上市捷报丨沙利文助力高视医疗科技有限公司成功赴港上市(2407.HK)

高视医疗科技有限公司（股票代码：2407.HK）于2022年12月12日成功登陆香港资本市场主板。以2021年收入计算，高视医疗科技有限公司为中国眼科医疗器械市场（不包含隐形眼镜及护理液）最大的本土参与者。公司二十余年专注于服务眼科医疗事业，至今已发展成为集科研、生产、销售、培训、技术服务为一体的眼科医疗器械科技集团，产品布局横跨眼科诊断设备、眼科手术设备、眼科手术器械、眼科耗材四大板块，在售上百种产品，广泛应用于眼底病、白内障、青光眼、屈光、视光、眼表、儿童眼科七大眼科亚专科病种的检查、治疗与矫正，满足医生与患者的多样化需求。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为高视医疗科技有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

高视医疗科技有限公司（以下简称“高视医疗”）于2022年12月12日成功上市，公司计划全球发售13, 068, 600股，其中11, 761, 600股为国际发售，另有15%超额配股权。每股发行价为51.40港元，预计募集资金净额约为2.83亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

投资亮点

公司是一家产品组合覆盖眼科七大亚专科诊疗设备及耗材的眼科医疗器械市场参与者；

根据沙利文报告，2021年，公司：

以收入计，是中国眼科医疗器械市场（不包含隐形眼镜及护理液）最大的本土参与者及第四大参与者，市场份额为6.7%；
以收入计，在中国眼科医疗诊断器械市场中排名第一，市场份额为18.2%；
以技术服务收入及技术服务人员数量计，是中国第二大眼科医疗器械技术服务提供商。

眼科疾病诊疗概览

眼科疾病指影响任何眼睛组成部分的疾病，包括角膜及眼表、晶状体、玻璃体、视网膜、脉络膜及视神经，常见眼科疾病包括屈光不正、干眼症、青光眼、白内障及眼底病。眼科疾病通常需要借助至少一种眼科设备或耗材以进行诊断治疗，眼科医疗器械提供商根据其自身研发方向及业务战略组建差异化的产品组合，以满足不同眼科亚专科患者的针对性需求。广泛的亚专科覆盖及设备与耗材的综合布局可助力企业积累品牌声誉，并以此为基础实现更为广泛的院端销售网络覆盖。

眼科主要疾病及诊疗器械示意图

资料来源：沙利文分析

中国眼科医疗器械市场概览

中国眼科医疗器械市场（不包含隐形眼镜及护理液）由2017年的92亿元人民币增长至2021年的163亿元人民币，该期间的复合年增长率为15.5%。受疫情影响，2020年中国眼科医疗器械市场规模略有下滑，2021年随着疫情影响减弱，中国眼科医疗器械市场规模回弹。预计未来中国眼科医疗器械市场将持续增长，2025年中国眼科医疗器械市场将达304亿元人民币，2030年中国眼科医疗器械市场将达515亿元人民币。

中国眼科医疗器械市场（不包含隐形眼镜及护理液）以眼科诊断器械/治疗器械/耗材/技术服务拆分，2017-2030E

资料来源：沙利文分析

中国眼科医疗器械市场竞争格局

以收入计，高视医疗于2021年中国眼科医疗器械市场（不包含隐形眼镜及护理液）中排名第四，于本土厂商中排名第一。

中国眼科医疗器械市场（不包含隐形眼镜及护理液）以厂商拆分，2021

资料来源：沙利文分析

中国眼科诊断器械市场竞争格局

中国眼科诊断器械市场由2017年的15亿元人民币增长至2021年的25亿元人民币，该期间的复合年增长率为14.0%。2021年，以收入计，高视医疗于中国眼科诊断器械市场中排名第一，占中国眼科诊断器械市场18.2%的市场份额。

中国眼科诊断器械市场以厂商拆分，2021

资料来源：沙利文分析

中国眼科治疗器械市场竞争格局

中国眼科治疗器械市场由2017年的38亿元人民币增长至2021年的58亿元人民币，该期间的复合年增长率为11.6%。2021年，以收入计，高视医疗于中国眼科治疗器械市场中排名第三，占中国眼科治疗器械市场6.8%的市场份额。

中国眼科治疗器械市场以厂商拆分，2021

资料来源：沙利文分析

中国功能性人工晶状体市场竞争格局

功能性人工晶状体包括多焦人工晶状体、三焦人工晶状体和景深延长（EDoF）人工晶状体。相较于仅可实现看远或看近，提供单一距离清晰视力的单焦人工晶状体，功能性人工晶状体可提供不同距离的清晰视力，为患者提供更好的术后视力与生活质量，其规模在整体人工晶状体市场中的占比有望逐步提升。2021年，以收入计，高视医疗在中国功能性人工晶状体市场中排名第四。

中国眼科医疗器械技术服务的竞争格局

眼科医疗器械技术服务包括设备日常维护服务与设备维修服务，二者皆需具备深厚的眼科医疗器械专业知识的技术服务人员。眼科医疗器械维护为各类眼科设备装机终端的日常眼科疾病诊疗效率及患者诊疗安全性提供必要保障。随着先进眼科诊疗设备于眼科终端的渗透率持续增长，眼科终端对训练有素的眼科医疗器械技术服务人员的需求将在未来不断增加。2021年，卡尔蔡司与高视医疗占据了中国眼科医疗器械技术服务市场一半以上的市场份额。获益于产品管线的覆盖全面性与高质量的眼科医疗器械技术服务团队，以2021年技术服务收入与技术服务人员数量计，高视医疗在中国眼科医疗器械技术服务市场中排名第二，于国产厂商中排名第一。

中国眼科医疗器械技术服务市场以厂商拆分，2021

资料来源：沙利文分析

中国眼科医疗器械市场发展驱动力分析

政府政策支持发展

中国政府对眼健康问题高度重视，近年来政府陆续出台多项政策，以加强国民眼病防治意识，并持续完善眼科医疗服务体系建设，优化眼科优质医疗资源配置，从而加速推动眼科医疗卫生事业的发展。2018年6月，国家卫健委颁布《近视防治指南》，指出病理性近视视网膜病变已成为我国不可逆性致盲眼病的主要原因之一，近视防治迫在眉睫。2019年6月，国务院颁布《关于印发促进社会办医持续健康规范发展意见的通知》，加大政府支持社会办医力度，规范和引导社会力量举办眼科医院。在此政策的支持下，民营医院数量高速增长，2021年中国民营医院的数量达到24,766家，占比达到67.7%，有利于推动眼科疾病诊疗向基层渗透。2022年1月，国家卫健委颁布《国家卫生健康委关于印发“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）的通知》，着力加强眼科医疗服务体系建设、能力建设、人才队伍建设，持续完善眼科医疗质量控制体系，推动眼科优质医疗资源扩容并逐渐下沉至基层。

眼科疾病临床需求巨大

受中国新生儿出生率下降及预期人均寿命提高的影响，中国老龄化程度逐步加快。2021年我国65岁以上的人口数量高达2.0亿人，2017年至2021年期间的复合年增长率为6.1%。白内障、青光眼、糖尿病视网膜病变等眼底疾病的患病率可随着年龄的增长而增加，且此类疾病可严重影响居民生活质量。眼底疾病是我国患者致盲的首因，然而公众对于眼底疾病的认知度与筛查度仍处于较低的水平。中国眼科疾病患者的临床诊疗需求巨大，为满足患者日益增长的眼科疾病诊疗需求，国家陆续发布政策，以提升国内眼科医疗服务能力，使有效视力筛查、眼底筛查技术等应用于基层，这将在一定程度上推动中国眼科医疗器械市场的快速发展。

中国眼科医疗器械市场发展趋势分析

眼科医疗器械创新升级

中国政府一直致力于推动医疗器械创新发展，并颁布相关法规，以简化器械审批程序，缩短审批时间，提升评估与批准效率，当前创新医疗器械获批时间已大大缩减。国产眼科医疗器械厂商不断加大其于研发方面的投入，以不断提升创新能力，保持技术的领先性。此外，随着国民眼科疾病健康意识与支付能力的提升，其对于眼科疾病诊疗产生更为多元化的需求。为满足日益增长的眼科疾病临床需求，厂商对眼科疾病的诊疗相关产品，不断进行技术创新，产品性能优化。同时，随着大数据技术及人工智能技术等的融入，厂商将协同眼科终端为患者提供覆盖诊前、诊中、诊后的全流程、智能化、人性化服务。

眼科技术服务需求不断提升

眼科终端向眼科设备技术服务提供商定期支付维保费用以对眼科诊疗设备进行维修及保养。与此同时，随着眼科设备研发技术的不断升级创新，眼科设备越发先进，眼科专业人员在使用先进的眼科设备时需经验丰富的眼科设备技术服务团队以协助眼科专业人员对设备的准确、灵活使用。拥有技术服务团队的眼科设备提供商可通过提供技术服务获得持续性收入。此外，优质的技术服务有助于眼科设备提供商与眼科专业人员间建立长期稳固的合作关系，有利于其配套耗材的持续销售。

中国眼科医疗器械市场行业壁垒分析

品牌声誉积累

品牌声誉的建立非一朝一夕可实现，眼科医疗器械，尤其是眼科医疗设备需要长达数年的时间使产品性能及使用效果得到眼科专业人员的认可。在此期间，厂商需对眼科专业人员进行持续性的临床教育，以维护良好的合作关系。因此，发展历史越长的公司在眼科专业人士中的口碑相对更好，市场影响力也越大。行业内的先行者可享受先发优势，获得更大的市场份额，而新进入市场的厂商则需在此基础上推出性能更为优越的产品，增加销售及推广投入以抢占市场份额。

产品类型丰富及销售网络布局广泛

眼科疾病分类复杂，丰富的产品类型可覆盖更广的眼科疾病诊疗领域。此外，更广泛的产品组合有助于公司与不同专业领域的 KOL 建立关系，有利于公司品牌声誉的提升。就销售网络布局而言，自产品获批上市至逐步渗透眼科终端，企业在建立完善的销售网络过程中需要时间及成本投入。销售网络的广泛覆盖有助于眼科器械公司提升其于院端的品牌知名度与认可度，从而实现更为广泛的院端资源覆盖，并于激烈的市场竞争环境中维持其市场份额。

沙利文融合全球61年的咨询经验，24年竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，说明客户加速企业成长步伐，取得行业内增长、科创、领先的标杆地位。大健康产业是沙利文最核心的专注研究领域之一。近20多年来，沙利文团队为数百家国内外优秀的生物制药、医疗器械、医疗服务及互联网医疗企业提供了融资财务顾问、IPO行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务。其中成功上市案例包括：乐普心泰（2291.HK）、健世科技（9877.HK）、健康元（JCARE.SW）、乐普医疗（LEPU.SW）、叮当健康（9886.HK）、百奥赛图（2315.HK）、智云健康（9955.HK）、美因基因（6667.HK）、Prenetics（PRE.NASDAQ）、云康集团（2325.HK）、瑞科生物（2179.HK）、乐普生物（2157.HK）、清晰医疗（1406.HK）、百心安（2185.HK）、雍禾医疗（2279.HK）、凯莱英（6821.HK）、北海康成（1228.HK）、固生堂（2273.HK）、鹰瞳科技（2251.HK）、三叶草生物（2197.HK）、微创机器人（2252.HK）、和誉开曼（2256.HK）、堃博医疗（2216.HK）、先瑞达（6669.HK）、康圣环球（9960.HK）、医脉通（2192.HK）、腾盛博药（2137.HK）、康诺亚（2162.HK）、朝聚眼科（2219.HK）、归创通桥（2190.HK）、和黄医药（0013.HK）、科济药业（2171.HK）、兆科眼科（6622.HK）、大自然药业（UPC.NASDAQ）、赛生药业（6600.HK）、昭衍新药（6127.HK）、诺辉健康（6606.HK）、天演药业（ADAG.NASDAQ）、贝康医疗（2170.HK）、健倍苗苗（2161.HK）、微创心通（2160.HK）、瑞丽医美（2135.HK）、加科思药业（1167.HK）、和铂医药（2142.HK）、京东健康（6618.HK）、德琪医药（6996.HK）、荣昌生物（9995.HK）、药明巨诺（2126.HK）、先声药业（2096.HK）、云顶新耀（1952.HK）、嘉和生物（6998.HK）、再鼎医药（9688.HK）、欧康维视（1477.HK）、永泰生物（6978.HK）、海普瑞药业（9989.HK）、开拓药业（9939.HK）、沛嘉医疗（9996.HK）、康方生物（9926.HK）、诺诚健华（9969.HK）、天境生物（IMAB.NASDAQ）、康龙化成（3759.HK）、中国抗体（3681.HK）、东曜药业（1875.HK）、亚盛医药（6855.HK）、复宏汉霖（2696.HK）、翰森制药（3692.HK）、迈博药业（2181.HK）、方达控股（1521.HK）、维亚生物（1873.HK）、基石药业（2616.HK）、君实生物（1877.HK）、药明康德（2359.HK）、信达生物（1801.HK）、华领医药（2552.HK）、百济神州（6160.HK）、歌礼制药（1672.HK）、药明生物（2269.HK）、华润医药（3320.HK）、雅各臣科研制药（2633.HK）、和黄中国医药（HCM.NASDAQ）、金斯瑞生物科技（1548.HK）、BBI生命科学（1035.HK）等。以交表项目量统计，沙利文医疗团队在赴港医疗IPO中保持绝对的领先地位，2018至2021年始终为市场份额第一名。

自2019年7月科创板首批公司挂牌以来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中，包括：康为世纪（688426.SH）、近岸蛋白（688137.SH）、诺诚健华（688428.SH）、奥浦迈生物（688293.SH）、微创电生理（688351.SH）、盟科药业（688373.SH）、益方生物（688382.SH）、集萃药康（688046.SH）、海创药业（688302.SH）、荣昌生物（688331.SH）、仁度生物（688193.SH）、首药控股（688197.SH）、和元生物（688238.SH）、亚信安全（688225.SH）、希荻微（688173.SH）、迈威生物（688062.SH）、亚虹医药（688176.SH）、百济神州（688235.SH）、嘉和美康（688246.SH）、迪哲医药（688192.SH）、诺唯赞（688105.SH）、成大生物（688739.SH）、格科微（688728.SH）、华熙生物（688363.SH）、君实生物（688180.SH）、泽璟制药（688266.SH）、百奥泰（688177.SH）、神州细胞（688520.SH）等，被认为是业内最具实力、最具专业度、最具影响力的行业研究机构之一。我们希望与企业一起，洞悉行业前瞻，抓住发展契机，共同推动中国大健康产业的创新和升级，铸就健康未来。

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