NIE 2023丨国科嘉和陆佳清：复杂多变环境下，高端制造的成长之路

陆佳清指出，美国对华战略的竞争格局已在政治、经济、科技、意识形态等多个方面展开，如美国组建芯片四方联盟，加紧布局“印太经济框架”；多空并举，金融施压中国企业，限制美资企业对华投资；意识形态领域发起对华挑战，加剧两岸局势紧张程度，以及在军事、科技领域压制中国发展，在关健技术领域进行封锁等举措。

在该背景下，中美资本市场脱钩，中概股在美国资本市场几乎变成弃儿；曾经是中国一级市场重要活跃者的美元基金募资难度加大；A股市场曾经的明星板块生物医药、科技板块等都出现大幅回调，且一级市场投资案例和金额大幅度下降。2023年上半年，中国一级募资金额7,341亿元，同比下滑23.5%。投资金额2,930亿元，同比下滑42%。投资数量3,638例，同比下滑37.5%。

当前，美国着力拆解中国的产业链，力促产业链从中国解离，并强化自身联盟体系，争取制造业回流。未来，通过限制中国的科技人员、限制科技领域的交流，以及限制科技产业链的建立，中美两国间的科技竞争与脱钩将进一步加剧，中国科技制造领域需“困境”突围。

陆佳清表示，在当前国际竞争背景下，中国面临的技术封锁态势只会愈发严峻，从外吸取先进科技成果将越发困难。国际竞争是由双发实力此消彼长的客观态势决定，不以人的意志为转移，寄希望于美国主动缓和封锁是不现实的，自主可控、安全可靠、加速科技进步，大力发展高端制造产业，才能降低进一步“封锁”的必要性。

中国具备最好的高端制造创业者土壤，如庞大的市场规模优势、互联网应用优势、完整的产业配套优势、消费需求升级的优势以及专业、科研人才优势，许多优势产业已经具备国际竞争力，如通信技术、互联网创新应用、AI及AI+应用、高端技术和装备及新能源机车等，为中国高端制造行业的长足发展奠定坚实的基础。

陆佳清指出，制造业是国民经济命脉所系，是立国之本、强国之基。党的十八大以来，我国制造业发展取得了巨大成就，增加值从2012年的16.98万亿元增加到2021年的31.4万亿元，占全球比重从 20%左右提高到近 30%，持续保持世界第一制造大国地位。高端制造业也取得了长足发展，科技水平和创新发展能力持续提升，综合实力和竞争力稳步增强。

截至2023年9月7日，我国A股制造业上市公司数量达到3,537家，占A股全部上市公司总数的67%。其中，高端制造业上市公司数量达到2,021家，占A股制造业上市公司总数的57%。2022年我国高端制造业上市公司收入规模达到13.16万亿元，过去5年复合增长率为14.97%，收入增速显著高于GDP增速，表明高端制造业公司正处于快速发展的上升期，同时也成为拉动我国经济增长的新动力之一。

随着研发投入强度加速提升，中国高端制造业核心竞争力不断增强。2022年，高端制造业上市公司研发支出达到7,611.49亿元，过去5年复合增长率为22.81%，年度增速均保持在15%以上的较高水平；研发支出占收入的比重快速增长，由2018年的4.44%上升到2022年的5.78%，研发投入持续快速增加。2022年，高端制造业上市公司实现净利润8,750.81亿元，同比增长7.49%，过去5年复合增长率为25.52%，近5年盈利水平快速提升。过去5年高端制造业上市公司整体净利润率由4.68%增长至6.65%，盈利能力整体有较大提升，体现出我国高端制造业的核心竞争力不断增强，行业展现较强发展活力。然而，中国高端制造长路漫漫，中美头部企业对比，仍需奋力追赶。

新时期的高端制造初创企业存在相对的优劣势。如起点高、视野广、受重视、一招鲜等优势，及班子不完整、缺乏场景和需求理解、角色转换挑战及国资管理等劣势。

当前，国家通过一系列内外举措，推动传统企业创新转型升级：

• 设备更新、技术改造、工艺路线优化（智能化、数字化、测控技术）

• 管理水平提升，创新文化引领（企业文化、流程、制度的配套）

• 与高校院科研院所等开展产学研合作（委托开发、技术成果引进等）

   

• 运用资本杠杆进行产业整合

• 利用早期资金积累转投优质企业

• 基于产业链的整合和上下游发掘（含有创新技术的企业）

   

陆佳清认为，企业应聚焦主营业务，警惕过度扩张和多元化，现金流管理就是企业的生命线。由于投资人对管理层的利益保障非常看重，过早分配股权，可能会过早失去控制权。