对于 2023 年的医疗健康行业，“资本寒冬”、 “理性回归”、 “曲中求变”、“沉淀”、“韧性”等词可以用于总结这一年的行业动向。 从资本市场的表现来看，随着 2023 年 A 股 IPO 节奏放缓，生物医药领域的上市队伍也在缩减。 21 世纪经济报道根据 Wind 申银万国行业分类统计分析， 2023 年生物医药企业上市数量和募资总额降幅明显，分别同比下降 57.14% 和 70.15% 。具体来看， 2022 年共有 49 家生物医药企业上市，首发募资合计 749.00 亿元； 2023 年仅有 21 家生物医药企业上市，募资合计 223.56 亿元。其中， 2023 年有 6 家生物医药企业破发，跌幅在 1% 至 17% 以内，宏源药业上市首日跌幅最大达 16.1% ，民生健康上市首日涨幅最大，达 227.8% 。 随着创新药高估值泡沫破灭，生物医药行业发展进入调整周期， A 股市场 IPO 缩紧、港股流动性不足， 2024 年，生物医药企业如何闯关融资困境？又该如何规划发展路径？ 带着这些问题， 21 世纪经济报道记者专访了沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化。他表示，由于生物医药产业的资本遇冷以及市场环境降温，行业在未来两年预期增速下降。尽管前进的步伐有所放缓，但并非停滞不前。从生物医药行业长期发展的曲线来看，当前行业迈向了更为成熟和理性的阶段，“稳中向好”或将成为产业发展的基调。 “生物医药市场的底层逻辑始终不变，竞争优势和盈利增长源自于不断突破的产品创新性和持续增长的市场需求。面对未来的不确定性，公司应当前瞻性地革新发展战略，充实自研能力，开拓国际化视野，提高自身应变能力从而穿越当下的低谷，准备引领下一阶段的新增长。”毛化说。 01 遇冷周期仍稳健向前 受到宏观经济、地缘政治、生物科技公司商业化造血能力相对不足、企业的研发资产较同质化等因素影响，目前生物科技整体指数存在下降波动趋势。与此同时，二级市场的降温压缩了企业的估值空间，一定程度上也影响了一级市场融资。 在这一形势下，毛化也指出，尽管与此前相比，投融资事件的数量和总额有所下降，但真正有价值的企业依然脱颖而出，多家企业交出亮眼的融资成绩，完成超过 5 亿人民币的融资事件，例如，海森生物、百明信康、先通药业、深势科技以及炎明生物，业务板块涵盖心血管代谢、自身免疫、过敏免疫、放射性药物、 AI 制药以及小分子创新药等。 例如， 2023 年 4 月，海森生物完成 3.15 亿美元的融资；同年 5 月，公司将罗氏制药长效广谱头孢类抗生素罗氏芬纳入麾下，并获得思他宁在大中华地区和瑞士的商业化权利等独家许可； 9 月，海森生物获得长效降脂药 Lerodalcibep 在大中华区的开发及商业化权益，完成了慢性病和急重症两大商业版图的构建。 随着先通药业宣布完成超 11 亿元人民币新一轮融资， 2023 年开年至今，国内医疗健康领域最大一笔融资诞生。另外， 2023 年 1 月，先通医药的腺苷注射液（商标：欧达乐 ® ）获国家药品监督管理局（ NMPA ）批准上市，用于心肌灌注显像和超声心动图药物负荷试验，辅助诊断冠心病，这是目前国内唯一兼具两个适应症的负荷药物，有助于打造放射性靶向诊疗一体化解决方案。 “医疗行业受到宏观经济、国家政策和突破性技术等诸多因素的影响，发展具有自身独特的周期性。前几年全球医疗健康行业投融资热度高涨，后面随着宏观经济发展放缓、资本市场遇冷后，活跃度开始下降，出现‘去泡沫化’，是医药行业的理性化和成熟化表现，待泡沫散去，真正优秀的企业将会成长起来，成为具有全球竞争力的公司。”毛化说。 这也是由于，研发能力作为考验药企“含金量”的关键指标，交易所对企业研发费用率低于同行、企业成立时间长而获批上市产品数量少等情况格外关注，“市场空间大”也是问询关键。例如在韬略生物、华昊中天上市终止背后，均被要求详细列明主要产品的预计销售额、市场空间和占有情况、竞品进度等。 实际上， 2023 年以来，我国医药行业在遇冷周期下仍稳健向前。例如，医保谈判规则更加明确，同时支持创新药发展， 23 个目录外创新药谈判成功，较整体成功率高 7.4 个百分点、价格平均降幅低 4.4 个百分点。其次，创新药出海再迎小高峰，百济神州、君实生物、亿帆医药、和黄医药的创新药产品成功海外获批上市，中国创新研发实力再获认可。此外，我国存在庞大的患者群体，诸多临床需求仍待满足，患者健康素养的提升带动需求进一步释放，长期驱动着医药行业发展。 持续创新仍是医药市场的发力点和核心竞争力，在变局下看到很多企业也在聚焦创新，包括加大创新管线开发投入、开发差异化技术路径产品、引进创新人才、结合人工智能等创新技术。此外，广阔的海外市场也是国内企业应对当下环境不确定性的选择，比如 biotech 实现 license-out ，与大型医药企业合作，可以优势互补，获得一定现金流，集中资源推进管线。 02 药企“出海”热将延续 在 License-out 层面，无论是 2023 年底，还是 2024 年初，都是行业聚焦的“关键词”。尤其是围绕 ADC 这一热门赛道，相关 License-out 事件接踵而至。 2023 年 ADC 领域的重磅 License-out 事件包括和铂医药和辉瑞、百力司康和卫材药业、映恩生物和 BioNTech 、豪森药业和葛兰素史克、恒瑞和默克等。据最新数据显示， 2023 年，国内共发生了近 70 笔创新药 License-out 交易，较 2022 年全年的 44 笔增长了 32% 。交易金额方面，已披露的 2023 年 License-out 交易总金额超过 465 亿美元，较 2022 年的 275.50 亿美元增长 69% 。其中， 2023 年跨国药企疯狂扫货 ADC 药物，一半以上的标的都来自中国药企，而这一浪潮在 2024 年有望延续。 “眼下，国产药企正在积极探索‘出海’新模式，无论是自主临床之后授权商业化，或是采用自主临床和自主商业化的模式进而把控临床开发和商业化的落地细节，结合自身的优势，努力开辟广阔的海外市场，寻求新的增量。”毛化说。 但在加速布局的同时，每一个想要“出海”的创新药企必然会面临的市场挑战。当下，随着创新实力的不断增强，越来越多的中国创新药企正走在加速“出海”的道路上。而这两年来，本土创新药企也频频通过加强研发和技术创新，提高药品的质量和安全性，以获得 FDA 的审批和进入国际市场的机会。同时，中国的创新药企也不断与国内外的合作伙伴合作，共同开展临床试验和药品注册等工作，以加快药品的研发和上市速度。 一方面，药企在“出海”时面临的一大挑战在于，临床试验变得越来越复杂。与此同时，创新药企要想“出海”，必须在当地国家产生当地的临床数据。目前在美国市场的挑战在于，患者数量非常小，临床试验专业从业人员越来越少，所以导致美国目前临床试验进展较为缓慢，但是对中国创新药企而言，美国市场又是一个必选题，必须要做。 另一方面，目前临床试验整体复杂度非常高，这也是为什么很多企业现在的核心是把中国和美国、澳洲其他国家结合，用两个国家的数据更好证明临床试验的可靠性。此外，法规也是有一个很明确的导向，企业需要加强与当地政府的沟通，充分了解当地的法律法规，避免走“弯路”。 毕竟，创新药从药物发现到临床前，再到临床试验及商业化上市，本就面临着诸多不确定因素，加之外部经济环境与资本市场理性回归等因素影响，创新药企业的回报率备受关注。 “当前，也有不少企业面临缩减开支和管线的现实，背后其实是创新聚焦和理性稳健。这也要求企业需要聚焦优势赛道、优化管线布局，整合资源集中在核心项目上，以帮助创新药企业提高资源利用效率，降低整体研发投入的不确定性。”毛化进一步说道，随着创新药企业的研发策略逐步成熟，随着部分管线向后期推进，从拓宽管线策略向精益化高效发展转变，专注对创新技术含量高、临床价值突出的管线投入。采用精益化研发策略，一方面可以实现“集中力量办大事”的效果，有望加快创新药的上市，实现创新回报；另一方面，资源的整合优化有助于创新药企业平稳渡过当下的“变局”。 03 2024 整合发展成趋势？ 随着全球医药市场环境的不断变化，如何更好地穿越周期实现良性发展是跨国药企必须思考的课题。在此背景下，不乏有跨国药企疯狂买入中国本土产品，也有跨国药企溢价收购本土创新药企…… 据 21 世纪经济报道记者梳理，自 2023 年 12 月 26 日以来截至 2024 年 1 月 9 日，在短短 15 天内，全球医药市场已至少出现 5 笔大型并购案例，涉及阿斯利康、诺华、默沙东、强生、葛兰素史克（ GSK ）等全球龙头药企。其中包括， 2023 年 12 月，阿斯利康宣布将以总价 12 亿美元收购亘喜生物，是首个跨国药企收购国内 biotech 的事件。继阿斯利康收购亘喜生物后，今年 1 月诺华制药宣布收购信瑞诺医药，以加强在肾病领域的布局等。 谈及这一市场表现，毛化指出，在生物医药的产业环境遇冷、上市环境趋严、投融资环境日益严峻等多重作用传导下，生物医药企业的 IPO 数量收缩、节奏放缓，这导致企业的退出机制受到一定的影响。因而，当前核心产品尚未商业化、自身造血能力不足的 Biotech 遭遇着复杂的生存考验，投资方也面临着巨大的退出压力，尤其是早期介入的资本。 “近期我国生物医药产业接连发生的两起收购事件说明，被收购能够为投资者提供新的退出路径，除了成功上市、发展成为 Biopharma ， Biotech 的结局其实存在更多的可能性。从全球范围来看，跨国药企收购 Biotech 已然是一套成熟运行的商业模式，资本寒潮中，资金链充裕的跨国药企更是屡屡出手。在与自身发展战略契合的基础上，跨国药企精细评估 Biotech 的管线资产以及创新价值之后，收购目标企业从而完善产业布局。对于 Biotech 来说，在目前行业环境下被跨国药企收购，可以说是突围生存困境的新选择。 “跨国药企具备成熟的药物开发和商业化经验，后续 Biotech 可以借助跨国药企的资源去继续推进优化项目的开发和运营工作。”毛化说，不过，我们也发现，国内 Biotech 走向整合并购的数量上升，但短期内不会成为主流趋势。未来，或许有更多 MNC 收购 Biotech 的事件发生，手握优质资产的中国 Biotech 将看到更多行业机会。 如此， 2024 年， Biotech 又该如何紧抓行业机会，实现高质量发展？对此，毛化强调，具有技术创新性和临床价值的产品始终是市场所需要的，彰显着发展潜力。传统大分子药物、小分子靶向药及单抗药物领域依然不断涌现新的突破， ADC 、双抗药物、 CGT 等赛道成为近年来的研究热点，在技术创新以及临床进展上也取得了很多进展。比如基因疗法， 2023 年，全球首款 CRISPR-Cas9 基因编辑疗法 Casgevy 先后获 MHRA 和 FDA 批准上市。 在企业发展层面，一方面，企业应重视持续推动创新研发，建立具有高度技术壁垒和自主知识产权的技术平台；搭建差异化创新管线、聚焦核心管线，开发可解决高临床需求的产品；组建强大的研发团队，积极引进海内外创新人才。 另一方面，在经营质量改善方面，积极推进 BD 工作，关注患者需求和市场动态，前瞻性地调整战略决策；关注海外市场，寻求合作伙伴或者自建海外运营团队，通过出海寻求更多商业价值；考虑更加灵活多元的方式引入资金，如技术授权、临床管线入股合资公司等方式来募集资金、分摊研发风险。 “面对复杂的发展环境，创新能力的提升，资源的有效组合优化以及经营质量的改善是医药公司实现可持续性发展的关键。”毛化说。 * 本专访刊登于 21 世纪经济报道 ，作者为季媛媛   ，经媒体授权发布。

海创沙龙 1 月 20 日，《 ESG 和双碳背景下，汽车与新能源行业的现状与发展新格局》——苏州市欧美同学会第四期海创沙龙在西交利物浦大学举办。本次海创沙龙由苏州市委统战部指导，苏州市欧美同学会（苏州市留学人员联谊会）主办，西浦和谐管理研究中心、西浦江苏校友会、西浦欧美同学会、西浦校友事务办公室等单位承办。 活动当日，来自“政、产、学、研、资”社会各界 200 多位嘉宾齐聚一堂，企业家、高校学者、投资界专家等碰撞智慧，共同研讨交流 ESG （环境、社会和公司治理）和双碳背景下，社会与企业绿色低碳转型发展范式。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区执行总监张知为先生受邀出席活动，并担任圆桌论坛主持人   。 沙利文大中华区执行总监 张知为先生 在张知为先生的主持下，轩元资本创始合伙人王荣进先生、原线性资本执行董事 / 明势资本投资副总裁刘牧先生、德中科技交流基金会中国首席商务运营官 / 天熙资本合伙人罗岚女士和某知名国有金融机构执行总监胡先生，就《 ESG 与双碳背景下的投资新逻辑》这一议题展开热烈讨论，内容涉及 ESG 与双碳背景下企业发展与出海战略、细分赛道投资机会以及政府服务和引导等多个方面。 张知为先生总结道：对于企业发展战略而言， ESG 是中国企业出海发展必然会遇到的问题，企业应当积极应对 ESG 和双碳带来的变化，通过提前了解不同国家和地区的 ESG 相关政策，并在专业机构的帮助下进行鉴定可以避免诸多潜在风险。在资本市场，投资机构也正越来越重视 ESG 和双碳背景所带来的投资机会，在技术驱动下工业自动化和新材料等领域迎来新的投资机会。政府对于 ESG 和双碳也提供了非常多的支持和引导，为企业从了解到熟悉再到实践 ESG 提供了帮助。

质量强国建设，已作为关键战略纳入党的二十大报告。去年 2 月，党中央和国务院联合发布《质量强国建设纲要》，勾勒出以“三个转变”为核心的发展蓝图：即从中国制造到中国创造的升级，从追求速度到追求质量的转型，以及从产品输出到品牌塑造的演进。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称：沙利文）大中华区在战略指引下，积极推动自身数字化转型与服务、模式创新，致力于高质量发展，迈向了转型增长之旅，并成为投资与企业增长咨询行业的领航者。凭借全球 62 年积累的丰富经验和品牌资产，沙利文大中华区在王昕的带领下不断深化专业服务，帮助所服务的企业在“三个转变”基础上实现质的飞跃，引领企业品牌向着卓越增长迈进。 王昕博士 沙利文全球合伙人兼大中华区董事长、头豹创始人兼董事长 在业内，很多人知道王昕，就像他们了解沙利文一样。作为沙利文大中华区的灵魂人物，王昕与沙利文已经深度绑定。 20 年前，王昕在香港及境外资本市场率先引入行业顾问角色，为建立和规范投融资领域行业顾问的业务流程及服务标准做出了杰出贡献。从纽约到香港，再从北京到上海，王昕深耕咨询行业，带领团队持续助力上万家中国企业走向国际资本市场，帮助国内外投融资机构了解和投资中国企业。 2023 年 4 月 20 日，沙利文和头豹研究院作为战略合作伙伴，与博鳌亚洲论坛全球健康论坛大会组委会在博鳌亚洲论坛健康产业国际论坛共同发布 4 本大会报告 沙利文大中华区 25 周年庆典启动仪式 20 年来，沙利文蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额第一的领导地位。 20 年后，这位思维敏捷、博学健谈的掌舵人，依旧满怀信心地表示，“面对选择，我认为要坚持初心、专注主业。我们看好中国，看好中国企业发展的未来，这就是我们的初心和主业。” 沙利文的目标与方向从未改变，但在王昕的带领下，实现业务增长的方式方法却越来越多元化。 对于咨询行业来说，模式创新和服务创新是评判企业质量的两大核心指标，而沙利文一直在加码创新。 近年来，沙利文创立了市场地位确认体系，并率先推出了“ FSBV 沙利文品牌价值模型”。如今，沙利文已经为超过 500 家企业提供了市场地位确认和品牌估值服务，助力众多中国品牌共同迈向持续增长。沙利文的研究报告也被广泛引用于 A 股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告，以及其他资本市场的公示文件中，品牌知名度及影响力与日俱增。而最为王昕津津乐道的，是技术赋能下的数字未来。 积极探索创新发展之路 王昕介绍说，沙利文积极响应“数字中国”建设号召，在近 15 年前，已开始“思变”传统咨询模式。转型过程中公司采用了包括 AI 、大模型、云计算等先进数字技术，并循序进行了许多尝试。 2018 年，王昕创办头豹科技创新网（以下简称“头豹”），通过模式创新，突破了传统咨询行业的高价门槛及“重复造轮子”等痛点问题。 五年来，“头豹”专注于探索数字化转型的路径和应用，首创全开源、多方协同、可拓展的智慧行研平台“脑力擎”知识管理与研究辅助 KaaS 系统。目前，头豹“脑力擎”搭载的“ AI 推理 +AI 搜索”双引擎不仅能帮助分析师实现工作质量与效率的提升，为企业节约至少 10% — 20% 的成本，还能进一步赋能知识服务行业的转型升级，已广泛应用于政府园区、金融机构、投资机构、券商投行、各类企业、研究机构、媒体、高校等 20 万个机构和个人用户。 沙利文公司成立于 1961 年，并于 1998 年进入中国市场，该公司一以贯之的是对转型增长的关注。在 20 世纪 90 年代后期，该公司开始拓展增长咨询业务，并于 2010 年开启“知识即服务”增长分析业务。王昕则进一步创新性地提出了“人工智能赋能，基于区块链技术的知识服务作为解决方案”。在王昕看来，“知识服务”首先是沙利文“不变的内核”。“我们从知识出发，找准未被满足的市场需求，利用数字化工具，开发多元化业务，并使服务适用于不同的场景。这是我理解的创新之路。” 2022 年，王昕首创提出构建“全域投资管理（ TIM ）”——是一个覆盖企业全生命周期、全产业链条的生态服务体系，更是一种对投资理念和方法论的创新。在王昕看来，不论是 PR 公共关系、 IR 投资者关系、 GR 政府关系，还是 AR 分析师关系，都可以总结为 VR 价值关系。通过 VR 管理，沙利文帮助企业定位和提升价值，讲好资本市场故事，与投资机构、投资者、产业关联方、利害相关方等实现高效沟通，于丰富的实践中形成了一套独特的服务模式，全方位助力中国企业实现增长。 王昕认准这条“推己及人”的转型增长之路，让沙利文在中国的土地上茁壮成长，焕发出崭新活力，也恰恰印证了中国制造向中国创造发展的必然趋势。 从速度到质量的转变 在“十四五”乃至更长时期我国经济社会发展的主题中，高质量发展是关系我国社会主义现代化建设全局的重要方面。中国的经济奇迹已经从“速度奇迹”转变为“质量奇迹”，这一变化正悄然发生。 “在短短半个世纪还不到的时间里，中国的 GDP 增长了 350 倍，这在全球是前所未有的壮举。”王昕认为，中国经济增长速度之快，得益于庞大的市场规模、劳动力素质的提高、产业链的配套结构、完善的物流和基础设施、稳定的政策法规以及安定的政治环境。 2023 年 9 月 27 日， 2023 第二届新投资博览会暨第十七届沙利文全球增长、科创与领导力峰会在上海盛大开幕 沙利文作为全球咨询服务行业的先行者，在中国咨询服务行业中亦处于领先地位，并在各细分行业积累了大量精准数据及丰富的研究经验。他们致力于将专业咨询服务与技术洞察紧密结合，为企业、投资者、政府机构等客户提供覆盖投融资活动、业务增长及发展规划等 15 种多元场景的知识解决方案，帮助其实现更高质量的发展。截至 2022 年底，沙利文在大中华区设立了 7 个办公室，覆盖了北京、上海、香港、深圳、南京、成都和台北等多个重要城市，以更贴近客户的方式提供专业服务。王昕介绍，沙利文的全球布局，包括在中国的高本土化，可以提升服务灵活性、响应度，增加对客户需求的理解程度，大大降低沟通成本，让客户有更好的获得感。 在中国经济快速发展的过程中，沙利文始终发挥着积极作用，并为推动中国经济社会高质量发展做出了具体贡献。 例如，沙利文在中国拥有近 500 人的分析师团队，长期跟踪高增长和新兴领域，并洞察技术和产业发展趋势。他们通过“启航者计划”“领航者计划”和“最佳实践奖”等方式，帮助数百家不同发展阶段的企业集中精力于创新研发能力，建立有效的投融资战略、人才战略，从而构建核心竞争力，实现更深层次的长期驱动增长。同时，沙利文非常注重企业社会责任，通过产教融合、培训、高校赛事和云实习等方式，为社会培育未来行业人才，惠及上万名大学生。此外，他们还持续关注“双碳”领域，输出大量绿色产业前瞻性报告，引导投资者聚焦中国绿色产业。 王昕表示，“中国良好的开放政策与包容的营商环境，为沙利文提供了巨大的舞台与蓬勃发展的动力。所以我们一定要‘投桃报李’，积极展现中国企业的活力、产业的潜力、经济的韧性以及中国式现代化的美好前景。”同时，他也提到，沙利文要与时俱进，既要在竞争中保持速度，也要坚守质量底线。“作为业内知名的全球化品牌，我们有责任做好品（质）效（率）合一的表率。” 以专业铸就品牌 品牌建设事关高质量发展，是一项长期性、战略性任务，也是一项系统工程。尤其对服务业而言，做强、做精品牌至关重要。 在国家倡导服务业标准化和品牌化建设的大背景下，上海这座中国经济中心城市正迅速崛起为知识密集型服务业的重要枢纽。对于将公司中国总部落址于上海 CBD 的沙利文来说，这是绝佳的市场氛围和历史机遇。 经过 62 年的用心经营，沙利文的品牌在业界享有盛誉。沙利文创办的全球增长、科创与领导力峰会已在全球 50 个国家和地区成功举办 30 多年，并已在中国举办了十七届，是国内各界优秀企业、投资机构、主管机关相互交流成功经验，共同探讨发展方向的重要平台，以及世界了解中国最前沿发展趋势的重要窗口。 在全球经济一体化的背景下，跨领域合作成为咨询服务行业的重要趋势。王昕深刻认识到，不同行业之间的融合与交流为咨询服务提供了更广阔的发展机遇。 2023 年 9 月，一年一度的沙利文峰会再度于上海召开，为期两天，主题涵盖专精特新、高端制造、新能源双碳、生命科学和数字经济等前沿领域，吸引了 3000 多位专业观众参与，盛况空前，成为沙利文品牌影响力的集中体现。 2023 年是沙利文进入中国市场的第 25 个年头。 25 年来，沙利文始终围绕科创主题，以增长为目标，将陪伴中国企业成长、成功，共同应对市场的变化与挑战，把握机遇、创造价值作为事业和使命，致力于运用专业知识为企业资本运作赋予价值，为行业转型升级赋予能量，为国家经济社会发展赋予服务。王昕坦言，“我是一个执着挑战自我的人。坚持的压力很大，但市场没人会记住第二，所以我们只能更专、更精、更好。” 近年来，沙利文的业务不断向多元化发展，服务向企业的全生命周期延伸，组织整体向数字化转型。谈及未来规划，王昕目光坚定，“我们要从一家咨询公司向一家品牌公司进发，铸就知识服务界的百年品牌。立足上海，服务中国，面向全球，合作共赢。” 让我们共同期待沙利文中国的转型增长之旅，将以更加生动、创新的方式塑造美好未来，为中国企业和全球经济持续注入新的活力。 * 本专访刊登于《中国周刊》，作者为李莉、王馨，经媒体授权发布。

xRNA 核酸药物开发与创新论坛 核酸药物发展历程跌宕起伏终迎来收获，在遗传疾病，肿瘤，病毒感染等疾病治疗上得到广泛应用。小核酸药物优势显著，具有靶点筛选快、研发成功率高、不易产生耐药性、更广治疗领域和长效性等优点。 mRNA 疫苗于新冠疫情背景下也在快速发展。随着 mRNA 体外合成与递送技术成熟， mRNA 药物的稳定性和翻译效率大幅提高，主要集中在疫苗领域。此外， mRNA 在免疫疗法 , 蛋白质替代疗法 , 细胞治疗 , 再生医学等领域应用潜力巨大。据预测 , mRNA 市场总规模在 2035 年将达到 230 亿美元。 2024 年 1 月 16 日 -17 日， xRNA 核酸药物开发与创新论坛于苏州举行，汇聚了国内外核酸疫苗与药物研发专家，聚焦于新一代 mRNA/circ RNA 疫苗与药物、寡核苷酸药物开发、临床前与临床研究、递送技术与工艺开发，加速产业化与市场化进程。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部高级咨询总监郭菁受邀出席会议，参加 mRNA 疫苗与药物研发专题论坛，就《 mRNA 药物市场现状及发展趋势》发表主题演讲。 沙利文大中华区生命科学事业部高级咨询总监 郭菁 郭菁指出， mRNA 药物研发效率高、生产过程简便、可拓展疾病领域丰富，属于创新疗法。目前全球范围内已有 8 款 mRNA 疫苗获批，国内厂商 mRNA 疫苗研发也取得进展。伴随新冠 mRNA 疫苗研发浪潮，国内外药企积极探索 mRNA 药物前沿技术，适应症逐步向非传染病预防领域拓展，未来，基于 mRNA 的抗癌疗法或将改变癌症治疗方向。郭菁表示，在关键技术突破、多方研发合作、政策支持等因素的驱动下， mRNA 药物市场发展潜力巨大。 根据沙利文研究显示，目前有 162 款 mRNA 药物处于临床阶段，其中主要为 mRNA 疫苗，且大多 mRNA 药物仍处在 I 期和 II 期临床阶段。在治疗领域方面， mRNA 药物临床在研品种主要集中在感染性疾病、肿瘤等领域， LNP 为应用最为广泛的递送系统。   “ mRNA 药物生产流程简便快捷，产业链上下游日渐成熟。未来，随着研发体系逐步完备，技术应用逐渐成熟， mRNA 药物市场治疗领域将持续扩增，产业实现同步发展，实现合作商业化。”郭菁说道。   更多活动坛精彩瞬间 关于沙利文生命科学事业部 沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。

改良型新药研发策略高端论坛 在行业发展放缓的大背景下，创新药研发动力和资金支持略显不足。受药品集采政策的影响，仿制药利润越来越低，研发立项越来越难。改良型新药因研发周期相对较短、研发费用相对较低、回报率相对较高，越来越受到企业的重视。 针对以上问题， 2024 年 1 月 13 日至 14 日， 2024 年改良型新药研发策略高端论坛在湖南岳阳成功举办。论坛由岳阳县人民政府、湖南省药学会主办， 505b2 platform 、中南大学湘雅药学院协办，岳阳高新技术产业园区、湖南慧泽生物医药科技有限公司、北京昭衍新药研究中心股份有限公司、诺镇科技 ( 上海 ) 有限公司联合承办，全国工商联医药业商会作为指导单位。 本次论坛邀请到长期从事新药审评的专家分享立项策略；北京大学、中国药科大学、沈阳药科大学中南大学、暨南大学等高校专家分享专家观点；临床前研究和临床试验专家分享研发申报策略；产业专家分享成功案例经验；药物经济学评价专家和产业专家从政策和成功案例角度分享商业化策略。此外，本次会议特别邀请了张礼和院士作为大会主席以及张强院士做主旨发言。 本次论坛致力于为企业与专家之间搭建开放、平等、近距离交流的平台，以及最新研发成果与研发进展交流环节，寻找合作机会，为改良之路共商“药”计。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席论坛，并就《改良型新药市场投融资产业分析》发表演讲。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 毛化简要分析了   改良型新药的行业现状和未来发展趋势。他指出，改良型新药在原有药物基础上进行改良，具有明显的临床和产业优势。改良型新药研发低投入、低风险，其商业化回报高。近年来，改良型新药的临床申请受理数量呈逐年上升趋势，截至 2023 年 12 月，中国已有 40 种改良型新药获批上市，有 276 种改良型新药处于临床试验及上市申请阶段。   毛化表示，虽然中国改良型新药虽起步较晚，但现已进入高速增长阶段。近年来，全球改良型新药领域交易增多，中国改良型新药公司合作、授权、许可交易数量增加。未来，随着治疗需求的增长与升级、创新制剂技术的提升和有利的政策驱动，改良型新药市场将快速发展。   创新制剂给药途径具有多样性，能够满足不同患者的临床需要，当前，创新制剂的剂型创新呈多元化发展。根据沙利文研究显示，在研创新制剂产品覆盖了多个适应症类型，主要研究领域包括神经系统药物、抗肿瘤药物、内分泌系统和代谢药物和心血管系统药物。毛化指出，创新制剂是推动改良型新药市场增长的重要因素，相对于传统剂型而言，创新制剂可以改善用药依从性、提高药物疗法、填补用药空缺、降低毒副作用，因此在获批和在研全景中占比最大。预计在 2030 年，创新制剂在改良型新药中占比将接近一半。   “创新制剂产品向更长的药效持续时间、更低的给药频率不断升级迭代，提升产品临床优势的同时，延长产品生命周期。此外，同一药物活性成分将有更多不同新技术类型的产品，可能会改变我国创新制剂的市场格局。未来在政策加成、等效前提下，国产创新制剂     存在巨大的进口替代空间。”毛化说道。   更多活动坛精彩瞬间       关于沙利文生命科学事业部 沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。

中国医药生物技术行业年度报告会   由中国医药生物技术协会、《中国医药生物技术》杂志及桐庐县人民政府联合主办的 “富春山·中国医药生物技术行业年度报告会暨中国医药生物技术十大进展发布会（2023）”，于2024年1月12-14日在杭州桐庐召开。   受全球社会政治及新冠疫情等多种因素影响，全球经济发展持续波动，生物医药研发和投资领域受到明显累及，对生物医药研发，特别是创新药、新疗法领域的发展造成了一定的负面影响。为客观分析认识国内外现状，积极应对，本次活动特别设计了 “破冰之旅-抓住生物医药发展和投资机遇”专题论坛，邀请到相关院士专家、知名企业负责人、投资机构代表、知名咨询机构代表等出席，共同探讨如何在不断变化的环境中抓住机遇，制定切实可行的战略，实现医药生物技术领域的健康发展。   弗若斯特沙利文（ Frost  & Sullivan，简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士受邀出席专题论坛，与各位领导、专家、企业家、研究人员汇报并交流分享，共同就“如何抓住生物医药发展和投资机遇”展开讨论。   王昕博士（左一）与中国肝炎防治基金会理事长、中国疾控中心原主任王宇教授（左二）、中国科学院院士、药物研究专家、中科院上海生命科学院陈凯先院士（右二）及创奇健康研究院执行理事长蔡江南教授（右一）   王昕博士主要观点如下：     全球生物医药产业的发展趋势正在向个性化、精准化和预防性医疗转变。    随着基因测序、细胞免疫治疗等技术的快速发展，生物医药产业有望在癌症、遗传性疾病等领域取得重大突破。同时，随着人工智能和大数据技术的应用，生物医药产业也将迎来更加智能化和高效化的时代。   在中国，生物医药产业也正在迅速发展。中国政府加大了对生物医药产业的支持力度，鼓励创新和研发投入，加速了生物医药产业的发展。同时，中国的人口老龄化和健康意识的提高也为生物医药产业提供了广阔的市场空间。未来几年，中国生物医药产业将继续保持高速增长态势，并有望成为全球生物医药产业的重要中心之一。从市场规模来看，目前中国生物医药市场规模约为 16,000亿人民币，预计到30年将超过28,000亿人民币。其中市场的主要增长来自专利药的快速发力，专利药未来5年将保持10%的快速增长。     总的来说，未来几年全球及中国生物医药产业的发展趋势都非常明显，技术创新和市场需求的增长将共同推动产业的发展。同时，政府政策、资金投入、人才培养等方面也需要进一步加强，以促进产业的可持续发展。       王昕博士指出，对比 2019年到2021年中国生物医药资本市场的火热，2022年下半年以来，中国生物医药市场的活跃度确实有所回落。    从资本投资看，相较于 2021年及2022年上半年普遍超过80亿美元的投资额，2023年H1中国市场生物医药领域的投资已经回落到60亿以下。   来源：沙利文分析     但从产业来看，中国生物医药依然在发展的道路上不断前行。    2023年，大量之前以未盈利主体上市的创新型生物制药公司已经有了商业化的产品落地，如百济神州、康方、基石药业、复宏汉霖等公司，他们的商业化产品收益均保持了超过50%的增长。     不仅如此，也有大量的本土公司开始迈出了 “走出去”的步伐，企业的研发投入也不再一味依赖纯粹的资本市场资金投入。    据统计，截至 10月底，国产创新药以license-out的形式出海项目共28项，首付款总额超过21亿美元，交易总金额达到227亿美元，产品形式上包含了小分子、抗体、ADC、CAR-T等，ADC是其中最为热门的赛道和布局。例如复宏汉霖、恒瑞医药、荣昌、宜联生物都陆续披露了其全球权益的合作。     王昕博士表示，纵观 2015年以后的中国生物医药市场，本质上还是一个不断推陈出新，更多新药好药开始进入临床的过程。    过去几年间，国家陆续施行的新修订版《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》，更是为中国生物医药市场发展奠定坚实的基础。   一方面，国家对新药监管的政策更加严格和规范，以确保药品的安全性和有效性。另一方面，也加大了对仿制药的监管力度，提高了仿制药的质量标准，为创新药的研发和上市创造了更好的市场环境。   其次，政府简化了新药的审批上市流程，加快了新药的上市速度。例如，国家实施了优先审评审批政策，对符合条件的新药给予优先审批，缩短了审批周期，加速了新药的上市进程。此外，政府还建立了创新药的特殊审批通道，为创新药的研发和上市提供了更加便捷的服务。   除此之外，中国政府还推出了针对生物医药创新企业的扶持政策，例如提供税收减免、资金扶持等政策支持，鼓励企业加大创新药的研发投入。同时，政府还鼓励企业与高校、科研院所进行产学研合作，推动创新药的研发进程。     “虽然最近一年生物医药在资本市场的表现略有所回落，但参考国家的发展方向而言，政策维度的利好依然在支持者中国生物医药市场向前发展、向深处探索。”王昕博士说道。       王昕博士进一步强调了专利的重要性，他指出，和中国大多数的技术类产业一样，中国生物制药企业早期的专利布局并不完善，在面对全球专利挑战的时候，也缺乏合适的人才及机制做以保障。    例如国内创新药龙头百济神州自主研发的创新药泽布替尼在美国遭遇艾伯维（ Abbvie）子公司起诉专利侵权的事件，其实本质就是全球市场对中国药企借助专利手段的商业挑战。   出海是目前生物医药企业的主要发力点之一，也是中国本土生物医药企业自证其在全球市场研发实力的重要时刻，这对本土企业也是非常大的挑战。药品专利在不同国家的原创性和保护法规存在差异，中国公司不仅要加强内部的知识产权保护意识，还要在国际层面上建立和维护自己的知识产权。同时也要更好地了解国际层面的法律相关情况，以适应诸如美国这样的国家的复杂的诉讼程序。     最后，王昕博士总结道， “2023这一年中，由于受到外部大环境带来的压力，我国生物医药产业面临着重重挑战和不确定因素。'曲中求变，蓄而后发'，生物医药企业正在阶段性的震荡中找寻新的支撑与平衡。随着行业发展趋于稳定、企业战略趋于成熟以及资源配置趋于完善，我相信接下来新的一年里更多的行业机遇，市场契机终将显现。”     王昕博士（左）与中国科学院院士、药物研究专家、中科院上海生命科学院陈凯先院士（右）

港股打新 KOL 嘉年华 1 月 12 日，由捷利交易宝主办的 2023-2024 港股打新 KOL 嘉年华圆满落幕，本次嘉年华以“新股 FINI 平台打新机遇思享汇”为主题，邀请到业内重量级 KOL 嘉宾分享这些年的投资经历、投资心得，以及当下的投资机遇。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理杨晓骋受邀参会，并就《 2023 年港股 IPO 行研综述及热门赛道浅析》展开分享。   杨晓骋指出，从港股 IPO 行业分布来看，近三年间港股 IPO 行业结构存在变化。 其中，生物医药在总体港股 IPO 行业分布中持续排名第一，然而其占比逐年下滑，从 2021 年的 34.% 降低至 2023 年的 17.9% 。相比之下，能源和化工、食品与餐饮及软件和 SaaS 行业占比得到显著提升，分别从 2021 年的 1.0% 、 3.0% 与 6.0% 增长至 2023 年的 10.4% 、 9.0% 与 7.5% 。在 2021 占比排名靠前的行业中，地产建筑行业占比在近三年间迎来显著下滑，从 2021 年的 18.0% 跌落至 2023 年的 6.0% 。 来源：沙利文分析 数据显示，与过去两年相比， 2023 年港股 IPO 数量小幅下降，截止 2023 年底，新上市企业数量达到 73 家。其中，从登陆港交所的企业所处行业赛道分布来看，占比排名前三的行业分别为生物医药、能源和化工及食品与餐饮。以上行业中，成功赴港 IPO 上市的企业包括药明合联、东软熙康、药师帮、金源氢能及第四范式等。 来源：沙利文分析   随后，杨晓骋分别就生物医药、医疗美容、食品餐饮、汽车及科技等港股 IPO 热门赛道进行了简要分析。 2023 年赴港上市的生物医药企业所处行业有肿瘤医疗服务、 ADC 及更广泛生物偶联药物外包服务及数字医疗服务等。 随着对癌症治疗需求的不断释放，将带动中国肿瘤医疗服务市场的进一步增长。按收入计算，中国肿瘤医疗服务市场规模从 2016 年的 2,656 亿元增长至 2022 年的 4,951 亿元。此外，基于全球 ADC 药物销售额的快速增长， 2022 年全球 ADC 及更广泛生物偶联药物外包服务市场价值达到 15 亿美元。中国数字医疗服务市场近年来发展迅猛， 2022 年中国数字医疗服务市场的规模达人民币 1,751 亿元。 来源：沙利文分析 2023 年赴港上市的医疗美容企业主要包括传统美容服务及非外科手术类医疗美容服务等细分赛道。 中国传统美容服务市场的总收益由 2017 年的人民币 3,451 亿元增长至 2021 年的人民币 4,032 亿元，年复合增长率为 4.0% 。中国非外科手术类医疗美容服务市场的总收益已由 2017 年的人民币 401 亿元增长至 2021 年的人民币 977 亿元，年复合增长率为 24.9% 。中国美丽与健康管理服务市场总规模由 2017 年的人民币 3,882 亿元增长至 2021 年的人民币 5,078 亿元。预计 2030 年将达人民币 1,084.9 亿元。 来源：沙利文分析 在 2021-2023 年之间，赴港上市的中国餐饮企业有包装食品及饮品、生鲜、水果、预制菜及连锁餐饮等细分赛道。 中国休闲食品的消费在过去几年稳步增长，全国的在线和线下零售渠道如雨后春笋般涌现。由于人均可支配收入的提高和消费者消费偏好的多样化，中国休闲食品市场规模从 2016 年的人民币 6,277 亿元增长到 2021 年的人民币 7,961 亿元，复合年增长率为 4.9% 。中国餐饮业增长主要受可支配收入提高、城市化水平提升、外出就餐及外送渗透率提高以及食品安全改善及监管环境良好所推动。受以上发展驱动因素的影响，中国餐饮业收益规模从 2016 年的人民币 35,799 亿元增长至 2019 年的人民币 46,721 亿元。 自动驾驶是当前汽车领域的热门投资赛道。 作为乘用车行业关键发展技术，自动驾驶领域的市场规模逐年提升。主要受到消费者的接受度提高、自动驾驶解决方案变得更加实惠、自动驾驶域控制器研发技术提升等因素驱动。预计到 2026 年全球自动驾驶乘用车销量将达到 42.2 百万辆，渗透率为 56.8% ，到 2030 年将达到 60.6 百万辆，渗透率为 78.3% 。同时，预计到 2026 年中国自动驾驶乘用车销量将达到 18.6 百万辆，渗透率达到 73.5% ，到 2030 年达到 24.7 百万辆，渗透率达到 92.7% 。 来源：沙利文分析 2023 年的港股市场迎来了“人形机器人第一股”优必选。当前，中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案行业的市场参与者已出现聚集及协同效应。 预期前沿的人工智能技术将于未来数年大幅影响中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案市场的发展，并探索多元化应用场景。自 2022 年至 2028 年，中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案市场规模将达到人民币 1,832 亿元，复合年增长率为 23.5% 。

近日，越来越多的游客涌向黑龙江省“冰城”哈尔滨等冬季热点。数据显示，冰雪产业板块指数从元旦假期第一个交易日 1 月 2 日至 1 月 9 日累计上涨 6.4% ，大幅跑赢大盘，其中多只个股呈现连续涨停的火热走势。 元旦假期的冰雪旅游消费增长超预期，是否有助于提升资本市场信心？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受《中国日报》采访，展望中国冰雪产业发展。 中国日报 Q 元旦假期的冰雪旅游消费增长超预期，是否有助于提升资本市场信心？ 元旦假期冰雪旅游消费增长显示了消费者对于旅游和休闲消费的强劲需求，大幅拉动了相关目的地的交通、住宿、餐饮等各行业需求。这样的消费增长一定程度上反映了消费者信心的恢复和对未来的乐观展望。当消费者愿意在特殊节假日进行高额消费时，显示了其对整体经济环境和个人经济状况前景的乐观态度。资本市场对于行业、经济的整体情况和长期发展趋势更为关注，消费的增长和信心的恢复对资本市场有积极的影响。 从二级市场对于冰雪行业的反应来看，根据同花顺数据显示，冰雪产业板块指数从元旦假期第一个交易日 1 月 2 日至 1 月 9 日累计上涨 6.4% ，大幅跑赢大盘，其中多只个股呈现连续涨停的火热走势。同时，对冰雪产业相关的投资，如滑雪场、度假酒店等，正在逐步增加，延期的建设项目也逐步恢复。 *   本采访刊登于 《中国日报》 ，记者为朱雯骞，原文标题为：   Travel boom lifts tourism sector shares   。

2024 上市公司投资者关系创新峰会 2024 年 1 月 11 日，由路演中及其旗下子品牌卓越 IR 联合举办的“东方拂晓· 2024 上市公司投资者关系创新峰会暨第七届中国卓越 IR 颁奖盛典”于深圳顺利举办，卓越 IR 汇聚一堂。 中国平安、比亚迪、华大基因、中国联通、工业富联等超 200 家上市公司代表出席，来自中国石油、 Clarendon Arbitrage 、瑞士银行、中国船舶租赁等近 20 位重磅嘉宾齐聚深圳，共襄行业盛宴。   “中国卓越 IR 年度评选”结果在第七届中国卓越 IR 颁奖盛典上隆重揭晓。作为全球增长咨询公司，沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务。 2023 年，沙利文在产业协同、战略合作、研究支持等板块持续携手路演中与卓越 IR 为上市公司投资者关系工作提供深度支持，为 IR 工作者成长赋能。经多方权威专家评审决定，沙利文荣获“第七届中国卓越 IR 评选最佳合作伙伴”。 该评选是由路演中及其旗下子品牌卓越 IR 发起，是国内唯一专注聚焦上市公司投资者关系一线从业者以及投资者关系卓越项目的年度奖项。在过去的六届评选中，超千位 IR 工作者参评。数十家主流财经媒体全程报道，全网曝光量达千万级。该评选也已成为国内聚焦上市公司 IR 领域最具影响力的评选之一。 沙利文大中华区主管合伙人兼总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖受邀出席峰会并参与圆桌讨论，在 路演中创始人、 CEO 陈滢的主持下，与捷利交易宝、云科技董事长万勇，宽邦科技创始人、 CEO 梁举，讯兔科技创始人兼 CEO 李罗丹一起， 共同探讨“数字金融生态与金融科技创新”的相关议题。 王晨晖 沙利文大中华区主管合伙人兼总裁、头豹联合创始人兼总裁 随着数字化时代的到来，金融科技已经成为行业重要趋势，它改变了行业的业务模式和运作方式，对金融业务的效率、风险控制、安全保障和用户体验等方面产生了深远影响。围绕数字金融、金融科技等概念的内涵与边界，学界和业界近期也产生了诸多探讨。 圆桌讨论中，各位嘉宾分享了关于各自与金融科技有关的事迹，以及他们在金融科技领域革命性的创新应用；并讨论了对于上市公司的 IR 来说，有哪些事情是对所在企业是最有价值、同时在 AI 时代能够被投资人所获取到的。 王晨晖的主要观点如下： 目前研究工作对上市公司投资者关系的赋能包括价值挖掘、价值梳理、精准传播三种形式。 针对上市公司价值挖掘核心痛点与需求，沙利文联合头豹以配合机构、个人投资者关注的内容形式及传播渠道，为企业提供价值挖掘及精准传播解决方案，达到在二级市场提升个股关注度、扩大公司影响力等目标，塑造投资者对企业未来的美好预期，实现企业价值在投资者心中的最大化。   王晨晖指出，在新一轮技术革命的浪潮中， AI 正在席卷各行各业。如何借力 AI 让自身业务得到转型发展，通过 AI 与研究的结合更好地赋能上市公司 IR 的工作，是沙利文和头豹正在探讨的重要方向。 王晨晖介绍道，目前沙利文大中华区正在中国率先推进研究模式创新，从封闭走向开源研究，让市场既能看到研究结论、也能看到研究溯源过程，真正实现以研究指导生产、以研究指导投资，打破“重品牌，轻研究”束缚，构建起“轻品牌，重研究”体系。 基于大数据、人工智能、区块链、云计算等先进数字技术， 2020 年，沙利文联合头豹首创全开源、多方协同、可拓展的智慧行研平台——“脑力擎 Knowlengine ™”知识管理与研究辅助 KaaS 系统，该系统能够辅助分析师高效进行研究分析，智能输出研究报告，同时进行研究过程中的知识管理和数据溯源，确保研究效率和质量同步提升。 2022 年，沙利文联合头豹共同搭建中国领先的原创行企研究内容多模态搜索引擎及词条数据库——头豹词条报告。王晨晖指出， AI 辅助创作的词条报告拥有非常强的可扩展性和时效性，可以让投资者看到更全面、更动态的上市公司。这是从研究角度， AI 如何赋能 IR 工作非常值得探索和关注的方向之一。 最后，王晨晖表示，随着数字行研工具的推广和研究能力的普及化，上市公司的 IR 工作也将向着更追求高质量、可持续、更透明的方向发展，相信真正有价值的上市公司会脱颖而出，更多中小市值的上市公司也将被看到。   “与其担心 AI 大模型飞速发展颠覆行研咨询公司，不如我们主动第一时间投身进去。未来，沙利文和头豹将持续探索 AI 对于上市公司研究和 IR 工作赋能的可能性，不断优化创新，以更扎实的内容、数据，更多元的形式，帮助投资者聚焦和把握企业核心价值，提升投资者对企业的未来预期。”王晨晖说道。

中国医药开发者大会 “ 722 ”使我国医药研发重新出发，在审评审批及医保提速，政策鼓励，资本加持，集采倒逼，以及加入 ICH ，与国际接轨的大好形势下，我国医药研发提速。 CDE 受理的 1 类新药 IND 品种数由 2017 年的 208 个增加到了 2021 年的 953 个， 4 年增加了 3.6 倍。其后进入平稳状态。多年来，通过引进国际先进科研成果，促进了我国医药研发能力的快速提升。但现在，我国的医药研究正由单纯输入变为输入和输出并存，我国企业自主研发的医药产品正频频冲出国门，被国际头部药企认可并高价购买。当前，我国医药研发已跨入了新的阶段，随着越来越多的创新药上市销售，创新药的商业化、出海成为焦点，尽快收回研发成本并实现盈利才能实现研发的良性循环。   为了进一步促进国内医药企业研发技术水平，药相知于 2024 年 1 月 11-12 日在成都举办“中国医药开发者大会 2024 暨西部创新峰会”，大会设一场主论坛，九大分论坛同期举行，聚焦蛋白类药物、抗体药物、小分子化学药物的新药研发与工艺研究。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部咨询总监陈镇荣受邀出席会议，参加偶联药物的开发分论坛，并就“ ADC 药物全球市场格局与趋势”发表主旨演讲。   陈镇荣简要介绍了当前全球及中国 ADC 药物的研发概况。从目前已获批的 ADC 药物情况来看，截至目前，全球共有 15 款 ADC 药物获批上市，自 2019 年起，凭借出色的临床表现， ADC 药物迎来了密集获批上市的高潮。与此同时，全球范围内，目前有超过 300 个 ADC 候选药物进入到或已完成了临床试验。尽管大部分药物仍处于早期研发阶段，但全球临床阶段的 ADC 药物已经展现出了丰富的多样性，涵盖了多个经典靶点和新兴靶点。 近年来，中国 ADC 药物的临床试验数量在全球占比中显得尤为突出。从靶点分布来看，中国与全球的整体趋势保持高度一致。在国内临床在研 ADC 新药数量较多的企业中，恒瑞医药凭借其在 HER2 和 Trop-2 等靶点上的快速进展而备受关注。同时，多禧生物、百奥泰等企业也在 ADC 领域取得了不俗的进展。从具体的适应症来看，中国目前所有的 ADC 临床试验都集中在肿瘤治疗领域。 陈镇荣指出，自 2020 年起， ADC 领域的投资开始进入爆发式增长阶段。特别是在中国， ADC 领域的一级市场融资始终保持着高涨的热情。即使在市场环境较为严峻的情况下，仍有资本愿意为优秀的 ADC 药物研发企业提供支持。此外，全球 ADC 领域的授权许可交易也呈现出活跃态势。从过去几年的数据来看， ADC 领域授权许可交易的事件数量自 2021 年以来持续增加。 “进入 2023 年， ADC 领域的发展呈现出新的趋势，如靶点创新成为主流、联合免疫疗法、跨国企业的布局持续扩大等。 ADC 药物以其精准打击闻名，相信在药企的共同努力下，未来 ADC 药物不仅能够在肿瘤治疗领域进一步发展，也将在其他治疗领域获得突破。”陈镇荣说道。   最后，陈镇荣提及，沙利文正在筹备撰写《偶联药物行业现状与发展趋势蓝皮书》，旨在对偶联药物领域（包括 ADC 、 RDC 、 PDC 、 SMDC 等）进行深入分析，对其结构、作用机理、上市药物、在研管线、市场规模、资本热度等进行多维度全面阐述，追踪行业和技术发展脉络，挖掘行业发展巨大潜力、分析市场发展背后的驱动因素。   沙利文生命科学事业部诚邀偶联药物企业参与蓝皮书 ，共同探讨偶联药物领域发展方向和前景。       👉 合作邀请函丨沙利文即将发布《偶联药物行业现状与发展趋势蓝皮书》     更多活动坛精彩瞬间   关于沙利文生命科学事业部 沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。