氢能作为绿色能源，拥有可用性广泛、低碳排放、灵活高效、应用多元化的特点。氢的能量密度大，热值远高于化石燃料。近年来，氢能作为公认的清洁能源，在低碳和零碳能源中脱颖而出。   12 月 6 日，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）“零碳时代，氢能行业回顾与展望”氢能线上直播研讨会顺利举行，钛媒体提供媒体支持。 本次线上直播研讨会围绕当前市场主要发展动向、技术路径、产业链整合等方面，   沙利文大中华区执行总监向威力与深圳市氢能与燃料电池协会秘书长张祎莹、氢蓝科技战略规划部总经理胡新武一起，共同解读、探讨氢能产业当前发展动态，深入洞察产业最新资讯及未来面对的机遇及挑战。 👉 点击文末“阅读原文”，即可收看直播回放 1 获政策大力支持，氢能产业进入发展快车道 2022 年，中国政府部委、各地政府出台多项涉及氢能领域的政策，覆盖上游“制造、存储、运输、加工”四大环节、中游燃料电池动力系统领域以及下游燃料电池整车领域，氢能行业成为中国“十四五”期间重点发展的领域，预计到 2025 年中国燃料电池车辆保有量达到 5 万辆。在碳达峰、碳中和的目标下，可再生能源制氢、电氢耦合、燃料电池大规模运用将成为中国构建清洁低碳、安全高效能源体系的有力途径之一。   Q 钛媒体华东内容总监孙骋：深圳市氢能与燃料电池协会是率先关注氢能与燃料电池行业开发、创新、利用的社会团体，从以深圳为中心的华南区域来看，国家大力支持氢能发展的原因和意义如何？ 氢能是未来能源的一个重要的能量载体，它不仅会推动“碳达峰”、“碳中和”进程，还会系统性地改变我们的生活方式、生产能源以及整个经济体系。   深圳市氢能与燃料电池协会成立于 2017 年，伴随了深圳、佛山、广东乃至全国的氢能产业的发展。国外较早开始进行氢能的布局，我们国家也是很早就开始关注氢能，包括燃料电池相关的技术研发和推动，后续因为我国动力电池的技术的突破以及一些支持政策的因素，中间有一段时间氢能产业发展稍微减缓。但近几年，随着“双碳”目标的提出，能源转型的迫切性日益凸显。   目前，中国部分氢能技术的产业化已达到了全球领跑水平，另一部分则处于跟跑的状态。   随着氢能逐步在交通能源、工业等领域的应用，预计未来整个产业链的发展也会逐步加速   。同时，在示范城市群的政策引导下，我国已基本形成了几大具有特色的区域性氢能产业集群，包括京津冀、长三角、珠三角这几个核心地域，其他各地也纷纷在挖掘自身的特色和优势，发展氢能产业。   总体来看，氢能产业链链条长，覆盖领域多，因此非常需要跨行业、跨区域的上下游协同合作。   从协会的角度来看，我们尝试搭建一个专业性的平台，让行业参与者参与到这个平台上来，并从深圳辐射到其他地区，以推动行业交流、政企合作、技术推广和标准化建设等工作。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：氢蓝科技是全国领先的氢燃料电池系统及核心零部件生产商，中国政府、尤其是广东省或深圳市政府对于像氢蓝科技这样的初创企业给予了哪些关怀与支持？   氢能行业正处在发展初期，作为行业从业者，这两年我们可以感受到从国家、到广东省政府和深圳市，都给予了氢能企业非常大的政策支持。   国家先 后颁布了两批城市示范群， 2021 年 9 月，国家正式批复燃料电池汽车示范应用广东城市群为首批示范城市群。示范城市群获批以来，广东省政府对制氢、储氢、运氢、用氢等各环节均制定了一系列的支持政策。同时，政府对各环节的企业，无论是从投资还是成本等各方面都给予了很大的政策支持。 而深圳市作为“双碳”目标下氢能发展的核心城市之一，在国家和省政府对氢能产业的整体布局下，也对氢能产业给予了各方向的政策支持。 2021 年 6 月，在深圳市的十四五发展规划中，明确提出了将氢能与燃料电池作为战略性新兴产业重点领域进行布局发展； 2022 年 6 月，《深圳市人民政府关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见》中，提出了八个“战略性新兴产业重点细分领域”，其中氢能、燃料电池等关键技术被纳入“新能源产业集群”。在这些政策支持下，深圳市陆续出台了一系列从氢燃料电池汽车到船、从加氢站到氢储能和分布式发电示范应用等相关的支持细则。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：从行业角度来看，如何看待政策对于氢能行业整体发展的推动作用？     从行业的角度来看，国家对氢能行业的发展起到了重要的指导和推动作用。   例如， 2022 年 3 月 22 日，发改委、能源局联合发布《氢能产业中长期发展规划 2021-2035 》，为中国整个氢能行业的发展打了一剂强心针。《规划》明确了将氢能发展提到国家战略层面，确立了氢能是我国未来能源架构的重要组成部分，是用能终端实现绿色低碳转型的重要载体。同时，《规划》明确了要加强及支持氢能板块前沿技术的发展，包括燃料电池电堆、电池系统及核心零部件，实现国产化替代。   政策对技术的推动不仅是在燃料电池汽车或者电池系统，还不断渗透到制氢、储氢、氢气运输及用氢全链路流程，不断推进我国氢能产业技术闭环形成。在政策指引下，行业参与者就有了明确的发展方向。未来中国氢能的市场化运作将有据可循，有法可依。    此外，在国家政策的推动下，目前国内已形成了 3+2 的氢燃料电池汽车城市示范群格局，包括 2021 年京、沪、粤氢能发展城市群形成，累计计划推广燃料电池汽车超过 2 万台，建设加氢站超过 300 座；以及 2022 年河南、河北城市群的加入，将持续推动氢能产业的商业化落地。同时，地方政策的不断出台能够进一步引导氢能产业链企业发展，政府与氢能产业链企业的合作将不断深化，构建氢能特色城市及区域。   2 氢燃料电池汽车为氢能产业提供重要机遇 2022 年，中国政府部委、各地政府出台多项涉及氢能领域的政策，覆盖上游“制造、存储、运输、加工”四大环节、中游燃料电池动力系统领域以及下游燃料电池整车领域，氢能行业成为中国“十四五”期间重点发展的领域，预计到 2025 年中国燃料电池车辆保有量达到 5 万辆。在碳达峰、碳中和的目标下，可再生能源制氢、电氢耦合、燃料电池大规模运用将成为中国构建清洁低碳、安全高效能源体系的有力途径之一。   Q 钛媒体华东内容总监孙骋：目前氢蓝科技生产的氢燃料电池系统产品已广泛应用于各类客车、卡车、物流等交通产品。那么氢燃料电池汽车相比传统燃油汽车和锂电新能源汽车有哪些优点？目前氢燃料电池汽车发展的供需关系如何？ 我们知道，燃油车消耗化石燃料，会产生和排放二氧化碳、二氧化硫以及氮氧化物，不利于“双碳”目标的实现。氢燃料电池进行电化学反应仅产生水，氢燃料电池汽车相对于燃油车而言，具有清洁环保的优势。此外，水还可以循环使用，进一步电解水制氢，有望推动循环经济、零碳经济的发展。 目前发展的锂电池汽车也具有清洁、低碳的优点，但氢能的动力属性和锂电有所差异，因此具有一些其它优势。   首先，氢能可以解决锂电长续航的问题。   氢燃料电池汽车的氢气瓶重量轻，且加氢一次即可支持至少 400-500 公里的行驶。国内目前使用的氢气瓶压力 是 35 兆帕，未来有望采用欧洲、日韩使用的 70 兆帕氢气瓶。那这样的话，未来的续航里程在同样的体系下会进一步提升。   第二，在相同的续航里程下，氢燃料电池汽车动力系统的自重会比锂电池汽车的自重小。   锂电池汽车要加大续航，最直接的做法是不断添加更多的电池，当然现在业内也在不断研发更大容量的锂电池。   第三，氢燃料电池汽车的加氢时间短，一般在 15 分钟以内。   而锂电池的充电时间较长，目前国内的充电站也尚未满足各地的充电需求，特别是遇到节假日，高速公路上中途充电往往需要花费几个小时。因此，对于中国来说，氢燃料电池汽车比较适合未来的发展，尤其是物流车等对时间敏感度较高的商用车。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：从协会的角度来看，目前氢燃料电池汽车在国内的主要应用情况和场景有哪些？以深圳为代表的华南地区对氢燃料电池汽车的接受度如何？ 目前广东氢燃料电池汽车示范城市群已经建成了超过 40 座加氢站，推广的燃料电池汽车超过 3,200 辆。根据规划，到 2025 年底，整个广东示范城市群将推广超过 1 万辆氢燃料电池汽车，建成加氢站超过 200 座。 对于主要的应用场景，考虑到氢燃料电池汽车拥有一些特殊的优势，包括在长续航、温度敏感性以及加注速度等方面，因此，从整体的场景需求来看，可以思考下游对长续航有需求的，低温情况下无法使用锂电池的，以及对快速加注时间有要求的场景，   综合来看，全国氢燃料电池汽车的主要应用包括：港口、矿区等特殊场景中的车辆，城市中的市政环卫车辆，以及长途的通勤、货运、冷链物流车等。 至于接受度，其关键的影响要素是上游的氢气供应。   氢气的供应能否满足下游的需求，是整个产业发展的一个重要环节。   就广东省来说，广东的氢气在燃料电池汽车这一块是比较缺乏的，所以现在整个广东省都在着力推动氢气供应链体系的建设。   此外，另一个重要的影响要素是成本。目前，氢燃料电池在产业化初期，成本方面在市场上没有很好的竞争性。但是随着示范应用的持续推进，未来产业规模化后，成本会进一步下降。   我们相信，整体氢能产业链将逐步成熟，加上技术迭代和成本下降，未来氢能是很有市场竞争力、潜力的。   Q 钛媒体华东内容总监孙骋：氢燃料电池汽车的整体渗透率 / 推广现状如何？对其未来发展怎么看？   目前氢燃料电池汽车尚处于市场培育期，各项市场指标暂处于较低水平，未来将有巨大的增长潜力。   2021 年，我国氢燃料电池汽车保有量不到 1 万辆，在强有力的政策推动下，配合产业技术的突破和氢能基础设施的不断完善，预计到 2026 年，我国氢燃料电池汽车的销量将达到近 10 万辆， 2030 年的销量将达到 40 万辆， 2022 年至 2026 年的年复合增长率约为 108% ， 2027 年至 2030 年仍能维持超 40% 的年复合增长率。与此同时，中国氢燃料电池汽车的保有量预计将于 2025 年突破 10 万辆，于 2030 年进一步突破 100 万辆。 从车型看来，目前市场上的氢燃料电池汽车主要为商用车，包括重卡、轻卡、物流车、公交车等。   相比传统燃油车及电动汽车，氢燃料电池汽车具备零排放、高载重、长续航及燃料补给快的优点，规模化生产后随着成本的降低，应用场景将会进一步拓宽。   3 氢能规划持续落地， 氢储能或将成为另一重磅应用 随着氢燃料电池汽车的发展，氢能相关的其他应用也逐渐受到市场关注，例如氢储能。氢储能技术利用电 - 氢 - 电的互变性而发展起来，通过电解水产生氢，将来自可再生能源的电能转化为氢能存储起来，以实现能源分配、优化及整合，具有跨季节、跨区域、快速响应和大规模存储的优势。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：以协会掌握的信息来看，深圳市或者其他地区目前在氢储能领域的发展情况如何，是否有相关的示范项目？此外，协会对于氢储能领域有何规划或支持？   氢储能未来肯定是氢能的一个重要发展方向，对于这种大量的、可储蓄的能量，氢储能未来会更多用在可再生能源的跨区域、跨时空储存上。 广东是个用电大省，目前已经有很多企业开始逐步研发这一领域的技术。但是氢储能板块的应用目前尚不成熟，有待进一步发展。例如，在城市示范群的规划里，我们将阳江市囊括进来，以希望发展阳江的海上风电，从而利用多余的、无法就地消纳的电力来进行氢储能的前期示范项目。另外以佛山市为例，佛山现已在住宅中开展氢能的利用，比如氢储能的固定式发电和热电联供示范项目。从全国整体来看，山东有“氢进万家”，东三省地区开展了很多风、光、氢储能的大型可再生能源的储能项目，上述这些是目前开展的比较大规模或是成熟度较好的。 从企业端来看，比如说在深圳，氢蓝时代或者潮州三环已经在固定式发电的燃料电池系统及相关产品的开发做了布局，未来氢储能将有一个很好的下游消纳方向。 从协会角度来看，我们正积极地跟其他的行业组织与地区交流合作，同时我们也跟一些地区政府以及一些风、光、水等可再生能源电力比较充足的地方进行良好的对接与沟通，   希望把我们有优势的产品与企业和当地的可再生能源资源相结合，形成跨区域的产业链合作。   这些是接下来协会希望进一步去推动的，也就是产业链上下游的协同合作。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：从公司角度如何看待氢储能及其运营模式？对氢燃料电池产业的进一步发展有何具体的推动作用呢？ 今年 3 月份国家能源局公布了氢能发展规划，《规划》第一次明确了氢作为能源的这一属性。根据“碳达峰”和“碳中和”的要求，氢和电是未来在消费端核心的及最重要的能源方式。从全球预测看，欧盟认为到 2050 年氢能在终端能源消费中将占到 24% ，美国将达到 18% ，   我们预测到 2050 年中国将达到约 10% 。无论最终比重大小多少，在能源消费当中，相当于目前石油在全球能源消费当中的比重。 从企业的角度来看，刚才我们提到了跨季节、跨区域这两个维度，为什么会跨季节呢？以水电为例，水电存在能源季节性的匹配问题，而氢储能技术可以改善甚至改变这个问题的本质。例如，用一些洞穴或者洞坑进行大规模的储氢，夏天洪水来的时候通过电解水制成氢，储存下来，到冬天的枯水期来供给，就能够长远解决此类问题。   大规模的水电匹配应用是未来中长期的目标。 除了跨季节性，还有跨区域性。中国的能源，无论是矿、煤和电，都主要在西北地区，而使用的中心在东南沿海。现在我们的储存技术以气态为主，但是未来三到五年液态储氢的技术会进一步革新，促进成本下降。   无论是通过管道将液态的氢长距离输送，还是通过海运这种成本较低的方式将氢运到东南沿海，未来必将得以推广。 跨区域储能无论是在电力领域、工业领域、交通领域或者建筑领域，我们都有很多的示范场景。例如，氢蓝在深圳湾的电厂，也被称为西部氢能示范岗，致力于制氢、储氢、加氢一体化的建设。建成之后，利用日渐增大的峰谷电差的差价调整峰谷使用情况，如晚上利用谷电制氢，供第二天峰时使用。在新疆、内蒙等这种风光资源极其丰富的西北地区，将发出的电制成氢之后，一方面氢可以用于当地的交通领域，作为替代原油的燃料，包括重卡、物流运输的其余车辆，另一方面还可以来匹配风、光和调峰的需求。   Q 钛媒体华东内容总监孙骋：对比目前的不同储能技术，氢储能有何特点？氢储能的优点主要体现在哪些方面？ 按照能量形式的不同，我们可以将储能分为： 1) 电储能，其中涉及机械储能、电化学储能以及电磁储能； 2 ）热储能，可以理解为以储热材料为媒介，将太阳能光热、地热及工业余热储存起来，需要时释放；和 3 ）氢储能，也就是以氢气为媒介或者载体，先通过电解水制氢进行储存，需求时通过氢燃料电池系统进行能量释放。电储能及热储能有着共同的短板，包括充放电短周期、几乎只能就地使用、储能容量限制，受季节影响等。   相比之下，氢储能有几个明显的优势。首先是新能源消纳，储存没有及时用掉的电能，在规模效应下氢储能成本较低，而且零污染。 氢储能通常采用长管拖车、管道输氢等多种方式，储运方式较为灵活，没有地理的限制。   氢储能在功率和能量上可以独立优化，储电和发电的过程可以一同进行，未来大规模储能电站建设中，氢储能有较大的优势，有望成为电网调峰的重要手段。 4 产业链初具雏形，城市集群效应明显 氢能的应用之外，氢能产业集群的布局也备受关注。目前，氢能发展在我国处于产业导入阶段，各领域的应用正经历“从 0 到 1 ”的突破期，各地陆续发布氢能发展及相关应用的规划，参与氢能板块的公司数量也在快速增加。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：氢蓝科技目前及未来在国内的产业基地布局情况如何？这些布局在当地氢能产业集群建设中扮演什么样的角色？ 氢蓝自 2018 年成立以来，以深圳为中心，深耕大湾区，无论是氢能发展产业规划，还是应用场景落地，以及氢能的供应链建设，氢蓝一直扮演着非常重要的推动角色。在深圳市政府的支持下，我们正在深圳建设总部基地研发中心、测试中心以及部分生产基地，同时在大湾区的广州布局电堆生产基地，在东莞考虑布局氢燃料电池系统，以及在中山协同上下游的合作伙伴，例如整车企业。   所以氢蓝在大湾区产业集群中属于龙头企业，致力于与产业链上下游合作发挥氢燃料电池的优势。   同时，氢蓝以上海作为辐射长三角的核心基地，一部分新兴业务的研发以及生产基地已经入驻了上海氢能国际智能产业园，另外我们在北京、河北邯郸、河南都有布局。 目前，氢蓝更多考虑的是电 - 氢和氢 - 电，结合中国能源特点，储能领域被定义为新兴市场。今年 5 月份，氢蓝和深圳的一家国资企业一起跟新疆自治区政府签订了氢能携手性发展潜能的战略合作协议，之后又在内蒙、辽宁锦州等地区逐步发力，结合地方特点，在新兴市场提前布局。公司也   经常帮一些不属于示范城市群的城市做新能发展产业规划，让规划先行，希望这些新兴市场在 2-3 年后变成示范城市，同时也逐步把全国的氢能发展纳入到一个轨道中来。 除了国内，氢蓝也放眼国外，一方面向先发的欧美以及日韩学习，借鉴他们的经验，同时我们有信心，按照这两年的发展趋势，氢蓝很快将达到领先水平。另一方面，氢蓝也在一些发达市场，像东南亚、非洲等快速发展，并且考虑加入中东、西亚这些新兴市场。   Q 钛媒体华东内容总监孙骋：协会将采取哪些措施持续推动氢能地方产业集群的建立及渗透？ 根据协会的统计，现在深圳市有超过 120 家产业链上下游相关的企业在燃料电池板块进行布局，其中超过 40% 是在燃料电池系统、电堆以及相关材料板块进行业务开展，接近 30% 的企业是在制氢储运相关的领域进行业务开展。   我们协会首先还是立足深圳，整合产业链上下游的资源，进一步增加企业之间的互动。   从区域来看，在广东省，我们与佛山、广州、中山这几个城市有比较密切的合作关系，尤其是在今年 10 月份，我们跟中山翠亨新区进行了战略性的合作意向沟通，将会为中山市筹建中山的氢能产业联盟。 从全国范围来看，我们与上海、北京、四川和大连等城市也有比较密切的合作。另外，全国层面，中国氢能联盟每个月都会进行月度会商，以此进行产业链的信息互通，进一步推动区域之间的合作。   我觉得无论是从产业链也好、区域也好，我们协会希望一如既往的为这些平台的搭建和交流起到推动作用。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：从氢能行业发展现状来看，全国各地的氢能产业集群主要有哪些发展特征和变化趋势呢？ 2020 年，五部委联合发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，启动燃料电池汽车城市群示范应用推广全国氢能产业集群。 氢能行业的产业集群主要的特点包括： 1 ）城市氢能发展呈现出明显的空间集聚效应，主要集中在长三角城市群、京津冀城市群、粤港澳大湾区和长江中游城市群；河南，河北氢能产业集群也将逐渐形成，辐射周边区域省份 ; 2) 各城市在发展氢能的不同维度上具有各自的优势，可以通过城市群内部和城市群之间统筹协同来实现优势互补，促进产业共同发展。   城市集群是政策推动的成果，也是氢能行业产业化向商业化，最终向市场化运作的重要举措，中国未来的氢能产业集群将更加注重全球视野、国际标准，打造全链路、立体化氢能产业架构。   5 行业发展初见成效， 未来将迈向多元化、立体化发展 钛媒体华东内容总监孙骋：关于氢能配套基础设施方面，未来加氢站的建设和运营会有什么挑战与应对方案呢？   加氢站的建设涉及到相关主管部门的审批，所以在无论是政策制定还是相关扶持上，其实有一些难点。   现在很多加氢站在建设的过程中较难找到相应的一些主管部门，不过国内像上海和佛山一些氢能发展较为领先的地区，相关政府已经率先出台加氢站的建设和运营管理办法。那么基于这些城市的经验，广东省深圳市也陆续的会发布相应的一些扶持政策。   除了审批流程以外，加氢站未来仍面临成本控制的困难。   因为成本意味着如何可以让氢燃料汽车的经济性与燃油汽车持平，甚至是与电动汽车持平。这个压力其实是会落到加氢站的运营上，包括上游氢气的价格和储运的价格。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：针对氢能的技术研发方向，氢蓝科技目前的技术研发成果如何，未来有哪些重点方向是值得关注并突破的呢？ 氢蓝自成立以来，一直坚持正向研发的策略。正向研发的策略是指，一个科创公司的研发人员占比始终超过 50% 。目前公司通过四年不断的研发投入已经形成了汽车板块的系列产品，同时今年开始在电力、船舶、无人机等领域进一步深入，已经形成一个海、陆、空的布局。   作为一家在燃料电池、氢能产业中，专注于系统和电堆的公司，我们一方面是继续加大研发投入，坚持 T 形发展战略，纵向深挖核心技术与自主创新，同时横向拓展产品，并提升客户体验。 另外，关于成本的问题，我觉得主要是从 2 个层面来解决。   第一个是国产化替代，从上游材料到中间的核心部件，一直到最终的系统进行国产化的替代。第二个是规模化生产，任何一个行业有一定的量产，才可能有成本的下降。   当然我们也希望政府在整体的供应链体系，包括加氢站、制氢环节和基础设施建设这一块可以发挥更大的作用，提供更多政策扶持。在整体供应链体系建立之后，通过匹配优良的技术，产出高品质的产品，加之大量的应用场景推广，才能使双碳和氢能的战略真正的、以更快更好的方式实现。 Q 钛媒体华东内容总监孙骋：在行业商业化推广方面，您觉得还会遇到哪些挑战呢？产业上下需如何一起面对这些挑战、通力推动行业未来的发展呢？ 在国家大力政策推动下和行业内企业不断努力下，我国氢能行业发展已经初见成效，但行业还有很长的路要走，   氢能产业的商业落地不是单一环节就能决定的，是制氢、储氢、输氢及用氢全产业链共同进步才能达到，   当然用氢板块的燃料电池及燃料电池汽车行业已经取得了巨大的进步，但我们也注意到在其他流程中的一些挑战正在被不断克服。 比如，现有制氢技术大多依赖煤炭等一次化石能源制造＂灰氢＂（全球氢气产量 90% 以上），经济、环保性问题依然突出。全球范围内制氢的发展趋势正在从＂灰氢＂向＂蓝氢＂（天然气通过蒸汽甲烷重整或自热蒸汽重整制成，结合碳捕捉、存储和利用技术，虽然也有温室气体，但捕获可控）和＂绿氢＂（可再生能源制氢）方向转变。绿氢方面，利用太阳能或风能等可再 生能源制氢尚存在效率低、综合成本高等问题，氢气的“绿色化”是行业挑战以及未来企业努力的方向。   另外，在用氢环节，目前燃料电池汽车保有量尚处于降低水平，未来有望爆发，但在初期因为研发投入和产能规划较大，但放量较少，因而持续亏损，这是目前行业内企业的主要挑战，   当然政府正在不断给与各项产业政策扶持，从税收、补贴等一系列方面进行支持，未来规模化有望降低成本，与现在的电动汽车行业发展类似。 随着氢能作为国家战略方向，一系列扶持政策将会不断推出，促进行业向前发展，也会有更多的资本进入，加快产业链上下游企业的研发，生产及商业化落地，在未来的 5-10 年就能看到巨大变化。   燃料电池汽车在未来仍将会成为氢能终端的最大载体，   但会有更多元化场景出现，包括移动端的轨道交通、船舶，或者固定式发电、氢储能等，燃料电池电堆及电池系统企业将逐渐从交通应用领域向燃料电池装备制造商及解决方案提供商转变。   未来，随着技术不断升级，国产化替代上升，龙头企业的产业链整合，以及行业的精细化分工，将进一步推动市场多元化、立体化发展。   👉 点击文末“阅读原文”，即可收看直播回放

近日四款新冠疫苗产品获批纳入紧急使用，涉及企业为万泰生物、神州细胞 -U 等。 mRNA 疫苗是国外获批上市新冠疫苗的主流技术路线，从研发进度来看，沃森生物、康希诺和石药集团等企业产品进度靠前。记者注意到，复星医药从 BioNTech 引进的 mRNA 新冠疫苗“复必泰”已在港澳台地区获批上市。   如何看国内新冠疫苗前景？更看好哪种技术路线的发展前景？中    国尚无国产 mRNA 新冠疫苗上市，如看待企业争相技术布局 mRNA 疫苗？国产新冠疫苗出海的前景如何？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区医疗行业高级咨询总监李谦接受    「财联社」    采访，就国产新冠疫苗产业展开讨论。 财联社 Q 财联社记者：目前国内新冠疫苗有四种技术路线，产品已获批上市和正在研发中的企业更多，有观点认为新冠疫苗空间有限，后续主要是加强针和第四针，您如何看国内新冠疫苗前景？ 新冠疫苗接种后的保护力会随时间下降，需要接种加强针。此外，新冠毒株持续变异会引发免疫逃逸，需要追加变异毒株的免疫接种。未来，也不排除新冠疫苗成为类似流感疫苗的存在，变成每年都需要接种的疫苗。   因此，加强针、第四针、常规化接种是新冠疫苗未来主要的潜力点。 近期，国内新冠疫苗的接种工作再次提速，也印证了上述市场增长点： 11 月 17 日，国家疾控局副局长沈洪兵在新闻发布会上表示，相关部门正制定加快推进新冠病毒疫苗接种的方案。 11 月 29 日，《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》印发，通知提出，要加快提升高龄老人新冠疫苗接种率，并将老年人接种加强针的时间间隔从六个月缩短至三个月。 财联社记者：您更看好哪种技术路线的发展前景？ 目前，多数现有新冠疫苗仅针对单一毒株提供免疫力，   因此，可同时预防多种新冠病毒的多价疫苗值得关注。   此外，考虑到加强针和第四针的陆续推行，多次注射可能给人群带来负担，采用新的给药方式的新冠疫苗也令人眼前一亮，比如吸入型的新冠疫苗可通过口腔吸入的方式完成接种，吸入剂量约为肌肉注射剂量的五分之一，由此提高接种依从性。 Q 财联社记者：我国尚无国产 mRNA 新冠疫苗上市，您怎么看待企业争相技术布局 mRNA 疫苗？ mRNA 疫苗作为一种全新的技术路径，具有安全、保护率较高、可快速、经济和规模化生产的优势，已获批上市的 mRNA 疫苗也在全球接连缔造商业传奇。   国内企业多在 2019 年前后成立，发展历史尚短，短期内可能技术储备不如十多年前就成立的 Moderna 和 BioNTech ，但布局 mRNA 疫苗其实也是一个入场 mRNA 疗法这一新兴领域的重要步骤，假以时日，相信国内企业在 mRNA 疗法领域能够取得长足的发展。 Q 财联社记者：国产新冠疫苗出海的前景如何？ 新冠疫苗在全球的覆盖率并不平均，低收入国家与地区的接种可能是国产新冠疫苗出海销售的主战场。根据 Our World in Data 的统计数据，截至 2022 年 12 月 8 日，尽管新冠疫苗在发达国家的接种率趋于饱和，仅 24.9% 的低收入国家人群接种了至少一剂新冠疫苗。此外，考虑到新冠疫苗加强针、第四针、常规化接种的需求量，国产新冠疫苗的出海前景十分广阔。   * 本采访刊登于「财联社」 APP ，记者王俊仙，原文名为《    “千帆”竞技！国产新冠疫苗还有这一悬念待解 | 行业观察    》    （点击文末“阅读原文”即可阅读完整版报道）。

近日，“安永企业家奖 2022 ”评选结果在深圳盛大揭晓，包括合作方代表、独立评选团评委以及安永企业家奖获奖者在内的嘉宾出席了颁奖晚宴，并共同见证了其中两位荣膺本年度安永企业家大奖——中国内地：   盛美半导体设备（上海）股份有限公司董事长及创始人王晖先生；香港 / 澳门：快狗打车联合首席执行官、执行    董事及联合创始人林凯源先生。这些奖项旨在表彰他们锐意进取、勇于创新的企业家精神，在这个转型时代下引领商业之美和产业之变，为经济高质量发展注入更多创新活力。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称：“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士作为独立评选团评委出席了颁奖晚宴，并为部分获奖企业家颁奖。 安永企业家奖 2022 中国内地大奖获得者——盛美半导体设备（上海）股份有限公司董事长及创始人王晖先生（右二） 安永企业家奖 2022 中国香港 / 澳门大奖获得者——   快狗打车联合首席执行官、执行    董事及联合创始人林凯源先生   本次评选历时近六个月，最终十位杰出企业家脱    颖而出，获此殊荣。   今年的评选活动以“激发活力，融通创新”为主题，旨在发掘和表彰为打    造协同高效、融通合作的创新生态做出显著贡献的企业家，他们通过共创共享、良性共生、协    同发展的方式持续创造长期价值，进一步激发中国企业活力，为中国企业家精神书写新的时代    内涵。    安永中国主席兼大中华区首席执行官陈凯表示：   “本届‘安永企业家奖’评选的获奖企业家正是在复杂的市场环境中善于把握机遇、勇于接受挑战的佼佼者。他们潜心技术突破，筑厚竞争优势，助力国家创新驱动发展战略；他们引领产业生态，推动融合发展，服务国家现代化产业体系建设；他们勇担社会责任，践行绿色发展，落实国家‘双碳’目标。他们踔厉奋发、勇毅前行，以深沉的家国情怀，回应时代的使命召唤，书写了新时代中国企业家的责任担当。” 王昕博士及安永大中华区咨询服务主管合伙人王海瑛女士为中联云港数据科技股份有限公司联合创始人兼萤事长周康先生颁奖（天津臻云科技发展有限公司总经理 王少峰先生代领） 王昕博士及安永大中华区咨询服务主管合伙人王海瑛女士为上海艾力斯医药科技股份有限公司董事长杜锦豪先生颁奖（上海艾力斯医药科技股份有限公司知识产权及法务总监张晓芳女士代领） 2022 年是奋进新征程、展望新蓝图的一年。当前，世界经济格局调整不断深化，产业链重构的步伐持续加快，对企业发展提出新要求。随着国家加快构建新发展格局、不断激活科技创新强大势能，越来越多创新技术得以应用，不仅为中国企业发展注入了更强劲的动能和更广阔的空间，更是为高质量发展注入了科技加速度。   安永企业家奖 2022 项目联合主席、安永大中华区业务主管合伙人毕舜杰表示：    “安永企业家奖 2022 评选活动以‘激发活力，融通创新’为主题，旨在发掘和表彰为打造协同高效、融通合作的创新生态作出贡献的企业家。今年获得‘安永企业家奖’的企业家以实际行动积极践行新发展理念，充分利用国际国内两个市场，带领企业奋力拼搏，实现质量更好、效益更高、竞争力更强、影响力更大的发展，在推动经济社会高质量发展中发挥中坚作用。”   作为一家全球增长咨询公司，沙利文融合全球 61 年的咨询经验， 24 年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位。   王昕博士表示，这是自己第七年担任安永企业家奖评委工作，很高兴能够和安永一起，见证了中国企业的快速发展及企业家们的成长。未来，沙利文将继续践行使命，帮助企业实现增长，通过科创赋能产业转型升级，培育富有领导力的中国企业家，最终促进中国经济社会发展。 王昕博士与安永企业家奖独立评选团成员（部分）及获奖企业家（部分）合影   围绕国家发展的新特点和新要求，“安永企业家奖”自 2006 年开始，运用国际视野，致力透视企业家精神的时代内涵，鼓励企业家在国家经济社会发展中发挥更大作用。 从行业角度来看，本年度获奖企业家所在行业集中在科技、医疗科学与健康两大领域，折射了硬科技和大健康产业的蓬勃发展态势。同时，消费零售、高端制造业等行业的企业家一如既往跻身前列，展现了新时代下传统企业对产品革新和可持续发展理念的探索，以及积极推动企业转型、多元价值创造的决心。   安永企业家奖 2022 项目联合主席、安永华南区主管合伙人黄寅表示：   “‘安永企业家奖’落地中国的十七年来，我们一直致力于发掘和表彰取得商业成功、极具创新精神的企业家，并通过表彰他们的非凡成就，鼓舞和带动更多的中国企业家实现更大突破。”   安永企业家奖 2022 颁奖晚宴大合影 安永企业家奖 2022 获奖者 （排名不分先后） 科技业 制造业 医疗科学与健康   消费品业

//   2022 年 12 月 12 日下午，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）与上海复旦复华科技股份有限公司（以下简称“复旦复华”）在复旦复华公司总部举行战略合作洽谈会暨签约仪式。 沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士，复旦复华党委书记、董事长褚建平见证签约并致辞。沙利文大中华区合伙人、头豹科技创新网 CEO 杨晓骋 与复旦复华党委委员、副总经理、财务负责人周驰浩分别代表双方签署战略合作协议。 会上，沙利文大中华区主管合伙人兼常务副总裁王晨晖，复旦复华党委委员、董事会秘书沈敏分别介绍了双方公司的具体情况。双方就此次合作展开了积极、深入的交流。会议由复旦复华党委副书记、副总经理庄越主持。   根据协议，双方未来将在全方位赋能上市公司高质量发展，助力区域产业发展、招商引资及资本运作层面等多个方向展开深度合作。 会议现场   复旦复华党委书记、董事长褚建平充分肯定了沙利文为全球资本市场提供专业服务的领先地位、全球化的视野与广泛的行业影响力。    他表示，复旦复华正处于步入新征程、再出发的关键转型阶段，沙利文 60 余年来为海内外大批企业提供了全生命周期的投融资服务、增长咨询服务等综合服务，深谙市场发展规律，具有丰富的产业生态资源，正是复旦复华亟需的优质合作伙伴。   褚建平指出，希望未来复旦复华联合沙利文、头豹能在以下几个方面展开合作：     第一，在战略层面上，重点围绕复旦复华的价值成长展开咨询、提升和规划。   主要从三个维度考虑， 一是 从行业的角度，研究公司主营板块的发展路径，比如医药板块实现原料药 - 制剂一体化目标的路径； 二是 从公司所处区域的角度，思考如何更好地融入奉贤区产业发展布局。生物医药是沙利文的核心研究板块之一，应该深耕奉贤，帮助复旦复华更好地融入区域发展，助力奉贤经济更高质量发展。 三是 从复旦复华本身的基础出发，希望借助沙利文、头豹的力量，帮助企业进一步优化业务布局，加快发展步伐。   第二，在产业赋能方面，在投资、资本运作领域，帮助企业找准发力点。   复旦复华成立了战略投资部，搭建了专业团队和投资平台，非常希望能有优秀的合作伙伴携手拓展相关领域。中介机构是行业的体验者，产业温度的感知者，未来信息的收集者，希望沙利文、头豹能够围绕公司生物医药、数字经济等主营板块，推荐优秀的项目标的，助力复旦复华充分发挥上市公司资本运作平台作用，更好地为产业发展赋能。同时，希望通过与复旦复华的合作，能为沙利文打造更具国际化、多元化的行业里的领军者提供助力。   第三，在招商引资方面，加强业务联动，实现合作共赢。   复旦复华拥有园区板块，奉贤也拥有极具吸引力的产业政策和发展空间，复旦复华希望与沙利文、头豹加强业务联动，通过多种形式与途径招商引资，吸引优质企业、优秀人才找到适合自身发展的土壤，共同推动奉贤区相关产业经济的发展，努力实现多方共赢。 复旦复华党委书记、董事长 褚建平   沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士则表示，复旦复华是全国高校第一家上市公司，拥有科研与创新的强大基因背景，在依托高校优势，发展高科技及实现产业化的探索与实践方面具有领先性和示范效应，尤其在生物医药、数字经济、高新园区等科技产业体系建设方向更拥有丰富经验。而   沙利文 61 年来深耕全球资本市场及企业咨询服务，通过提供精准的市场推广服务、公开发行辅助、一站式全周期的投资者关系管理以及综合性投融资服务，帮助如复旦复华这样的优秀上市公司在行业内牢牢占据增长、科创、领先的标杆地位。此次签约有利于双方进一步集聚创新资源，全方位赋能科技产业；既是双方深化合作的里程碑，也为双方共同推动科技创新创业、服务经济社会发展构建了良好开端。     王昕博士展望道，未来，沙利文将与复旦复华精诚合作、共赢共进。   沙利文将为复旦复华持续提供各类专业的战略规划咨询、管理咨询、价值挖掘及传播咨询服务，以充分助力复旦复华在更长的周期中实现高质量、可持续发展，取得跨越式新增长。   此外，王昕博士还在致辞中指出，双方在资本运作上存在巨大的合作空间。   他深入介绍了沙利文提出的“全域投资管理（ TIM ， Total Investment Management ）”新理念、新模式，并表示，沙利文未来将联合头豹，发挥自身资源优势，全方位赋能复旦复华全链条、全生命周期的业务发展，包括在基金层面、项目标的层面、资源整合层面等开展深度合作。 沙利文全球合伙人兼大中华区总裁 王昕博士 沙利文大中华区主管合伙人兼常务副总裁王晨晖从价值传播对于企业发展的战略意义、上市公司投资者关系工作重点、沙利文与头豹为上市公司投资者关系工作赋能三个方面介绍了沙利文为上市公司提供服务的业务情况。 沙利文大中华区主管合伙人兼常务副总裁 王晨晖 1 价值传播对于企业发展的战略意义   跨越认知价值的鸿沟，就能消弭感知的偏差，更大程度地为企业发展营造良好的外部环境，包括资本环境和产业环境，甚至更广阔的的社会环境。在这其中，能否实现企业价值的有效传播，在企业的战略发展中起着关键作用。简言之，企业的价值不仅在于创造产品和财富的多少，还在于外部环境对其感知偏差的大小与认知程度的高低。 对于企业来说，为了实现上市公司价值的传播，主动、持续地在投资者心中植入企业的核心价值，并塑造对企业的未来预期和信任关系，是每家上市公司投资者关系工作中的重要部分。另一方面，对于投资者来说，通过企业的投资者关系工作的耕耘，投资人得以获取公司最为全面和新鲜的动态，并及时获得对于赛道和企业相关疑问的回复，进而基于自身研究方法对企业价值做出判断。 由于“资本”这种资源的稀缺性，对于资本的争夺决定了企业必须高度重视并且切实做好价值传播工作，这一工作要求企业与资本市场间建立长期、稳定、互信的沟通关系，而非一种短期目的性、功利性的行为。换言之，价值传播的战略意义并不仅仅是使得企业在个别资本运作事件中具备竞争优势，而是能够为企业培育一种可持续的竞争优势。   2 上市公司投资者关系工作重点 ·            展现企业形象 企业的价值通常会以定量的形式作体现，如非上市公司的估值与上市公司的市值。定量价值的体现根植于企业的过去和现在，因此，为体现企业在行业中的地位及相较于友商而树立的优势，即企业在团队、产品、服务、渠道、技术、生态等各个层面所构筑的竞争壁垒，企业需要向投资者展现过去所做的努力，以及由此获得的现在的成绩，汇总并形成完整的、立体的企业形象。 ·            主动提升影响 在大众层面，企业对外的投资者关系工作常常涉及企业按照时间节点披露业绩报告，公关团队对相关内容的传播，或是企业高管通过电话会议向分析师与媒体传达信息，以及网络平台或股吧中对于企业相关资讯的讨论与问答，从而使得有关上市公司财务数据及业务进展的内容陆续传达至投资者及大众端。然而，主动、积极地采取手段向资本市场传播企业的竞争力与优势，以及更精准地触达关注公司本身及相关赛道的潜在投资者，将会帮助企业进一步加深投资人对企业的理解，在市场中抢占先机。   ·            资本市场持续发声 除了掌握主动以外，持续性和突出性同样关键。企业在投资者关系工作中建立的与市场的沟通机制并非是一蹴而就的，基于某个事件在某个时点的事件性传播难以培育可持续的竞争优势。因此，若企业希望建立行业标杆地位，需要通过有节奏、高曝光率的强调，从各个方面以各种渠道进行企业价值的传播，从而深刻地、牢牢地把企业价值植入投资者的心中。 3 沙利文与头豹为上市公司投资者关系工作赋能 针对上市公司价值挖掘核心痛点与需求，沙利文与头豹以配合机构、个人投资者关注的内容形式及传播渠道，为企业提供价值挖掘及精准传播解决方案，达到在二级市场提升个股关注度、扩大公司影响力等目标，塑造投资者对企业未来的美好预期，实现企业价值在投资者心中的最大化。   沙利文与头豹对于上市公司投资者关系的赋能将通过价值挖掘及精准传播两方面达成。 在价值挖掘方面，依托广泛全面的调研信息，结合沙利文 60 余年不断迭代更新的基础研究方法论与头豹研究院 4 年来倾力打造的完整产业研究版图的深厚积淀，以及分析师对于公司业务及行业赛道的持续追踪和深刻理解，协助企业完成核心价值的梳理，选取最适合的细分赛道进行企业的优势定位。 除此之外，沙利文与头豹亦立足于当下，着眼于未来，运用数据模型与增长逻辑，展现赛道和企业未来的空间和前景，以管理投资者的看法与预期，建立客观认知。 在精准传播方面，沙利文与头豹结合企业目前所处的发展阶段，基于短、中、长期企业业务发展目标、要求和关键时间节点，引入不同的价值输出形式，包括企业研报、深度分析文章、一图读懂、线上路演、线下调研、行业地位认证等，为企业策划定制一段时期内的价值传播方案，以协助企业以不同形式、不同载体将企业价值传递给不同受众。 以能够跟踪到的用户画像统计，沙利文与头豹所触及的受众中有近七成是投行、券商、一二级市场的投资机构，包括公募、私募、 PE 、 VC ，以及带有研究和分析属性的各类机构和专业读者。此外，沙利文与头豹也收获了中国最头部的金融终端、研报平台、路演平台、财经以及产业媒体等致力于共同赋能企业价值传播的渠道合作伙伴，使得优质原创内容能够精准地直达终端用户。   王晨晖表示，沙利文与头豹将结合复旦复华企业发展实际与未来目标，定制 PR 与 IR 服务，双方将以此次合作为起点，基于相同的价值观，加强交流联动，实现合作共赢。   沙利文及复旦复华的强强联合将为双方下一阶段的发展注入新动能、新活力，也将为“全域投资管理”生态体系的升级和完善添上关键一笔。未来，沙利文将携手复旦复华及更多优秀合作伙伴，以专业知识为企业资本运作赋予长期价值，为行业转型升级赋予创新能量，为国家经济发展赋予高质量服务。

2022 年 12 月 23 日至 12 月 25 日， NAFI2022 南京国际艺术博览会（以下简称“ NAFI2022 ”）将在南京国际展览中心 A 、 B 馆举办。   本届南京国际艺术博览会由中共南京市委宣传部、南京市文化和旅游局主办，南京市文化投资控股集团、十竹斋艺术集团承办。南京金陵文化保护发展基金会系文化公益合作平台，执行方为南京十竹斋文化投资有限公司。 作为长三角地区颇具影响力的影像艺术平台， NAFI 自 2019 年创立伊始，便始终贯彻“守住品质·惠及百姓·赋能城市”的宗旨，致力于打造城市文化主题 IP ，构筑专业的艺术交流平台。 作为全球著名增长咨询公司，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）始终是全球艺术及文化活动的观察者、实践者和先行者，特邀作为 NAFI2022 战略合作伙伴。   经历了 2021 年的短暂别离，第三届 NAFI 南京国际艺术博览会在“守住品质·惠及百姓·赋能城市”这一宗旨的贯彻下盛装回归。本届 NAFI 由「 NAFI · FOCUS ｜画廊聚焦」、「 NAFI · DISCOVERY ｜万象探新」、「 NAFI · ONSITE ｜塑象无界」、「 NAFI · PLATFORM ｜合作机构」、「 NAFI · VOICE ｜公共论坛」、「 NAFI · CONNECT ｜全城艺动」等多个全新版块组成，汇聚涵盖 20 个国家的 32 家国内外优秀机构参展，呈现多种媒介的创作。   以艺术之名于冬日相聚， NAFI2022 期待从影像中“照见”无限的可能。 沙利文始终支持能让世界更美好的艺术活动，是全球艺术及文化活动的观察者、实践者和先行者。作为 NAFI2022 合作共创的伙伴，沙利文希望能与 NAFI2022 一起，共同让南京市民、乃至于全国观众在展会期间享受极致的审美趣味和生活体验。   沙利文文化艺术领域案例 01 为艺术活动及艺术共创实践提供智库支持   2020 年 11 月，沙利文受邀成为南京国际艺术博览会战略合作伙伴，分享对全球艺术品市场的研究成果，与 NAFI2020 及南京十竹斋文化投资有限公司共同推动了南京的艺术文化发展事业进一步国际化、全球化。 2022 年 5 月，沙利文受邀成为由王小慧艺术馆发起的“ 10000 个笑脸”万人众创艺术的行动战略合作伙伴之一，发起号召，共同以“ 10000 个笑脸”的行为艺术，帮助公众重拾信心与梦想，重启疫情后的新生活。 02 助力中国艺术金融服务企业提升资本市场影响力   2016 年，沙利文为中国最大的艺术品典当贷款服务供应商，以及中国最大的紫砂艺术品拍卖行——中国艺术金融控股有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务。 此后，基于对中国艺术品金融服务市场的调研和分析，以及对业内相关公司的研究和评估，沙利文先后授予了中国艺术金融 “ 2017 年度中国区艺术品金融服务市场卓越领导奖”、 授予了十竹斋“ 2019 年度沙利文中国新经济卓越增长奖”。 沙利文 2017 年增长、创新与领导力峰会   03 为大批文娱行业企业及投资机构提供投融资顾问服务   沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，深度参与了大批文娱行业企业的上市过程，不断输出独特的行业洞见，为客户深挖细分赛道的市场机遇和投资亮点，提供全面的发展策略。 例如，助力稻草熊影业（ 2125.HK ）、柠萌影业（ 9857.HK ）、德盈控股（ 2250.HK ）、库克音乐（ NYSE:KUKE ）、复星旅游文化（ 1992.HK ）、阅文集团 （ 0772.HK ）等成功登陆资本市场。除了助力创业项目对接资本市场外，沙利文在投前、投中和投后也助力了大量投资机构，洞察文娱行业和甄别业内企业，发现标的公司的真实价值。在此过程中，沙利文见证了中国文化艺术产业以及业内众多企业的飞速发展。 沙利文中国新经济峰会   04 关注文化艺术领域的创新技术发展及应用实践   沙利文在新兴技术、艺术文化领域具有丰富研究案例，深度覆盖数字艺术、元宇宙、 NFT 、 AR/VR 、文旅、数字文创板块。近期，沙利文发布的有关研究成果包括《 2022 年中国元宇宙产业系列白皮书》、《 2021 年中国艺术品数字化行业研究》、《 2021 年 NFT 行业研究》等。 此外，沙利文还在 2022 年 9 月主办的首届新投资博览会上引入了由墨深提供技术支持的元宇宙场景入口，拓展了线上展览展示新方式。 2021 年全球文旅住宿大产业博览会 05 支持传承中国传统文化的新消费品牌发展   在消费品领域，沙利文持续追踪研究社会文化和消费者生活方式的变迁，致力于发掘和赋能将传统中国文化与现代消费相融合的优秀新消费品牌，为其提供投融资及企业咨询服务。例如对中国领先的乌龙茶高端品牌华祥苑、百年制茶世家八马茶业、中国白酒“未来式”美学新表达创新者上海贵酒等品牌展开的市场研究和评估。 06 支持文化艺术行业未来人才的培养   2022 年，沙利文联合趣住空间、上海洛桑酒店管理学院、头豹研究院共同建立了上海洛桑酒店管理学院度假产业研究中心，联合研究全球及中国度假产业的市场趋势、发展模式与创新技术，共同推动中国度假产业的可持续发展，为中国度假产业的投资方、品牌方、业主方制定产业投资、运营、发展方向的规划，为政府部门及旅投集团提供当地的度假产业基础研究和投资方向等研究报告。 此外，沙利文还与上述单位携手开展了度假酒店产业深度研究实战系列课程，为有志于成为文化艺术行业未来人才的学生们提供了一个直接了解行业发展趋势和行业特征的窗口。   沙利文文化艺术领域规划布局   1    持续为文化、娱乐、艺术金融等行业企业提供投融资及其他专业咨询服务，发掘并表彰行业最佳实践。   2    持续追踪数字艺术及数字藏品的技术与应用发展，并将与国家一级博物馆建立战略合作关系，联合发布行业洞察白皮书，为建设元宇宙中的博物馆及其教育应用场景提供技术支持。     3     继续与全球艺术、文旅产业相关的博览会、峰会等进行智库合作，出版更多关注产业实践的研究报告，促进文化、艺术产业繁荣发展。 未来，沙利文的团队将会与 NAFI 团队深入合作，分享彼此对全球艺术品市场的研究成果，共同推动南京的艺术文化发展事业进一步国际化、全球化。

中国数字医疗及相关行业发展前瞻 在全球市场哺育、新冠疫情催化的大背景下，中国生物医药和医疗器械产业市场面临全新机遇，出海已是中国生物医药及医疗器械行业的必经之路。新形势下，多样的出海赋能服务及数字化解决方案如何助力企业扬帆起航？ 12 月 9 日， BIPO 成功举办生命科学行业沙龙，活动邀请到生物医药、医疗器械企业及行业专家从各自关注领域出发，共同分享实际经验和行业洞察。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席活动，并就中国数字医疗及相关行业发展前瞻发表演讲。 中国医疗健康生态系统由医药器械系统、医疗服务系统和医保系统构成，   毛化表示，我国医疗生态系统组成部分目前存在医疗资源分配不均、药械流通追溯差等局部痛点，各组成系统间亦缺乏有机的数据互联互通，难以支持整个医疗系统的协同高效运行、监管和服务广大患者的目的。   据毛化介绍，中国数字医疗行业的发展历经了从医疗信息化、互联网医疗到数字医疗平台三个阶段，从解决局部痛点逐步发展到解决系统性痛点。   医疗信息化阶段   完成了将医疗系统的记录迁移为数字文档第一步的任务，提升医疗服务体系的运营效率，这一阶段主要服务 2B 端，但每一个机构的信息化较为孤立。   互联网医疗阶段   则是利用互联网科技将信息孤岛（医药配送、医疗服务等）联通，服务广大 2C ，进一步提升医疗服务运营效率的同时，增加患者对医药 / 医疗服务的可及性。   自 2018 年数字医疗平台起步至今，   在传统互联网医疗的基础上，各大竞争者围绕整个数字健康生态延展出更多的业务模块，包括数字健康管理、数字健康基建服务、数字健康保险等， 2B 和 2C 互联互通，实现了医疗生态系统各个环节协同调整和改善的一站式解决方案。 “近年来，中国医疗行业持续向数字化迁移，但相比其他行业，目前医疗行业医疗服务场景仍以线下形式为主，数字化迁移率仍处于较低水平，未来医疗数字化增长潜力显著。”毛化说道。   数据显示，近年来 2C 端市场发展较为迅速，其中数字诊疗、数字消费医疗板块增长突出。 2021 年，中国数字医疗 2C 端市场规模达 3,226 亿人民币，预计到 2025 年将增长至 10,071 亿人民币，复合年均增长率达 32.9% ；中国数字医疗 2B 端市场规模达 1,148 亿人民币，预计到 2025 年将增长至 5,560 亿人民币，复合年均增长率达 40.0% ，未来 2B 端的市场增速将超过 2C 端，其中，数字企业服务及数字保险增长潜力大。     “「由上及下」的发展路径更适用于数字医疗技术的落地与产业的可持续性发展。”    毛化进一步解释道，所谓「由上及下」，是指在技术成熟、可行性高的机遇期，政府端从顶层实施监管和发布鼓励措施，规范应用范围，推进科技创新与产业升级，进而塑造发展格局，使下游消费端受益。   毛化指出，在医疗领域， 2B 端是目前数字化发展的重要方向， C 端服务是建立在 B 端成熟的基础上，从 B 端寻求突破，将推动数字医疗市场持续扩容。   根据沙利文研究显示， B 端存在诸多痛点：从监管方来看，政府机构数据标准化不足，利用率较低，突发事件应对能力不足，还需要减少医保支出浪费，避免过度医疗；从供给方来看，医生诊疗与科研效率有待提升，而药械企业则存在降本增效压力；从支付方来看，城市惠民保险的可持续性面临挑战，商业保险产品同质化程度高，缺少针对不同特征人群以及针对特定疾病或不同疾病阶段的商保产品。   为促进行业发展，近年来，我国出台了多项政策以通过宏观指导及明确约束性指标等积极推进数字医疗发展。   医疗服务与医保支付方面，   《“十四五”全面医疗保障规划》中提及发展目标之一为建设智慧医保，构建普惠便捷的数字民生保障体系，完善“互联网 + 医疗健康”医保服务，积极探索运用信息化手段优化医疗服务流程。   医疗产业数字化方面，   “十四五”规划和 2035 年远景目标纲要中提及加快推动数字产业化，在智慧医疗等重点领域开展试点示范，完善电子健康档案和病历、电子处方等数据库，加快医疗卫生机构数据共享；《“十四五”全民健康信息化规划》中提出到 2025 年，初步建设形成统一权威、互联互通的全民健康信息平台支撑保障体系，基本实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖。 人口健康及公共卫生体系建设方面，   《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》中则提出加快数字健康基础设施建设，推进健康医疗大数据体系建设，扩大优质医疗资源辐射覆盖范围，进一步缩小区域、城乡差距，更好满足群众就近享有高水平医疗服务需求。   在各项政策的推动与支持下，阿里、腾讯等互联网主要玩家纷纷布局 2B 端，助力医院 / 医疗机构、药械企业智慧升级。   如“腾讯觅影”的 AI 辅诊平台与智业软件、金蝶医疗等公司合作，与厦门大学附属第一医院、山东省立医院、南方医科大学深圳医院等医疗机构签署了人工智能战略合作协议；阿里健康的“ Doctor you” AI 智能平台包括临床医学科研诊断、医疗辅助检测、医师能力培训系统等，目前，已与 10+ 机构合作。   同时，随着数字化的科技政府手段融入到医保中，可满足保险公司多层次、个性化的产品需求，数字科技也将协助机构搭建智慧医保平台、公共卫生解决方案。   如镁信健康相继参与了全国多地的惠民保项目，如“西湖益联保”“沪惠保”“春城吉祥保”等多款产品；腾讯推出“智慧疾控”产品，与深圳 CDC 达成合作，实现公卫业务基础的增强以及疫情预测与分析等。   最后，毛化总结道，“数字医疗时代已经到来，未来，数字化在医药产业的落地场景有望不断打开认知边界，进而全面提升诊疗水平、产业运营效率和监管能力。”     大健康产业是沙利文最核心的专注研究领域之一。近 20 多年来，沙利文医疗团队为数百家国内外优秀的生物制药、医疗器械及医疗服务企业提供了融资财务顾问、 IPO 行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务。在数字医疗领域，沙利文曾服务过海王星辰、京东健康、叮当快药、平安健康、医脉通、微医、嘉和美康等诸多知名企业。    

GDR 正在成为境外融资新动力。今年以来，已有二十多家 A 股上市公司宣布在欧洲发行 GDR ，其中 8 家成功在瑞交所上市， 1 家在伦交所上市。那么，中国企业为何纷纷赴境外发行 GDR ，以及对有意向发行 GDR 的公司而言，到底需要怎么做？   作为全球著名增长咨询公司，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）今年已成功助力国轩高科、格林美、乐普医疗和健康元等多家中企于瑞交所、伦交所上市，在发行成功以及在进行项目中占据大部分市场份额。沙利文大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受    「活报告」    采访，就境外发行 GDR 的情况，深入剖析中企境外融资路径。 活报告   Q 活报告：今年为何越来越多的中国企业纷纷赴欧上市？中国企业选择瑞交所上市有哪些优势？ 中国企业资本全球化运作有利于提升本土企业国际竞争力，并推动资本市场的健康发展。整体而言，越来越多的企业选择发行 GDR 主要有以下两点原因： 第一，对企业本身，通过发行 GDR ，可以通过引入国际和国内的战略投资者拓展境内外融资渠道，进而实现促进业务发展、提升国际化，推动国际化发展战略、优化股东结构、减少股权稀释风险等目的。第二，对资本市场，鼓励企业发行 GDR ，具有便利跨境投融资、促进资本要素及资源全球化流通，优化资源全球化配置、推动资本市场制度开放等优势。 相比较来看，   GDR 相比境内定增、境外双重上市等其他融资渠道，具有独特优势。   例如：项目周期较短，项目周期平均为 4-5 个月，另外平均审核周期较短，相对宽松，可以显著降低发行的整体成本； GDR 发行价格原则上不低于定价基准日前 20 个交易日 A 股均价的 90% ，发行价格相对较高，融资效率高；目前 GDR 发行募集资金用途暂无硬性限制，相对灵活，可根据企业需求灵活调用； GDR 发行申报的审计报告可以原则使用中国会计准则，监管成本较低，可避免美股上市公司面临的因遵守中国相关监管规定而无法向美国公众会计监督委员会披露会计底稿而被退市的风险等等。 同时，瑞交所成立于 1993 年，历史悠久，并且市值足够大， 2021 年底时接近 2.5 万亿美元。并且具有宏观环境稳定、流动性强估值高、监管成熟等优势，是中国企业目前发行 GDR 的第一选项。 Q 活报告：赴瑞交所上市的主要流程是什么样的？沙利文通常会在什么阶段为企业提供行业顾问服务，沙利文承担了哪些角色？ 瑞交所 GDR 发行流程，基本可概括为五步走。 首先进行发行人内部流程，这个阶段的主要工作内容包括招股书撰写、英文审计报告、境内法律意见书、行业报告撰写、董事会 / 股东大会审议等。如果适用，接下来进行前置审批。例如，国企可能涉及国资监管机构审批，银行保险公司可能涉及银保监监管机构审批；掌握大量用户信息的企业可能还涉及网络安全审查。完成后，递交中国证监会审核。中国证监会正式受理后，将向发行人出具《中国证监会行 政许可申请受理单》 ( “小路条” ) ，并对申请材料进行审核。审批通过的，中国证监会将发出《关于核准 XX 公司首次公开发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市的批复》 ( “大路条” ) 。取得“小路条”后，可向瑞交所监管局招股说明书办公室（ prospectus office ）提交招股书，并向瑞交所监管局提交上市申请。最后，完成境内外其他程序，并成功发行 GDR 。   沙利文在项目的全生命周期均为公司提供服务。   在项目初期，为确保招股书行业部分符合发行要求，能够充分挖掘行业及公司亮点，并确保交易所及投资人可能出现的疑问能够得到解答，沙利文会出具详细行业研究框架，并与公司及各方中介反复讨论并修改。 在招股书撰写过程中，沙利文主要负责两项工作。一是撰写行业报告以及招股书行业章节，二是提供概览、竞争优势与战略章节、业务章节等中与行业、公司比较优势、行业领先地位的所有支持内容。在行业报告撰写过程中，沙利文会基于对客户企业所在行业进行深入调研，以及沙利文六十余年积累的行业数据库进行研判分析，撰写深度行业研究报告，并从行业报告中引用核心内容撰写招股书行业章节。另外，在整本招股书中，除行业章节外也会有多处涉及行业内容，包括但不限于概览、竞争优势与战略章节、业务章节、风险因素章节等。沙利文会在整本招股书撰写过程中，持续为客户公司提供支持。 除此以外，在项目的监管审批、投资人路演推介等环节，沙利文也会持续参与，并提供多维度支持。在监管审批环节，沙利文会协助发行人就国内外监管机构针对行业部分的提问进行解答，助力发行人高效回复监管问询，加快审批进度。在路演材料中，沙利文会提供所有行业、公司定位与竞争优势相关的支持，助力公司厘清投资故事，提升价值与市场认可度。 Q 活报告：瑞交所比较适合哪些行业的公司上市？ 整体而言在瑞交所上市对企业行业没有明确限制，是非常多元化的。   目前已成功发行的企业较多为新能源、高端制造、科技相关领域企业。 Q 活报告：沙利文今年成功助力了多家公司境外发行 GDR ，可以介绍一下这些项目吗？ 沙利文近期助力多家企业成功发售 GDR ，在发行成功项目中占据大部分市场份额，另外还有更多新启动及预发售项目，沙利文同样占据整体市场大部分份额。其中包含各行各业的具有全球优势的企业，例如明阳智能、国轩高科、格林美、乐普医疗、健康元、巨星科技等。   今年拟发行 GDR 的企业多为具有全球优势的民营企业，显示出中国民营企业“走出去”的积极信号。更多的优秀民营企业发行 GDR ，不仅有利于民营企业进一步开拓国际市场、不断发展壮大，也有助于加快形成更高水平对外开放格局。 Q 活报告：您对有意向发行 GDR 的公司有哪些建议？ 境外发行 GDR 主要考量有两点，一个是为什么做，一个是怎么做。 从为什么做的角度来看， GDR 相比于定增和境外双重上市更加便捷固然是发行原因之一，不过还有两点是需要明确的。   一个是发行 GDR 是否满足公司业务发展需要，是否能进一步提升公司治理水平与核心竞争力？另一个是公司是否会受到国际资本市场的认可？   通常而言， GDR 发行成功的公司具有一个或几个特点，包括技术能力高超，所属行业发展前景广阔，国有资本参股或控股，发行日前三年盈利能力稳定。发行之前，这方面是需要提前明确的。 从怎么做的角度来看，   虽然 GDR 项目周期短是一大优势，但也是一大挑战。   在几个月时间里面，完成整本招股书撰写以及国内外监管机构审批，需要公司以及各中介机构的协同高效工作。另外，各方中介的跨境业务能力也会受到极大的考验。例如，由于 A 股市场股价已经对公司发挥了价格发现功能，如何说服国际投资者购买 GDR 会是一个挑战。   对于行业顾问来说，为助力公司以更高的估值、更快的速度发行 GDR ，对于中国以及全球市场的信息储备也尤为重要。 Q 活报告：显然 GDR 已经成为中国企业赴海外融资的新路径，那么您认为接下来这种热潮还会延续吗？预计未来哪些行业的 GDR 项目会比较多？ 从三个方面来看，我认为 GDR 的热潮在未来依然会延续存在的。   一个是监管层面，   从 2018 年上海证券交易所开启“沪伦通”后，到今年中国证监会完善了对 GDR 发行的监管及支持政策，可以看出为了保持境外上市渠道畅通，政策层面是在持续支持各类企业境外发行 GDR 。   第二个是从企业层面，   数十家企业积极参与发行 GDR 的盛况就是最好的证明，企业对于这种融资渠道相当的认可，未来预计会有更多的企业加入到 GDR 发行中来。   第三个是从中国资本市场的发展来看，   随着中国企业自身价值的提升以及全球化布局的开展，企业接力资本市场向海外进军是必然的趋势，可以优化资源全球化配置，并推动中国资本市场的开放。 GDR 项目行业覆盖情况从目前发行 GDR 的企业名录就不难看出，前几批的 GDR 发行有相当多的锂电产业链相关行业，风电等新能源行业，半导体产业链相关行业，高端及智能制造行业、医疗设备等高速发展的科技相关行业。但这并不意味着 GDR 项目会在行业方面有所局限，因为包括食品饮料、传统能源电力行业、服务业、农业、工业等各行各业的公司均参与其中。未来随着 GDR 项目的进一步增加，行业覆盖面仍会持续扩大。   而这一趋势也意味着 GDR 项目对于行业顾问要求的提升。   一方面，对行业顾问在行业覆盖能力以及项目及数据储备方面会有极高的要求。另一方面，在地域方面也不能有任何的局限性，因为很多的 GDR 发行人都是有全球足迹的领先企业，面向的也会是全球的投资人，需要行业顾问对于海外市场也有深入的研究基础。   * 本采访刊登于「活报告」公众号，原文名为《     活报告专访 | 沙利文贾庞： GDR 热潮将延续，中国民营企业正在积极“走出去”    》    （ 👈 点击标题即可阅读完整版报道）。

上交所制定新一轮央企综合服务相关安排，其中一方面是服务推动央企估值回归合理水平。推动央企上市公司主动与投资者沟通交流，提升透明度，组织引导各类投资者走进央企、了解央企、认同央企。 11 月 21 日，证监会主席易会满表示，上市公司尤其是国有上市公司，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是提高上市公司质量的应有之义。 目前央企、国企上市估值水平在全市场处于什么水平？在推动央企估值回归合理水平中，加强投资者关系管理的重要性如何？如何看待近期多家机构密集调研国有上市公司？未来，国有上市公司还应从哪些方面加强投资者关系管理？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受《证券日报》采访，共讨探讨上述话题。 证券日报 Q 怎么看待当前包括国资委、证监会、交易所对国企、央企上市公司估值的认知？目前央企、国企上市估值水平在全市场处于什么水平？ 从企业市值来看，央企、国企上市企业市值占比较大，依旧是国民经济重要支柱。 从估值水平看， 央企、国企上市的估值目前处于较低水平，央企上市公司市盈率低于 A 股总体平均市盈率。 Q 在推动央企估值回归合理水平中，加强投资者关系管理的重要性如何？怎么看待近期多家机构密集调研国有上市公司？ 加强投资者关系管理能够提升企业透明度，帮助广大投资者更好地了解企业，加强与股东沟通、帮助投资者了解公司经营发展战略、揭示公司投资价值，上市公司投资者关系管理对于推动央企估值回归合理水平非常重要。机构对于国有上市公司进行密集调研，能够有效地帮助国有企业提升国有企业在资本市场关注度，如果企业具有投资价值，能够帮助企业提升估值水平。 Q 未来，国有上市公司还应从哪些方面加强投资者关系管理？ 投资者关系管理是一个系统性工程，涉及的面比较多： 1 ）建立有效的投资者关系管理制度以及提升投资者关系管理的专业性，保障投资者的需求或问题可以被准确、及时和清晰地解决； 2 ）积极借鉴成熟资本市场经验，目前不少国有企业已经在美国、香港上市，其市场化的投资者关系管理经验可以引入国内； 3 ）拓宽投资者沟通的渠道和方式，除传统财经媒体渠道外，上市公司可以采用券业公关（ BR ）等更为精准的渠道，同时还可以利用社交媒体渠道，例如，微信公众号，微博， APP 、企业号等增强与广大投资者的互动关系； 4 ）构建良好的投资者关系管理文化，通过与投资者和分析师深入沟通公司发展战略以及企业文化，增强投资者对于公司价值的认同感。   * 本采访刊登于《证券日报》，记者杜雨萌，原文名为《    多方合力施策 央企上市公司估值提升可期    》    （点击文末“阅读原文”即可阅读完整版报道）。

多位药企人士表示， 2022 年国家医保谈判预计 12 月初开始。今年进入国谈的 PD1 产品新增复宏汉霖的斯鲁利单抗和康宁杰瑞 / 思路迪 / 先声药业的恩沃利单抗（ PD-L1 ），已进入医保的 PD1 “四小龙”（恒瑞、君实、信达、百济神州）可能将合计新增 12 项适应证谈判，此外 3 家企业“弃权”。 企业能否医保谈判后以价换量取决于哪些因素？为何有些企业热衷谈判，且年年申请新适应证谈判，但有的企业却不参与医保谈判呢？未来随着越来越多产品上市，如何看待 PD-1 这个内卷的市场？企业应当如何破局？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区高级咨询总监郭菁接受「财联社」采访，共同探讨国产 PD-1 市场未来发展。 财联社 Q 今年前三季度，国产 PD-1 四小龙排位发生变化，百济神州弯道超车，前三季度 PD-1 销售额超过信达生物，这是否也与信达生物去年医保谈判单价降幅过高（信达生物降幅 62% ，百济神州降幅 33% ）有关？企业能否医保谈判后以价换量取决于哪些因素？   创新药产品销售的市场表现是由其开发的产品的临床数据、实际疗效、适应症选择、医保谈判情况、商业化方案等众多因素共同决定的。 在 2021 年的医保谈判中，替雷利珠单抗降价幅度为 33% ，降幅低于同批进入医保谈判的信迪利单抗。同一剂量下，近 35% 的价格优势确实为百济神州的销售保证，但更高的年均治疗费用是否能为终端临床所接受，则对于百济神州而言是更进一步的挑战。 2022 年百泽安在 PD-1 市场中的弯道超车亦是由这些因素决定的。截至 22 年 11 月，百泽安是国内获批适应症最多的 PD-1 药物，也是纳入医保目录适应症最多的 PD-1 药物。截至 2022 年 10 月，百泽安已有 10 个适应证在国内 批， 5 个适应症纳入医保。不仅如此，百泽安亦在包括美国、欧洲、澳大利亚在内的多个国家多个国家递交新药上市申请，申报适应症覆盖食管鳞癌（ ESCC ）、非小细胞肺癌（ NSCLC ）等多个重要领域。 参考百济神州的年报披露，在市场推广和销售费用基本持平的情况下，百泽安的销售放量主要还是依靠其广泛的适应症选择、更具优势的临床数据和差异化的适应症覆盖实现的。   对于存在同类竞争的创新药产品而言，医保带来的以量换价并不意味着可以实现高枕无忧的销售放量，产品研发及临床设计等成为新的竞争因子。 Q 今年除了四小龙外，还有复宏汉霖、康宁杰瑞的 PD-[L]1 单抗拟参加医保谈判，这些企业上半年 PD-[L]1 收入只有几千万元，他们能否后来居上呢？   PD-[L]1 领域的竞争确实已经趋于白热化，但从既往 5 年的销售情况来看，国内的 PD-1 市场格局尚未定型，后发产品或成为未来市场的新宠。 对于 PD-[L]1 领域的厂商而言，优先保证产品获批，再通过扩展适应症的方式逐步渗透市场是大家共同的企业战略。更为创新的适应症及给药方式将成为后发药企占据市场的重要方法，例如今年 3 月，复宏汉霖的 PD-1 单抗（斯鲁利单抗）获批上市，用于经过标准治疗失败的、不可切除或转移性高度微卫星不稳定型（ MSI-H ）实体瘤 , 是首款国产“泛癌种” PD-1 。思路迪 / 康宁杰瑞 / 先声药业的恩沃利单抗（ PD-L1 ）于 2021 年 11 月获批上市，是国产首款获批 PD-L1 单抗，同时也是全球首款 PD-L1 皮下注射剂。   在产品临床疗效保障的基础之上，尚未满足临床需求的适应症、便捷的给药方式及多元的支付方式，都将是后来者参与这场商业化竞争的重要武器。 Q 还有一些譬如基石药业、誉衡药业的单抗产品未参与医保谈判，为何有些企业热衷谈判，且年年申请新适应证谈判，但有的企业却不参与医保谈判呢？ 对于药企而言，是否参与国谈还是取决于产品在谈判后是否能产生持续经营的利润。   当前医保谈判及三医联动改革等因素的叠加下，面对已有获批医保的适应症而言，院内竞争已经趋于饱和，企业利润空间逐渐削薄。因此，不同的企业会选择不同的商业化方案。 然而并不是说，非国家医保药品就不能实现很好的市场销售。城市普惠险、中高端医疗保险（含特药险）、创新支付、慈善赠药与重疾商业保险等一系列支付方式都可能帮助患者降低实际治疗费用，推动企业提升药品销量。非医保产品也可以通过各种方式取得可观的销售额，惠及更多患者。 有数据显示， 2019 年中国肿瘤创新药销售额中，基本医保占总体支付金额的比例约为 40% ，自费支付约占 48% ，剩余 12% 则采用的是非医保准入的直接支付方式。   多元的支付方式对未进入医保目录产品的商业化起到重要作用。   伴随着近五年医疗支付改革的渐进，城市普惠险重疾险等保险方案在支付中的占比也在不断增长。 Q 目前我国获批的 PD[L]-1 单抗产品共 14 种，未来随着越来越多产品上市，您如何看待 PD-1 这个内卷的市场？企业应当如何破局？ 国内 PD-1 市场激烈的竞争环境已毋庸置疑。这一市场环境的出现，和中国的医药产业发展、政策引导及医疗体系的变化都密不可分，加之此前出海频频 受阻、医保降价、经销商库存补贴、商业化团队动荡等困境，使 PD-1 市场逐渐内卷情况加剧。在这样的市场环境中， PD-[L]1 的研发企业首先需要关注的仍然是药品本身，相较于 20 世纪初的销售为王，临床数据所代表的药物质量及实际疗效将成为中国创新药物摆脱内卷和降价竞争的关键因素。 当然，本土市场的竞争已经近乎饱和，针对中国患者的大适应症，如肺癌、肝癌、胃癌等，先发企业已纷纷布局。   因此出海或将是中国药企真正实现估值溢价的破局之法。   但信达的折戟之战尚在眼前，   如果希望通过 FDA 申报的模式走出去，对于中国创新药企们，仍需要深耕研发、并对全球的市场竞争有更为深入的理解。国际化申报是目前本土创新企业主要的破局之法，而中美双报是大部分药企自主走出国际化第一步的最优选择。   中美双报将会使中国药企的增大研发回报、提升国际影响力，最终实现估值溢价。   * 本采访刊登于财联社 APP ，记者王俊仙，原文名为《“灵魂砍价”倒计时，国产 PD-1 “硝烟再起”，市场将如何演变？》    （点击文末”阅读原文“即可阅读完整版报道）。

2022 中国大健康产业峰会 11 月 30 日，首届中国（澳门）国际高品质消费博览会暨横琴世界湾区论坛正式召开，论坛由澳门特别行政区政府、广东省人民政府、国务院国有资产监督管理委员会、中央人民政府驻澳门特别行政区联络办公室、中国国际贸易促进委员会指导，南光（集团）有限公司、中华人民共和国商务部外贸发展局、广东省商务厅主办，金沙中国有限公司、南光国际会议展览有限公司承办。 作为上述论坛主题分论坛之一，由南方财经全媒体集团指导， 21 世纪经济报道和 21 世纪新健康研究院主办的“   首届横琴世界湾区论坛生物医药论坛暨 2022 中国大健康产业峰会”隆重举行。    大会围绕“创新高质量发展 加速医药国际化”主题，深度聚焦中国医疗健康行业大变局、湾区生物医药产业集群、创新药企生存与发展、“健康湾区”建设等议题交流研讨，共探未来。弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席活动，并就生物医药创新企业转型升级的挑战和策略发表演讲。   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 毛化首先向大家介绍了 2021 年至 2022 年第三季度中国医药企业在全球的上市情况。据其介绍，中国医疗企业上市的数量一直处于高位，可见企业上市融资的需求一直没有变化。从上市地点来看， 2022 年之前，因 18a 市场的快速发展，港股一直是中国医疗企业上市的首选地， 2022 年，受港股估值回调和交易量低迷的影响，国内医疗企业上市以 A 股居多。此外，今年还有部分市值超 200 亿人民币的企业启动了 GDR 上市，开辟了一条新的上市路径。 随后，毛化分别从 Biotech 的核心挑战及 Biopharma 进阶之路两个方面展开分析。   毛化指出，中国 Biotech 在发展成为 Biopharma 的 4 个阶段中，主要会面临产品同质化、价格竞争激烈和人才流失严重 3 大挑战。 数据显示， 2015 年至 2021 年，中国医药市场投融资金额从 371 亿元上涨至 2,691 亿元，增长超 7 倍，年均复合增长率高达 39.1% 。   “资本市场的热情高涨使得目前中国创新药数量井喷，但中国基础医学研究能力薄弱导致基础研 发能力依然不足。”   毛化进一步解释道，以文献数量为例，中国的文献数量从 2015 年约 4 千篇左右逐年上升至 2021 年约 9 千篇，但跟美国仍有近 6 倍的差距。   基于上述原因，中国 Biotech 企业更倾向于选择较为成熟的靶点，这导致选择的靶点集中度高，药物研发路线同质化严重，且数量众多，但国家药品监督管理局药品审评中心（ CDE ）于 2021 年发布的一则新政有望终结这一现状。 CDE 新政强调抗肿瘤药物研发要以临床价值为导向，应尽量为受试者提供临床实践中最佳治疗方式 / 药物，新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标。   CDE 新政提高了创新药上市门槛，对本土 Biotech 企业的研发实力提出了更多挑战。   毛化表示，中国患者的支付能力受限和医保谈判降价压力影响了企业持续性的盈利能力。 中国医疗支出从 2019 的 6.5 万亿元人民币上涨至 2021 年的 7.6 万亿元，同期美国约为中国的 3.5 倍。中国患者的支付能力相较美国患者差距较大，使得中国医药企业在本土定价相对保守。另一方面，中国医保控费力度大，如泽布替尼中标价降幅为 70.2% ，氟马替尼中标价降幅为 63.1% ，这迫使医药企业只能以降价换销量。在此情况下，多元化和创新的支付模式，以及打造管线梯队将有助于改善这一状况。 Biotech 公司渴望招募专业的高管人才，但如何快速适应企业文化、发挥人才优势并且留住人才，则是另一个关键命题。根据沙利文研究显示， 2019 年开始，中国医药行业高管离职频繁，当年即有 552 名， 2020 至 2022 三年间，平均每年离职高管人数约 300 人。中国生物医药行业对中高端人才的需求不断增大，外加资本大量注入使得薪酬不断堆高，共同导致该行业中高端人才平均跳槽周期从 2019 年的 4.10 年下降至 2022 年的 3.42 年。 毛化指出，由于 Biotech 公司能够走到上市阶段的产品管线本来就不多，一个产品相对完整的商业化生命周期最起码需要 5 年，因此频繁的高管离职对于产品长期的商业化会造成很大的打击。因此，企业需要招聘到认可企业、产品定位，认同企业文化价值的高管，并做好团队搭建和股权激励等相关工作。 如何成为 Biopharma ？毛化将创新药商业化之路归纳概括为“引进来”“抢布局”“走出去”，而企业的商业化能力很大程度上决定了企业能否成为 Biopharma 。 License in 靶点集中，产品同质化严重，过去 3 年内， License in 聚焦抗肿瘤等疾病领域，靶点多见于 CD47 、 LAG-3 、 JAK 、 FGFRs 、 c-Met 等。近年来，药企逐渐认识到产品同质化的风险，开始布局 License in 新靶点，并通过技术授权加强其自身竞争优势。   “License in 已经从「抢进来」转为「挑进来」，面对多种挑战，药企更关注能与公司自身技术实力相结合的产品，以期望打造具有长期壁垒的管线布局。”毛化说道。 目前，中国创新药企业正积极通过自主研发抢占前沿领域。数据显示，中国 Biotech 自研的管线数量几乎是引进的管线数量的三倍，且多个 CAR-T 靶点研究处于世界前沿。 毛化表示，创新药在药品商业化的不同阶段会面临不同的问题，比如前述提及的医保国谈及激烈竞争等，因此创新药企业在药品上市前就需要准备好全生命周期的商业化策略。 随着国内创新药生态环境逐渐构建成熟，生物科技企业不断通过 License-out 交易把国内技术带出去，利用与跨国企业的合作更好地参与全球化竞争。近四年来，中国 license-out 的交易数量已达 300 余次，可见国内研发实力得到显著提升。 License out 模式对中国 Biotech 有降低研发风险、拓宽销售足迹、优化现金流 3 个方面的优势： 1 ）合作双方分摊研发费用，研发能力取长 补短； 2 ）受让方负责海外市场的准入和销售，助力本土药企打破国内销售天花板； 3 ）出让方通过首付款和里程碑付款获得现金补充，提高公司运营现金流。 最后，毛化向在座嘉宾介绍了沙利文医疗团队的咨询业务。沙利文生命科学咨询客户布局广泛，包含了小分子靶向药、基因治疗 & 细胞治疗、抗体药物等领域，近年来沙利文助力了大量生物科技公司登陆港股 18A 和科创板。同时，基于对中国生物科技产业的持续研究，沙利文近期发布多本产业发展蓝皮书，为相关市场关注者提供重要的参考视角。