上市捷报丨沙利文助力非凡领越有限公司成功GEM转主板上市(0933.HK)

在本次转板上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、保荐人以及其他专业中介机构完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的相关问题的反馈等。

公司于2020年至2022年的收入复合年增长率为190.3%；

公司拥有多元化产品组合，具有差异化的时尚品牌及产品；

公司拥有全方位渠道零售网络，提供全面的消费者体验；

公司管理及经营李宁体育园品牌下的九个体育园及运动中心，举办多种体育赛事，促进消费者运动体验；

公司在体育行业享有盛誉，尤其公司高级管理团队于体育行业拥有悠久的历史。

根据沙利文报告，按2022年公司旗下品牌Clarks零售额计，公司：

在英国时尚及休闲鞋履品牌中排名第一；

在美国时尚及休闲鞋履品牌中排名第八。

以零售额计算，全球时尚行业的市场规模由2017年的14,833亿美元稳健增长至2022年的15,458亿美元，复合年增长率为0.8%。主要原因是消费者对非必需消费品（包括时尚服装和鞋类）的购买意愿下降，导致2020年略微下降。预计随着未来几年经济的逐步复苏，2027年全球时尚行业的市场规模将增加至17,778亿美元，复合年增长率为2.8%。从产品类型来看，服装是最大的贡献者，占2022年总市场规模的70.7%，鞋类排名第二，占2022年总市场规模的20.5%。

资料来源：沙利文分析

根据沙利文报告，中国是按零售额计算2022年全球最大的时尚市场，尽管受到2020年COVID-19的影响，市场规模略有减少，但自2017年以来，中国的时尚行业市场经历了快速扩张。这主要归因于强劲的经济增长和中国公民消费能力的提升。按零售额计算，中国时尚行业的市场规模从2017年的3,041亿美元增长至2022年的3,422亿美元，复合年增长率为2.4%。预计到2027年，市场规模将进一步增至4,471亿美元，复合年增长率为5.5%。

2017年至2027年期间，尽管线下渠道仍然是零售额的主要贡献渠道，但线上渠道的零售额逐渐增长，增速有望加快，从而逐渐提升市场份额。线上渠道的零售额从2017年的497亿美元快速增长至2022年的1,025亿美元，复合年增长率为15.6%。预计到2027年，线上渠道的零售额将达到1,532亿美元，复合年增长率为8.4%。

资料来源：沙利文分析

时尚行业的原材料可分为两种，一种是天然纤维（如棉、丝、蚕茧），另一种是化学纤维（如氨纶、涤纶、尼龙）。根据沙利文报告，这些主要原材料在中国的价格在2017年至2022年期间出现波动，其中大部分是由于COVID-19的爆发导致的，该疫情导致时尚行业生产需求减少，使得价格达到2020年的最低点。随着经济逐步复苏，2021年价格再次上涨。历史价格趋势如下图所示：

资料来源：沙利文分析

全球鞋类行业根据穿着目的可分为两个主要类型：(a) 时尚及休闲鞋类行业，本集团“Clarks”品牌所属行业；(b) 运动鞋类行业。时尚及休闲鞋类专为日常穿着而设计，而运动鞋类专为体育活动而设计，作为运动装备的一部分，与服装和设备相辅相成。受COVID-19的影响，全球时尚及休闲鞋类行业的零售额市场规模从2017年的1,768亿美元增长至2022年的1,862亿美元，复合年增长率为1.0%。随着经济逐步复苏，预计到2027年将达到2,127亿美元，复合年增长率为2.7%。

就销售渠道而言，预计线下渠道将继续成为2022年至2027年期间主要的零售额贡献者。随着电子商务商业模式的日趋成熟以及COVID-19进一步促使消费习惯的转变，线上销售渠道快速增长。鞋类（包括时尚及休闲鞋类和运动鞋类）的线上零售额从2017年的348亿美元增长至2022年的727亿美元，复合年增长率为15.9%。预计到2027年，线上销售渠道的鞋类零售额将达到1,006亿美元，复合年增长率为6.7%。

资料来源：沙利文分析

2022年，中国、美国及英国合计占据全球鞋类行业近一半的市场份额，中国、美国及英国的市场份额分别为21.8%、22.1%及3.3%。中国、美国及英国各鞋类行业的发展与全球鞋类行业大致相似。由2017年至2022年，上述各地区的零售额均出现温和增长，并预计于2023年至2027年之间继续增长。于分销渠道方面，线上渠道于2017年至2022年期间经历快速增长，预计于2023年至2027年将保持该增长态势。在这些地区中，中国鞋类市场的零售额历史及预测增长率最高，主要是由于中国经济的快速发展及人均可支配收入的增加。

资料来源：沙利文分析

资料来源：沙利文分析

资料来源：沙利文分析

英国的时尚及休闲鞋业相对集中。根据沙利文报告，以零售额计，前五大品牌供占市场份额的32.3%。“Clarks”以14.6%的市场份额在英国时尚及休闲鞋履行业中排名第一，远超第二名品牌仅为5.0%的市场份额。

资料来源：沙利文分析

美国的时尚及休闲鞋业相对较集中。以零售额计，前十大品牌占市场的44.9%。“Clarks”于2022年排名第八，市场份额为1.8%。

资料来源：沙利文分析

• 新一代的崛起

新一代消费者（即千禧一代及Z世代）正成为时尚及鞋类行业的主要消费群体。他们注重自我表达、个性、品质及品牌声誉。时尚意识的提高和风格多样化推动着时尚及鞋类行业的成长和发展。

• 持续数字化转型

线上渠道及数据智能的出现及社交媒体平台的日益普及推动着数字化转型。此外，由于COVID-19爆发期间的封锁及社会隔离措施，线上购物变得更为流行。电子科技的赋权以及疫情下的社交距离令消费者购物习惯逐步由传统线下渠道转变为线上渠道。尽管中国疫情封城期间线上销售受供应链及物业中断所影响而波动，将电子平台及科技整合至销售及营销中已成为时尚品牌的当务之急，并推动时尚及鞋类行业的扩张。

• 消费者需求多样化

都市与低度发达地区之间财富分配不均，导致消费需求多样化。当发达地区的消费者趋向于寻求更高端及个性化的产品时，低度发达地区的消费者往往对价格更为敏感。于日益分化的市场中，时装供应商可受益于发展多品牌战略，以多元化产品组合满足不同消费群体的需求并抓住市场潜力。

• 优化品牌组合

中国时尚行业的头部公司正发展其品牌组合，通过为目标客户群中不同年龄或消费偏好的群体策略性地创设及扩展多个品牌，以达到协同效应。多元、全面及具有鲜明品牌个性的品牌组合可助公司与不同目标消费群体建立联系，举办与不同品牌的交叉推广活动，满足消费者多样化的需求，从而在相对分散的市场中获得更多忠诚客户并扩大市场占有率。

沙利文公司在消费零售行业拥有丰富的研究经验，协助多家知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：上海上美（2145.HK）、巨子生物（2367.HK）、中国中免（1880.HK）、名创优品（9896.HK）、久久王食品（1927.HK）、Vesync（2148.HK）、蓝月亮（6993.HK）、泡泡玛特（9992.HK）、名创优品(NYSE:MNSO)、农夫山泉（9633.HK）、凤祥食品（9977.HK）、中国飞鹤（6186.HK）、滔搏运动（6110.HK）、中烟国际（6055.HK）、优品360（2360.HK）、五谷磨房（1837.HK）、宝宝树（1761.HK）、德盈控股（2250.HK）、宾仕国际（1705.HK）、金猫银猫（1815.HK）、弥明生活百货（8473.HK）、日清食品（1475.HK）、德宝集团（8436.HK）、寺库中国（NASDAQ:SECO）、芭迪贝伊（8297.HK）、亚洲杂货（8413.HK）、周黑鸭（1458.HK）、中粮肉食（1610.HK）、达利食品（3799.HK）、万洲国际（0288.HK）、周大福（1929.HK）、聚美优品（NYSE:JMEI）等。