上市捷报丨沙利文助力梦金园黄金珠宝集团股份有限公司成功赴港上市 (2585.HK)

梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称“梦金园”）于2024年11月29日成功上市，公司计划全球发售4,395.68万股H股，其中，香港公开发售占约10%，国际发售占约90%，另有15%超额配股权。每股发售价为12港元，募集资金约为5.3亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

• 公司在2018至2023年连续位列“中国黄金首饰加工量十大企业”；

   

• 公司在2018至2023年连续位列“中国黄金珠宝销售收入十大企业”；

   

• 公司在2023年以黄金珠宝加工量计，在中国黄金珠宝品牌中位列第三；

   

• 公司在2023年以黄金珠宝收益计，在中国黄金珠宝品牌中位列第五；

   

• 公司在2023年以三线及以下城市的黄金珠宝收益（不包括金条）计，在中国黄金珠宝品牌中位列第三。

根据沙利文报告，

• 截至2023年12月31日止年度，就黄金珠宝收益计，公司于中国黄金珠宝市场的黄金珠宝品牌中排名第五且市场份额为3.8%；

   

• 截至2023年12月31日止年度，就黄金珠宝加工量计，公司于中国黄金珠宝市场的黄金珠宝品牌中排名第三且市场份额为6.9%；

   

• 截至2023年12月31日止年度，就高纯度（999.9‰及以上）黄金珠宝收益计，公司于中国黄金珠宝市场的黄金珠宝品牌中排名第一且市场份额为31.3%；

珠宝首饰是指以贵金属材料、天然玉石、人造玉石为装饰加工而成的首饰，具有一定的工艺和收藏价值。珠宝首饰或会因其材质属性、款式或别具意义的图案而升值。珠宝首饰按材质主要可分为黄金珠宝、玉石珠宝、钻石珠宝、银铂首饰、彩色宝石首饰、珍珠首饰等。

黄金珠宝乃以黄金为主要原料制成的珠宝首饰，包括各种黄金纯度级别的首饰。玉石珠宝乃以玉石为主要原料制成的珠宝首饰。钻石珠宝乃镶嵌钻石的珠宝首饰（通常由铂金和K金制成）。银铂首饰是指以白银或铂金制成的珠宝首饰。其他包括镶嵌宝石的珠宝，以及由珍珠制成或镶嵌珍珠的珠宝。

资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会，沙利文报告

以销售收益计，一线城市黄金珠宝市场规模从2018年的人民币533亿元增至2023年的人民币811亿元，复合年增长率为8.8%。二线城市黄金珠宝销售收益占比最大，以10.3%的复合年增长率增长，由2018年的人民币1,334亿元增至2023年的人民币2,177亿元。

展望未来，人均消费水平的持续提升将进一步带动一、二线城市黄金珠宝市场规模增长，分别以8.8%及9.7%的复合年增长率增长，2028年分别达到人民币1,239亿元和人民币3,453亿元。同样，由于三四线城市消费能力提升，头部黄金珠宝企业纷纷拓展下沉市场的销售网络。因此，三四线及低线城市黄金珠宝市场规模快速增长，2018年至2023年复合年增长率分别为12.4%及13.0%。三线城市黄金珠宝市场预计以9.4%的复合年增长率增长，2028年将达到人民币1,895亿元。预计2028年四线及低线城市黄金珠宝市场规模将达到人民币1,523亿元，2023年至2028年的复合年增长率为9.2%。

资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会，中国黄金协会，沙利文报告

就黄金珠宝收益而言，截至2023年12月31日止年度中国黄金珠宝市场被认为较为集中。截至2023年12月31日止年度，五大黄金珠宝品牌的黄金珠宝收益合共约为人民币2,335亿元，占整个市场的45.0%。截至2023年12月31日止年度，公司排名第五，市场份额为3.8%。

资料来源：公司年报、沙利文

注：（1）此处黄金珠宝收益仅包括于中国大陆产生的收益。

就黄金加工量而言，截至2023年12月31日止年度中国黄金珠宝市场被认为较为集中。截至2023年12月31日止年度，五大黄金珠宝企业的黄金加工总量约为279.5吨，佔整个市场的38.3%。截至2023年12月31日止年度，本集团排名第三，所佔份额为6.9%。

资料来源：中国黄金协会

就收益而言，2023年高纯度（999.9‰及以上）黄金珠宝市场规模为人民币630亿元。截至2023年12月31日止年度，五大黄金珠宝企业高纯度（999.9‰及以上）黄金珠宝收益合计约为人民币434亿元，占整个市场的68.8%。截至2023年12月31日止年度，本集团排名第一，所占份额为31.3%。

资料来源：沙利文

设计时尚与工艺持续优化：黄金珠宝目前在Z世代及千禧一代（1981年至2012年出生）客户中备受欢迎，他们正逐渐成为中国黄金消费的主力人群。随着黄金珠宝消费群体日益年轻化，领先的黄金珠宝公司正通过引入更多创新设计或与不同IP合作，迎合年轻一代的偏好。此外，创新设计与黄金加工技艺密切相关。近年来，新兴黄金加工技艺在市场上广受欢迎，例如3D硬金、5G黄金及古法金。同时，技术优化也推动了黄金珠宝纯度级别的提升，为市场提供更多高品质产品。

黄金珠宝定制与个性化趋势上升：随着人们对高品质生活的追求，黄金珠宝定制与个性化需求日益增长。一方面，定制通常与高端品牌形象和独特性紧密相关，其佩戴常被视为地位与财富的象征。此外，定制服务允许客户融入个人设计，为黄金珠宝赋予特殊的意义与故事，帮助他们更好地表达情感。另一方面，更多注重个性化表达的年轻消费者正加入黄金珠宝消费群体，这进一步推动了定制服务的需求。因此，黄金珠宝定制未来的发展潜力巨大。

数字化及销售渠道转移：根据《“十四五”数字经济发展规划》，中国政府将进一步支持互联网与传统产业的深度融合。依托庞大的人口基数，中国已成为全球最大的电子商务市场。此外，千禧一代与Z世代正逐渐成为黄金珠宝市场增长的核心驱动力，他们是互联网和社交媒体的重度用户。因此，数字化转型已成为传统黄金珠宝企业实现生存与崛起的关键路径。具体而言，移动社交媒体销售预计将大幅增长，这要求品牌更加专注于打造最佳的在线形象，例如通过定制化服务与社区建设等方式，吸引客户的特别关注并增强品牌黏性。

消费场景多元化：对于中国消费者而言，购买黄金珠宝通常用于赠礼或纪念充满情感的特殊场合，例如婚礼、周年纪念、新生儿诞生以及春节等节庆。此外，中国消费者愈发理性和成熟，其消费需求与偏好日趋多元化。尤其是在黄金珠宝消费的主力人群——女性消费者中，自购型消费正在成为显著趋势。她们更多地选择购买黄金珠宝以庆祝个人里程碑，彰显独立与成就。鉴于此，黄金珠宝企业需要开发更多元的产品线，以更好地满足不断变化和多样化的消费场景需求。