上市捷报丨沙利文助力久久王食品国际有限公司成功赴港上市(1927.HK)

久久王食品国际有限公司（以下简称“久久王”）于2021年3月16日成功上市，全球发行股份数量为1.98亿股，招股价介乎0.65-0.75港元，募集资金约为1.3亿-1.5亿港元。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为久久王上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势，配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助公司完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

全球甜食市场规模（按零售额计）由2014年约506亿美元稳定增长至2019年约587亿美元，复合年增长率约为3.0%。全球甜食零售的增长主要是由于产品创新速度加快（如辣味及各种香味）及营销活动所致。

中国的甜食市场稳步扩张并为全球最大的甜食市场之一。尽管人均甜食消费量有所下降，但中国甜食零售市场受中国经济强劲增长的支持，导致中国甜食单位价格上涨。自2014年至2019年，甜食零售市场的市场规模自2014年的约人民币800亿元增加至2019年约人民币937亿元，复合年增长率约3.2%。

国内经济的预期增长及生活质量的提高将继续为未来甜食零售市场的发展提供支撑。因此，该市场预期于2020年至2024年间按约3.1%的复合年增长率增长，到2024年将达致约人民币1,091亿元。随着城市化的推进及消费者可支配收入的增长，预期中国甜食市场将实现稳定增长。

电子商务蓬勃发展，物流网络提升—近年来中国电子商务发展迅速。于2018年，中国零售电子商务的销售额达到约人民币120,700亿元，2014年至2019年的复合年增长率约为33.9%。电子商务极大地增强了零售商与客户之间的连通性，使消费者能够在同一电子商务平台上购买各类糖果，从而透过扩大客户群实现更好的产品推广及开发。因此，电子商务蓬勃发展将进一步整合实体店及电子商务，并支持其他销售渠道的增长。另一方面，中国物流网络的提升大幅缩短了交货时间，因而能够及时交付食品。因此，电子商务的快速发展使更为广泛的客户群体能够享用甜食，从而提高销售额。

可支配收入不断增加，生活质量不断提升—强劲的经济增长及人均可支配收入的增加乃中国甜食零售市场的两项主要推动因素。生活水平的提高相应刺激了食品及饮料的消费。于2019年，人均城镇居民家庭在食品及饮料方面的支出达到约人民币7,732元，2014年至2019年的复合年增长率约为5.2%。因此，中国经济的预期增长将继续推动甜食市场及甜食的增长。

政府颁布提高出生率的政策—为增加年轻人口数量，自2016年1月1日起，中国政府已废除一孩政策，允许所有家庭生育两孩。由于甜食产品的主要消费群体为年轻一代，故预期出生率上升及因此带来的年轻一代人口增加将直接推动对甜食的需求。

根据沙利文报告，甜食制造市场为中国食品制造业的子分部之一。由于近年来中国居民人均可支配收入增加以及全球对甜食产品的需求增长，甜食制造市场所产生的收益由2014年的约人民币541亿元增加至2019年的约人民币614亿元，期内复合年增长率约为2.6%。该增长趋势很可能会在未来五年持续，到2024年底将达到约人民币694亿元。

目标消费者数量增长—甜食产品的主要客户群之一最可能为14岁以下的青少年。于过去五年内，中国14岁以下的人口由2014年的约225.6百万人至2019年的约234.9百万人，复合年增长率约为0.8%。随着中国生育控制放宽，目标消费者人数庞大且不断增加，国内对甜食产品的需求相应增长，最终推动了中国甜食制造市场的增长。

电子商务接纳度提高—随着中国互联网的快速发展，电子商务将线上及线下业务相结合，可为制造商及客户提供动态及无缝的处理流程，已成为企业所采用的不断增长的商品化策略之一。此外，在线平台转化为另一种销售渠道，使商家能够触及国际客户，大多数领先的甜食制造商已以旗舰店的形式建立起电子商务渠道，以推广其品牌及促进销售。因此，中国网上零售的盛行推动了中国甜食市场的发展。

政府出台对制造业有利的政策—为推动产品创新及工业自动化的发展，中国政府鼓励制造企业积极投资于《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年计划》所概述的研发流程。尤其是，在中国甜食制造业，新口味及更健康的产品选择（例如通过使用甜味剂代替糖来降低糖含量及在产品中添加维生素）对顾客而言越来越习以为常。此外，《食品安全法》的实施提高了消费食品的安全性要求，从而提升了食品制造业的行业标准。其提振了居民对本地制造食品的信心，并促进了对中国制造的食品的需求。因此，近年来，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年计划》中所强调的政府支持措施及政策推动了糖果制造市场的增长。

根据沙利文报告，中国甜食制造市场高度分散，有超过1,000名市场参与者，其中大量为小型制造商。许多国际甜食品牌已在中国设立生产设施，以确保更好的质量及满足本地市场需求。国际市场参与者凭借广泛的分销网络及品牌知名度，在中国复制其成功的商业模式及行业惯例。总体而言，市场较为分散，本地制造商数量众多。据估计，2019年中国甜食制造市场五大市场参与者的合共市场份额约为33.1%。

品牌知名度—品牌知名度为中国甜食制造市场中制造商之间的常见竞争因素，因为其使客户能够从产品的外观包装中轻易识别制造品牌。中国的甜食制造商一般均拥有其自主品牌来提升品牌知名度。品牌知名度与产品质量以及营销及促销活动的成功相关，而该等因素对于拓展客户群及提升客户忠诚度至关重要。因此，具有较高品牌知名度的市场参与者拥有把握商机并在市场上超越竞争对手的更好机会。

产品的质量及差异化—甜食产品种类繁多，通常具有不同口味及质地，如胶基糖果、硬糖、压片糖果等。实力雄厚的市场参与者需要紧贴不同产品的市场趋势及需求，并分配充足的资源以确保产品的质量及安全。此外，若干市场参与者在特殊场合定期推出具有新口味及形状的新甜食产品，以吸引新客户并从竞争对手中脱颖而出。因此，甜食制造商提供的产品质量及类型乃市场参与者在市场上保持竞争力的关键成功因素之一。

分销渠道—为提高市场占有率及竞争力，若干甜食制造商已将其业务营运从区域层面拓展至全国层面。若干成功的制造商亦能够将彼等的甜食产品出口至海外，以建立彼等的品牌声誉及开发新的分销渠道（如网上销售）。制造商由于已建立起更大规模的业务营运而最终享有规模经济效益，并藉此提升彼等在同侪中的竞争力。因此，能够组织广泛分销渠道的市场参与者更有可能在市场上取得成功。