上市捷报 | 沙利文祝贺海安橡胶集团股份公司成功登陆深交所(001233.SZ)

海安橡胶集团股份公司（以下简称“海安橡胶”）于2025年11月25日成功上市，发行股份数量为4,649.33万股，每股发行价格为48元。

●技术研发优势

海安橡胶自成立起即专注于全钢巨胎领域，不断提升自主创新能力，在胶料配方、胎体结构、生产工艺等方面实现了多项关键技术的突破。长期的技术积累与持续的研发投入，使得其在全钢巨胎领域具有显著技术优势。2015年，海安橡胶与北京橡胶工业研究设计院合作研发成功的59/80R63规格全钢巨胎产品，是目前全球应用的最大规格型号全钢巨胎，于2019年12月通过了中国石油和化学工业联合会的科学技术成果鉴定。根据鉴定证书，“该技术和产品填补了国内空白，使我国成为世界上第三个能生产59/80R63巨型轮胎的国家。该技术及产品整体达到国际先进水平”。该技术成果于2020年获得了中国石油和化学工业联合会科技进步奖一等奖。

●产品质量优势

海安橡胶自主研发生产的全钢巨胎产品凭借优异产品质量、稳定性及可靠性优势，逐步取得了下游客户的广泛认可，打破了国内全钢巨胎市场由国际三大品牌垄断的局面，实现了进口替代，推动了全钢巨胎的国产化进程。目前其全钢巨胎产品的系列规格齐全，涵盖49英寸，51英寸、57英寸和63英寸全系列规格产品，可满足90-400吨矿山卡车的配套需求，适应各类矿山环境，且全钢巨胎产品质量已达到国内领先、国际先进水平。

●客户资源优势

海安橡胶依托技术及产品优势，通过快速响应客户需求，与众多行业头部客户形成了长期战略合作关系，助力其业务的持续稳定发展。目前，海安橡胶已成为全球众多大型矿业公司及矿卡主机厂商的长期合作伙伴，依托行业头部客户的市场影响力，可快速获取更多客户资源，稳步开拓市场，为业绩持续稳定增长提供了坚实基础。

●经营模式优势

海安橡胶向客户提供矿用轮胎运营管理服务，可以有效提升矿业公司的生产安全及供应链安全，提升矿业公司生产效率，降低矿业公司轮胎的使用成本。同时在服务过程中，其可积累大量的轮胎运行数据，并持续对产品进行改进，采用该模式有利于海安全钢巨胎产品的市场推广，并增加客户和公司的黏性，从而提升行业进入壁垒。

●核心人才优势

海安橡胶高度注重人才建设，自成立起不断积累并培育行业内领先人才。其总工程师黄振华先生深耕矿山轮胎领域多年，带领团队获得数十项国家专利，带领的技术中心获得了“省级技术中心”称号，带领的实验室获得福建省科技厅授予的“福建省巨型工程子午线轮胎企业重点实验室”称号，并参与多项国家标准与团体标准的编写与起草工作。海安橡胶已建立起一支结构合理、凝聚力强的研发团队，为其业务持续发展奠定基础。

●智能化优势

海安橡胶致力于矿用轮胎运营管理的智能化发展，自主开发了ITMS（Intelligent tire management system），可以实现对每条轮胎的气压和温度精准监控，系统中冷态和热态气压值的自动换算，可以使得轮胎在最优的气压和温度范围内工作。轮胎的气压和温度数据通过云端可以传输到矿用卡车驾驶员的显示屏上，也可以传输到相关矿山管理人员的电脑端或手机端。当轮胎的气压和温度出现异常时系统会立即报警，通过显示屏端通知驾驶员，同时通过电脑端或手机端通知相关矿山管理人员，从而做到轮胎运行的故障预警，避免轮胎故障或安全事故的发生，有效地提升了矿山轮胎运行的安全管理水平。

●全球布局优势

海安橡胶致力于为全球客户提供全钢巨胎产品和服务，全球业务布局日趋完善。截至报告期末，其拥有12家境外子公司或分公司，全钢巨胎产品已向全球数十个国家和地区销售，并已为全球上百个矿山提供全钢巨胎产品或矿用轮胎运营管理服务，外销收入占比已超过75%。通过设立境外子公司或分公司，有利于海安橡胶形成全球营销网络，带动周边市场，全球化布局有助于公司实现跨越式发展。

2022年度，海安橡胶以1.4万条全钢巨胎产品的产量位于全球第四位，占比约为6.5%，仅次于国际三大品牌，在国内企业中排名第一。

沙利文长期关注全球及中国轮胎行业，发布了大量研究报告，且被广泛引用于业内领先的主板上市公司的招股文件中，帮助客户加速成长。

过去五年，全球轮胎市场受到汽车产量影响增长较为缓慢，全球轮胎产量从2019年的20.7亿条增长至2024年的23.5亿条，年复合增长率为2.6%，其中非公路用轮胎从2019年的3.5亿条增长至2024年的5.0亿条，年复合增长率为7.6%。未来随着轮胎替换需求市场的进一步扩张，全球轮胎产量预计将以2.5%的年复合增长率增长至26.7亿条，非公路用轮胎产量预计将在2029年达到6.8亿条，公路用轮胎产量预计将在2029年达到19.9亿条。

全球轮胎市场规模，按照产量计（亿条），2019-2029预测

中国轮胎产量从2019年的7.1亿条增长到2024年的9.3亿条，年复合增长率为5.4%，其中公路轮胎是整体轮胎市场的重要组成部分，公路轮胎产量从2019年的6.9亿条增长至2024年的9.0亿条，非公路轮胎从2019年的0.2亿条，以年复合增长率4.8%的速度增长至2024年的0.3亿条。随着未来汽车保有量增加以及出口市场需求的增长，中国轮胎市场规模预计将以5.0%的年复合增长率增长至2029年的11.9亿条。此外，疫情恢复和中国工程机械制造业不断扩张，预计非公路轮胎市场规模在未来五年将以4.2%的年复合增长率增长至0.4亿条。

中国轮胎市场规模，按照产量计（亿条），2019-2029预测

子午线工程轮胎是工程轮胎的一种结构形式，其胎体帘线按子午线方向排列（与胎冠中心线呈90°或接近90°排列），并有帘线排列几乎接近圆周方向的带束层束紧胎体。按轮胎材质不同，可分为全钢子午线工程轮胎和半钢子午线工程轮胎。全钢丝子午线工程轮胎胎体和带束层全部采用钢丝帘线，一般用于卡车和工程机械车辆的大车胎上，全钢子午线轮胎具有耐磨、耐刺扎、耐用、行驶里程高、使用寿命长、滚动阻力小，油耗低等特点；半钢子午线工程轮胎的胎体采用人造丝或其他纤维，带束层采用钢丝帘线。这种子午线工程轮胎一般用于轿车或轻型卡车，如公共汽车等，更适用于小型一些的车胎。

巨型全钢子午线工程轮胎指的是轮辋直径在49英寸及以上的全钢子午线工程轮胎，通常用于大型矿用自卸卡车和装载机。具有承载能力大、耐磨性强、使用环境恶劣、连续运行时间长、生产技术难度大等特点。

按照产量计算，全球巨型全钢子午线轮胎市场规模由2019年的17.6万条增长至2024年的25.0万条，年复合增长率达到7.4%，市场处于供不应求状态。由于子午巨胎相比斜交胎具有寿命长，耐磨性高，运营成本低等特点，全球采矿业进一步开发，重型机械的使用促进巨型全钢子午线工程轮胎制造厂商扩大产能，巨型轮胎子午化率持续上升，预计到2029年，子午线轮胎产量快速增长并取代斜交轮胎，满足市场需求。全球巨型全钢子午线工程轮胎产量将以6.1%的年复合增长率增长到2029年的33.7万条。

全球巨型全钢子午线工程轮胎市场规模，按照产量计（万条），2019-2029预测

按照产量计算，中国巨型全钢子午线轮胎市场规模，由2019年的1.6万条增长至2024年的4.7万条，年复合增长率达到24.3%。随着产业链下游矿业开采的需求不断增加和生产技术日益提升，国产品牌的巨型子午线工程轮胎未来将占据更大市场份额，预计中国巨型全钢子午线工程轮胎产量在未来五年将以15.0%的年复合增长率增长至9.4万条。

中国巨型全钢子午线工程轮胎市场规模，按照产量计（万条），2019-2029预测

●下游客户需求稳定增加

巨型全钢子午线工程轮胎公司下游客户主要集中在矿产公司及矿用机械公司，矿产品和初级冶炼加工产品是国民经济发展的重要物质基础，他们的安全稳定供给事关国家经济安全、产业安全、国防安全。因为行业的重要性，全球矿产品产量安全稳定持续增长。加之我国加大了矿业领域简政放权、放管结合、优化服务改革力度，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，对矿产品相关行业起到良好的推动作用。同时，随着“中国制造2025”战略实施、制造业结构调整以及产品的升级换代的不断推进，战略性新兴产业对于铜、锰、镍、磷、铁等矿产原材料的需求将越来越大。显然，未来战略性矿产的市场不容小视。世界使用大型采矿设备的露天矿山数量由2014年的1,383个增长到了2021年的1,561个，世界矿种资源丰富多样，主流矿种中煤矿占比最大，煤矿山的数量占全球矿山总数约30.0%。澳大利亚和巴西铁矿山资源丰富，是主要的铁矿石出口国。欧洲煤炭消费占一次能源消费的一半以上，因此对于欧洲煤矿的开采前景仍较为看好。从全球的角度来看，矿山数量保持稳定增长，促使巨型全钢子午线工程轮胎需求高涨，呈现供不应求的局面。

●“一带一路”政策驱动

“一带一路”战略是我国综合当前国际国内形势推出的重要举措，对于促进沿线国家经济繁荣与双边、多边区域经济合作具有重要意义。其中矿业合作是“一带一路”战略重要内容，一些沿线国家拥有丰富的矿产资源，是世界矿物原材料的主要供给基地。更为重要的是，各国矿产资源合作具有很强的互补性。通过“一带一路”的发展，巨胎公司可以更好走出国门，与沿线国家达成长期合作，打响品牌知名度，为巨胎公司带来新机遇。

●供应链不断成熟

进入21世纪以来，信息化技术的构建丰富了工业领域的生产手段，提升了工业领域的产品制造与控制能力，继“工业4.0”后，中、美等国家相应提出了“中国制造2025”、“工业互联网”等概念，生产力不断提升，供应链技术也不断成熟。并且我国轮胎生产正逐渐向智能制造化、数字化靠拢发展。

通过卫星定位系统，配合使用各种传感器，实时记录轮胎各种数据，得出轮胎前后实际使用TKPH（吨公里/小时）。根据轮胎损坏情况，调整使用条件（速度、载荷、运输路线等），控制TKPH值，达到提高轮胎使用寿命，降低成本、保证安全的目的。

●产品高端化

根据《轮胎产业政策》，国家鼓励发展安全、节能、环保的高性能子午线轮胎，巨型子午线工程轮胎，宽断面、扁平化的乘用子午线轮胎以及无内胎载重子午线轮胎。国家将子午线轮胎技术列为当前优先发展的高技术产业化重点领域。以国家产业政策为指导，我国轮胎产业转型升级为高端化步伐逐步加快。

削减非盈利产能和业务，投资新兴产业，是各大轮胎巨头都在做的一件事。近年来，米其林、普利司通相继关闭全球多个轮胎工厂，被关闭的工厂普遍盈利能力较差。而巨型全钢子午线工程轮胎属于附加值最高的高端领军产品，且全钢子午线工程轮胎盈利性远高于斜交工程胎，企业为提高核心业务的盈利能力，应加强轮胎业务中的高附加值产品比重，稳步推进巨型全钢子午线工程轮胎在业务中的占比。轮胎企业想要在市场中脱颖而出未来的发展趋势必然是注重轮胎产能的整合加速，优化产品结构，在产品带的优化方面注重打造产品的高端化，增加市场竞争力。工程轮胎的结构性短缺为我国巨型全钢子午线工程轮胎的发展提供了机会。且随着双碳战略的深入实施，高端化、绿色化将成为轮胎行业始终不变的发展方向。我国轮胎行业要实现由大国向强国迈进，高质量发展、高端化品牌是必由之路。

●国产替代化

由于全球对煤炭、铁矿、铜矿等资源需求剧增，大型矿用自卸车轮胎严重短缺，出现供不应求的局势，而巨型工程子午胎属于轮胎行业最难大规模开发的品种，存在高技术、高投入、高风险、高回报的特点，在过去几年，工程巨胎市场依旧被国外制造商所主导。近年来，中国轮胎企业自主研发能力和生产水平不断提升，在工程机械轮胎方面不断增加投资并扩充产能，国产化巨型全钢子午线轮胎凭借较高的产品性能、较好的成本和费用管控，实现了更好的盈利水平。国产品牌轮胎实现迅速扩张，全球头部企业市场份额逐步被国内轮胎企业蚕食。在轮胎性能方面，国产轮胎更适合中国的道路，许多头部企业的产品，完全可以替代外资品牌的高端产品。在轮胎产品质量及性能方面，国内轮胎企业和国际品牌差距已经不大，后者将逐步被挤压到少数高端轮胎市场领域，未来国产轮胎的全球化进程将进一步加速，市场空间广阔。在轮胎产品服务方面，国产巨胎企业能够精准评估客户需求，为客户提供从轮胎购买、轮胎翻新和维修、轮胎运营管理等一条龙涵盖轮胎全生命周期的服务，相比于国外品牌具有更优质的服务体系。

●服务模式创新

“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局”理念正兴，为此，国内轮胎企业利用国内国际两个市场、两种资源，不断培育参与国际合作和竞争的新优势。与此同时，轮胎制造企业未来将精准了解客户需求，进一步加强产品制造和售后（轮胎全生命周期）服务一体化，升级售前信息勘测和需求评估，提升产品定制化水平，为客户提供购、翻、修、检、管、用一条龙轮胎运营管理承包服务，致力于为下游企业提供一站式产品解决方案。

●俄乌局势对轮胎行业的持续影响

受到俄乌战争的影响，多家外资轮胎企业产能停滞，甚至退出俄罗斯市场，而国内头部轮胎企业满负荷运营并加大对俄罗斯的出口量，这为中国企业占据国外市场份额带来了机遇。从长期来看，由于俄罗斯受到欧盟和美国等国家的经济贸易制裁，俄罗斯作为国内轮胎企业主要出口国家未来将提升对中国工业商品的依赖，增加中国的进口量。

全球巨型全钢子午线工程轮胎行业竞争格局较为集中，按产量计算，前五名头部玩家占据92.3%的市场份额，普利司通、米其林和固特异分别以9.4万条、8.1万条、2.2万条的产量位于市场前三位，海安集团以2.0万条巨型全钢子午线工程轮胎产量位于世界第四位。同时，海安集团是全球最大的垂直型巨型全钢子午线工程轮胎生产企业。

全球巨型全钢子午线工程轮胎生产前五大企业（2024年）

中国巨型全钢子午线工程轮胎行业竞争格局较为集中，按产量计算，前五名头部玩家占据92.0%的市场份额，海安集团以2万条产量位于中国第一位，其他市场前五位玩家分别是赛轮轮胎、兴源集团、中策橡胶（于2022年整合天津国际联合轮胎）和三角轮胎。从企业类型来看，海安集团是中国最大的垂直型巨型全钢子午线工程轮胎生产企业。

中国巨型全钢子午线工程轮胎生产前五大企业（2024年）