行业洞察丨驻足时刻（下）——2022年医疗健康产业资本动向回顾

前进的道路总是曲折且起伏的，充满未知和不确定性。为了能更好应对未来的风险和挑战，新年伊始，在此新启程时刻，让我们共同驻足回顾2022年医疗健康产业领域，在了解不断变化的资本动向后更好地探寻发展的脉络和前进的方向。 

在2021年之前，全球医疗健康领域的投融资热度保持着快速增长的态势，尤其在近年来新冠疫情的影响下，医疗健康行业成为了全球竞逐的热点产业，2021年投融资活跃度更是达到高峰位置，当年全球融资规模达到了835.5亿美元。

随着资本市场趋于理性以及外部经济环境等因素影响下，医疗健康企业投融资增长步伐放缓，相较过去几年，2022年投资方表现出更为谨慎的态势。根据CB Insights的数据整理，2022年全球共发生3,200起融资事件，融资总量为529.4亿美元，相比2021年，在融资数量和融资规模上分别同比下降了16.3%和36.6%。

资料来源：CB insights数据库，沙利文分析

2021年是我国医疗健康领域资本活跃的一年，投融资热度空前，2021年全国共发生1,357起融资事件，披露的总额达到200.6亿美元。2022年国内发生1,218起融资事件，披露的总额约93.1亿美元，代表性的领投方包括红杉资本、高瓴资本、启明创投、君联资本等知名机构。相较于2021年的繁荣景象，2022年融资事件的数量同比减少了10.2%，融资总量的回调幅度较为明显，达到了53.4%。

资料来源：CB insights数据库，沙利文分析

2022年，从投资轮次上来看，资本对pre-IPO后期项目的价值验证呈现出更为谨慎的态度。资本更为关注早期投资，在医疗健康领域，62%的交易集中在A轮及A轮之前的早期轮次，同时投融资事件以A轮为主导，A轮融资的规模占比总融资量的近40%，资本依然对于具备创新技术的企业充满了信心与期待。

资料来源：公开信息，沙利文分析

过去一年全球范围内亦不乏重磅的交易，各个赛道中优质的头部公司仍能在充满挑战的市场环境中脱颖而出，收获投资方的青睐，其中有多起融资事件规模巨大，作为行业的风向标，值得关注。

2022年1月，据Altos Labs透露，其已完成 30亿美元规模的融资，为2022年全年规模最大的一笔融资。

Altos Labs于2022年成立于美国，是一家生物技术公司，Altos Labs的科学家研发阵容强大，目前已有多位诺贝尔奖得主加入。公司致力于开发能够阻止或逆转人类衰老过程的延寿疗法，主要开发基于诱导多能干细胞的细胞疗法，以创造全新的医学方法，为未来医学开辟新的前景。

2022年9月，生命科学与健康管理公司Verily完成Alphabet领投的10亿美元融资。此轮融资将用于扩展Verily的精准健康管理业务，包括医疗数据平台、研究和护理及相应的基础技术等，同时将用于投资战略伙伴关系、全球业务发展和潜在的收购。

Google Life Sciences于2015年更名为Verily，成为一个独立的子公司。Verily致力于为客户提供更精准的健康管理服务，目前，Verily的业务主要包括自建医疗产品和服务平台、对肿瘤、癌症等初创公司的投资、在慢性病领域的跨公司合作项目等内容。

2022年1月，生物技术专业合同研究组织（CRO）平台诺威健康（Novotech Health），宣布完成共计7.6亿美元的融资，其中包括2.55亿美元的私募融资及5.05亿美元的再融资。此次融后资金将主要用于支持并购及技术赋能，本轮融资后的公司估值30亿美元。

诺威健康是一家总部位于新加坡的CRO公司，该公司由Novotech和PPC佳生集团合并组成，为亚太地区多个地区的客户提供从I期至IV期的临床试验服务。

2022年6月，专注于创新药技术的生物制造公司National Resilience, Inc.（Resilience）宣布完成6.25亿美元D轮融资。此次所融资金将被用于继续投资建设基础设施网络，通过战略合作、收购、有机增长和国际扩张，并通过开发创新的生物制造技术，以确保能够快速、安全和大规模地制造当今和未来的药物。

Resilience成立于2020年，总部位于加利福尼亚州圣地亚哥，公司专注于五种治疗方式，包括生物制剂、疫苗、核酸、细胞疗法和基因疗法，致力于拓宽复杂药物的获取途径。

2022年5月，Ultima Genomics完成6亿美元的A轮融资。本轮投资方包括General Atlantic、Andreessen Horowitz、Founders Fund和D1 Capital等，将用于开拓基因组学驱动的研究和医疗保健新时代。

Ultima Genomics成立于2016年，总部位于加利福尼亚州纽瓦克，该公司专注于开发全新的测序架构，旨在超越传统方法，包括完全不同的流动细胞工程、测序化学和机器学习方法，从而在更早期诊断出疾病。

2022年，有7家医疗器械公司和6家创新药公司于港股上市，于A股上市的医疗器械、创新药公司分别为16家和13家。

近年来，在A股和港股板块的已上市企业中，均可发现医疗器械企业在数量上正逐步追赶并超越创新药企业。这一趋势或许由于国内创新药的研发周期较长，在研发投入与成功概率上，创新医疗器械更为灵活有序，可以根据临床需求调整研发内容，导致其研发周期较短，在研发进展上更快。

医疗器械的上市数量井喷也得益于去年年中科创板明确规划了创新医疗器械的上市审核规则。可以预见，未来医疗器械企业上市数量将有望进一步超越创新药。

资料来源：Wind，沙利文分析

目前，我国Biotech公司的创新药产品靶点集中，创新药的同质化严重，商业化渠道布局能力以及医保等相关政策较大程度上影响药品上市后销售额。在过去的一年中，多方因素推动医疗行业的二级资本市场回归理性。2022年的年末至2023年的年初，二级市场开始逐步复苏，伴随着市场的紧张状态缓解，部分企业的估值趋于合理水平，理性之下也会让更多的优质企业出现公众的视野之中。

资料来源：Wind，沙利文分析

相比2021年火热的景象，2022年IPO项目在项目融资金额和项目数量存在一定程度的回调。港股IPO数量和募集资金均同比下滑幅度较大，数量上缩减了三分之一而募集资金的规模为去年的十分之一。与此同时，A股的表现相对更为平稳。2022年，A股板块的IPO发行数量为53家，与2021年相比呈小幅度下滑趋势，下滑幅度为13.1%，募集资金为783.9亿人民币，规模相对去年减少了约12.3%。

资料来源：Wind，沙利文分析