辽宁成大生物股份有限公司（以下简称“成大生物”）于2021年10月28日成功上市，发行股份数量为4,165万股，每股发行价格为110.00元。
成大生物是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物科技企业，目前已上市的产品包括人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗。作为一家创新疫苗企业，通过自主研究和创新，突破了疫苗生产过程中的大规模细胞培养制备高品质疫苗的技术难题，填补了国内相关技术的空白，并已达到国际先进水平。在现有产品的基础上，公司继续加大研发力度，关注传统疫苗的升级换代和创新疫苗的研发，进一步拓展产品管线，为人类提供更加安全、有效的疾病预防措施。沙利文长期关注全球及中国疫苗行业，发布了大量研究报告，且被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中，帮助客户加速成长。
全球疫苗市场概览
得益于全球老龄化进程、疾病预防意识的增强以及公共医疗卫生支出的增加，全球疫苗市场规模持续增长。弗若斯特沙利文研究显示，2015-2018年，全球疫苗市场规模从275.5亿美元增长至318.3亿美元，年均复合增长率为4.9%，2018年疫苗市场占全球药品市场的2.5%。未来在创新疫苗上市及中国、印度和南美等新兴市场的销售扩张的推动下，全球疫苗市场将进一步扩大，预计2023年将达到559.8亿美元，占药品市场的比重将达到3.5%。
全球疫苗市场规模及预测，2015年至2023年
资料来源：沙利文报告
中国疫苗市场概览
目前在我国，根据人用疫苗接种的支付方不同，通常分为免疫规划疫苗（一类疫苗）和非免疫规划疫苗（二类疫苗）。免疫规划疫苗由国家免费提供，强制接种，目前有卡介苗、百白破、乙肝疫苗等14种疫苗。非免疫规划疫苗是除免疫规划疫苗以外的其他疫苗，由公民自愿、自费接种，部分纳入医保。
弗若斯特沙利文研究显示，2018年我国疫苗市场规模为331.7亿元，占全球疫苗市场的15.7%，预计将于2023年增长到1,017.7亿元，复合增长率为25.1%，届时将占全球疫苗市场的26.4%。免疫规划疫苗市场在2018年达到30.8亿元规模，预计于2023年增至44.1亿元，2018年到2023年的年复合增长率为7.5%。非免疫规划疫苗市场规模在2018年达到300.9亿元，预计到2023年增长到973.6亿元，2018年到2023年的复合增长率为26.5%。非免疫规划疫苗在2018年占疫苗市场的90.7%，在我国疫苗市场占主导地位，随着未来几年非免疫规划疫苗市场的大幅增长，这一比例还将继续上升。
中国疫苗市场规模及预测，2015年至2023年
资料来源：沙利文报告
中国人用狂犬病疫苗市场概览
人用狂犬病疫苗市场亦可以根据用于生产疫苗的细胞系来划分。Vero细胞是目前狂犬疫苗的主流细胞系，也是培养效率最高的细胞系。使用悬浮细胞培养方式的Vero细胞培养效率高，质量好，其外源性污染风险更低。成大生物采用生物反应器高密度培养技术，使其能够在Vero细胞中大规模生产人用狂犬病疫苗。
弗若斯特沙利文研究显示，在2018年，中国是全球最大的人用狂犬疫苗市场，占全球人用狂犬病疫苗市场的30.5%。2015年至2018年，我国人用狂犬病疫苗市场从16.8亿元上升至28.4亿元人民币，且预计将于2023年达到42.5亿元，2018年至2023年的年复合增长率为8.4%。我国人用狂犬病疫苗市场在2015年占全球市场份额为21.3%，2018年已增至30.5%，预计2019年至2023年会保持在28%至30%区间之内。
中国人用狂犬病疫苗市场规模及预测，2015年至2023年
资料来源：沙利文报告
中国乙脑疫苗市场概览
流行性乙型脑炎，是一种由嗜神经病毒引起的自然疫源性疾病，由携带乙脑病毒的蚊虫传播，发病高峰在每年春季至夏季。全球使用的乙脑疫苗有减毒活疫苗和灭活疫苗两种，相比乙脑减毒活疫苗，乙脑灭活疫苗因其更加优异的安全性和有效性，以及在免疫功能较弱人群中更佳的适用性，受到许多发达国家青睐。成大生物生产的乙脑疫苗产品是目前中国市场上唯一在售的国产乙脑灭活疫苗。
中国获批使用的乙脑疫苗可以按疫苗类型分为减毒活疫苗和灭活疫苗。乙脑减毒活疫苗是免疫规划疫苗，价格较低，在过去的2013年至2018年期间占据大部分市场份额，在2018年达到4.8亿元人民币。乙脑灭活疫苗属于非免疫规划疫苗，价格较高；基于普通接种者支付能力的增强，对于疾病预防意识的提升以及对于更加低风险疫苗需求的增加，预计在2023年乙脑灭活疫苗的市场规模将达到1.4亿元人民币，占据乙脑疫苗市场规模的27.3%。
中国乙脑疫苗市场规模及预测，2015年至2023年
资料来源：沙利文报告
沙利文融合全球近60年的咨询经验，23年竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，取得行业内增长、科创、领先的标杆地位。大健康产业是沙利文最核心的专注研究领域之一。十六年来，沙利文医疗团队为数百家国内外优秀的生物制药、医疗器械、医疗服务及互联网医疗企业提供了融资财务顾问、IPO行业顾问、技术顾问、战略咨询、管理咨询等服务。其中成功上市案例包括：药明康德（2359.HK）、百济神州（6160.HK）、先声药业（2096.HK）、华润医药（3320.HK）、天境生物（IMAB.NASDAQ）、荣昌生物（9995.HK）、药明巨诺（2126.HK）、云顶新耀（1952.HK）、欧康维视（1477.HK）、海普瑞药业（9989.HK）、沛嘉医疗（9996.HK）、康方生物（9926.HK）、康龙化成（3759.HK）、中国抗体（3681.HK）、东曜药业（1875.HK）、复宏汉霖（2696.HK）、翰森制药（3692.HK）、迈博药业（2181.HK）、方达控股（1521.HK）、维亚生物（1873.HK）、基石药业（2616.HK）、信达生物（2359.HK）、华领医药（2552.HK）、歌礼制药（1672.HK）、药明生物（2269.HK）、雅各臣科研制药（2633.HK）、和黄中国医药（HCM.NASDAQ）、金斯瑞生物科技（1548.HK）、三生制药（1530.HK）、腾盛博药（02137.HK）等。以交表项目量统计，沙利文医疗团队在赴港医疗IPO中保持绝对的领先地位，2018至2020年持续占据超过90%的市场份额。
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