凯富善集团控股有限公司(股票代码:08512.HK)于2018年7月19日成功登陆香港资本市场主板。凯富善集团控股有限公司主要从事日用蜡烛、香熏蜡烛及装饰蜡烛的制造及销售,总部位于香港并于越南经营。2017年度收益约为844.2万港元。沙利文为凯富善集团控股有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

凯富善集团控股有限公司(以下简称“凯富善集团”)于2018年7月19日成功上市,招股价介乎0.28-0.36港元。弗若斯特沙利文(以下简称:“沙利文”)为凯富善集团控股有限公司上市提供独家行业顾问服务,特此热烈祝贺其成功上市。

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在本次赴港上市过程中,沙利文公司主要承担以下任务:帮助公司准确客观的认识其在目标市场中的定位,用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势,配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分(如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节)的撰写,协助公司完成与联交所和投资者的沟通,帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局,辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

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全球蜡烛制造市场概览

      蜡烛是一种将可燃芯或其他易燃固体物质(如牛油或凝胶)嵌入蜡中,用以提供光,在某些情况下,作为香料或装饰效果的物体。蜡烛产品的主要消费者为发达国家,由于供需矛盾,蜡烛产品,特别是低端蜡烛,通常由低劳动力成本国家的制造商出口到发达国家。美国及一些发达国家亦从事制造及出口高附加值蜡烛,如装饰蜡烛和香薰蜡烛。

沙利文研究显示,自2012年至2017年,全球蜡烛行业出口价格从29.926亿美元略微下降至29.821亿美元,复合年增长率为-0.07%。根据西方国家消费增长预期和经济复苏的预期,于2021年,全球蜡烛行业出口额预计将达到30.926亿美元,于2017年至2021年复合增长率为0.91%。

全球蜡烛行业出口值,2012年至2021年(预测)

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资料来源:沙利文

美国为蜡烛产品最大的进口国家,2017年进口额达464.7百万美元。美国政府对1986年从中国进口的石蜡蜡烛征收54.21%的反倾销税,作为维持美国当地蜡烛制造商对中国的竞争力的措施,2004年反倾销税提高到108.3%,并在2011年进一步扩大了税收范围。因此,反倾销税对于出口美国市场的中国蜡烛制造商产生了负面影响,许多中国蜡烛制造商被迫倒闭或搬迁至生产成本较低的东南亚国家,其中包括越南。这导致了越南蜡烛制造及分销市场的兴起,越南已成为世界主要的蜡烛出口国之一。

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资料来源:沙利文;Trade Map

上图表列示2017年世界及东南亚蜡烛产品出口国按出口额的分布,沙利文研究显示,越南的出口额为241.5百万美元,占市场份额的约8.1%,是世界第四大蜡烛出口国,就2017年出口额而言是东南亚最大的蜡烛出口国,占总市场份额的87.6%。

 

价值链分析

蜡烛制造和分销过程包括原材料供应、制造、分销及销售四个主要阶段。根据商业模式,蜡烛制造商的目标客户可以是零售商,如百货公司、家居用品店及其指定为零售商提供蜡烛产品的购买代理商。部分大型制造商能够通过分销商/批发商将其蜡烛产品出口给外国客户,而一些市场参与者可能有自己的零售销售网络,如实体店及线上商店。

价值链

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资料来源:沙利文

 

全球蜡烛制造市场的驱动力

  • 发展中国家日益增长的需求——传统上,蜡烛产品一直用于西方国家的宗教活动、节日和日常生活。随着文化全球化进程的推进,日益增长的发展中国家消费者比以往购买更多蜡烛产品,从而有望促进全球蜡烛产品消费。
  • 中高端蜡烛产品的消费量增加——随着美国及其他发达国家的经济持续复苏,中高端蜡烛产品的消费量有望增加。与此同时,发展中国家日益壮大的中产阶级高档的生活方式常态,有利于提高对带有装饰功能的蜡烛的产品的需求,这为蜡烛制造行业提供了巨大的机会。

 

美国市场概览

来自世界各地的美国蜡烛产品的进口额自2012年至2015年相对稳定,2013年至2014年的进口衰退主要是由于消费量减少和贸易政策的变化,如扩大对蜡烛出口国的反倾销税范围。沙利文研究显示,随着对中国蜡烛产品出口商的反倾销税范围的扩大,美国从越南的进口额呈整体上升趋势,从2012年的约150.1百万美元至2017年的约179.2百万美元。同样,占美国从越南的蜡烛产品进口额的份额从2012年的33.7%增至2017年的41.41%。预计,美国于2021年自越南进口蜡烛产品的进口值及份额预计分别达到约196.5百万美元及42.8%。

美国从越南进口的蜡烛产品进口值及份额,2012年至2021年(预测)

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资料来源:沙利文;Trade Map

英国市场概览

沙利文研究显示,英国从全球的蜡烛产品进口额维持总体上升趋势,从2012年的211.8百万美元增至2017年的352.7百万美元,复合年增长为10.7%。然而,相对而言,英国市场的竞争比美国市场更为强烈,此乃由于英国市场来自其他国家(如中国)的竞争。在过去5年中,英国从越南的蜡烛产品进口额一直在波动,总体从2012年10.2百万美元增至2017年的13.8百万美元,复合年增长为6.2%。与此同时,占英国从越南的蜡烛产品进口额的份额亦从2012年的4.8%降至2017年的3.7%。

英国从越南进口的蜡烛产品进口值及份额,2012年至2021年(预测)

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资料来源:沙利文;Trade Map

 

蜡烛制造市场(越南)竞争格局

蜡烛制造及分销市场为典型的劳动密集型产业,其竞争激烈。领先的蜡烛制造商努力提升核心竞争优势,以增加市场份额。大型制造商提供各种蜡烛产品及增值服务,以满足客户需求。从2017年1月1日至2017年12月31日,凯富善集团就预计出口值于越南所有蜡烛制造商中分别排名第三。

 

自2017年1月1日至2017年12月31日根据估计出口值排列之越南五大蜡烛制造商

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资料来源:沙利文

 

沙利文公司在制造及其相关行业拥有丰富的研究经验,协助知名企业成功登陆资本市场,成功上市案例包括集成伞业(01027.HK)、新达控股(08471.HK)、新秀丽(01910.HK)、竣球控股(08485.HK)和德宝集团(08436.HK)等。

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