中成药产品变得更安全有效、可大量生产及容易服用(例如:推出口服液及颗粒制剂使中成药服用更为方便),因而为病人提供更多治疗感冒的选择。
  • 西药市场监管政策。有关政策的影响深远持久,逐渐及不断麻黄生物碱类复方制剂药品可及性。由于大部分感冒类西药均为含有麻黄生物碱的复方制剂,造就感冒类中成药的市场份额有所增加,并很可能因该等政策而继续增长。

中国感冒类中成药市场的进入门槛

沙利文分析指出,中国感冒类中成药市场的进入门槛包括(i)于生产设施及研发的重大资本投资;(ii)遵守相关法规;(iii)难以提高品牌知名度;及(iv)能胜任的研发以及销售及市场推广人员。
中国感冒类中成药市场的主要限制

沙利文分析指出,中国感冒类中成药市场的主要限制包括以下各项:

  • 来自感冒类西药的竞争。感冒类西药较快见效且药效较强,因此为部分病人治疗感冒的首选。因此,感冒类中成药可能面对来自感冒类西药的激烈竞争。
  • 市场高度分散。感冒类中成药市场由大量性质相同的产品组成,导致竞争激烈及集中度较低。市场分散将导致低效率及资源浪费,妨碍感冒类中成药市场的整体发展。

中国感冒药市场的主要监管政策

国家药监局颁布自2012年9月4日生效的《关于加强含麻黄碱类复方制剂管理有关事宜的通知》,对含有麻黄生物碱的复方制剂实施严格的销售限制,包括要求(i)每剂量含有超过30毫克麻黄生物碱的复方制剂须经医护人员处方出售或购买;及(ii)零售药店须查核含有麻黄生物碱复方制剂的买家身份、记录有关买家的名称及国家识别编号,以及除非医护人员处方另有指明外,否则最多可向彼等出售两包最少量包装的有关复方制剂。

中国感冒类中成药市场的未来趋势

沙利文分析指出,中国感冒类中成药市场的未来趋势包括以下各项:

  • 日渐依赖品牌及市场推广方面的发展。中国感冒类中成药市场上的药物种类及品牌众多。客户的决策过程极受品牌声誉、服用习惯、广告、药物是否易于购买及药剂师的推荐影响。因此,制药商可能更着重品牌宣传及市场推广,以吸引客户及提高客户忠诚度。
  • 行业现代化日趋完善。在政府大力支持及对中成药创新的投资不断增加下,中成药制药商的研发能力将进一步提高,并有更多新中成药正处于开发阶段。预期市场上将有具更佳药效及较少副作用的感冒类中成药得以开发及推出。
  • 更精细的产品分类。市场普遍认为儿童用药应与成人不同。治疗患感冒的儿童时,仅减少成人用药的剂量让儿童服用并不妥当。中国中成药市场在开发针对不同年龄群的感冒类中成药方面正进行更精细的产品分类。

中国双黄连类感冒药市场

双黄连是早于1960年代发明的现代配方,可治疗各种感染。其由以下三种草药的提取物组成:金银花、黄芩及连翘。连翘混合金银花为治疗感染的传统配方。在此配方中添加黄芩为其中一项最新发展,此乃以对于草药主要活性成分类黄酮黄芩苷的研究为本。

市场规模及增长趋势

根据沙利文分析,中国双黄连类药物的市场规模于2012年至2017年的复合年增长率为2.5%,并于2017年达人民币1,942.7百万元。预期市场规模将于2017年至 2022年持续增长,复合年增长率为10.7%,并预期将于2022年达人民币3,236.7百万元。

中国双黄连口服液市场

沙利文分析指出,双黄连口服液为其中一种认受性最高的中成药,并已于过50年的临床应用中证实为安全且有效预防及治疗感冒。于官方诊疗及治疗计划中,国家卫计委或卫生部均推荐双黄连口服液作为预防及治疗严重流感的中成药,这表明双黄连口服液的重要市场地位。

中国双黄连口服液市场的过往及预测市场规模,2012年至2022年(估计)

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资料来源:沙利文分析

中国双黄连注射液市场

双黄连注射液亦为一种重要的感冒类中成药,沙利文分析指出,按2017 年的收益计,其于整个中国感冒类中成药市场的市场份额为1.2%。

鉴于有关行业政策的不确定因素及对中成药注射液安全性的整体关注,中国双黄连注射液市场的市场规模由 2014年的人民币402.0百万元下降至2016年的人民币271.3 百万元。

中国双黄连注射液市场的过往及预测市场规模(2012年至2022年(估计))

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资料来源:沙利文分析

沙利文公司在医疗健康及其相关行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括药明生物(2269.HK)、三生制药(1530.HK)、金斯瑞生物科技(1548.HK)、Celltrion(068270.KOSDAQ)、和黄中国医药(HCM.NASDAQ)等。

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