2026年2月26日，在荷兰驻华使领馆筹备荷兰生物医药代表团访华交流活动的背景下，一场聚焦中国生物医药产业发展的线上研讨会顺利举行。该研讨会作为代表团来华前的重要行前交流环节，旨在帮助荷兰生物医药企业及相关机构深入了解中国创新药市场的发展趋势、产业结构及投资环境。来自荷兰代表团成员、荷兰驻华使领馆代表及相关产业人士参与了本次交流。弗若斯特沙利文（Frost  & Sullivan，以下简称“沙利文”）中国医疗健康事业部生命科学咨询执行总监蒋腾飞受邀担任演讲嘉宾，围绕中国生物技术产业的发展阶段与市场机遇进行了专题分享。 蒋腾飞在分享中介绍，中国创新药产业正在经历由资本调整迈向结构性复苏的重要阶段，而全球商务拓展（ BD）合作正逐步成为推动行业增长的核心动力。沙利文数据显示，2025年中国Biotech企业对外授权（License-out）交易数量由2024年的94笔增长至157笔，同比增长67%；披露交易总金额由519亿美元提升至1,357亿美元，增幅达到161%，单笔交易平均规模提升至约8.2亿美元水平。与此同时，首付款占总交易金额比例由7.8%下降至5.2%，反映全球药企在扩大合作规模的同时更加注重风险控制与长期价值兑现。从交易结构来看，2023至2025年累计340笔对外授权交易中，约四分之三由Biotech企业贡献，显示中国创新型公司已成为全球创新供给的重要来源，但资本与合作机会正在向具备差异化技术与临床确定性的企业进一步集中。 从资金来源结构看，中国创新药行业的发展模式亦正在发生转变。 2025年中国生物医药融资中，License-out首付款已占整体融资来源的52%，首次超过股权投资及IPO融资，成为行业最主要的资金来源，标志着中国Biotech正从“融资驱动增长”迈向“全球合作驱动发展”的新阶段。同时，不同类型企业之间的价值分层持续扩大：2025年中国Biopharma企业的创新药License-out交易平均首付款比例达到10.4%，而Biotech企业仅为4.2%。市场正在对大量早期或同质化项目进行重新定价，而真正能够推动资本市场修复的，则是以百亿美元级跨国合作为代表的重磅交易（例如三生制药3SBio与辉瑞Pfizer——PD-1/VEGF双抗SSGJ-707、信达生物Innovent与武田Takeda——PD-1/IL-2α-bias融合蛋白IBI363等）。2025年港股创新药板块明显回暖，恒生创新药指数（按2025年年初首日基准标化）阶段性实现约2.7倍增长，显示国际资本对中国创新药长期发展潜力的信心正在逐步恢复。整体来看，中国生物医药产业正进入以全球化合作能力、资产质量与商业化确定性为核心的新发展阶段，也为国际企业参与中国市场提供了新的合作窗口。 随着全球药企不断提高资产筛选标准，创新药市场正进入更加理性的评估阶段，同质化项目估值承压、长尾交易风险逐步出清，临床数据质量与全球开发潜力成为合作与投资的核心判断依据。蒋腾飞表示，中国创新药产业正在迈入全球化竞争新阶段，企业竞争力正从单纯研发效率转向 BD能力与全球协同开发能力，资本也进一步向具备平台化与国际化潜力的优质资产集中。在资本回归理性与跨境合作持续深化的背景下，中国Biotech正逐步融入全球创新体系，行业整体由“交易驱动增长”加速迈向“质量驱动增长”的新阶段。

据港交所， 2025 年 12 月至 2026 年 1 月，共有 12 家人工智能价值链公司在港上市。人工智能价值链公司为何选择港股市场，扎堆赴港上市？目前，全球资本投资中国资产的积极性提升，在近期赴港 IPO 的人工智能公司中（如智谱、 MINIMAX ），不少国际长线基金、知名产业资本及投资机构成为基石投资者。全球资本为何瞄准港股 IPO 标的？为何偏爱人工智能企业？ 弗若斯特沙利文（ Frost  & Sullivan ，以下简称“沙利文”）中国业务主管合伙人兼董事总经理陆景接受《上海证券报》采访，共同探讨人工智能企业扎堆赴港上市的资本逻辑与产业动因。 Q ：据港交所， 2025 年 12 月至 2026 年 1 月，共有 12 家人工智能价值链公司在港上市。人工智能价值链公司为何选择港股市场，扎堆赴港上市？ 核心在于制度窗口与产业周期的共振。港交所推出的“ 18C 章”专门面向特专科技企业，明确覆盖人工智能等前沿领域，对未盈利但具备高研发投入与高增长潜力的企业提供制度通道，显著提升了上市可预期性。港股在估值弹性、审核节奏及公司架构兼容性方面更具灵活性。另一方面， AI 价值链企业在算力、模型与应用层集中爆发，融资需求强烈，扎堆上市有助于形成板块效应与行业估值锚。香港作为连接内地产业与国际资本的枢纽，在当前全球资本重新评估中国科技资产的背景下，成为 AI 企业实现国际化融资与品牌背书的优选市场。 Q ：目前，全球资本投资中国资产的积极性提升，在近期赴港 IPO 的人工智能公司中（如智谱、 MINIMAX ），不少国际长线基金、知名产业资本及投资机构成为基石投资者。全球资本为何瞄准港股 IPO 标的？为何偏爱人工智能企业？ 从配置逻辑看，全球资金正阶段性提升对中国核心科技资产的权重，港股兼具国际流动性与中国资产属性，是增配中国科技板块的高效入口。人工智能则处于全球科技投资主线位置，具备平台化与基础设施属性，成长曲线更长、外溢效应更强。对国际长线基金与产业资本而言，作为基石投资者参与港股 AI 公司 IPO ，一方面可锁定稀缺科技资产、分享技术红利，另一方面有助于在全球 AI 竞争格局中提前布局关键节点企业，强化其在未来产业链中的战略位置。 *本采访刊登于《上海证券报》 ，记者为林铭溱、孔令仪，原文标题为：人工智能赛道上市热 约 20 家企业冲刺港股 IPO  

在新一轮科技革命与产业变革持续深化的背景下，洞察趋势、推动行业结构性进步，正在成为领导者和创新者价值的重要标尺。由福布斯中国与全球知名的增长咨询公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）联合发起的2026福布斯中国行业发展领创者评选，致力于在AI、大消费、医疗健康、新能源、制造业、服务业等关键领域，找到具备前瞻判断力、创新实践能力与持续影响力的企业、品牌与个人。   本次评选设有主评选和多个子评选，重点考量参选者在行业赋能、商业运营，以及创新实践等领域的表现，关注其是否在不确定性环境中构建了可持续的发展路径，并为行业提供了可借鉴的样本。   目前，评选报名正在进行中，并将于2026年2月25日截止 。我们期待，无论是在细分赛道中占据领先地位的企业，还是在新技术、新模式、新业态中实现突破的创新力量，都能积极参与。   值得一提的是，本次评选是福布斯中国与沙利文继2025年评选之后的再度合作，双方将汇聚在行业研究和媒体传播领域的专业资源与团队，确保评选结果的公平与公正，助力搭建更有影响力的行业交流平台。   （长按二维码，立刻报名）     评选详情     奖项设置   主评选 福布斯中国行业发展领创者   子评选 福布斯中国行业发展领军企业 福布斯中国行业发展创新品牌  福布斯中国行业发展ESG标杆   福布斯中国行业发展AI企服标杆 福布斯中国行业发展新锐分析师     主评选 福布斯中国行业发展领创者   1 评选标准 参选者所属行业应在AI科技、大消费、医疗健康、新能源、制造业、服务业等关键领域； 参选者应为各行业中拥有良好声誉和较高知名度的行业先锋，包括但不限于企业或企业创始人/联合创始人、高管、分析师、专家学者等； 参选者的职业成就须满足以下四个条件之一： 参选者所属企业的市值/估值在30亿级及以上，且需持续稳定经营3年以上； 参选者已得到国际或国内顶尖科学研究机构认可，在引领行业创新中有突出表现； 参选者带领企业取得行业市占率第一的成绩，且具有维持其行业地位的持续增长能力（*需提交权威机构出具的行业研究报告及行业地位排名表） 2 评选维度   自身成长轨迹 行业赋能与引领 企业运营能力 创新应对能力 未来愿景与规划   子评选 福布斯中国行业发展领军企业 福布斯中国行业发展创新品牌 福布斯中国行业发展ESG标杆 福布斯中国行业发展AI企服标杆     1 评选标准 参选者所属行业应在AI科技、大消费、医疗健康、新能源、制造业、服务业等关键领域； 参选者应为各行业中拥有良好声誉和较高知名度的行业先锋，包括但不限于企业或企业创始人/联合创始人、高管、分析师、专家学者等； 参选者的职业成就须满足以下四个条件之一： 参选者所属企业的市值/估值在30亿级及以上，且需持续稳定经营3年以上； 参选者已得到国际或国内顶尖科学研究机构认可，在引领行业创新中有突出表现； 参选者带领企业取得行业市占率第一的成绩，且具有维持其行业地位的持续增长能力（*需提交权威机构出具的行业研究报告及行业地位排名表）   2 评选维度 国家战略响应 创新表现 商业成长力 可持续发展能力 行业影响力       子评选 福布斯中国行业发展新锐分析师   1 评选标准 01. 基本参评条件 （须全部满足）   聚焦行业领域：参选者的研究或内容产出应集中于AI科技、大消费、医疗健康、新能源、制造业、服务业等关键领域之一。 公开影响力：需具备可公开验证的研究成果或内容发布渠道（如媒体专栏、行业平台、研究报告、视频号、公众号、知乎、X、LinkedIn等）。 良好声誉：参选者在过去一年内无学术不端、数据造假、商业负面报道等记录。   02. 成就指标 （满足其中任意2项即可）   行业影响力 近一年内发布的行业分析内容（报告、文章、视频）累计阅读量≥10万； 或被主流媒体/机构转载、引用≥3次； 或在知名会议/论坛发表过主题演讲/圆桌发言。   社群影响力 在任一内容平台拥有≥1万粉丝；  主导运营的学术、科技或行业类社群成员≥500人； 曾组织或主持过校级及以上规模的行业主题分享活动。   研究成果创新性 曾发布具独创性的行业模型、数据分析方法、预测框架； 或通过原创研究推动某一议题进入行业讨论主流（如ESG、AI原生、消费新趋势等）。 作为核心成员参与过创新类的项目（如：参加过全国性的商业赛事，包括但不限于行业研究大赛、创新创业大赛等）、科研导师项目或相关课题研究； 在项目中提出过独创性的分析模型、调研方法或解决方案，并获得指导老师或机构的认可； 拥有与领域相关的个人项目作品集（如数据分析报告、商业计划书、产品原型、深度测评等）。   专业认可度 获得头部机构（咨询公司、投行、媒体、研究机构）的引用、合作或认证； 或曾获行业媒体奖项、研究比赛、青年学者类荣誉。   成长潜力与社会影响 拥有持续输出计划（如系列分析、研究专栏）； 或有带动行业青年群体学习/传播的实际影响（如社群、公开课、播客等）。   参选企业须符合以下要求 企业上一财年51%及以上的营业收入需来自中国大陆； 企业总部需在中国大陆地区； 企业已持续稳定经营3年以上； 企业在上一年度无重大劳动纠纷、无重大劳动安全事故；   2 评选维度 行业发展观察能力 逻辑框架构建能力 多源数据整合能力 前瞻分析转化能力   评选申报请扫描下方二维码： 咨询邮箱：PR@frostchina.com   关于福布斯中国   福布斯于1917年在纽约创立，以“创业精神，创富工具”为口号，以其企业家精神和创新意识成为行业翘楚。福布斯制作的榜单被称为“经济的晴雨表”和“财富的风向标”。2003年，福布斯正式进入中国市场。   作为以创新为核心的商业媒体品牌，福布斯中国秉承“创业、创新、创富”的DNA，凭借对高净值人群、企业家、科技、投资、健康、生活方式等领域的长期观察和研究，推出一系列对经济社会产生巨大影响的榜单和内容。福布斯中国榜单的公正性与公平性使其成为各领域的标杆，而极具洞察力的内容亦为广大读者提供多维度信息参考，并以此激励创业者与商界精英创造更多财富与商业价值。与此同时，福布斯中国致力于为高端客户打造具有进取心的互动社区，提供前瞻、共享的环境，构建创业、创新的信息生态链。   关于弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球65年的咨询经验，28年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。    沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，通过创新性提出的“全域投资管理 (Total Investment Management, TIM）”为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括投融资CDD、估值服务、技术顾问、财务顾问、ESG、募投可研、债券发行行业顾问、行业顾问、评估服务、奖项服务、行业白皮书、战略及管理咨询、规划咨询、技术洞察等。   沙利文中国的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注，涵盖数字基础设施、消费电子、双碳新能源、医疗与生命科学、餐饮与新零售、半导体与集成电路、智能家居、汽车与出行、康养服务、食品与饮料、信息通信技术、金融科技、地产与物业、矿业冶炼、美容时尚、大数据与人工智能、物流与供应链、建筑科技与装饰装潢、特种新材料、文化娱乐、企业级服务、跨境电商贸易、基础设施建设、环保节能科技、教育与培训等。    沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近三千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。    65年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1,000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标；创立一系列市场地位研究工具及方法论，创新性提出“FSBV沙利文品牌价值模型”，已向超1,000家企业提供市场地位研究及品牌价值评估服务，持续助力大量中国品牌实现国内与出海增长战略。

2026 xRNA核酸药物开发与创新论坛   2026 xRNA核酸药物开发与创新论坛(4th xRNA Therapeutics Development and Innovation Forum) 于1月20-21日在苏州尹山希尔顿酒店举办。论坛聚焦于新一代mRNA/circRNA疫苗与药物，mRNA/circRNA先进疗法与创新应用，寡核苷酸药物设计与早期研发、临床前开发与临床转化研究，新型核酸递送技术，人工智能与研发创新平台，核酸药物与疫苗工艺开发、生产与质量控制、产业投融资等热点议题。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中国医疗健康事业部执行总监李谦应邀出席，并发表演讲。 沙利文中国医疗健康事业部执行总监李谦   李谦指出，AI算法与GalNAc递送系统的协同作用正在把siRNA及ASO药物从早期概念验证阶段推向大规模商业化兑现阶段，中国有望凭借2024年至2029年期间44.4%的复合年增长率，在2029年成为全球第二大寡核苷酸药物市场。   沙利文数据显示，全球小核酸药物市场规模已由2020年的30亿美元增至2024年的57亿美元，复合年增长率17.7%；在AI辅助序列设计、GalNAc三价偶联工艺突破与医保准入放行的三重共振下，2029年市场将首次突破200亿美元，2035年进一步放大至600亿美元。其中，中国小核酸药物市场规模于2024年已达1亿美元；到2029年，预计将以44.4%的年复合增长率增至9亿美元，并在2035年进一步以30.6%的年复合增长率达到42亿美元。“如果把2020-2024年视为‘技术验证期’，那么2025-2029年就是‘商业放量期’，2029-2035年则将进入‘生态成熟期’。”李谦在演讲中用“三段跃迁”概括赛道节奏。   李谦介绍道，2021-2024年中国创新生物药领域在研管线First-In-Class数量从162项增至383项，其中核酸药物由15项翻倍至31项，占比稳定在一成左右；借由港股“18A”上市通道，核酸药物赛道正完成从“边缘技术板块”到“核心投资主线”的角色切换：2018-2025年已上市的78家生物科技公司中，核酸药物企业仅1家，占比1.3%；而2025年已交表的公司里，核酸药物企业占比已跃升至10.0%，并超过多肽、免疫细胞疗法等赛道，表明资本与政策的窗口正在向小核酸领域倾斜。   从已上市药物表现看，ASO药物中Spinraza 2023年销售额达17.41亿美元，多款药物年治疗费用在42万至158.6万美元之间；siRNA药物中Leqvio销售额达5.58亿美元，年治疗成本约5万美元，其余药物治疗成本在32.2万至79.5万美元区间。   中国市场方面，目前已有4款进口核酸药物获批，包括Spinraza、Leqvio、QALSODY及Redemplo，尚无国产产品上市。整体来看，核酸药物在交易活跃度、资本支持及临床价值上均表现出强劲势头，尤其在中国市场具备显著成长潜力。   展望未来，AI序列设计、GalNAc三价偶联工艺优化、微流控连续生产及多组学反馈等技术的不断融合，正推动寡核苷酸药物研发流程持续提速，并促进肝外递送、超长效修饰等新方向的发展。政策层面，Leqvio通过国家医保谈判纳入目录，则体现了支付体系对高价值核酸药物的逐步接纳。供应链方面，国内已形成具备规模生产能力的产业基地，工艺进步带动成本持续下降。截至2025年4月，中国已有近60个核酸药物进入临床阶段，其中约16.7%处于Ⅲ期，预计未来几年将有较多项目进入上市申报，部分领先品种已布局中美双报，推动中国核酸药物产业向更高发展阶段稳步迈进。

Frost & Sullivan   随着AI与大模型的深度渗透，品牌与消费者的交互方式正发生根本性变革。为保障数字营销信息的真实性、维护中文语料生态的纯净与安全，中国广告协会、 IAB中国 联合弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）等近30家行业平台、企业、院校、媒体，于2026年1月16日在京召开的 “IAB中国创享汇年度大赏”现场正式发布《中国数字营销行业“ 可信内容源 ”与高质量发展联合倡议》（以下简称《倡议》） 。     中国广告协会副秘书长霍焰   中国广告协会副秘书长霍焰 表示，随着AI与大模型加速渗透，数字营销正经历深刻变革，内容已成为连接品牌与消费者的核心载体。但在行业快速发展的同时，虚假信息、低质内容等问题仍对消费者信任和行业生态造成影响。霍焰指出，“可信”是数字营销立足的根本，“高质量”是行业可持续发展的关键。为保障数字营销信息真实性、维护内容生态安全，中国广告协会联合 IAB 中国、弗若斯特沙利文、北京大学、人民大学等机构，共同发起《数字营销行业“可信内容源”与高质量发展联合倡议》，以行业自律推动生态共建。她强调，构建可信内容生态不是一家机构的独角戏，而是全行业的共同责任。希望以此次倡议为起点，凝聚行业共识，推动优质内容脱颖而出，助力数字营销行业在新技术浪潮下实现高质量发展。   沙利文中国主管合伙人兼总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖   沙利文中国主管合伙人兼总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖 在解读《倡议》时指出，如果说过去十年的关键词是“流量”，那么未来十年关键词只有一个，即“信任”。他表示，面对AI带来的内容爆炸，品牌正经历从“流量竞争”到“ 认知竞争 ”的深刻转型，内容真实性已成为品牌的生命线。王晨晖呼吁全行业超越商业竞争，将目光聚焦在“行业基建”上，共同确立AI时代数字营销的“新标准”与“新伦理”，并表态称，沙利文及头豹研究院愿意率先拿出覆盖1,000+细分行业的超1万本行企研究成果，主动纳入数字内容源头，增强可信信息的对称性。“我们相信，只有建立在开放、协作、可持续进化基础上的生态，才能真正推动中国数字营销行业在新一轮技术革命中实现高质量发展。”   《倡议》倡导中国数字营销行业从业者及利益相关方共同遵循以下6个发展规范：   (一)确立“研究为基，实事求是”的营销准则   我们倡导所有数字营销活动（包括智能搜索与推荐、营销内容创作、效果评估等）应建立在扎实的研究基础之上。品牌向公众传递的任何关键信息，宜能够追溯至权威机构、国家统计部门或正规学术机构的公开研究或可验证的内部数据。我们坚决反对在任何数字触点上发布无依据、捏造的数据和结论。   (二)坚守真实底线，强化主体责任与人工复核    我们承诺在所有面向公众传播或面向AI投喂的数字内容中，严格遵守《中华人民共和国广告法》及《中华人民共和国反不正当竞争法》及相关法律规范。针对AI技术生成的营销内容，我们强调“技术辅助，人工把关”的原则。倡议发起单位及从业者应切实履行网络信息内容生产者与服务平台的主体责任：加强信息安全管理，建立严格的内容复核机制，对AI生成的关键数据、引用的事实来源进行人工校验，一旦发现违法、虚假信息的，应当及时采取停止生成、停止传输、消除等处置措施。我们不利用、不纵容AI技术的生成特性去编造虚假事实或伪造科研成果或进行不正当竞争，努力确保最终触达消费者或被模型收录的信息真实、准确、可溯源，切实维护消费者的知情权与信任。   (三)践行AI生成内容内容标注，保障内容可溯   我们倡议，在利用AI技术生成并公开传播营销内容时，应在合理位置、以显著方式对内容进行清晰标注，标明其由人工智能技术生成或辅助生成，提升AI生成内容透明度，帮助消费者辨别信息性质，同时为后续的内容追溯与核实提供基础。   (四)结构化提质，拒绝语料污染    我们致力于提升中文互联网数字内容的质量与信噪比。倡导数字营销服务商等营销活动主体，特别是在进行内容优化与传播时，采用结构化、高价值的知识性内容。我们严禁批量制造虚假、低质、重复或误导性信息，避免对数字生态环境造成污染。   (五)公平竞争，倡导“阳光竞合”    我们坚决反对任何损害其他经营者商业信誉的行为。严禁利用AI工具或任何数字渠道，对竞争对手进行恶意评价，捏造虚假排名等恶意编造、传播针对竞争对手的虚假或者误导性信息。竞争应基于品牌自身优势与真实数据。   (六)共建“可信内容源”底座，实现生态共治    我们呼吁全数字营销行业共同推动建立“行业权威知识库与公示系统”。我们鼓励服务商、品牌主与研究机构合作，将高质量、权威的行业研究成果主动纳入数字内容源头，增强可信信息对称，缓解逆向选择，共同构建一个真实、权威、可信的数字营销生态。     ●本次倡议的发起单位为：    中国广告协会、IAB中国   ●首批联合发起单位名单（排名不分先后）包括：   弗若斯特沙利文、北京大学、人民大学、泰和泰律师事务所、头豹研究院、宏盟媒体中国、阿里云智能、每日经济新闻、每经科技、宝洁、广州王老吉大健康产业有限公司、奥克斯空调股份有限公司、上海水星家用纺织品股份有限公司、TATA木门、路演中、喜播学堂、 明略科技 、新榜、深演智能、上海八彦图信息科技有限公司、北京智语爱科技有限公司、上海智火信息科技有限公司、北京智慧星光信息技术股份有限公司、知定堂（上海）科技有限公司、鑫承视界科技有限公司、上海队列科技有限公司等     中国广告协会副秘书长霍焰、沙利文中国主管合伙人兼总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖、北京大学博士生导师、现代广告研究所所长、新闻与传播学院研究员、中国广告协会学术与教育工作委员会常委、IAB China智库专家王天夫、中国人民大学新闻学院教授、现代广告研究中心主任王菲、每经科技首席产品官岳琦、王老吉京津部推广负责人冀美旭、北京智擎尺科技股份有限公司创始人/总裁田涛、上海智火信息科技有限公司创始人焦一真、喜播学堂品牌经理蔡莹等共同见证了本次倡议的现场发布。      

  Frost & Sullivan   2026年1月14日，上海 —— 在“十五五”规划开局之际，中国会展业正迈向从“规模增长”向“高质量发展”转型的深水区。在此背景下，全球增长咨询公司 弗若斯特沙利文 （Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）与一站式数字会展平台 31会议 正式签署 “百业共研计划”战略合作协议 。双方宣布，将发挥各自在数字化平台与专业市场研究领域的深厚积淀，联合赋能100家展会主办方展开垂直行业研究，并发布百本白皮书，共同探索会展业品牌化、专业化与数智化的新路径。 签约仪式现场   一场展会不仅是商贸撮合的平台，更是产业发展的孵化器、连接器与风向标。而一份专业的年度行业报告，不仅是对产业现状的全景扫描，更是对未来趋势的前瞻研判。   然而，长期以来，大量展会主办方受限于研究资源与专业能力的投入，难以系统性地输出权威研究成果，导致展会的引领价值未能得到充分释放。沙利文与31会议一致认为，提升展会的战略高度，使其从“物理空间提供者”升级为“产业思想策源地”，是行业发展的必然趋势。     联合赋能 启动“ 百业共研计划 ” 基于对行业长远发展的思考，此次合作将核心聚焦于“赋能主办方”：   资源下沉，精准研究 ：沙利文将凭借其65年的全球咨询经验和强大的研究实力，为参与该计划的展会主办方提供专业的研究支持。   AI赋能，创新领航 ：31会议将发挥其深耕会展行业多年积累的 AI+数字会展技术 和行业洞察能力，提升管理与服务效率和参与者体验。   零研发成本，战略级升级 ：通过此次计划，主办方无需投入额外的研究费用，即可联合国际一流咨询机构发布具有权威影响力的行业洞察。   多维价值共建 ：除了白皮书，双方还将探索在垂直行业榜单、评选项目及AI时代品牌价值管理等领域的深度协作，全面提升展会主办方的行业话语权与品牌公信力。   愿景展望 专业力量驱动产业向上 此次合作旨在通过专业研究机构与数字化平台的强强联合，帮助会展、会议、节庆、赛事等主办方建立行业话语权、增强品牌影响力，并为参展商、赞助商及产业链上下游提供更高价值的信息服务与品牌赋能。 签约仪式现场   沙利文与31会议诚挚邀请各细分领域的主办方加入这一计划 。我们相信，当专业洞察与数字技术深度融合，当每一场展会都能成为行业思想的输出者，中国会展业将不仅是经济交流的舞台，更将成为引领产业变革的智识力量。让我们携手，以研究之光照亮千行百业产业会展的前行之路，共同书写中国会展业高质量发展的新篇章。     关于弗若斯特沙利文   全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球65年的咨询经验，28年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。沙利文中国的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注。 关于31会议   31会议成立于2011年，总部位于上海，是领先的一站式数字会展平台。公司通过运用大数据、人工智能等技术，致力于解决办会办展过程中的效率、体验与营销问题，是推动 中国会展 产业升级的重要力量。  

中国骨科数智联盟峰会   中国骨科数智联盟峰会于1月10日在北京博雅酒店举办，共绘数智骨科新篇章，赋能产业高质发展，贡献中国智慧。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中国医疗健康事业部咨询总监张辰阳应邀出席，并发表演讲。 沙利文中国医疗健康事业部咨询总监张辰阳   据张辰阳介绍，AI 赋能的手术机器人已成为骨科乃至整个外科赛道“数智化”升级的核心抓手，无论是跨国巨头还是国产新锐，都在把“AI+机器人”视为下一代竞争高地。得益于手术机器人在临床治疗过程中为医生与患者带来的诸多获益，以及应用于不同治疗领域的手术机器人陆续实现商业化，手术机器人历史市场规模呈现高速增长趋势。2020-2024年全球与中国手术机器人市场复合年增长率分别达到26.3%与23.8%；未来伴随更多创新类别机器人陆续获批，以及政策层面的鼓励支持，中国手术机器人市场于全球市场占比将持续提升。   张辰阳指出，手术机器人的产业前景由政策、技术、预后优势和适用疾病领域拓展四大驱动力共同塑造：   政策层面，2021年12月《“十四五”医疗装备产业发展规划》提出加快突破高精度定位等关键技术、提升腔镜骨科口腔数字化种植等手术机器人性能水平；2023年1月《“机器人+”应用行动实施方案》鼓励有条件有需求的医院使用机器人实施精准微创手术；2025年6月《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》制定手术机器人康复机器人等分类指导原则并开展人工智能医疗器械管理属性研究；2025年12月《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南》将“手术机器人”“远程手术”统一立项，推动精准医疗更好服务患者，形成持续利好环境。技术层面，国产厂商通过结构改进、影像融合、AI辅助算法优化、“产学研医”协同攻关，不断攻克核心零部件稳定性、控制系统智能化水平、定位精度与智能交互等研发难点，以相对更低价格打破国际厂商专利壁垒，实现国内市场广泛渗透并筹划全球商业化布局。   预后优势层面，机器人辅助手术能以精准微创方式完成操作，显著减少患者失血、降低术后并发症风险并加快康复速度。   适用疾病领域层面，腔镜手术机器人作为最成熟板块已广泛应用于胸腹腔微创外科，骨科手术机器人则从初期的髋关节、膝关节置换逐步拓展至脊柱、肩关节、运动医学等细分领域，神经外科、齿科等新兴应用亦日益普及。   张辰阳介绍到，在临床需求膨胀、AI/3D打印等技术迭代以及“十四五”政策、价格立项指南等持续利好三重驱动下，中国骨科手术机器人市场将从2024年的8亿元增至2030年的64亿元，2024-2030年复合增速高达41.6%；尽管当前机器人辅助膝/髋关节置换渗透率仅约0.1%，显著低于美国11.7%和10.5%，但伴随老龄化加速、医生缺口扩大、医保准入放宽及产品性能提升，2030年膝、髋关节机器人渗透率有望分别跃升至12.5%和12.1%，国产替代空间巨大。   AI、3D打印、 光学导航 与术中力控的多技术融合将把术前规划从2–3周压缩至3–5分钟，并推动手术向精准、智能、个体化跃升；在此驱动下，中国关节机器人渗透率预计由2021年0.1%先跳升至2025年4.0%，再于2030年达到12.3%，对应2021–2025年复合增速147.8%，2025–2030年仍保持25.0%。与此同时，机器人把高难度术式标准化、可视化，显著缩短基层医生学习曲线，厂商顺势推出覆盖“术前智能诊断—术中精准导航—术后康复随访”的全流程数字骨科解决方案，从而同步实现渗透率提升、医生培训加速与行业格局重塑。   最后，张辰阳表示，沙利文在手术机器人领域已服务 微创机器人 、精锋、术锐、长木谷、和华瑞博等多家标杆企业，覆盖港股/科创板 IPO、产业并购、出海策略及估值建模。展望未来，沙利文将持续输出行业洞察，希望与产业界携手推动中国“智”造手术机器人走向全球。

  1月8日，香港资本市场迎来3家企业同日上市。独家行业顾问沙利文热烈祝贺 智谱华章（2513.HK） 、 天数智芯（9903.HK） 、 精锋医疗（2675.HK） 成功在香港证券交易所挂牌上市！   三家企业全部选择弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称：沙利文）作为值得信赖的合作伙伴，为其提供独家行业顾问服务！我们珍视与感恩客户们的选择与信任，更将不负所托，继续以专业服务陪伴更多企业在资本市场实现更高质量的发展！   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企业赴港上市的领导者，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。根据LiveReport大数据，2025年1-12月，以及36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为83家（市占率72%），180家（市占率71%）港股IPO成功上市企业提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一。   推荐阅读     港交所再现六锣齐鸣，独家行业顾问沙利文服务5家，遥遥领先！   包揽全场！本周港股4家上市，行业顾问沙利文100%参与   行业顾问沙利文100%参与，港交所再现一天4企敲钟盛况   深耕黄金产业赛道，沙利文以专业行业顾问服务赢得行业一致青睐   78%递表“A+H”龙头企业共同选择！沙利文持续领跑港股IPO行业顾问服务   行业顾问沙利文100%参与，港交所上演一周8企上市“大戏”   北京智谱华章科技股份有限公司（股票代码：2513.HK）   北京智谱华章科技股份有限公司 是一家致力于开发通用大模型的中国人工智能公司，核心业务是开发模型即服务( MaaS )产品，以及开发为客户提供大模型服务的商业化平台。   上海天数智芯半导体股份有限公司（股票代码：9903.HK）   上海天数智芯半导体股份有限公司 是中国首家实现训练通用GPU芯片量产、首家实现推理 通用GPU芯片 量产，并且是首家采用先进7纳米工艺达成这一里程碑的芯片设计公司。   精锋医疗科技股份有限公司（股票代码：2675.HK）   精锋医疗科技股份有限公司 是一家专注于先进手术机器人的创新型医疗器械企业，致力于通过多孔腔镜、单孔腔镜及自然腔道手术机器人等自主研发产品，为微创及无创手术提供系统化解决方案，推动手术机器人在多学科临床场景中的应用与普及。   在企业赴港上市过程中，沙利文主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。   沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近三千家公司成功在香港及境内外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。沙利文长期与全球知名投行、审计师事务所、律所、投资机构以及行业领先企业进行紧密合作，搭建了国内高效的投融资需求对接平台，能够迅速组建全方位的咨询服务团队。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。    

  一、全年2,858亿稳坐全球桂冠，“A + H”占半壁江山 2025年全年，港股市场共有114只新股IPO上市，同比增长62.9%；合计募资2,858亿港元，同比增长224.9%。整体来看，2025年度港股IPO募资规模稳坐全球桂冠，“A + H”、 18A 、18C、中概回港等上市活动持续火热。   弗若斯特 沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）总共协助82家企业赴港上市，以项目数量统计，沙利文占2025年港股IPO市场份额72%（不包括转版，反向收购和以介绍形式上市），是协助企业赴港上市的领导者。其中，2025年港股“A + H”上市企业共20家，沙利文服务1 8家；18A上市企业共16家，沙利文服务13家。2014至2025年，沙利文蝉联中国企业赴香港上市行业研究顾问市场份额的领导地位。 同期，美股市场有215只新股IPO上市，同比增长21.5%；合计募资450亿美元，同比增长42.5%。2025年美股IPO保持复苏，而随着SpaceX、OpenAI、Anthropic等超大型独角兽筹备上市，2026年或迎来巨头密集的历史性行情。   沙利文总共协助24家企业赴美上市，覆盖纳斯达克证券交易所、纽约证券交易所，上市形式包括了传统IPO、 SPAC 。 A股市场有116只新股IPO上市，同比增长16%；合计募资1,318亿人民币，同比增长95.6%。A股IPO逐步回暖，并显著向战略性新兴产业集中，多家半导体明星企业接连登场，商业航天领域企业亦有望在2026年形成上市热潮。   2025年，摩尔线程等十余家上市公司的招股文件中均有使用沙利文的研究报告。 2025年12月份，25只新股密集登港，创2019年以来港股单月IPO数量新高。全年来看，累计19只“A + H”在港上市，募资约1,419亿港元，占比近50%，成为2025年港股IPO市场的主力军。此外，还有16只18A、5只 18C 、3只中概回港。 从募资金额看，2025年港股百亿级IPO几乎被大型“A + H”包揽，宁德时代、三一重工、赛力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业募资额均位居前七。此外，紫金黄金国际、奇瑞汽车、小马智行分列第二、八、九位。 二、 基石投资 累计破千亿，超1,400万人次参与打新 2025年全年，港股共有89只新股引入了基石投资者，占比78%，较2024年有明显提升。参与认购的基石投资者累计达582家（未去重），基石投资总额达1,066亿港元，占全年香港IPO募资额的37.5%。 其中，20只新股的基石认购规模达到10亿港元以上，以“A + H”和大型新股为主。宁德时代、紫金黄金国际、赛力斯、三一重工、海天味业、奇瑞汽车、三花智控、恒瑞医药等明星企业的基石规模均超过40亿港元。 自2025年8月份起，港股IPO新规开始施行，此后4个月里累计有62只新股采用发行新规，其中绝大部分均按 机制 B 发行。其中，除5只18C上市新股之外，仅2只为机制A发行，其余55只均采用了机制B发行。 从申购人数看，2025年港股打新人数突破1,400万人次，平均每只新股有12.3万人参与申购。自新规实施以来，港股IPO打新火爆异常，近一半的新股都获得了10万人以上的公开认购。 从认购倍数看，新规之后多只新股获千倍以上公开认购，但11、12月份新股发行数量较多，“抽水效应”下破发风险上升，公开认购热度有所降温。不过，得益于公司质地和所处赛道的优势，年末部分新股的国配机构参与热情仍然较高。 三、全年新股表现亮眼，年末行情从普涨走向分化 从上市表现看，2025年港股新股市场表现亮眼，114只新股暗盘表现为74涨37跌3平，上涨概率达65%，平均涨幅达41%；首日表现为77涨32跌5平，上涨概率达67.5%，平均涨幅约37%。 具体来看，2025年共有18只新股首日涨幅超过一倍，其中16只是在IPO新规之后诞生的。而首日跌超10%的21只新股中，新规前后各占约一半。除了发行结构之外，公司质地、题材以及估值水平等也是影响新股上市表现的重要因素。 但随着新股数量的增多和估值的抬升，市场流动性存在一定压力，年末新股表现有所降温。11、12月份新股破发现象增加，“机制B”普涨光环逐渐褪色并走向分化，包括部分18A在内的公司均遭遇了首日破发情况。 全年来看，港股打新收益仍然颇丰。若以首日开盘价卖出，2025年港股打新中签一手的累计账面收益（不计手续费）可达22.6万港元，平均每只新股获利近2,000港元。不过新规之后虽然收益率更高，但中签难度也随之提高了不少。 四、预计2026年继续保持强劲，募资额或达3,500亿 进入2026年，港股IPO市场依然将保持密集发行的状态，壁仞科技、天数智芯等GPU龙头，智谱、MiniMax等AI大模型明星公司以及兆易创新、豪威集团等“A + H”半导体巨头正接踵而至。 据港交所数据，截至12月底，2025年全年港交所处理的主板及GEM上市申请达560宗，其中已上市120宗，已获批待上市的有24宗，仍在排队处理的还有320宗。 IPO储备充足的基础上，未来一年，港股IPO市场预计仍将保持强劲升势。 据普华永道香港预计，2026年香港IPO市场将延续增长趋势，将有约150家企业在港成功上市，集资额有望达3,200亿至3,500亿港元。

  近日， IPO早知道 公布了「2025年度最佳IPO投资机构TOP100」、「2025年度最佳投资机构」及「2025年度IPO最佳IPO服务机构」榜单。   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）凭借在行业研究领域的市场领导地位及全球咨询品牌影响力，荣获「2025年度IPO最佳行业研究与咨询机构」，并已连续第四年获此奖项。   同时，根据LiveReport大数据统计，2025年，共有7间行业顾问机构所为港股新上市公司提供了上市行研咨询服务。其中，沙利文市占率超七成，IPO项目数量保持断层第一。         作为全球增长咨询公司，沙利文融合全球65年的咨询经验，28年竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，取得行业内增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。   沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，通过创新性提出的“全域投资管理(Total Investment Management, TIM）”为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括投融资CDD、估值服务、技术顾问、财务顾问、 ESG 、募投可研、债券发行行业顾问、行业顾问、评估服务、奖项服务、行业白皮书、战略及管理咨询、规划咨询、技术洞察等。   早在2003年，沙利文就开拓了港股及境外上市的行业顾问服务，还率先建立和规范了投融资领域行业顾问的业务流程及服务标准，为行业的规范化发展做出了杰出贡献。   2025年，沙利文在投融资顾问咨询服务领域依旧成绩突出。   2025年，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）总共协助82家企业赴港上市，以项目数量统计，沙利文占2025年港股IPO市场份额72%（不包括转版，反向收购和以介绍形式上市），是协助企业赴港上市的领导者。其中，2025年港股“A + H”上市企业共20家，沙利文服务18家； 18A上市 企业共16家，沙利文服务13家。 2014至2025年，沙利文蝉联中国企业赴香港上市行业研究顾问市场份额的领导地位。   除香港资本市场外，沙利文在境外IPO市场也有亮眼的表现。2024年，沙利文总共协助24家企业赴美上市，覆盖纳斯达克证券交易所、纽约证券交易所，上市形式包括了传统IPO、 SPAC 。   2014至2025年，沙利文蝉联境外IPO市场行业研究顾问市场份额的领导地位，服务拟境内外上市企业超过3,000家，占据各行业赴海外IPO市场行业顾问的领导地位。   此外，沙利文的研究报告也被广泛引用于A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告，以及其他资本市场的公示文件中，品牌知名度及影响力与日俱增。2025年， 摩尔线程（688795.SH） 、 影石创新（688775.SH） 、 百奥赛图（688796.SH） 、 禾元生物（688765.SH） 、 威高血净（603014.SH） 、 海安橡胶（001233.SZ） 、 必贝特（688759.SH） 、 汉桑科技（301491.SZ） 、 汉邦科技（688755.SH） 、 思看科技（688583.SH） 等上市公司的招股文件中均有使用沙利文的研究报告。   2026年，沙利文将紧跟国家政策导向，紧抓时代发展机遇，不断提升服务品质，从优质企业遴选到专业知识赋能，从企业增长咨询到首次公开发行，从投融资对接到市值管理，依托六十多年来在各行各业深厚的研究积累和丰富的资本市场服务经验，坚持以更加专业、更高水准、更具竞争力的知识服务，助力企业增长的全生命周期。   未来，沙利文将继续携手投行、审计师事务所、律师事务所、投资机构及各大交易所，助力更多优质企业成功登陆资本市场，共同创造社会价值，促进中国经济健康发展！