上市捷报丨沙利文助力深圳市星源材质科技股份有限公司成功赴港上市(6067.HK)

深圳市星源材质科技股份有限公司（以下简称“星源材质”）于2026年6月23日成功上市，公司计划发售14,952.5万股H股，其中13,457.1万股为国际发售，1,495.4万股为香港公开发售。每股最高发售价为8.98港元，募集资金净额约为13.4亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年3月31日），过去36个月和12个月，以及2026年1-3月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为195家（市占率71%），101家（市占率73%），30家（市占率77%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

• 公司是一家具备竞争力的锂离子电池隔膜供应商，拥有逾20年的研发基础，并具备服务全球领先电池制造商的良好往绩；

• 公司拥有全面优化的产品组合，涵盖下游锂离子电池客户在各种场景下的综合需求；

• 公司已建立三位一体的创新生态体系，使公司维持研发能力，产生丰硕的高质量研发成果，并建立深厚的技术储备；

• 公司是业界少数拥有独立设备研究与设计能力的企业之一；

• 公司的生产及研发网络为公司向海外客户所提供的服务奠定了基础；

• 公司拥有一支经验丰富且具前瞻性的管理团队，并已建立健全的人才激励机制，推动可持续发展。

根据沙利文报告：

• 2025年，全球电池隔膜行业的总出货量约为403亿平方米，公司在全球电池隔膜市场排名第二，市场份额为11.6%；

• 2025年，中国电池隔膜行业的总出货量约为346亿平方米，公司在中国电池隔膜市场排名第二，市场份额为13.5%。

锂离子电池是一种可充电电池，其充放电过程乃通过锂离子在正负极之间的移动实现。与可充电碱性电池相比，锂离子电池具有更高的能量密度、更长的使用周期，以及更好的安全性能。根据应用场景，锂离子电池主要可分为三大类：电动车电池、储能电池及消费电子产品电池，主要用于运输汽车、能源储存设施、消费电子及工业机器。

除上述核心领域外，锂离子电池亦越来越多地应用于新兴领域，如电动工具、无人机、机器人、电动航空及海事行业电气化。在全球趋向电气化、自动化及轻量化能源解决方案的浪潮下，该等领域预计将成为电池行业的重要增长动力。锂离子电池的快速扩展正在释放庞大的新市场潜力，为整个电池供应链（包括高性能电池隔膜）的持续需求增长奠定坚实的基础，而高性能电池隔膜在日益多元化及高规格的应用场景中，对于确保安全性、效率及可靠性方面发挥关键作用。

全球锂离子电池行业的出货量由2021年的576.0吉瓦时增长至2025年的2,278.9吉瓦时，复合年增长率为41.0%。预计到2030年，全球出货量将超过6,500吉瓦时，自2025年起复合年增长率为23.6%。中国仍是全球最大市场，锂离子电池的出货量由2021年的327.0吉瓦时增长至2025年的1,716.7吉瓦时，复合年增长率为51.4%。预计到2030年，出货量将超过4,500吉瓦时，保持21.3%的复合年增长率，在全球市场的占有率将超过65%。中国以外其他地区的锂离子电池出货量预计将于2030年超过2,000吉瓦时，复合年增长率为29.6%，高于中国，其全球市场占有率亦将增至30%以上。

值得注意的是，由于新能源汽车的持续渗透以及包括用户端在内的储能快速采用，按出货量计算，欧洲及美国的锂离子电池市场份额预计将分别由2025年的10.2%及5.6%增加至2030年的13.3%及6.6%。为应对这一趋势，领先的锂离子电池制造商正积极扩大欧洲及美国的产能，进而推动全球锂离子电池供应链（包括电池隔膜产业）加速在这些地区的扩张及本地化。

电池隔膜是一种高分子膜。作为锂离子电池不可或缺的部件，隔膜能防止电气短路，并为锂离子在正负极之间移动提供通道，因此对锂离子电池产品的性能有重大影响。

隔膜可分为干法隔膜及湿法隔膜。干法隔膜通常采用聚丙烯（PP）或聚乙烯（PE）制成。由于其较高的高温自闭点及较低的热收缩率，干法隔膜具有较高的热稳定性，从而确保更好的安全性能。湿法隔膜则采用聚乙烯（PE）制成。由于厚度较薄、孔径分布更佳且孔隙率可调范围更广，湿法隔膜有助于锂离子在电极之间的传输，提升电池的能量密度。涂覆工艺可应用于干法及湿法隔膜，能大幅提升隔膜的热稳定性、耐穿刺强度及安全性能。在湿法隔膜中，涂层主要用于提高高温稳定性，这对于高能量密度电池至关重要；而在干法隔膜中，涂层则侧重于增强湿润度、机械强度和均匀性，以满足对成本敏感型或高温应用的需求。一般而言，约80%的湿法隔膜需进行涂覆，这反映了高能量密度电池应用对安全性和性能的高要求；而约20%的干式隔膜需进行涂覆，这与其在成本敏感型和中等性能应用中的广泛使用一致。此分布情况凸显出涂层对湿法隔膜的关键作用，满足了其在先进电池性能方面的要求。

按出货量计算，全球电池隔膜市场规模由2021年的109亿平方米增至2025年的403亿平方米，复合年增长率为38.7%。于2025年，中国的电池隔膜出货量为全球第一，占市场约85.9%。展望未来，在政府额外规定与技术进步的带动下，预计按出货量计的全球电池隔膜市场规模将由2025年的403亿平方米增加至2030年的1,181亿平方米，复合年增长率为24.0%。同时，在欧美地区锂离子电池及隔膜本地产能快速增长的推动下，以及新能源汽车在该两个地区渗透率不断提升及储能装置年增长率维持高位的支持下，区域制造商正在加快本地化生产，以增强供应链韧性，缩短物流周期，降低运输成本，并满足对质量、可持续性及可追溯性日益严格的本地要求。地缘政治的不确定性以及对供应链安全的日益重视，进一步增强了本地生产的动力。同时，材料供应商、电池生产商与下游用户之间更紧密的合作关系提升了效率，加快了产品创新。随着中国领先隔膜企业向海外扩张以支持全球化电池供应链，该等因素预计将大幅提高中国以外地区的出货份额，预计将由2025年的14.1%大幅增长至2030年的31.1%，复合年增长率达45.1%。

资料来源：沙利文分析

2021年至2025年，按出货量计的全球干法电池隔膜市场规模由约21亿平方米增加至约83亿平方米，复合年增长率高达40.5%。2025年，中国占全球出货量的95.2%，保持市场主导地位。展望未来，全球出货量预计将由2025年约83亿平方米增长至2030年的130亿平方米，复合年增长率为9.4%。随着中国企业加快海外扩张，其他国家的制造商提高产能及拓展客户基础，中国以外地区的干法隔膜出货量份额预计将由2025的4.8%上升至2030年的13.8%，复合年增长率为35.1%。

资料来源：沙利文分析

按出货量计的全球湿法电池隔膜市场由2021年约88亿平方米增长至2025年约320亿平方米，复合年增长率为38.2%。2025年，中国以83.4%的份额占据市场主导地位。展望未来，市场预计将从2025年的320亿平方米扩大至2030年的1,051亿平方米，复合年增长率为26.9%。值得注意的是，在国际市场需求加速增长以及中国企业战略性海外扩张的推动下，中国以外地区的市场份额预计将2025年的16.6%上升至2030年的33.2%，复合年增长率为45.8%。凭借先进的制造技术、强大的研发能力及一体化的供应链，中国企业正在迅速在海外建立生产基地，以有效满足不断增长的全球电池需求，增强供应链弹性，保持成本竞争力，从而巩固其在全球湿法电池隔膜市场的领先地位。

资料来源：沙利文分析

●新能源汽车渗透率及性能要求提高

2025年，中国、欧洲及美国的新能源汽车渗透率分别为45.3%、18.1%及11.3%。2030年，该数字预期将分别升至68.1%、26.7%及14.1%。相较于中国，欧洲及美国的新能源汽车渗透率显示出可观的增长潜力，未来有望进一步提升。在碳中和目标、支持性政策以及汽车制造商电动化策略的推动下，全球新能源汽车的采用率大幅提升，持续推动电动车电池行业的快速增长。随着电动车电池追求更高能量密度、更快充电速度及更高安全性，市场对高性能隔膜的需求日益增加，促使湿法与干法隔膜技术同步扩展。湿法隔膜因具备更优异的均匀性与机械强度，逐渐成为高镍及半固态等高端电池的主流选择。同时，干法隔膜则因其热稳定性及成本效益，在主流应用场景中维持竞争优势。随着电动车电池市场预计于未来数年将维持高增长，隔膜行业正扩大产能并升级制造工艺，以迎合此发展趋势。

●多元化的储能应用场景带动需求

储能领域（包括电网级系统、通信基站、家庭储能以及便携式电源）正成为隔膜需求的关键增长动力。每一种应用场景皆具有其独特的技术规格，例如电网储能需要长循环性能，或住宅及便携式系统要求高能量密度与耐热性。隔膜制造商正通过开发量身定制、针对不同场景的解决方案应对需求，包括功能性涂覆、孔隙率优化以及加强高温自闭特性。其中，欧洲及美国的储能行业，尤其是用户端储能行业增长显著，按新增装机容量计算，预计到2030年，欧洲及美国的储能系统市场规模将分别超过135吉瓦时及200吉瓦时，2025年至2030年的复合年增长率分别为35.8%及31.9%。此快速增长驱使欧洲及美国的锂离子电池需求增加，进而加速海外隔膜的产能扩充，以满足当地不断增加的需求。随着全球对可再生能源与电网稳定性的投资增加，储能电池行业正迅速崛起，为储能领域隔膜创造出不断增长且可持续的需求基础。

●中国供应商竞争力上升

中国隔膜制造商在生产规模、技术成熟度及成本效益方面已迅速追赶国际竞争对手，甚至在许多情况下已超越国际同业。凭借持续的研发投入及产能扩充，中国企业现已成为全球隔膜供应的领军者。其具竞争力的价格以及能够大规模供应高品质湿法及干法隔膜的能力，使中国企业成为主导的隔膜出口商，特别是在欧洲及东南亚的电动车电池生产商之间。这种与日俱增的竞争力已重塑全球市场格局，亦巩固了中国供应商的领先地位。

●创新惠及多元布局的牵头企业

技术创新持续塑造电池隔膜行业，从材料突破乃至生产工艺进步均可见一斑，如高速湿法生产线及干法低温拉伸技术。市场对于超薄、耐热及能抑制枝晶生成的新一代隔膜的需求不断上升，催生了新一轮的产品开发浪潮。领先隔膜供应商已融入该等顶尖供应链，参与产品前期规划，确保长期价值创造。同时，智能制造、AI质控及强调可持续发展的研发正在带来成本结构及环境足迹的双重革新。在产品方面，湿法及干法工艺预期并存发展，隔膜将朝向更薄、更具功能性的趋势发展。涂覆隔膜需求上升，具差异化的涂覆配方成为多元技术路线企业的主要竞争优势。展望未来，行业集中度或会提升，进一步惠及具有规模、创新能力及强大客户网络的牵头企业。

2025年，全球电池隔膜行业的总出货量约为403亿平方米。前五大企业占全球电池隔膜市场总出货量约 67.2%。2025年，公司在全球电池隔膜市场排名第二，市场份额为11.6%。2025年，中国电池隔膜的总出货量约为346亿平方米。前五大企业占中国电池隔膜市场总出货量约78.1%。2025年，公司在中国电池隔膜市场的市场份额约为13.5%，排名第二。为进一步巩固其在全球及中国市场的竞争地位，领先的中国电池隔膜企业正在积极建立海外产能。

资料来源：沙利文分析

2025年，全球干法电池隔膜的总出货量约为83亿平方米。前五大企业占全球干法电池隔膜总出货量约 76.8%。2025年，公司在全球干法电池隔膜市场的市场份额约为21.5%，排名第一。2025年，全球湿法电池隔膜的总出货量约为320亿平方米。前五大企业占全球湿法电池隔膜总出货量约74.7%。2025年，公司在全球湿法电池隔膜市场的市场份额约为9.0%，排名第四。

资料来源：沙利文分析

2025年，中国干法电池隔膜的总出货量约为79亿平方米。前五大企业占中国干法电池隔膜总出货量约 80.8%。2025年，公司在中国干法电池隔膜市场的市场份额约为22.6%，排名第一。2025年，中国湿法电池隔膜的总出货量约为267亿平方米。前五大企业占中国湿法电池隔膜总出货量约89.6%。2025年，公司在中国湿法电池隔膜市场的市场份额约为10.8%，排名第四。

资料来源：沙利文分析