上市捷报丨沙利文助力传丞环球股份有限公司成功赴美上市(NASDAQ:LGCB)
上市捷报丨沙利文助力传丞环球股份有限公司成功赴美上市(NASDAQ:LGCB)
传丞环球股份有限公司（股票代码：NASDAQ:LGCB）于2023年12月19日成功登陆纳斯达克。公司作为一家市场领先的跨境电商综合服务提供商，通过在日本、香港和中国大陆的运营实体，公司形成了由两条业务线组成的综合服务体系：包括(i)跨境销售和(ii)综合电子商务服务。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为传丞环球股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
传丞环球股份有限公司（以下简称“传丞环球”）于美国东部时间2023年12月19日成功上市。传丞环球此次IPO发行以每普通股4美元的公开发行价共发行1,500,000股普通股，募集总额为6,000,000美元（未扣除承销商折扣及其他发行费用）。
在本次赴美上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书的相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与SEC和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成SEC关于行业方面的各种问题的反馈等。
投资亮点
公司是一家领先的跨境电商综合服务提供商；
公司通过业务数据分析实现定向数字营销服务；
公司具有多元化的内部“推荐”或“严选”产品系列；
公司建立包括跨境销售和综合电子商务服务的综合服务体系；
公司有肩负共同使命且深具远见的管理团队。
跨境贸易市场概览
传统的跨境贸易是指对外贸易交易，主要是货物的进出口贸易。国内外厂家直接与经销商对接，通过电话、邮件、展会营销等方式达成业务合作，以国际银行凭证或电汇的形式支付货款，最后通过海运集装箱完成发货和运输。
在世界贸易组织（WTO）的多边贸易体制下，大多数成员国积极参与和合作制定自由贸易协定，促进贸易流动。世贸组织为其成员之间的贸易体系提供组织和法律基础，处理贸易争端，并管理各种国际贸易协定，包括北美自由贸易协定（NAFTA）、石油输出国组织（OPEC）和 RCEP（区域全面经济伙伴关系）。
RCEP是世界上最大的自由贸易区，于2020年11月15日在东南亚国家联盟（ASEAN）峰会期间签署。它包括10个东盟成员国（文莱，柬埔寨，印度尼西亚，老挝，马来西亚，缅甸，菲律宾，新加坡，泰国和越南），以及中国，日本，韩国，澳大利亚和新西兰。通过合并现有协议，RCEP有望拉近亚洲国家之间的距离，实现互利的商业交流，并促进东北亚和东南亚的经济一体化。
根据联合国商品贸易数据库和沙利文报告，日本跨境贸易的市场规模以商品总值（GMV）计算，以2.6%的复合年增长率增长，从2018年的14,866亿美元增加到2022年的16,466亿美元，预计到2027年将进一步增长至22,535亿美元，复合年增长率为6.5%。
以进口GMV计，日本跨境贸易的市场规模预计将以7.2%的复合年增长率增长到2027年的12,751亿美元。以出口GMV计，日本跨境贸易的市场规模预计将以5.5%的复合年增长率进一步增长，到2027年达到9,784亿美元。
资料来源：联合国商品贸易数据库、沙利文报告
根据中国海关总署和沙利文报告，中国跨境贸易的市场规模以商品总值（GMV）计算，以7.9%的复合年增长率增长，从2018年的4.6万亿美元增长到2022年的6.3万亿美元，预计到2027年将进一步增长至9.9万亿美元，复合年增长率为9.6%。
以进口GMV计，中国跨境贸易市场规模以5.9%的复合年增长率从2018年的2.1万亿美元增长到2022年的2.7万亿美元，预计到2027年将以10.4%的复合年增长率进一步增长至4.4万亿美元。中国跨境贸易的市场规模以出口GMV计算，从2018年的2.5万亿美元增长到2022年的3.6万亿美元，复合年增长率为9.4%，预计到2027年将进一步增长至5.4万亿美元，复合年增长率为8.9%。
资料来源：中国海关总署、沙利文报告
跨境电商市场概览
近年来，随着互联网基础设施的发展，外贸数字化推动了跨境电商模式的兴起。这指的是不同国家领土内的贸易实体之间依赖电商平台进行一系列业务活动，通过跨境物流、清关等方式完成在线订购、支付、结算和交付，最终完成交易。这种转变削弱了传统跨境贸易的限制，传统贸易高度依赖于供应商和采购商，存在较长的采购链和低利润率。如今，越来越多的参与者进入跨境电商市场，而《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）可能进一步推动这一趋势。
RCEP是东北亚地区日本和中国之间的第一个外贸协定（FTA）。作为全球最大的经济体之一，中国和日本正在大力拓展电商合作，2022年出口和进口价值方面，除东盟外，中国和日本分别位居东亚第一和第二。在协助东盟发展的核心基础上，RCEP在2019年充分生效的中-东盟自由贸易协定《议定书》中的电商章节方面进行了进一步升级，并鼓励成员国建立统一的区域经济和贸易框架。2022年底，中国还与新加坡、泰国、老挝和菲律宾等国签署了有关电商合作的谅解备忘录（MOUs）。东盟目前是中国最大的商业伙伴，2022年双边贸易额达到6.52万亿元，增长15.0%，占RCEP国家总贸易额的50.3%。
作为全球第三大经济体和第四大电商市场，日本不断增长的市场规模、高度数字化以及先进的基础设施为电商行业的发展提供了有利环境。此外，2022年日本的对外贸易占其总GDP的近40%，而中国是日本的主要供应国和第二大进口国。两国之间密切的贸易关系也为中国跨境电商的进入提供了机会。随着电商的进一步普及以及新一代年轻消费者对在线购物的依赖程度增加，日本国民强大的购买力和对高质量产品的需求将进一步推动电商的蓬勃发展。
根据沙利文报告，从2018年的840亿美元到2022年的1,470亿美元，以GMV计算的日本B2C跨境电商市场规模以每年15.0%的复合年增长率增长，并预计在2027年将进一步增长至2,596亿美元，复合年增长率为12.0%。在通过在线平台销售的这些商品中，根据沙利文的统计，2022年约有63%的商品最初来自中国。
资料来源：沙利文报告
由于跨境服务、海外物流、支付解决方案的发展以及监管环境的便利化，中国的跨境电商市场在市场规模方面取得了巨大增长。以GMV计算，近年来中国整体跨境电商市场主要由跨境电商出口市场主导，主要原因是中国供应链的改善以及相对较低的劳动力成本和制造成本。此外，在技术颠覆的推动下，中国的出口产品类别预计将从低端产品扩展到高端产品，进一步推动中国品牌走向国际市场。与此同时，新冠疫情在近年来推动了在线消费，进一步刺激了跨境电商市场的增长。
根据沙利文报告，以GMV计，中国跨境电子商务的市场规模以17.9%的复合年增长率从2018年的12,099亿美元增长到2022年的23,360亿美元，预计到2027年将进一步增长至44,310亿美元，复合年增长率为13.7%。
根据沙利文报告，中国跨境电子商务的进口GMV市场规模以18.4%的复合年增长率从2018年的2,571亿美元增长到2022年的5,059亿美元，预计到2027年将进一步增长至10,210亿美元，复合年增长率为15.1%。中国跨境电商市场规模以出口GMV计，复合年增长率为17.7%，从2018年的9,528亿美元增长至2022年的18,301亿美元，预计到2027年将进一步增长至34,100亿美元，复合年增长率为13.3%。
资料来源：沙利文报告
RCEP跨境电商综合服务商市场概览
跨境电商综合服务提供商主要以代理合作的形式存在，通常由服务提供商向企业提供全部或部分在线商店电商外包运营服务，包括商店的建立和运营、产品管理、消费者管理、营销和推广、客户服务、仓储和物流、IT和咨询服务。除了运营业务之外，一些服务提供商还将成为企业的分销商，通过独家代理直接向消费者销售产品，或分销给B2C平台。总体而言，服务提供商通过全方位的支持，优化商家的销售业绩并提高运营效率。
根据沙利文报告，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）不仅设立了91%的关税减免率，还整合了新技术以加速跨境物流的通关，促进了区域产业链和供应链的增长，并制定了有关知识产权和电子商务的深层次规定。在这一背景下，对于像中国和日本这样的高交易量的贸易国家，零关税政策尤为明确。根据中国海关总署的数据，中日之间的双边贸易在2021年增长了17.1%，中国已成为东盟最大的贸易伙伴。良好的政策环境激发了成员国之间的电子商务交流，并在不断扩大的电子商务市场中催生了综合电子商务服务提供商。
根据沙利文报告，按收入计，RCEP跨境电子商务综合服务提供商的市场规模以28.0%的复合年增长率从2018年的102亿美元增长到2022年的274亿美元，预计到2027年将进一步增长至718亿美元，复合年增长率为21.2%。更值得注意的是，以GMV计，东南亚电子商务市场规模从2018年的230亿美元增长到2022年的1,300亿美元，复合年增长率为54.2%，预计到2027年将以21.2%的复合年增长率增长至3,403亿美元。
资料来源：沙利文报告
RCEP跨境电商市场综合服务商市场
的关键市场驱动因素
· RCEP推动了对东南亚市场的需求
RCEP规定了原产地规则，以提供有利的关税和明确的电子商务条款，包括“海关程序和贸易便利化”以加速货物清关，以及消费者权益和数据保护等方面的规定。根据沙利文的报告，RCEP提供的实际支持显著促进了东南亚国家需求和电子商务的扩张，然而，该地区的电子商务发展水平相对滞后，难以充分利用这些优势。
· 技术的发展
随着云计算、大数据和人工智能等数字技术的迅速发展，跨境电商得到推动和支持，涌现了直销电子商务平台和多元化社交媒体平台等综合创新。所有这些创新可能使跨境电子商务支持服务更加精细和智能化，并深度应用于整个供应链，例如通过SaaS服务帮助商店管理、库存整个过程的数字化等，从而提高跨境电子商务物流的效率、营销转化率和运营决策的质量等。此外，根据沙利文的报告，在国内市场发展了十多年后，中国服务提供商积累了成熟的知识和平台运营技术，可以在国外市场复制，以满足大量跨境卖家的需求。
· 资本注入电商综合服务提供商领域
RCEP的实施为希望在成员国扩张的电子商务企业提供了一个安全的商业环境，并吸引了大量投资者。根据沙利文的报告，自2021年以来，中国国内跨境电商服务提供商业务已经发生了20多次筹资活动，总融资金额超过20亿元人民币。这包括独立站点、软件服务、仓储和物流服务提供商，它们具有已经建立或有潜力的商业模式和技术，可以扩展和改进。
RCEP跨境电商综合服务商市场的竞争格局
根据沙利文报告，作为主要卖家的中国跨境电商市场，截至2022年，呈碎片化状态，拥有超过160,000家B2B卖家和超过530,000家B2C卖家。其他主要的RCEP国家也面临着类似的市场情况，卖家众多且分散，同时电商行业不断扩大。此外，2022年RCEP内的跨境电商服务提供商行业也呈碎片化状态。例如，网站建设市场由外国公司主导，Shopify占据着大约60%的市场份额。产品选择类别主要服务于亚马逊卖家，领先的供应商占据着市场份额的60%。然而，由于供应商类型众多，客户获取和运营市场非常分散。
2022年ERP行业也是碎片化的，有超过30家供应商，其中大多数是正在扩展到营销和供应链服务的运营服务提供商。那些集聚并与不同跨境电商服务提供商合作的综合服务提供商，能够充分利用他们对整个跨境电商价值链以及目标国家和客户的深刻理解，更好地服务卖家，有望在这个碎片化但不断增长的市场中取得成功。
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沙利文公司在电子商务行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：Webuy（NASDAQ:WBUY）、子不语（2420.HK）、Blibli（BELI.IDX）、Starbox（NASDAQ:STBX）、大健云仓（NASDAQ:GCT）、友和控股（2347.HK）、YesAsia（2209.HK）、桦欣控股（8442.HK）、尚晋国际（2528.HK）、滔搏国际（6110.HK）、宝宝树（1761.HK）、寺库中国（NASDAQ:SECO）、芭迪贝伊（8297.HK） 、聚美优品（NYSE.JME）、唯品会（NYSE.VIPS）等。
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