上市捷报丨沙利文助力中伟新材料股份有限公司成功赴港上市(2579.HK)

中伟新材料股份有限公司（以下简称“中伟股份”）于2025年11月17日成功上市，公司共发售1.04亿股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售。每股最高发售价为37.8港元，总计募资最多39.4亿港元（绿鞋前）。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年9月30日），2025年1-9月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为47家（市占率72%），62家（市占率69%），162家（市占率70%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

• 在镍基材料正极材料前驱体（pCAM）市场，公司自2020至2024年连续五年蝉联全球出货量冠军；

   

• 在钴基材料正极材料前驱体（pCAM）市场，公司自2020至2024年连续五年蝉联全球出货量冠军；

   

• 公司自2017年起，在三元前驱体、四氧化三钴、磷酸铁、磷酸铁锂等细分市场持续保持出货量的领先与高试产高市场份额；

   

• 公司深耕关键新能源原材料十余年，是持续快速成长的中国新能源产业领导者。

新能源电池根据核心化学元素的不同，主要可分为三元电池、钴酸锂（LCO）电池、磷酸铁锂（LFP）电池，以及钠离子电池等新兴技术路线。这些电池技术不仅广泛应用于电动汽车、消费电子与储能系统等成熟场景，也正逐步拓展至机器人、电动船舶、无人机等前景广阔的新兴领域。新能源电池市场的主要终端应用包括动力电池、储能系统电池和消费电子电池。新能源电池出货量从2020年的260.6GWh增长至2024年的1,393.2GWh，预计到2030年将进一步增长至6,019.1GWh，2024至2030年期间年复合增长率达27.6%。

2020-2030年全球新能源电池市场出货量(按终端应用划分)

来源：沙利文分析

在正极材料体系中，镍系材料主要包括作为正极活性物质的NCA/NCM，以及作为前驱体的NCA/NCM氢氧化物或氧化物。随着电池能量密度要求的不断提高，三元材料的镍含量持续提升，已从早期的NCM/NCA523、NCM/NCA622逐步演进至NCM/NCA811系列，并进一步升级至NCM/NCA90系列。这一趋势不仅显著提升了电池的能量密度，满足高端电动汽车对更长续航里程的需求，同时有效降低了钴的使用比例，推动电池材料体系向更高性能与更优成本结构方向发展。根据镍含量的不同，镍系前驱体可分为中镍、高镍与超高镍三类。近年来，在市场对高能量密度电池需求持续增长的推动下，三元前驱体材料的高镍化、超高镍化已成为明确的技术发展方向。2020年至2024年间，全球镍系pCAM出货量自47.2万吨增长至96.2万吨，年复合增长率达19.5%。随着新能源汽车市场进一步放量、固态电池逐步实现商业化，以及电动船舶、低空飞行器等新兴场景的拓展，镍系pCAM需求预计将保持稳健增长。预计到2030年，全球镍系pCAM出货量将进一步提升至310.4万吨，2024到2030年间年复合增长率达21.6%。

2020-2030年镍系pCAM出货量(按产品类型划分)

来源：沙利文分析

全球钴系材料主要包括作为CAM的LCO以及作为pCAM的四氧化三钴。采用四氧化三钴pCAM制造的LCO电池主要应用于消费性电子领域，包括智能手机、运算装置、穿戴式装置等产品。随著下游3C电子整体需求增加，过去几年全球钴系pCAM出货量呈现稳定增长。全球出货量由2020年的8.6万吨增加至2024年的10.2万吨，年复合增长率为4.6%。随著人工智能不断扩展至智能设备领域，对高性能电池的需求亦不断增加。因此，预计未来钴系pCAM的市场需求将加速增长，且全球钴系pCAM的出货量。预计将增加至2030年的21.0万吨，2024年至2030年的年复合增长率为12.7%。

2020-2030年钴系pCAM出货量(按产品类型划分)

来源：沙利文分析

磷系材料主要包括作为CAM的LFP，以及作为pCAM的磷酸铁(FP)化合物。LFP电池的需求因成本、性能需求及产业重点不同而呈现差异。由于对LFP电池的需求增加，磷系CAM的全球出货量由2020年的24.5万吨增加至2024年的245.0万吨，年复合增长率为77.8%，预计将增加至2030年的879.3万吨，2024年至2030年的年复合增长率为23.7%。

全球磷系pCAM的出货量由2020年的20.8万吨增加至2024年的220.5万吨，年复合增长率为80.4%，LFP电池成本优势进一步扩大。技术突破与成本效益优势推动磷系pCAM出货量持续增加，预计将增加至2030年的825.3万吨，2024年至2030年的年复合增长率为24.9%。

2020-2030年磷系pCAM与CAM出货量(按产品类型划分)

来源：沙利文分析

●下游主力应用持续增长

电动汽车、ESS及消费电子等核心领域的持续扩张驱动电池需求稳健增长。AI技术在自动驾驶、边缘运算等应用中的渗透率提升，进一步增加能源消耗及电池需求。此外，AI发展带动的数据中心快速扩增导致储能需求激增。消费电子领域中，5G/6G网络与AR/VR装置的技术演进，强化对高能量密度电池的依赖，加速材料创新进程，同步推升电池与新能源材料的需求及性能标准。

●全球能源转型

由化石燃料向太阳能及风能等可再生能源转换所带动的全球能源转换，正在加速对新能源电池的需求，从而加速对新能源电池材料的需求。随著各国致力于实现碳中和以及提高能源安全性，新能源电池在稳定电网、实现储能以及支持电动汽车的广泛普及方面发挥著关键作用。这种日益增长的需求正在重塑产业，推动电池生产及原材料供应链的投资，并将储能定位为未来能源系统的基石。

●新兴应用驱动高性能材料需求

电动垂直起降飞行器、人形机器人及AI驱动的穿戴式装置等创新领域具有显著的增长潜力。该等应用对电池的能量密度及放电率要求极高。高性能电池技术（如高镍电池及固态电池）预计将出现大幅需求增长，进一步加速先进新能源材料的发展。

●AI赋能科学，驱动产业性能提升

AI正全面提升新能源材料产业链性能，从研发、生产到应用端皆可见其影响。AI能预测材料特性，大幅缩短新材料开发周期。制造端则透过数字孪生技术优化工艺参数，AI智能控制系统提升产线效益。此外，基于AI的电池寿命预测模型强化了安全评估精准度，延长电池系统运行周期，间接推动材料技术迭代。

●政策协同助推产业升级

全球主要经济体持续以强有力政策支持新能源电池材料产业转型，其驱动力与再生能源及智慧产业变革深度绑定。例如，中国延长新能源车购置税减免以推动需求，欧盟《绿色协议》明确2035年禁售燃油车。国际政策趋势不仅利好高镍三元正极及矽碳负极等高性能材料，更强化循环经济倡议。此外，通过监管框架演进培育新兴产业，促进研发、生产及应用的整合生态系统，进而形成完整的产业价值链。

●垂直一体化需求加剧

掌握镍、磷、锂等上游资源已成关键竞争优势。地缘政治波动与供应链断链风险促使企业加速资源本土化布局。领先厂商通过矿产投资或签订长期供应协议以确保成本稳定及原材料安全，并提高从资源萃取到材料生产的整体效率。

●技术迭代加速

AI技术正重塑材料研究模式，从提升材料筛选效率到模拟电化学特性，大幅缩短开发周期。高镍正极、固态电池、矽基负极等先进材料技术持续演进，以满足更高能量密度与安全性需求。同时，AI驱动的智能制造系统优化生产参数并提升良率，推动产业向高效精准的材料创新迈进。

●市场集中度提升

新能源材料与电池产业双向强化整合趋势，规模化企业凭借成本控制力、生产效率与研发优势持续扩大市场份额。中小型业者面临技术与规模双重壁垒。政府政策进一步强化领先厂商市场地位，驱动产业朝高集中度方向发展。

●深化客户协作

新能源材料生产商、电池制造商及汽车制造商的协作模式趋向深度整合，聚焦定制化材料解决方案的联合开发。通过长期供应合约、闭环回收体系及联合研发倡议加强供应链弹性与产品一致性，支持全球化扩张及监管合规。