沙利文发布《2022年中国微电汽车产业投资机遇报告》

中国居民不同通勤距离中，占比较高的为6-10km和10km以上，此外，中国主要城市居民的单程平均通勤距离在8-10km，综合日均通勤距离在25km以内。微电汽车主要指面向居民日常25km以内通勤距离的交通工具（售价在人均平均收入水平50%-150%，纯电驱动，具有独立密闭空间）。微电汽车市场主要的产品形式包括市场主流的A00级电动车、低速电动车以及电动/智能三轮车。

A00级电动车、低速电动车与智能三轮车均可覆盖城镇居民上下班、买菜、接送小孩等短途通勤需求，其中低速电动车与电动三轮车由于监管法规、通勤时间普遍较短以及价格低等因素更聚焦于三四线城镇与乡村等下沉市场。总体而言，这三类产品在满足居民短途代步需求的同时具备经济实惠的特点，整体市场较为庞大。

中国乘用车销量在2010-2021年阶段总体呈现增长趋势，销量于2021年达2,107.4万辆，同比增长6.6%。

中国A00级乘用车销量在同期总体实现增长。在经历了2010-2016年期间的低迷期阶段后（销量随汽车下乡政策补贴力度减少而连续6年下滑），由于中国新能源汽车行业的发展，在中国汽车行业面临原材料价格上涨、国内疫情反复导致的供应链断供、工厂停产等严峻挑战下，2020及2021年由五菱宏光MINI为代表的A00级电动车销量暴增，带动整体A00级乘用车销量增长，从2019年的24.5万辆增长至2021年的97.8万辆。由于A00级乘用车下游面向全国且覆盖面广，可满足用户更多元的需求，其销量增速接近200%，销量与总体增速创十年内新高。

其中，从中国乘用车电动化率来看，A00级乘用车的电动化率显著高于A、B以及C级乘用车的电动化率，2021年A00级乘用车电动化率已达92%，而B级乘用车电动化率为19.7%，A级车与C级车分别为8.4%与8.2%，整体来看，A00级乘用车相较于A、B、C级车将率先迈入全产品电驱动化时代。在中国新能源汽车补贴政策利好的背景下，众多车企布局中国A00级电动车细分市场，同时在2020-2021年市场内的A00级纯电汽车产品受下游市场认可度较高，其销量从2020年的25.6万辆增长至2021年的90万辆，同比增长接近200%，占中国新能源汽车销量比例达25.5%，占中国纯电动乘用车销量比例达32.9%。

在新能源汽车技术更新迭代、供应链逐渐完善的背景下，微电产品培育程度进一步加深，以A00级EV细分市场为代表的微电汽车产业将开启新一轮增长周期。

中国A00级EV销量在2020-2021年的飞速增长主要源于该细分市场内爆款车型的畅销。中国A00级汽车市场的主要参与者为以五菱、奇瑞、长安、长城以及上汽为代表的传统车企厂商，此类厂商通过打造可同时满足消费者性价比以及低成本短距离用车需求的产品布局A00级细分市场。

其中，五菱宏光MINI EV凭借较高的性价比、精准的消费群体定位、受消费者认可的外观设计以及较低的产业链成本等多方面优势成为2021年中国A00级销量最高的电动汽车，达43万辆。同时，2022年1-5月A00级EV市场份额最高的同样也为五菱宏光MINI，其次为奇瑞、长安、零跑等。超50%的五菱宏光MINI EV主要的消费者集中于三线、四线城市及以下的市场，但随着2021-2022年上半年动力电池以及芯片等原材料价格的上涨，主流A00级车型价格将随之上调，将降低价格吸引力。

从日本与欧洲国民车型来看，日本的K-Car和欧洲的高尔夫等车型价位处于国民收入的50%左右，中国A00级电动车主流价格区间在3.5万-9万元区间，对于较大的下沉市场而言，中国国民车型尚未出现，现阶段存在1.75万-3.5万元（约人均可支配收入50%-100%）价格区间的市场空白。

日本、美国以及欧洲地区国家的城镇化率位于全球全列，均在70%以上，其中日本城镇化率与人口密度最高，较高的人口密度带来的局促的城市空间以及高用车成本，叠加日本政府对小型车出台补贴以及税收优惠政策，以K-Car为代表的小型电动车成为日本国民首选代步车，其销量占总汽车市场的37%。

此外，欧洲主流国家城市私家车通行街道普遍较窄，部分地区公共交通基础设施完善，同时在欧洲政府对汽车排放量严格控制的背景下，欧洲国家小型化乘用车销量较高，以意大利为例，A00级与A0级车合计销量占比超50%。

美国具备地广人稀的特点，同时高铁建设程度远低于日本与欧洲国家，以家庭为单位的消费者对空间要求高，美国整体汽车市场偏向于中大型SUV及皮卡等车型，2021年美国微型车与小型车合计销量占比较低，为1.7%。

中国新能源汽车的产品结构在未来可能趋向于日本与欧洲的汽车产品结构，原因是中国具备较高的城镇化率以及较完善的城市基础设施建设，中国城镇化率从2010年的50%增长至2021年的65%，逐渐涌入城市的人口数量加大了城镇内人群的短途出行需求，同时中国东部城市人口密度较高，其对于出行交通工具需求量较大。随着电动车的产品技术持续更新迭代，以及在中国老龄化与家庭小型化明显趋势下，A00级产品的长期需求量有望增长。

此外，中国A00+A0车型占比仅为8.05%，与欧洲和日本仍具有较大差距，但仍显著领先于美国。随着中国新能源汽车成本进一步得到控制以及供应链逐渐成熟，中国新能源汽车主流车型的小型化率在3-5年内将得以提升，1.5万-3.5万元的微电汽车有望迎来快速发展。

A00级EV：中国A00级EV普遍售价在3.5万-9万元区间，充电6-8小时可实现100-150公里的续航，以五菱宏光EV、奇瑞EQ以及长安奔奔为代表的A00级EV在2021年销量已接近百万辆。相较于传统低速电动车，A00级EV可覆盖上下班、买菜、接送小孩等场景，且具备更高的综合产品力与安全性，同时可享受正规保险以及新能源汽车牌照等服务，对低速电动车形成较高的替代空间。

下沉市场中的乡村基础设施建设加速可提升新能源汽车以及A00级EV的普及。此外，随着鼓励部分地区汽车消费、优化汽车限购等政策的出台，以及在新一轮汽车下乡活动的开启和低速电动车、摩托车等替代增量市场提升的背景下，中国A00级EV市场规模有望从2021年的405亿元增长至2026年的1,160亿元，CAGR为23.4%。

低速电动车：低速电动外观类似于微小型汽车，但购买价格低于使用成本，低于明确意义上的汽车，同时低速电动车不属于法定交通工具，其主要市场集中于三四线及以下的乡镇地区。由于低速电动车早期缺乏监管，行业准入门槛低，部分低速电动车厂商为压缩成本抢占市场而忽视了车辆的品质，导致低速电动车的安全性与质量难以得到保障。A00级EV相较于低速电动车更具备长续航、高安全性、正规合法上牌照以及可享受补贴等多重优势。在A00级EV可满足低速电动车消费群体对价格的期望（刺激消费政策以及补贴等）的背景下，A00级EV在下沉市场快速普及同时对低速电动的替代性加强，将直接挤压传统低速电动车的销量空间。在政策趋严及A00EV价格下探逐步形成替代品威胁的情况下，中国低速电动车市场规模迅速下降，但随着市场出清逐渐完成，低速电动车市场规模将在未来5年稳定在60亿元左右。

低速/智能电动车：由于四五线等城市和乡镇地区交通基础设施资源有限，同时乡镇地区的居民购买此类产品主要出于方便与经济实惠等方面的考虑，电动化的三轮车相较于传统两轮电动车在装卸、载人以及空间等方面具备优势，同时三轮电动车在维持自身的性价比优势的基础上，基于其续航能力进一步提高了短途出行距离，因此四五线城市与乡镇市场的电动三轮车需求明显。

此外，随着电动三轮车的配置不断更新迭代，配置电子屏幕、车载多媒体系统蓝牙功能、电动雨刮器以及倒车影像的智能化三轮车产品正在加速市场渗透，此外，采用汽车生产四大工艺生产的智能三轮车的质量与车身安全性高于传统电动三轮车。总体来看，在智能三轮车配置得到提升且保持与传统电动三轮车相同价格的背景下，智能三轮车将有望替代传统三轮车，中国电动/智能三轮车市场规模有望于2026年达798亿元

总体来看，面向出行距离为25km以内的城市、城镇及乡村的微电市场为中国主流出行形态，其产品结构包括A00级纯电动汽车、低速电动车以及电动/智能三轮车三种。随着微电产品的产业链逐渐完善、国民收入整体逐渐提升将助力市场规模的增长，中国微电汽车市场有望在2026年超2,000亿元。

• 产品定义能力

产品定义能力是微出行厂商应具备的核心竞争力之一，产品定义的核心能力主要包括精准的产品市场定位能力、产品持续迭代能力及成本控制能力。以2022年5月中大型SUV销量榜首的理想汽车为例，理想汽车通过用户思维实现精准市场定位，即为多人家庭中的增购男性用户（70/80后群体）提供无里程焦虑、智能化交互以及大空间的汽车。相较于大型SUV电动车，下沉市场用户对于产品智能化水平要求不高，更偏向于功能用途，这需要厂商对于目标用户需求的深刻洞察，并不断迭代。

此外，产品持续迭代能力也同样重要。微电汽车消费者对于产品的性价比需求明显，厂商需针对随时变化的市场灵活地去迭代产品，以五菱宏光MINI EV为例，每一代产品的迭代都在保证性价比的情况下进一步提升产品续航与动力，同时新产品也愈发迎合年轻男女口味的外观设计。 

• 营销网络布局

以五菱宏光MINI为例，依托于上汽通用五菱近3,000多家经销商覆盖全国主要省份，其中经销商较多的省份主要为江浙、江西、福建、湖南以及广东省等，大量的线下实体店铺以及经销商网络的铺设有助于微出行市场的厂商快速渗透下沉市场，同时门店及产品的品牌建设也有利于产品拓宽用户群体。此外，微电汽车厂商应大力布局C端线上营销策略，如五菱宏光MINI通过聚焦“她”经济精准定位女性市场、布局娱乐与内容营销打造产品个性化，摆脱传统的廉价与低端的标签，最后在社会端持续地连接年轻用户。

• 清晰的商业战略

中国汽车制造业企业亏损数量与总亏损在2012-2021年期间总体呈现增长趋势，2020年4月中国亏损的汽车制造单位数量超6,000家，2021年亏损总额超500亿元。除汽车产品研发成本上涨、融资期间成本上升等因素外，尚未具备清晰的战略规划也是部分汽车企业亏损及倒闭的重要原因。

产品商业战略是影响企业盈利能力的关键因素之一，清晰且正确的商业战略将为企业未来发展指明方向，提升企业盈利潜力。以微电汽车市场中的参与者鸿日汽车为例，其具备较清晰的细分市场以及产品布局战略，瞄准的1.5-5万价格带的空白市场与出海布局为企业带来较大增量空间。同时鸿日汽车在产品设计初期即考虑零部件共享，各产品的供应链重合度较高，可通过规模经济优势实现成本降低，并在一体化压铸与数字工厂方面加大研发投入的战略以加强综合竞争力。

鸿日汽车于2017年进入新能源汽车市场，是一家主要生产新能源纯电汽车的企业，自成立以来一直专注电动汽车的研发与制造。鸿日汽车产品线包括A00级EV、低速电动车以及智能三轮车，其中低速电动车已推出S1、U8等产品。首款A00级EV新产品包括聚焦于中国二三线城市已婚已育家庭的微型MPV以及定位于年轻用户群体的精致微型电动汽车，售价在4-6万。智能三轮车则面向三四线城市及乡镇等下沉市场，均价在1.5-2.5万元。

鸿日汽车已通过销量验证了其产品能力，基于其对下沉市场需求的深刻理解，所推出的S1、U8、Veli等产品均为爆款，从2017年进入行业到2022年，五年间销量增长10倍。此外，鸿日汽车由创始人担任公司最大的产品经理，实现了高敏捷性开发。鸿日汽车在全国保有1100家经销门店，依托产品优势迅速建立了庞大的经销网络，并计划在2025年前建设3000家以上。在营销方面主要采取的为有效投入策略，比如鸿日赞助新声夺人栏目，实现了对于下沉市场的精准有效覆盖。