上市捷报 | 沙利文助力广州遇见小面餐饮股份有限公司成功赴港上市（2408.HK）

广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称“遇见小面”）于2025年12月5日成功上市，公司计划发售97,364,500股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售。每股发售价为7.04港元，募集资金总额约为6.85亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年9月30日），2025年1-9月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为47家（市占率72%），62家（市占率69%），162家（市占率70%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

• 公司凭借多元化经营模式，提供丰富的菜品及更实惠的用餐体验以满足顾客需求；

   

• 公司具备高度标准化及可复制的运营模式；

   

• 公司致力于数字化支持餐厅和运营管理；

   

• 具备创业精神的管理团队以及强大的股东支持。

根据沙利文报告，按2024年总商品交易额计，公司：

• 在中国中式面馆市场排名第四。

餐饮服务市场是指为堂食或外带消费提供食品和饮料的制作、供应及外卖服务的各类企业和门店，旨在满足不同消费者的用餐需求。该市场主要分为两大类别：快餐餐厅（QSR）和全面服务餐厅（FSR）。快餐餐厅门店强调出餐速度、运营效率和标准化流程，主打快餐或即食餐点，以满足消费者对便利性和快速用餐的需求。与之相比，全面服务餐厅则更注重完整的用餐体验，通过更为多样化的菜单、个性化服务以及舒适的就餐环境。

2024年，中国内地快餐餐厅市场的总商品交易额达到人民币21,290亿元。2020年至2024年，市场规模由人民币13,558亿元增长至人民币21,290亿元，年复合增长率为11.9%。在此期间，快餐餐厅总商品交易额在中国餐饮服务整体市场中的占比不断提升，其市场影响力进一步凸显。展望未来，伴随菜品持续创新、服务交付能力的不断提升，以及数字化点餐和外卖解决方案的进一步普及，快餐餐厅市场有望保持稳健增长。预计到2029年，该市场规模将达到人民币29,329亿元，2025年至2029年的预计年复合增长率为8.3%。

目前，中式快餐餐厅市场主要以非连锁经营为主，2024年的连锁渗透率仅为32.5%。在连锁快餐餐厅分部中，直营连锁中式快餐餐厅和特许经营连锁中式快餐餐厅分别占2024年中式快餐餐厅市场总商品交易额的9.3%及23.2%。

然而，随着供应链管理、运营标准化及数字化水平的不断提升，连锁快餐餐厅的增长有望进一步加快。预计到2029年，中国内地连锁中式快餐餐厅的市场规模将达到人民币4,778亿元，非连锁中式快餐餐厅的市场规模将达到人民币9,358亿元，但后者的增速将有所放缓。届时，直营及特许经营连锁中式快餐餐厅的年复合增长率预计分别为9.8%及10.2%，整体连锁渗透率预计将提升至33.8%。标准化与数字化的持续推进，将有助于强化质量控制、提升门店模型的可复制性，从而推动中式快餐餐厅市场的进一步扩张，更好地满足消费者对食品质量和用餐体验日益提升的要求。

下图列示了2020年至2029年中国内地中式连锁及非连锁快餐餐厅市场（按总商品交易额计）的市场规模明细：

中式面馆作为中式快餐餐饮市场的核心细分领域之一，于2024年在中式快餐餐厅市场中占比29.8%。中式面馆市场的持续增长及其对整体市场的显著贡献，其在中式快餐餐厅格局中具有重要地位。与以米饭为主或火锅形式的快餐相比，中式面食在新鲜高汤、丰富地域风味及多样面条类型方面要求更高，相应需要更为复杂的供应链体系、厨房制作流程及SKU精细化管理，凸显了中式面馆在更广泛快餐餐厅市场中的差异化定位。在传统面食持久魅力以及消费者对快速、便捷餐饮体验需求的共同推动下，中国中式面馆市场在快餐餐厅市场中占比逐渐提升。

中式面馆细分市场是中国面条餐饮服务市场的主导领域，占据95%以上的市场份额。中国中式面馆市场的总商品交易额由2020年的人民币1,833亿元增长至2024年的人民币2,962亿元，年复合增长率为12.7%。展望未来，受中国城市化进程持续推进、可支配收入稳步增长及外出就餐消费者比例不断提升等因素驱动，中式面馆市场有望进一步加速扩张，预计到2029年，总商品交易额将达人民币5,100亿元，2025年至2029年的年复合增长率为10.9%。在整体中式面馆市场中，中国以川渝风味为主的中式面馆市场总商品交易额由2020年的人民币450亿元增至2024年的人民币727亿元，年复合增长率为12.8%，预计到2029年将达人民币1,357亿元，2025年至2029年的年复合增长率为13.2%。

2024年，中国内地中式面馆市场的总商品交易额达到人民币2,866亿元。2020年至2024年，该细分市场快速扩张，规模由人民币1,775亿元增长至人民币2,866亿元，年复合增长率为12.7%。展望未来，在城市化进程加快、家庭收入水平提升带来的客群扩容，以及传统中式面食进一步普及等因素推动下，该市场预计将继续维持双位数增长。到2029年，总商品交易额预计将达到人民币4,956亿元，2025年至2029年的年复合增长率预计为11.0%。

中国内地中式面馆市场可按地域菜系进行细分，不同菜系凭借各自独特的风味和用餐体验，满足多元化的消费偏好。主要分部包括西北风味面馆、川渝风味面馆、江浙风味面馆以及粤式风味面馆。其中，川渝风味面馆的受欢迎程度持续攀升，一方面得益于其麻辣鲜香、层次丰富的口味特色，另一方面也契合了城市消费者对兼具传统底蕴与创新体验餐饮选择的日益增长需求。消费者对川渝风味面馆的关注度不断升温，带动该分部在产品、门店形态及运营模式上的持续创新与加速扩张，使其正逐步成为整个中式面馆市场增长的重要驱动力之一。

根据沙利文报告，中式快餐餐厅市场的产品类型高度分散，且呈现鲜明的差异化形态，包括以米饭为主的餐食、面食、火锅式快餐等。不同业态在消费吸引力、经营模式及风味特色方面各具特点，共同构成了多元化的中式快餐版图。中式面馆市场同样体现出这一分散格局：2024年前五大企业的总商品交易额合计仅占市场份额的2.9%。

这一高度分散的市场结构意味着行业仍具有显著的整合空间，也为战略性并购、收购以及有机连锁扩张提供了充足机会。老牌企业和优势品牌有望通过扩大规模、提升供应链协同与运营效率，进一步释放规模经济效应，并在未来的行业整合进程中占据有利位置。

●消费者对便捷性和质量的需求不断提升

随着城市化进程的加快和消费者生活节奏日益繁忙，人们对快捷、方便的用餐选择需求不断增加。此外，随着可支配收入的增加，消费者更愿意为便捷且优质的餐饮体验支付更高的费用。这一趋势推动整个快餐餐厅市场的发展，包括中式面馆分部，因为消费者追求能够快速提供（无论是堂食或外卖）的高质量餐食服务。此外，外出就餐渗透率（即于指定时间内外出就餐的人或家庭的比例）从2020年的约23.2%增加至2024年的25.6%，预期到2029年将达至28%左右。该增长趋势表明消费者行为的结构性转变，预期将为餐饮服务行业主要增长驱动力。

●技术进步与数字化整合

数字化点餐平台、外卖应用程序和自动化流程的快速应用显著提升了快餐餐厅的运营效率。领先快餐餐厅品牌愈多利用技术，精简服务流程并提升顾客参与度，同时中式面馆经营者亦积极采用上述工具，以提供无缝、高效的用餐体验，满足消费者对无接触点餐及外卖配送日益增长的需求。

●连锁品牌扩张及标准化

快餐餐厅市场（包括中式面馆和其他中式快餐餐厅）日益向连锁经营模式转变，进一步推动了该市场的增长。标准化运营、一致的产品供应以及在不同城市和地区快速扩张的能力，使这些品牌能够占据更大的市场份额。

●政策支持与食品安全法规的标准化

政府对餐饮服务行业标准化的日益关注以及更严格的食品安全法规有助于市场的整体改善。这为连锁经营的发展提供支持，并推动快餐餐厅行业流程的进一步标准化，从而促进中式快餐餐厅和中式面馆分部的增长。

●品牌化与连锁化趋势加速显现

随着消费者决策日趋理性及行业竞争加剧，消费者愈发倾向于选择品牌知名度高、服务稳定、质量一致的餐饮品牌，品牌化、连锁化已成为餐饮服务企业的核心发展路径。依托标准化运营、可复制的门店模型和统一的品牌识别，连锁品牌在心智占领、市场渗透及议价能力方面持续增强，并通过规模经济在采购与供应链协同中摊薄成本、巩固竞争优势。

●供应链持续优化与规模经济放大

中式快餐餐厅品牌正加大供应链体系建设，通过集中采购、标准化作业和物流优化实现成本控制与服务效率提升。随着门店网络扩张和连锁化程度提高，企业在原材料波动和区域竞争加剧背景下的抗风险能力和盈利质量同步改善，为持续扩张提供运营底座。

●年轻消费群体崛起与社交媒体放大效应

90后、00后加速成为餐饮消费主力，他们偏好便捷、高性价比且具品质感与趣味性的用餐体验，并对中式快餐中的创新形态保持高度接受度。短视频、小红书及点评平台放大了品牌传播与口碑效应，餐饮企业可借助内容营销和精准投放高效触达目标客群，提升年轻消费者粘性与复购。

●技术整合驱动数字化转型升级

线上点餐、自助点餐设备、自动化后厨及数据驱动运营正全面渗透中式快餐餐厅场景，重塑“前端获客—中端运营—后端管理”链路。数字化转型在提升出餐与运营效率的同时，使企业能够基于数据洞察开展精细化会员运营和个性化推荐，强化顾客体验并在激烈竞争中持续积累品牌忠诚度与长期价值。

作为中式快餐餐厅分部的核心类别之一，中式面馆的发展促进了该行业的整体增长。与更广泛的中式快餐餐厅行业一样存在行业进入壁垒：

●实现标准化的能力和经验

鉴于中式餐饮的固有复杂性，其特点是食材种类繁多、制作技术复杂，且具有强烈的地区口味偏好。实现营运标准化对新进入者而言属重大挑战。中式快餐餐厅分部的标准化主要体现在口味的一致性、可复制的操作流程和供应链的统一性。需要全面的营运专业知识及资源分配为新进入或规模较小的市场参与者造成了较高的进入壁垒。

●资本与营运成本

中式快餐餐厅分部对新进入者构成了巨大的资本及营运壁垒。在选址、室内设计、厨房设备采购和员工培训等多个方面均需大量前期投资。此外，该行业还需要强大的标准化运营能力，以确保产品质量和服务水平的一致性、高效的配送系统及多门店管理。

●供应链与成本控制

中式快餐餐厅行业于供应链管理及成本控制方面存在巨大壁垒。该行业需要多种类、高质量的原料，且随着品牌的跨区扩张。稳定且整合良好的供应链对维持营运效率而言至关重要，包括涵盖原材料采购、存货管理及物流配送。然而，新进入者往往难以建立有关基础设施，而成熟的供应链运营商则可于规模经济中获益，实现大宗采购和优化物流。

●品牌知名度与市场渗透率

品牌资产在中式快餐餐厅行业中发挥重要作用。领先品牌享有强大的消费者认知度，这将转化为选址、租赁磋商及通过忠诚度计划和私域流量渠道留住顾客的优势。随着品牌化及连锁化发展加剧，尚未建立品牌知名度的新进入者在吸引和留住顾客方面将面临重大挑战。