上市捷报丨沙利文助力深圳传音控股股份有限公司成功赴港上市(2636.HK)

深圳传音控股股份有限公司（以下简称“传音控股”）于2026年10月15日成功上市，计划发行8,664.83万股H股。每股发售价35.3港元，本次募资规模约30.59亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年9月30日），2026年1-9月的统计期间，以及过去12个月和36个月，弗若斯特沙利文分别为76家（市占率66%），111家（市占率68%），223家（市占率69%）港股IPO，以及30家（市占率79%）A+H股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

资料来源：沙利文报告

• 经济增长及消费升级。新兴市场的经济发展及消费升级已成为手机（特别是智能手机）市场增长的重要驱动力。宏观经济发展激发对改善生活品质的产品与服务的需求。消费者越来越愿意为具备先进功能和优化用户体验的设备支付费用，使手机不仅作为日常必需品，更成为娱乐休閒的重要工具。

  
  

• AI催生换机需求。随着端侧大模型等大模型技术日益普及，手机正从传统通信工具向具备AI功能（如智能个人助理）的设备演进。AI芯片性能的进步、大模型技术的集成以及多模态感知能力的增强，使得智能手机在语音理解、图像处理及实时内容生成等方面的功能得到提升。这些功能升级提供更佳的用户体验、激发用户升级老旧设备，进一步为全球手机市场注入新增长动力。

  
  

• 领先厂商推动的本地化及创新。全球领先手机供应商正依託其成熟的研发、生产及销售能力，在新兴市场积极推行本地化策略。这些供应商并非简单引入全球市场已有产品，而是针对当地消费者的具体需求及使用习惯进行功能定制。例如在非洲市场，供应商开发了更符合当地偏好的人像拍摄功能。通过将全球技术专长与本地创新相结合，供应商得以提供兼具性价比与市场适切性的产品，从而促进新兴市场手机市场的发展。

在新兴市场中，传音控股为手机市场最大厂商、第三大智能手机供应商。

资料来源：沙利文报告

• 品牌壁垒。在新兴市场，消费者普遍青睐具有较高认知度的成熟品牌，尤其是国际知名品牌。已占据市场领导地位的成熟厂商能够享有坚实的客户忠诚度，这使得新进入者难以在短期内建立品牌认知并获得消费者信任。与此同时，能够提供多样化智能终端产品与移动互联网服务的厂商，可通过品牌与产品之间更强的协同效应进一步增强其品牌壁垒及整体竞争优势。

  
  

• 经销商壁垒。新兴市场的渠道结构常与发达市场存在差异，许多地区仍依赖传统线下渠道。成熟厂商已建立成熟的经销网络，尤其与本地经销商的合作关系。缺乏此类本地成熟渠道资源的新进入者，可能在短期内面临销售瓶颈与市场拓展阻力。

  
  

• 供应链壁垒。在新兴市场，完善的供应链管理构成手机供应商的重要进入壁垒。可靠的原材料採购能够影响生产效率和成本控制。在当地建立工厂有助于降低生产及物流成本、提高灵活性、缩短交货周期，并支持基于本地市场需求的产品定制。新进入者往往受限于配送效率与供应链响应能力，这成为其进入市场的重要壁垒。