上市捷报丨沙利文助力普洱澜沧古茶股份有限公司成功赴港上市(6911.HK)

普洱澜沧古茶股份有限公司（股票代码：6911.HK）于2023年12月22日成功登陆香港资本市场主板。公司是中国普洱茶领域的龙头企业，是中国极少数在原材料管理、产品开发、生产、终端客户触达和会员服务方面均拥有经验的茶叶公司之一。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为普洱澜沧古茶股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

普洱澜沧古茶股份有限公司（以下简称“澜沧古茶”）于2023年12月22日成功上市，拟发行2,100万股H股，其中香港市场公开发售210万股、国际市场发售1,890万股，最终发售价为每股10.7港元，全球发售净筹约1.6亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

投资亮点

公司是中国领先的普洱茶企业；

公司是中国知名普洱茶品牌之一，连续四年入选云南省十大名茶，受到广泛消费者喜爱；

公司是中国极少数在原材料管理、产品开发、生产、终端客户触达和会员服务方面均拥有经验的茶叶公司；

公司是中华人民共和国农业农村部认定的农业产业化国家重点龙头企业。

根据沙利文报告：

按2022年普洱茶产品产生的收益计，公司是中国第三大普洱茶公司；

按2022年普洱熟茶产品收益计，公司是中国第二大普洱茶公司；

按2022年普洱生茶产品收益计，公司是中国第四大普洱茶公司。

中国茶市场概览

茶已成为深深根植于中国文化的传统饮品。过去数十年，中国人对健康生活方式的关注不断提高，人均可支配收入持续增加，使中国茶市场按收益计算的市场规模，由2017年的人民币3,956亿元增加至2022年的人民币5,706亿元，复合年增长率为7.6%，尽管受到全球COVID-19疫情影响，预计2027年将达到人民币8,054亿元，2022年至2027年的复合年增长率为7.1%。

按收益计，中国茶叶市场的规模从2017年的人民币2,406亿元增加到2022年的人民币3,318亿元，复合年增长率为6.6%，预计2027年将达到人民币4,412亿元，2022年至2027年的复合年增长率为5.9%。

同时，现制茶饮越来越受欢迎，备有多种口味供消费者选择，从2016年到2021年，其市场大幅扩大。具体而言，按收益计，中国现制茶饮市场的规模由2017年的人民币789亿元增加至2022年的人民币1,534亿元，复合年增长率为14.2%，预计2027年将达到人民币2,730亿元，2022年至2027年的复合年增长率为12.2%。

按收益计，中国即饮茶市场的规模由2017年的人民币761亿元稳步增长至2022年的人民币854亿元，复合年增长率为2.3%，预计2027年将达到人民币913亿元，2022年至2027年的复合年增长率为1.3%。

资料来源：沙利文报告

中国普洱茶市场概览

根据中国政府发布的国家普洱茶标准，普洱茶指仅以云南省种植的特定品种茶叶并在云南省经特定工艺加工制成的多种茶产品。据沙利文报告，中国普洱茶市场增长平稳，按收益计，市场规模由2017年的人民币115亿元增加至2022年的人民币174亿元，复合年增长率为8.6%，预计2027年将达到人民币244亿元，2022年至2027年的复合年增长率为7.0%。

依据毛茶是否经过人工发酵，普洱茶产品可进一步细分为普洱熟茶及普洱生茶。普洱熟茶需要复杂的加工工艺及拼配技术，其特点是口感柔滑。普洱生茶的生产通常比较简单，不需经过发酵，而普洱生茶通常有带涩的余味。普洱熟茶市场向来是普洱茶市场的主要增长动力，据沙利文报告，按收益计，其市场规模由2017年的人民币27亿元增加至2022年的人民币47亿元，复合年增长率为11.7%，预计2027年将达到人民币73亿元，2022年至2027年的复合年增长率为9.1%。

资料来源：沙利文报告

中国普洱茶主要透过线下渠道销售。于2022年，中国普洱茶市场来自线下销售渠道的收益占中国普洱茶市场总收益的86.2%。然而，自2020年以来，主要受消费者生活方式因COVID-19疫情改变而影响，许多茶公司积极拓展线上渠道以销售普洱茶产品。据沙利文报告，中国普洱茶市场来自线上销售渠道的收益由2017年的人民币11亿元增加至2022年的人民币24亿元，复合年增长率为17.2%，预计2027年将达到人民币45亿元，2022年至2027年的复合年增长率为13.1%。

资料来源：沙利文报告

中国普洱茶市场的竞争格局

中国普洱茶市场相对集中，2022年共有超过700位市场参与者，据沙利文报告，其中，按普洱茶产品产生的收益计，中国五大普洱茶公司共占有22.4%的市场份额。2022年公司乃中国第三大普洱茶公司，占市场份额2.4%。

资料来源：沙利文报告

中国普洱茶市场的关键市场驱动因素

· 消费者健康意识提高

普洱茶叶产品含多种高效抗氧化剂及矿物质，对健康的益处广为中国消费者接纳。由于中国消费者的经济环境改善，对健康更为重视，令饮茶人士的数量增加，对普洱茶产品的需求亦随之增加，而有关趋势预期将会持续。

· 社交媒体推广饮茶文化

社交媒体已成为宣传普洱茶健康益处的有力媒介，有助普洱茶公司扩大消费群体，接触年轻一代消费者。

· 更愿意线上购买普洱茶产品

中国的电子商务发达，方便消费者在网上购买普洱茶叶产品。电子商务发展使交易更加便利，透明的价格、较低的经销和物流成本、便捷的退货/退款流程，繁此种种均使消费者更愿意在网上购物。

· 技术进步使产品质量提高

技术进步使普洱茶的传统加工工艺现代化，使生产品拟严格控制普洱茶制作过程的主要工序，如温度、湿度及氧气含量等因素。普洱茶公司因此能够生产出高质量的普洱茶叶产品，且口味丰富、始终如一而为人熟识。此外，通过标准化的生产过程，普洱茶公司亦能够提高普洱茶叶产品的产量。

· 稳健的销售渠道

随著普洱茶行业分工持续精细化，销售渠道已成为核心竞争因素之一。网购普及后，普洱茶公司不仅加速拓展传统线下销售渠道，同时稳步扩阔线上销售渠道，搭建线上线下俱备的销售网络。

· 利好政策

中国政府高度重视普洱茶行业的发展，不断颁布利好政策，推动茶业的整体发展。自2020年以来，中国政府已出台西部大开发、退耕还林等一系列政策，以支援茶公司采购原材料、生产及销售产品。此外，中国国家质量监督检验检疫总局于2008年将普洱茶认定为有区域标志的受保护产品，并于同年颁布普洱茶国家标准。

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沙利文公司在餐饮、食饮行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，近期部分成功上市案例包括：德康农牧（2419.HK）、锅圈（ 2517.HK）、 Davis Commodities（ NASDAQ:DTCK）、珍酒李渡（ 6979.HK）、达势股份（ 1405.HK）、百果园（2411.HK）、正味（2147.HK）、卫龙（9985.HK）、双财庄（2321.HK）、优然牧业（9858.HK）、久久王（1927.HK）、百胜中国（9987.HK）、农夫山泉（9633.HK）、凤祥食品（9977.HK）、思摩尔（6969.HK）、中国飞鹤（6186.HK）、中烟国际（6055.HK）、优品360（2360.HK）、五谷磨房（1837.HK）、宝宝树（1761.HK）、海底捞（6862.HK）、永续农业（8609.HK）、龙辉控股（1007.HK）、欣融国际（1587.HK）、怡园酒业（8146.HK）、捷荣国际（2119.HK）、宾仕国际（1705.HK）、日清食品（1475.HK）、亚洲杂货（8413.HK）、周黑鸭（1458.HK）、中粮肉食（1610.HK）、颐海国际（1579.HK）、中地乳业（1492.HK）、达利食品（3799.HK）、庄园牧场（1533.HK）、万洲国际（0288.HK）等。