上市捷报丨沙利文助力精锋医疗科技股份有限公司成功赴港上市（2675.HK）

精锋医疗科技股份有限公司（以下简称“精锋医疗”）于2026年1月8日成功上市，公司计划发售2,772.22万股H股，其中约90%为国际发售、10%为香港公开发售，每股发售定价为43.24港元，募集资金总额约为11.99亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据，2025年1-12月，以及过去36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为83家（市占率72%），180家（市占率71%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

• 中国首家、全球第二家多孔腔镜、单孔腔镜及自然腔道手术机器人均获得注册批准的公司，具备以自主技术平台持续推动手术机器人创新的能力与执行力；

   

• 公司核心产品精锋®多孔腔镜手术机器人MP1000已取得国家药监局第三类医疗器械注册批准并实现商业化，是首个国产且获得国家药监局批准用于泌尿科、妇科、普外科及胸外科等多个主要外科专科的腔镜手术机器人；其升级版本MP1000 Plus及新一代MP2000系列已获注册变更批准，纳入荧光成像、双控制台及更高算力等先进功能；

   

• 公司核心产品精锋®单孔腔镜手术机器人SP1000已取得国家药监局注册批准并实现商业化，是中国首台覆盖三个及以上主要外科专科的国产单孔腔镜手术机器人，进一步完善公司在微创手术机器人领域的产品矩阵；

   

• 公司在自然腔道手术机器人领域率先布局，其首款精锋®支气管镜机器人以及首款国产双臂支气管镜机器人CP1000已取得第三类医疗器械注册证，并已获国家药监局批准用于自然腔道支气管镜检查手术及治疗的术前规划；

   

• 公司已建立多型号、多代际的手术机器人产品管线，涵盖已商业化产品及多项在研升级型号，并持续推进适应症扩展、性能迭代及远程手术等前沿应用，具备长期技术演进与产品升级潜力；

   

• 公司拥有系统化、可扩展的核心技术平台，以多项专有技术模块为基础，在成像、算法、机械结构及系统集成等关键环节形成技术壁垒，为持续产品创新提供底层支撑；

   

• 公司在研发、临床、制造及商业化方面建立了一体化能力，核心产品临床数据表现良好，制造体系符合ISO13485及中国GMP要求，商业化团队具备丰富的医疗器械市场推广经验；

   

• 公司已取得多项国内及海外监管里程碑进展，包括核心产品在中国获批并于欧盟取得CE认证，显示其产品在国际市场的合规潜力及全球化发展空间；

   

• 公司管理团队由在手术机器人及医疗器械领域具有深厚技术背景和产业经验的创始人及核心成员组成，具备将前沿技术转化为可规模化商业产品的成熟执行能力。

手术机器人是医疗机器人领域的重要细分方向，指外科医生通过医生主控台或导航系统，远程操控患者手术平台上的机械臂，经由微小切口在患者体内完成精密操作，从而辅助开展微创手术。典型的手术机器人系统通常由患者手术平台、医生主控台（或导航系统）及成像系统三大核心模块构成。与传统开放手术和常规微创手术相比，机器人辅助手术在多自由度操作、三维高清成像、去除人手颤动、改善人体工学及提高手术精度等方面具有显著优势，已成为推动微创手术进一步发展的关键技术路径。

从技术演进看，手术方式经历了从开放手术、传统微创手术到机器人辅助手术的阶段性升级。尽管传统微创手术在腔镜手术中仍占主导地位，但其在器械自由度、二维成像、操作精度及医生疲劳等方面存在固有局限，而机器人辅助手术通过融合医学、机械、材料、计算机科学、人工智能及机器人技术，有效克服了上述不足。与开放手术及传统微创手术相比，机器人辅助手术为患者、外科医生及医院带来了极高价值，如下表所示。自1985年手术机器人首次应用于临床以来，该行业在近四十年的发展中实现了从基础机械结构向高精度、高智能化系统的跃迁，尤其是在2000年达芬奇手术系统获FDA批准后，腔镜手术机器人市场进入快速发展阶段。

资料来源：沙利文报告及可比公司年报

在市场结构上，手术机器人可按临床应用划分为腔镜手术机器人、自然腔道手术机器人、骨科手术机器人及其他专科手术机器人等类型，其中腔镜手术机器人构成当前全球市场规模最大的细分赛道，而自然腔道手术机器人等新兴方向正不断拓展应用边界。随着人工智能、5G通信、远程手术、人机交互及高分辨率成像技术的持续演进，双控制台、力反馈、远程手术等新功能不断落地，进一步提升手术效率、安全性及医疗资源可及性，成为推动全球手术机器人市场长期增长的重要驱动力。

全球手术机器人市场规模由2019年的77亿美元增长至2024年的212亿美元，年复合增长率为22.4%，预计将于2033年进一步扩大至842亿美元（2024–2033年年复合增长率约16.6%）。下图列示全球手术机器人市场及按手术应用划分的细分市场的历史及预测增长。

资料来源：沙利文报告及可比公司年报

相较于美国等成熟市场，中国手术机器人行业起步较晚但增长潜力突出。在政策支持、持续资本投入及本土技术突破推动下，中国市场正由进口主导逐步转向以国内企业为核心的自主创新阶段。中国手术机器人市场规模由2019年的27.1亿元人民币增长至2024年的71.8亿元人民币，年复合增长率为21.5%，预计将于2033年达到约1,020亿元人民币，年复合增长率提升至34.3%。

资料来源：沙利文报告及可比公司年报

腔镜手术机器人是全球手术机器人市场中规模最大、应用最成熟的细分领域，主要用于辅助外科医生开展微创腔镜手术。典型的腔镜手术机器人系统由医生主控台、患者手术平台及影像系统构成，外科医生通过远程操控机械臂上的手术器械，完成切割、凝血、缝合及组织操作等关键步骤，相较传统人手操作具备更高的精度与稳定性。机器人辅助手术能够有效克服传统腔镜手术在器械自由度、成像深度及操作疲劳等方面的局限，提升手术质量并缩短手术时间，逐步获得外科医生及患者的广泛认可。随着临床需求增长、技术持续进步及政策环境改善，腔镜手术机器人在全球尤其是中国市场仍具备显著的渗透率提升空间。

中国腔镜手术机器人市场的增长预计将受以下因素所驱动：

●为外科医生及医院带来的显著效率与成本优势

相比传统二维内窥镜手术，腔镜手术机器人通过三维成像与更高操作自由度，显著提升了手术的可控性与稳定性，并降低外科医生的学习门槛。机器人辅助手术有助于减轻医生操作负担与职业压力，同时通过缩短住院时间、提高手术效率及病床周转率，帮助医院优化人力配置并降低综合运营成本。

●患者对微创手术认知提升及需求持续释放

随着居民可支配收入增长及健康意识增强，中国患者对创伤更小、恢复更快、并发症更少的微创手术需求不断上升。患者群体对机器人辅助手术临床优势的认知加深，推动腔镜手术机器人在医院端的接受度与使用率持续提高。

●关键技术持续创新推动产品性能升级

尽管手术机器人在中国起步相对较晚，但在人工智能、机器人控制及医疗工程等领域持续突破的推动下，国产腔镜手术机器人正朝着更高精度、更小创伤及更广适应症方向发展，带动研发投入增加并加速市场扩容。

●政策支持与配置制度优化加快市场渗透

中国政府将手术机器人纳入重点支持的高端医疗装备领域，并通过大型医用设备配置管理制度提升腔镜手术机器人的采购配额与配置灵活性。同时，部分机器人辅助手术已被纳入地方医保支付范围，反映监管层对其临床价值的认可，预计将进一步促进医院采购与临床应用。

●国产替代需求推动本土企业发展

当前中国腔镜手术机器人市场仍以进口产品为主，核心技术与关键部件高度依赖海外厂商。提升国产手术机器人的可及性与普及率、逐步实现进口替代，已成为行业发展的重要方向，并为本土企业提供了广阔的增长空间。

腔镜手术机器人可分为多孔腔镜手术机器人及单孔腔镜手术机器人。受技术持续进步、机器人辅助手术为外科医生及患者带来的临床价值提升，以及利好政府政策等多重因素推动，全球多孔及单孔腔镜手术机器人市场保持快速增长。全球市场规模由2019年的47亿美元增长至2024年的102亿美元，年复合增长率为16.7%，预计将于2033年进一步扩大至389亿美元（2024–2033年年复合增长率约16.0%）。

从细分结构看，多孔腔镜手术机器人仍为当前市场的主要组成部分，其市场规模由2019年的45亿美元增长至2024年的94亿美元，预计将于2033年达到238亿美元。与此同时，单孔腔镜手术机器人自商业化进入市场以来增长更为迅速，全球市场规模由2019年的2.43亿美元增至2024年的8.27亿美元，预计将于2033年显著扩大至151亿美元，2024–2033年的年复合增长率达38.1%，高于多孔腔镜手术机器人。单孔腔镜手术机器人更高的增速主要受益于技术进步及患者对更小切口、创伤更少手术方式的偏好提升，尽管其在适应症范围及技术成熟度方面仍存在一定限制，但长期增长潜力突出。下图列示了全球多孔及单孔腔镜手术机器人的历史及预测市场规模。

资料来源：沙利文报告及可比公司年报

随着机器人辅助手术在临床中的应用价值逐步体现，中国腔镜手术机器人市场保持快速增长。尽管2024年中国机器人辅助手术在全部腔镜手术中的渗透率仅为0.7%，但预计将于2033年提升至3.0%，为市场扩容提供坚实基础。在此背景下，中国多孔腔镜手术机器人市场规模由2019年的人民币20.2亿元增长至2024年的人民币41.1亿元，年复合增长率为15.2%，预计将于2033年进一步扩大至人民币353.5亿元（2024–2033年年复合增长率约27.0%）。

与此同时，单孔腔镜手术机器人作为新兴细分领域，尽管当前市场规模较小，但增长显著快于多孔腔镜手术机器人。中国单孔腔镜手术机器人市场规模于2024年约为人民币0.797亿元，预计将于2033年增长至人民币51.9亿元，年复合增长率达59.1%。单孔腔镜手术机器人在单切口、创伤更小及术后恢复更快等方面具备优势，预计将作为多孔腔镜手术机器人的重要补充，在特定术式中加速渗透。下表列出了中国多孔及单孔腔镜手术机器人的历史及预测市场规模。

资料来源：沙利文报告及可比公司年报