上市捷报丨沙利文助力中国华南职业教育集团成功赴港上市(6913.HK)

中国华南职业教育集团（以下简称“华南职业教育”）于2021年7月13日成功上市，全球发售3.34亿股股份，其中香港发售股份3,340万股，国际发售股份3.0亿股，另有15%超额配股权；按发售价每股发售股份1.59港元计算，全球发售所得款项净额估计约为4.57亿港元。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）为华南职业教育上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势，配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助公司完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

中国职业教育大致分为学历职业教育及非学历职业教育。学历职业教育包括高等职业教育（包括职业大学教育及大专教育）及中等职业教育。非学历职业教育包括不同类型的培训，而学生将获取由机构颁发可能未经政府认证的结业证书。下图说明中国学历职业教育的组成。

中国经济快速发展，结构上从依赖制造业的经济转型为日益倚重由技术和服务带动的服务型经济，使得受过实践和职业培训并能快速适应工作环境的优秀人才需求巨大。有关趋势亦为职业教育行业带来稳定增长。根据弗若斯特沙利文报告，按总收益计，中国职业教育行业由2015年的人民币6,374亿元稳步增至2019年的人民币8,592亿元，复合年增长率为7.8%，且预期于2024年将增至人民币11,993亿元，复合年增长率为6.9%。与此同时，大湾区作为中国长远战略发展规划中的全国性重要创举，已吸引中国的顶尖企业和迅速发展的公司进驻，从而提振了大湾区职业教育行业的需求。该需求呈稳健增长，由2015年的人民币519亿元增至2019年的人民币744亿元，复合年增长率为9.4%，并预期进一步增至2024年的人民币1,064亿元，2019年至2024年间的复合年增长率为7.4%。

中国政府已从政策层面将民办学历职业教育提升。于2019年，教育部颁布《中华人民共和国职业教育法修订草案（徽求意见稿）》，强调企业办学的重要性及支持社会各种主体广泛参与职业教育。凭借中国政府推行民办学历职业教育的当前趋势，根据弗若斯特沙利文报告，中国民办学历职业教育行业在过去五年取得强劲增长，按总收益计，由2015年的人民币286亿元增至2019年的人民币462亿元，复合年增长率为12.7%，且预期于2024年将达人民币776亿元，复合年增长率为10.9%。与此同时，有见经济增长强劲，大湾区的民办学历职业教育的需求亦稳定增加。根据弗若斯特沙利文报告，大湾区民办学历职业教育总收益由2015年的人民币46亿元上升至2019年的人民币65亿元，复合年增长率为9.2%，并预期将进一步增至2024年的人民币103亿元，复合年增长率为9.6%。根据弗若斯特沙利文报告，大湾区约有140个民办学历职业教育团体及约150个民办学历职业教育机构，在校学生总人数为462,400人。

随着社会日益肯定职业教育和政府对学历职业教育的推动发展，民办学历职业教育机构的需求不断增大，吸引来自非学历职业及公办学历职业教育市场的学生。根据弗若斯特沙利文报告，中国的非学历职业教育总收益预计将由2019年的人民币3,675亿元增至2024年的人民币5,148亿元，复合年增长率为7.0%。同时，在大湾区，非学历职业教育市场预计将由2019年的人民币303亿元增至2024年的人民币438亿元，复合年增长率为7.7%。下图说明2015年至2019年以及2020年至2024年预测期间中国职业教育行业的市场规模细分。

下图说明2015年至2019年及2020年至2024年预测期间大湾区职业教育行业的市场规模细分。

根据弗若斯特沙利文报告，近年来，广东省的出生率与中国相比一直保持较高水平，且该趋势预计仍会持续，这亦有利于民办学历职业教育行业需求的可持续增长，因为预计广东省未来的学龄人口基础将不断增长。广东省的出生率由2015年的11.12‰增至2019年的12.54‰，并预计2024年将略为下降至12.29‰。相反，中国的出生率呈下降趋势，由2015年的12.07‰降至2019年的10.48‰，并预计2024年将进一步下降至9.48‰。下图说明2015年至2019年及2020年至2024年预测期间中国及广东省的出生率。大湾区人口的强劲增长及相对年轻的人口状况，可以有利于民办学历职业教育市场的在校学生人数的稳定增长。根据弗若斯特沙利文报告，大湾区民办学历职业教育的在校学生人数预计将由2019年的462,400人增加至2024年的563,700人，复合年增长率为4.0%。

由于大湾区家庭收入以及对职业教育需求均强劲增加，大湾区民办职业教育行业的平均一年学费高于中国的平均一年学费，预计该趋势将会持续。根据弗若斯特沙利文报告，2019年大湾区民办职业教育行业的平均一年学费为人民币8,068元，高于同年中国的人民币4,909元。于2024年，大湾区民办职业教育行业的平均一年学费预计将达人民币10,870元，而中国的民办职业教育行业的平均一年学费预计将为人民币6,976元。大湾区民办职业教育平均一年学费相对较高，反映大湾区家庭收入较高以及大湾区民办职业教育机构的初次就业率一般比中国其他地方为高。

根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，大湾区民办职业大学的平均学费为人民币26,000元，远高于大专及中等职业教育的学费(分别为人民币12,250元及人民币4,100元），反映中国民办学历职业教育系统内，涉及教育的层次越高，教育服务提供商越能够收取较高的平均一年学费，情况有利于大湾区同业。

下图说明中国及大湾区2015年至2019年及2020年至2024年预测期间的民办职业教育行业的平均一年学费，以及2019年大湾区民办职业大学的平均一年学费。

根据弗若斯特沙利文报告，于2019年，大湾区的大专教育、中等职业教育及本科教育的初次就业率均高于全国平均水平。于2019年，大湾区的大专教育、中等职业教育及本科教育的初次就业率分别为96.1%、98.1%及93.4%，较2019年中国大专教育、中等职业教育及本科教育分别为78.6%、82.6%及77.9%的初次就业率为高。大湾区高企的初次就业率受中国大湾区的强劲经济活力与增长及战略性角色所带动，有利于高等教育及职业教育需求的稳定增长。下图说明2019年中国及大湾区职业教育及本科教育的初次就业率。

中国民办学历职业教育市场高度分散。于2019/2020学年，中国有逾2,500家民办学历职业教育集团。根据弗若斯特沙利文报告，2019/2020学年中国五大民办学历职业教育集团合计占民办学历职业教育市场的在校学生总人数约5.5%。

我们是中国按在校学生人数计的第五大民办学历职业教育集团，于2019/2020学年占0.5%市场份额。下表载列本集团于中国按2019/2020学年在校学生人数计的民办学历职业教育市场地位。

根据教育部资料，按2019/2020学年在校学生人数计，中国学历职业教育占学历教育行业的市场份额百分比约为9.8%。

于2019/2020学年，大湾区有约140家民办学历职业教育集团。根据弗若斯特沙利文报告，2019/2020学年大湾区五大民办学历职业教育集团合计占民办学历职业教育市场的在校学生总人数约23.3%。

我们是大湾区按在校学生人数计的最大民办学历职业教育集团，于2019/2020学年占5.8%市场份额。根据弗若斯特沙利文报告，大湾区民办学历职业教育市场约占中国民办学历职业教育市场的8.7%（按2019年收益计）。此外，根据弗若斯特沙利文报告，按2019/2020学年TMT行业及大健康产业相关专业的在校学生人数计，我们亦是大湾区最大的民办学历职业教育集团。下表载列本集团于大湾区按2019/2020学年在校学生人数计的民办学历职业教育市场地位。

大湾区的TMT行业及大健康产业发展迅速，人才缺口大，导致对TMT行业及大健康产业相关专业的毕业生需求增加。于2019/2020学年，我们TMT行业及大健康产业相关专业占在校学生人数比例为64.4%，为在大湾区所有私立职业教育集团中同一学年的最高者。我们专注于上述两个新兴产业的职业教育，毕业生在就业市场具有较强竞争力，学校的初次就业率高企。此外，与非学历职业教育及学历非职业教育的毕业生相比，我们的大专、中等职业文凭及高等职业文凭课程（均为学历职业教育）的毕业生在掌握随时可用的实务技能的同时，还掌握更系统的理论知识，拥有政府认可的学历资格，在就业市场有更多的竞争优势。

沙利文公司在教育行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括一起教育 (YQ.NASDAQ)、新东方（9901.HK）、丽翔教育（LXEH.NASDAQ）、洪恩教育（IH.NYSE）、立德教育（1449.HK）、华夏视听（1981.HK）、大山教育（9986.HK）、华夏博雅（CLEU.NASDAQ）、美联英语（METX.NASDAQ）、建桥教育（1525.HK）、辰林教育（1593.HK）、华立大学集团（1756.HK）、有道（DAO.NYSE）、向中国际（1871.HK）、中汇集团（0382.HK）、思考乐教育（1769.HK）、嘉宏教育（1935.HK）、中国东方教育（0667.HK）、跟谁学（GSX.NYSE）、新东方在线（1797.HK）、科培教育（1890.HK）、银杏教育（1851.HK）、卓越教育（3978.HK）、春来教育（1969.HK）、希望教育（1765.HK）、博骏教育（1758.HK）、天立教育（1773.HK）、朴新教育（NEW.NYSE）、21世纪教育（1598.HK）、皇岦教育（8105.HK）、精锐教育（ONE.NYSE）、新华教育（2779.HK）、中教控股（0839.HK）、四季教育（FEDU.NYSE）、瑞思学科英语（REDU.NASDAQ）、博实乐教育（BEDU.NYSE）、新高教集团（2001.HK）、民生教育（1569.HK ）、宇华教育（6169.HK）、睿见教育（6068.HK）、51Talk（COE.NYSE）、成实外教育（1565.HK）、枫叶教育（1317.HK）等。