4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息披露有何重要意义？上市公司ESG信息是否应采取强制披露？应如何进一步完善ESG信披制度？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨我国上市公司ESG信息披露现状及ESG信披制度的未来发展。   4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 根据中国上市公司协会、中证指数有限公司联合发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》显示，从2009年到2021年，披露ESG相关报告的A股上市公司从371家增至1112家，ESG信息披露的主动性逐年上升。 受访专家认为，近年来，监管部门多措并举，上市公司ESG信息披露成绩凸显。不过也存在信披标准不统一等不足之处。加强ESG信息披露，有利于提高公司治理水平，增强可持续发展能力，也将进一步加快推进双碳目标实现。   头部企业ESG信披意识强 自2018年9月底ESG信息披露基本框架确立以来，ESG信息披露发展走上快车道。 近年来，A股头部上市公司ESG信息披露意识明显增强。 据头豹研究院研报数据，沪深300的上市企业的ESG报告披露率在过去10年间逐年上升，由2011年的50.7%逐步上升至2021年的83.3%，远高于A股上市企业整体25.3%的披露率。 “提倡ESG，事实上是希望通过市场手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家产业和经济目标。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 不过，ESG信息披露在发展过程中，也存在一些亟待解决问题。“ESG投资是绿色金融的重要组成部分。对比国际主流信息披露标准，我国整体ESG发展尚未形成统一的ESG披露标准体系，其问题主要体现在整合法规不完善，披露标准不统一等方面。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。 在王昕看来，国内ESG信息披露主要存在以下三方面不足：信披制度不统一，质量参差不齐。第三方审计有待提升，指标覆盖率较低。ESG评估评级缺乏系统性。 此外，关于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露为主。强制性披露是否会成为趋势，引来市场热议。“目前，国内ESG信息披露主要遵循自愿的原则，暂时还未要求到同步国际ESG准则或者强制披露的地步。”陈雳表示，考虑到目前国内ESG信披体系还尚未完善，ESG披露应该更多地依靠市场的力量，促使企业更好地遵守可持续发展的要求，从而使得社会实现可持续发展。 “ESG信息强制披露将成为大势所趋，严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化，海外ESG信息披露已为普遍强制要求。”王昕举例称，德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。亚太地区方面，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都被要求强制披露ESG信息。   ESG赋能企业商业价值 与此同时，监管部门持续促使上市公司加强ESG信息披露，以进一步提高上市公司质量，促进双碳目标实现。 4月15日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》指出，“落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息。” 陈雳分析称，加强ESG信息披露，一方面有利于推动企业更加重视环境保护、内部治理等因素，帮助优化企业自身经营和发展战略，从而提升中长期可持续发展能力。另一方面，随着ESG标准作为投资决策的必备参考指标，ESG赋能企业商业价值，表现较好的上市公司将获得资本市场的长期支持，从而加快做优做强的步伐。 谈及加强ESG信息披露的必要性时，王昕认为，首先，促进上市公司转型。ESG的定期信息披露将促进石油、化工等行业能源结构的优化，推动其低碳减排力度，优化生产过程、提高能源效率，减少污染物排放。其次，增强上市公司责任感。ESG信息披露对企业和利益相关方具有双向促进作用，将帮助企业建立稳健的利益生态圈，助推企业高质量发展，定期信息披露可以倒逼企业增强自身责任感和使命感，从而间接推动双碳目标的实现。 关于如何进一步优化ESG信披体系，王昕表示，上市公司通过增加定量信息的发布并提高披露信息质量，来为投资者提供更有效的ESG相关信息；建立ESG数据库，对ESG信息和数据进行更有效的收集与管理；相关行业的上市公司参与碳交易、投身绿色金融时，需在年报和半年报中提高有关碳排放数据的信息披露数量和质量。 陈雳建议，监管部门需要建立健全金融机构ESG信息披露规则标准，构建金融机构ESG信息披露评价体系，并进一步加强对金融机构信息披露的监管，来促进金融机构全面提升信息披露质量。   *本文转载自《证券日报》，记者为邢萌，原文名为《上市公司ESG信息披露主动性逐年上升 专家认为强制性是大势所趋》。感谢沙利文大中华区执行总监楼磊、分析师傅江裕为本次采访提供支持。   沙利文洞见·延展阅读 Q：当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？存在哪些不足？ A：现状： 1.A股上市公司ESG披露量提升，披露率平稳且有较大提升空间。 据申万宏源统计，2014年以来我国A股ESG报告披露率稳定在约25%。披露数量从2014年的615家左右上升到2021年的1159家。据Wind统计，2021年我国A股上市公司共披露1159份ESG报告，占2021年A股上市公司总数（4684家）的24.74%，其中2021年上交所上市公司ESG披露占比为33.56%，深交所上市公司披露占比为18.56%。根据智通财经，截止至2021.12.31，H股上市公司中独立发布ESG报告的占比为52.2%；根据商道纵横，截止至2021.7.31已于港交所披露易（HKEX News）登载ESG信息的公司占比为93.8%。 2.ESG披露情况行业分布不均。 据Wind统计，2021发布ESG报告数量排名前5的行业分别是医药、电力及公共事业、基础化工、电力设备及新能源与电子行业，披露数量分别为90、79，74，63，62家。医药行业高披露数量主要与疫情有关，其他多集中于高排放行业。而金融行业、食品饮料、轻工等行业的披露数量较少。 不足：1.第三方审计待提升，指标覆盖率低。 根据中国ESG研究，截止至2020.5，沪深300范围内发布的ESG报告仅有12%经过第三方审计。同时已披露的报告中指标层面覆盖率低，2020年对于社会指标和环境指标的披露率分别为35.4%和49.2%，且社会信披多为定性描述。 2.ESG信息披露制度不统一，质量参差不齐。 各企业命名不统一，如企业社会责任报告、企业可持续发展报告、企业影响力报告等。披露形式部分独立刊发部分集成于年报或季报中，没有明确的ESG信息披露制度与框架。 3.ESG评估评级缺乏系统性。 目前国外许多机构在研究开发ESG指标体系，如MSCI ESG系列指数、FTSE4Good系列指数、The Dow Jones可持续发展系列指数等。但我国研究结果大多仅针对环境、社会和公司治理中的单项因素，缺乏对国情的结合。同时各机构的指标、权重设置均不相同。   Q：近年来，监管部分推进上市公司加强ESG信息披露，对于提高上市公司质量有何积极意义？ A： ESG兴起有深刻的社会政治原因，它在政府干预最小化的前提下，激励企业承担更多的社会责任，在面临日益严峻的气候变化、环境污染、贫富差距等挑战面前展现企业完善且充分的应对措施。ESG评价体系的目的是让企业在追求利润最大化过程中所造成的“外部性”尽可能“内部化”为企业的成本，实质上是在重新定义企业与市场的边界。提倡ESG事实上是希望通过市场的手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家设定的产业和经济目标。 公司的ESG信息对上市公司价值所产生的积极影响会体现在系统性风险的降低（如CAPM模型中β系数的相对下降）和非系统性风险状况的改善（如盈利能力的提升）。虽然ESG框架在很大程度上强调创造可持续的财务业绩，但它也推动投资者和企业将重点放在了明确的预测调整或情景分析上，通过识别或量化潜在的财务以及非财务因素，进而减轻未来的各类风险。   Q：从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息是否应采取强制披露？ A： 目前中国证监会基于自愿基础进行ESG披露要求，还未采取强制披露，但强制披露是未来大势所趋。 1.在海外ESG信披已为强制要求。 德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。英国规定从2022年4月起，超过 1300 家在该国注册的大公司和金融机构必须披露与气候相关的财务资讯，成为G20 集团中首个强制大企业按 TCFD 作气候披露的国家。亚太地区，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都强制披露ESG信息，香港交易所要求上市公司2020年7月后强制披露ESG相关报告，2021年，港交所对《企业管治守则》及相关《上市规则》条纹进行了修订，修订的终点为公司管治议题部分，涉及到了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。 2.严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化。 根据IPCC第六次评估报告结论，气候变暖由人类活动造成，同时全球气候系统经历着快速而广泛的变化，且部分变化已无法逆转。在所有排放情景下，全球升温都将至少达到1.5℃。这迫使全球各国更加严肃对待全球气候变化问题，强制企业进行ESG气候披露。

沙利文洞见 4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息披露有何重要意义？上市公司ESG信息是否应采取强制披露？应如何进一步完善ESG信披制度？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨 我国上市公司ESG信息披露现状及ESG信披制度的未来发展。 证券日报 4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。   根据中国上市公司协会、中证指数有限公司联合发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》显示，从2009年到2021年，披露ESG相关报告的A股上市公司从371家增至1112家，ESG信息披露的主动性逐年上升。   受访专家认为，近年来，监管部门多措并举，上市公司ESG信息披露成绩凸显。不过也存在信披标准不统一等不足之处。加强ESG信息披露，有利于提高公司治理水平，增强可持续发展能力，也将进一步加快推进双碳目标实现。   头部企业ESG信披意识强 自2018年9月底ESG信息披露基本框架确立以来，ESG信息披露发展走上快车道。   近年来，A股头部上市公司ESG信息披露意识明显增强。据头豹研究院研报数据，沪深300的上市企业的ESG报告披露率在过去10年间逐年上升，由2011年的50.7%逐步上升至2021年的83.3%，远高于A股上市企业整体25.3%的披露率。   “提倡ESG，事实上是希望通过市场手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家产业和经济目标。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 不过，ESG信息披露在发展过程中，也存在一些亟待解决问题。“ESG投资是绿色金融的重要组成部分。对比国际主流信息披露标准，我国整体ESG发展尚未形成统一的ESG披露标准体系，其问题主要体现在整合法规不完善，披露标准不统一等方面。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。   在王昕看来，国内ESG信息披露主要存在以下三方面不足：信披制度不统一，质量参差不齐。第三方审计有待提升，指标覆盖率较低。ESG评估评级缺乏系统性。 此外，关于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露为主。强制性披露是否会成为趋势，引来市场热议。“目前，国内ESG信息披露主要遵循自愿的原则，暂时还未要求到同步国际ESG准则或者强制披露的地步。”陈雳表示，考虑到目前国内ESG信披体系还尚未完善，ESG披露应该更多地依靠市场的力量，促使企业更好地遵守可持续发展的要求，从而使得社会实现可持续发展。   “ESG信息强制披露将成为大势所趋，严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化，海外ESG信息披露已为普遍强制要求。”王昕举例称，德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。亚太地区方面，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都被要求强制披露ESG信息。 ESG赋能企业商业价值 与此同时，监管部门持续促使上市公司加强ESG信息披露，以进一步提高上市公司质量，促进双碳目标实现。   4月15日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》指出，“落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息。”   陈雳分析称，加强ESG信息披露，一方面有利于推动企业更加重视环境保护、内部治理等因素，帮助优化企业自身经营和发展战略，从而提升中长期可持续发展能力。另一方面，随着ESG标准作为投资决策的必备参考指标，ESG赋能企业商业价值，表现较好的上市公司将获得资本市场的长期支持，从而加快做优做强的步伐。   谈及加强ESG信息披露的必要性时，王昕认为，首先，促进上市公司转型。ESG的定期信息披露将促进石油、化工等行业能源结构的优化，推动其低碳减排力度，优化生产过程、提高能源效率，减少污染物排放。其次，增强上市公司责任感。ESG信息披露对企业和利益相关方具有双向促进作用，将帮助企业建立稳健的利益生态圈，助推企业高质量发展，定期信息披露可以倒逼企业增强自身责任感和使命感，从而间接推动双碳目标的实现。   关于如何进一步优化ESG信披体系，王昕表示，上市公司通过增加定量信息的发布并提高披露信息质量，来为投资者提供更有效的ESG相关信息；建立ESG数据库，对ESG信息和数据进行更有效的收集与管理；相关行业的上市公司参与碳交易、投身绿色金融时，需在年报和半年报中提高有关碳排放数据的信息披露数量和质量。 陈雳建议，监管部门需要建立健全金融机构ESG信息披露规则标准，构建金融机构ESG信息披露评价体系，并进一步加强对金融机构信息披露的监管，来促进金融机构全面提升信息披露质量。   沙利文洞见·延展阅读   Q：当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？存在哪些不足？   A：现状： 1.A股上市公司ESG披露量提升，披露率平稳且有较大提升空间。 据申万宏源统计，2014年以来我国A股ESG报告披露率稳定在约25%。披露数量从2014年的615家左右上升到2021年的1159家。据Wind统计，2021年我国A股上市公司共披露1159份ESG报告，占2021年A股上市公司总数（4684家）的24.74%，其中2021年上交所上市公司ESG披露占比为33.56%，深交所上市公司披露占比为18.56%。根据智通财经，截止至2021.12.31，H股上市公司中独立发布ESG报告的占比为52.2%；根据商道纵横，截止至2021.7.31已于港交所披露易（HKEX News）登载ESG信息的公司占比为93.8%。   2.ESG披露情况行业分布不均。 据Wind统计，2021发布ESG报告数量排名前5的行业分别是医药、电力及公共事业、基础化工、电力设备及新能源与电子行业，披露数量分别为90、79，74，63，62家。医药行业高披露数量主要与疫情有关，其他多集中于高排放行业。而金融行业、食品饮料、轻工等行业的披露数量较少。   不足：1.第三方审计待提升，指标覆盖率低。 根据中国ESG研究，截止至2020.5，沪深300范围内发布的ESG报告仅有12%经过第三方审计。同时已披露的报告中指标层面覆盖率低，2020年对于社会指标和环境指标的披露率分别为35.4%和49.2%，且社会信披多为定性描述。   2.ESG信息披露制度不统一，质量参差不齐。 各企业命名不统一，如企业社会责任报告、企业可持续发展报告、企业影响力报告等。披露形式部分独立刊发部分集成于年报或季报中，没有明确的ESG信息披露制度与框架。   3.ESG评估评级缺乏系统性。 目前国外许多机构在研究开发ESG指标体系，如MSCI ESG系列指数、FTSE4Good系列指数、The Dow Jones可持续发展系列指数等。但我国研究结果大多仅针对环境、社会和公司治理中的单项因素，缺乏对国情的结合。同时各机构的指标、权重设置均不相同。   Q：近年来，监管部分推进上市公司加强ESG信息披露，对于提高上市公司质量有何积极意义？   A： ESG兴起有深刻的社会政治原因，它在政府干预最小化的前提下，激励企业承担更多的社会责任，在面临日益严峻的气候变化、环境污染、贫富差距等挑战面前展现企业完善且充分的应对措施。ESG评价体系的目的是让企业在追求利润最大化过程中所造成的“外部性”尽可能“内部化”为企业的成本，实质上是在重新定义企业与市场的边界。提倡ESG事实上是希望通过市场的手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家设定的产业和经济目标。   公司的ESG信息对上市公司价值所产生的积极影响会体现在系统性风险的降低（如CAPM模型中β系数的相对下降）和非系统性风险状况的改善（如盈利能力的提升）。虽然ESG框架在很大程度上强调创造可持续的财务业绩，但它也推动投资者和企业将重点放在了明确的预测调整或情景分析上，通过识别或量化潜在的财务以及非财务因素，进而减轻未来的各类风险。   Q：从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息是否应采取强制披露？   A： 目前中国证监会基于自愿基础进行ESG披露要求，还未采取强制披露，但强制披露是未来大势所趋。   1.在海外ESG信披已为强制要求。 德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。英国规定从2022年4月起，超过 1300 家在该国注册的大公司和金融机构必须披露与气候相关的财务资讯，成为G20 集团中首个强制大企业按 TCFD 作气候披露的国家。亚太地区，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都强制披露ESG信息，香港交易所要求上市公司2020年7月后强制披露ESG相关报告，2021年，港交所对《企业管治守则》及相关《上市规则》条纹进行了修订，修订的终点为公司管治议题部分，涉及到了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。   2.严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化。 根据IPCC第六次评估报告结论，气候变暖由人类活动造成，同时全球气候系统经历着快速而广泛的变化，且部分变化已无法逆转。在所有排放情景下，全球升温都将至少达到1.5℃。这迫使全球各国更加严肃对待全球气候变化问题，强制企业进行ESG气候披露。   *本文转载自《证券日报》，记者为邢萌，原文名为《上市公司ESG信息披露主动性逐年上升 专家认为强制性是大势所趋》。感谢沙利文大中华区执行总监楼磊、分析师傅江裕为本次采访提供支持。

沙利文洞见 4月11日，世界卫生组织官网发布的一篇名为“1剂人乳头瘤病毒（HPV）疫苗可有效预防宫颈癌”的新闻稿引发关注。受消息影响，4月14日，相关个股震荡下跌。主营代理默沙东HPV疫苗的智飞生物、首家国产HPV疫苗厂商万泰生物，以及其二价HPV疫苗于今年3月刚刚获批的沃森生物股价分别下跌14.19%、9.46%和3.08%。 该事件是否会改变中国hpv的接种计划？ 对相关企业和行业会产生怎样的影响？目前国家卫健委正在对HPV疫苗接种纳入国家免疫规划进行统筹研究，逐步推广适龄人群HPV疫苗接种。一旦列入免费规划，HPV是否会面临价格直降，影响企业收益？ 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区医疗行业分析师杨天心接受蓝鲸财经采访，共同探讨HPV赛道未来的发展。 HPV疫苗只需一针？保护力被证明与供应不足背后是条热门赛道 , 弗若斯特沙利文 , 8分钟 蓝鲸财经 4月11日，世界卫生组织官网发布的一篇名为“1剂人乳头瘤病毒（HPV）疫苗可有效预防宫颈癌”的新闻稿引发关注。   事件发酵，受消息影响，4月14日，相关个股震荡下跌。主营代理默沙东HPV疫苗的智飞生物、首家国产HPV疫苗厂商万泰生物，以及其二价HPV疫苗于今年3月刚刚获批的沃森生物股价分别下跌14.19%、9.46%和3.08%。截至4月18日收盘，智飞生物延续下跌2.16%，万泰生物上涨2.18%，沃森生物则上涨8.72%。   中国HPV的接种计划是否会改变？对相关企业和行业的影响几何？ HPV疫苗可只打一针? 事件起因于4月11日，世卫组织官网发布的新闻稿中指出，4月4日至4月7日，世卫组织免疫战略咨询专家组（SAGE）召开会议，对1剂次人乳头瘤病毒（HPV）疫苗接种的证据进行了审议，得出的结论是：单剂量HPV疫苗即可提供可靠的保护，与2剂或3剂的接种方案效果相当。   SAGE建议采用以下免疫程序：9-14岁女性（最优先人群）接种1剂次或2剂次；15-20岁女性接种1剂次或2剂次；21岁以上女性接种2剂次（间隔6个月）。   不过新闻稿中也指出：SAGE的新建议是基于对HPV疫苗引入免疫规划缓慢，以及总体人口尤其是在较贫穷国家覆盖率低的担忧。单剂次接种的成本更低、占用资源更少，且更容易管理。   世卫组织助理总干事Nothemba (Nono) Simelela指出，“我坚信消除宫颈癌是可能的。2020年，世卫组织发起了消除宫颈癌倡议，这项单剂建议有可能让我们更快地实现到2030年，让90%的女孩在15岁之前接种疫苗的目标。”   国内单针HPV推行可能性或较低 WHO关于HPV的推荐是否会影响我国HPV疫苗的接种，对此，北京大学人民医院妇产科教授魏丽惠指出，“我国HPV疫苗接种刚刚开始，至今覆盖率不高，目前仅有在临床试验中的数据，还缺乏我国真实世界的研究数据。作为全球只接种1剂次HPV疫苗有证据推荐，我认为在中国推荐实施还需要积累更多证据。”   据魏丽惠介绍，目前，我们仍然按照国家药监局批准说明书里的接种方案，推荐三剂次的接种方案，国产二价疫苗在9-14岁接种二剂次的方案。   太平洋证券的研报指出，“国内单针HPV推行可能性很小。”   研报指出，国内HPV单针法被药监接纳可能性较低。从国内国家药品监督管理局对于WHO的关于HPV方面的建议的历史采纳情况来看，单针法的被接纳可能性低，主要原因是其保护力没有得到充分证明。从历史角度来看，WHO在葛兰素史克和默沙东上市两款HPV疫苗后，曾建议以持续感染数据来替代宫颈癌的癌前病变Ⅱ级（CINⅡ）作为临床终点。建议的目的在于可以减少HPV疫苗临床试验的时间。但是中国药监出于对于安全性和保护力考虑，坚持以CINⅡ为临床终点（2价HPV），从而可以切实保证疫苗的保护效果。从这个角度而言，单针法被接纳的可能性低。 沙利文大中华区医疗行业分析师 杨天心 沙利文分析师杨天心表示，疫苗的免疫程序需要大量、长期的临床实验数据作为支撑，其变更意味着需要再次进行临床试验、数据分析及注册手续，这将花费不少的时间，在此之前，各HPV疫苗仍将继续按照目前获批的免疫程序进行接种。不过未来，不排除现有厂家对免疫程序进行变更或新厂家以更少剂次的免疫程序获批上市。 对于此次事件，万泰生物公告回应：在目前国家药监政策下，如进行接种剂次等变更，需要履行一系列临床、数据支持及注册变更手续，需要一定时间，短期内对公司的经营业绩没有重大影响。   智飞生物也表示，目前中国境内上市的四价和九价HPV疫苗免疫程序为三剂次，该方案是基于中国境内临床研究数据获批的适应症。   目前HPV疫苗供应不足 截至目前，中国国内上市的HPV疫苗共有5款，分别是葛兰素史克的二价HPV疫苗、默沙东的四价HPV和九价HPV疫苗、万泰生物的二价HPV疫苗和沃森生物二价HPV疫苗，后两家企业是中国本土企业。而智飞生物是默沙东的四价HPV和九价HPV疫苗国内的独家代理商。   “目前，中国HPV疫苗市场处于供不应求的状态，换言之，即使按照适龄女性只接种一针计算，目前的疫苗供应量仍然是严重不足的，而这还是尚未将男性考虑进来的结果。”杨天心说。 据国信证券研报披露，国内9岁到45岁适龄女性约3.6亿人(城市适龄女性约1.2亿人)，从2017年国内引进HPV产品至今，批签发总量约6500万支，折合约2000万人份，整体人群渗透率约5.5%(城市适龄女性渗透率约16.5%)处于低位。   杨天心指出，“一针法”并未否认三针效果强于一针，因此即使未来更少剂次的免疫程序获批上市，部分有条件的人群还是会选择接种三针，就像二价HPV疫苗已经能避免70%的宫颈癌，但大多数有条件的人还是愿意接种九价HPV疫苗一样。因此，“一针法”对于企业的产能布局和规划影响有限，各家企业仍然需要尽可能提高产能以满足庞大的市场需求。 进入免疫规划有助快速拉动企业营收 值得注意的是，去年2月，国家卫健委“对十三届全国人大三次会议第8996号建议的答复”中提到，对HPV疫苗接种纳入国家免疫规划进行统筹研究，逐步推广适龄人群HPV疫苗接种。   有市场人士担心，一旦列入免费规划，HPV是否会面临价格直降，影响企业收益？   事实上，2021年以来，越来越多的城市与省份出台了免费接种国产二价HPV疫苗（厦门万泰的馨可宁）的相关政策，包括内蒙古鄂尔多斯、福建厦门、四川成都、山东济南、江苏无锡、广东、海南全省等。根据疫苗提供方万泰生物的相关财报，馨可宁在2020年的销售收入仅为8.7亿元，2021年则高速增长，达到57.5亿元。   杨天心指出，“按照目前中国HPV疫苗供不应求的状况来看，只要企业的产能跟上，进入免疫规划对于企业而言并不会影响收益，反而能够快速拉动企业营收。”   “此次WHO SAGE（免疫领域战略咨询专家组）提出‘一针法’的出发点更多的是在于将有限的产能分配给更多的女性、推动全球HPV疫苗接种进程，这同时也体现了WHO对于HPV疫苗的重视。”杨天心认为，基于此，HPV赛道未来仍将会是热门赛道之一，急需更多能够提供HPV疫苗的企业加入，共同提高产能，以造福中国乃至全球需要疫苗接种的人群。 *本文转载自蓝鲸财经，作者为屠俊，原文名为《HPV疫苗只需一针？保护力被证明与供应不足背后是条热门赛道》。

沙利文洞见 近日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》(以下简称《办法》)，明确“禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。”该《办法》将于2022年5月1日起施行。与《办法》一同发布的，还有国家烟草专卖局发布的《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）。4月8日，《人民日报》发文，以强监管规制电子烟。 严格的合规要求会对行业发展的短期和长期带来怎样的影响？把电子烟作为烟草监管，是否会影响主要企业的线下专卖店扩张？二次征求意见稿中对尼古丁含量和浓度都有明确限制，这样的限制是否有会助于企业研发能力的提高？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力日前接受Tobacoo Journal International（TJI）采访，共同探讨强监管下电子烟行业的未来发展方向。   国际烟草杂志 Q：国家最近出台的两个征求意见都意在规范电子烟行业。严格的合规要求会对行业发展的短期和长期带来怎样的影响？对于Startup 来说，是否会导致融资的难度增加？   向威力： 严格的合规要求短期来看对行业的影响主要体现在以下方面：   1) 税收增长致使电子烟企业成本提升，提高行业准入门槛 首先，中国烟草每年有将近万亿的税收，若电子烟按照卷烟征税，其成本将显著提升，成本的增加将部分转嫁到消费者，电子烟终端售价将可能提升。其次，在行业规范出台前，电子烟仅按普通消费品征税，税率带来的负担较低。未来电子烟的合规化对于小规模从业者而言，将面临较大挑战，税收会提高企业准入行门槛及资本需求。   2) 线下门店规范化，短期内对线下渠道影响较大 在电子烟监管条例出台前，大多数电子烟店主并未办理烟草销售许可证，电子烟线下销售难以做到有效监管。从短期来看，新规增加了电子烟品牌渠道发展的不确定性，可能会出现大量线下门店闭店整改现象，从而可能会对国内电子烟市场产生短期的影响。未来电子烟销售门店在新规的指引下，将更加规范化运营。   3) 行业小型玩家出清，技术门槛提高；头部企业开始拓展更多海外市场 国内电子烟行业近两年发展迅速，监管条例不明晰，准入门槛低，行业玩家众多，一些非头部企业的产品质量良莠不齐。短期内，大量小规模、不规范的企业将被淘汰，政策的出台必然加速对小品牌的淘汰清退。市场对产品的技术门槛要求有显著提高，同时也将促使部分电子烟行业龙头企业尝试转向开辟更多的国外市场。   从中长期来看，电子烟监管条例的提出对于建立健康行业发展机制、推动电子烟行业有序发展具有积极作用。中国电子烟行业环境需要规范和标准，野蛮发展带来的行业乱象将会在政策的影响下有所转变，不合规的产品和品牌会加速淘汰清退，最终有助于中国电子烟行业的长久发展。随着电子烟政策监管稳定推进，行业会进入快速增长期，既能起到保护未成年人健康、保证国家税收的作用，又能保持我国在这一领域的国际竞争力。   电子烟有其特殊性，监管政策只是为了让行业规范，并非要扼杀整个行业，相反还会促进行业良性发展。中国有约3亿的烟民，但2020年中国电子烟渗透率仅约为2.1%，电子烟行业在中国仍有巨大的投资空间。电子烟监管政策的出台，从长期来看是规范行业健康发展、提升行业良性竞争的必然举措。对于新兴企业融资来说，投资人也将从可持续发展的角度来发现企业的市场前景，具有技术研发能力、稳定的产品供应能力、合规及产品布局优势的企业将吸引更多的资本涌入。 Q：把电子烟作为烟草监管，是否会影响主要企业的线下专卖店扩张？   向威力： 目前销售电子烟商家目前不需要办理烟草专卖许可证。但是按照烟草专卖法的规定，若没有办理烟草专卖许可证，就不能进行烟草经营和销售。线下专卖店的扩张的受影响程度将根据电子烟监管政策的实施范围而决定。   当前主要企业的线下渠道已经相对完备，未来电子烟销售网络将有望进一步拓展至各大超市、烟酒店等拥有烟草经营许可证的门店统一配货销售，届时电子烟线下市场将被重新洗牌，不合规的私人卖家将被市场清退。   Q：电子烟国标意见稿中对尼古丁含量和浓度都有明确限制，这样的限制是否有会助于企业研发能力的提高？   向威力： 我们了解到电子烟国标意见稿对雾化物中的尼古丁含量浓度和含量进行了限制，其中烟碱（尼古丁）浓度应不高于20 mg/g，烟碱（尼古丁）总量不应高于200 mg。目前国内市场上一定比例的电子烟产品均超过意见稿中的浓度限制。短期内来，对于电子烟中尼古丁含量的浓度进行更严格的管控势必会淘汰一系列浓度含量不达标准的电子烟产品。   因此烟油中尼古丁含量的限制将对企业的供应链及生产成本控制要求提高，上游供应链管理和生产质保体系将成为未来新型烟草企业的核心竞争力之一。这将进一步推动企业提高自身研发能力，优先布局烟油技术的企业将具备更大优势。   Q：深圳有许多电子烟企业的市场不在国内，那么中国的法规出台对他们的业务而言是否也有影响？   向威力： 深圳作为世界电子烟基地，目前全球超过90%的电子烟产业在深圳生产代工。欧美等国为全球最大的电子烟市场，也是深圳电子烟代工厂的主要出口国。目前国外电子烟监管政策日渐趋严，深圳电子烟企业将不得不申请相关认证、提高产品标准来应对不同国家的监管政策。中国的法规出台对以海外市场为主的深圳电子烟企业影响有限。今年3月11日，国家烟草专卖局发布了《电子烟管理办法》，并规定：从5月1日起，禁止销售除烟草口味以外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。这意味着，中国电子烟行业迎来强监管，水果等口味电子烟产品将退出市场，未来市场将迎来进一步整合。   中国的法规出台将电子烟产业平稳发展纳入法治化规范化轨道，全球电子烟份额较大的主要国家和地区包括，欧洲、美国和韩国均对电子烟出台明确的政策指引和监管措施。随着电子烟国标意见稿后期的落地，将有利于注重产品品质的电子烟企业，未来电子烟企业将在合规、技术等方面展开竞争。

沙利文洞见 4月6日0-24时，我国本土新增新冠肺炎确诊病例1284例，本土新增无症状感染者21711例。其中，上海新增本土确诊病例322例和无症状感染者19660例；截至目前，上海本轮疫情累计报告阳性感染者超10万例。 对于国内此轮疫情的高发，开发出能够应对新冠的抗病毒药物已经刻不容缓。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区医药行业分析师徐潮接受《第一财经》采访，共同探讨各大药企新冠肺炎药物的研发现状。 第一财经 4月5日，我国本土新增新冠感染人数首次突破2万例，其中本土新增确诊病例1383例，本土新增无症状感染者19089例。   同日，上海新增新冠感染人数逼近2万例；3月以来，上海疫情报告感染者数量即将突破10万例大关（最新数据：已超10万例）。   对于国内此轮疫情的高发，开发出能够应对新冠的抗病毒药物已经刻不容缓。4月6日，开拓药业公布了其新冠口服药普克鲁胺治疗新冠轻中症的全球多中心临床数据结果，为国内新冠小分子药的研发带来希望。   截至4月6日收盘，开拓药业港股股价上涨超过100%；腾盛博药和三叶草生物港股股价也上涨超过10%。 从开拓药业公布的普克鲁胺三期全球多中心临床试验的关键数据结果来看，对于730名接受至少1天治疗的患者，普克鲁胺与对照组相比降低了50%的住院或死亡风险；对于693名接受超过7天治疗的患者，普克鲁胺与对照组相比降低了100%的住院或死亡风险。   不过上述研究数据仍然较为初步，并遇到临床研究数据样本量不足等挑战。开拓药业方面向第一财经记者回应称：“详细数据正在整理中，将考虑通过发表文章或者大会投稿的方式披露。” 沙利文大中华区医药行业分析师 徐潮 “辉瑞Paxlovid、默沙东Molnupiravir已陆续获批，期待国产新冠口服药早日惠及患者。目前国内连花清瘟胶囊、金花清感颗粒等可用于新冠治疗，新冠特效药有腾盛博药的安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法获批，多款中和抗体疗法和口服新冠治疗药物正处于临床试验阶段。”研究机构沙利文医药行业分析师徐潮对第一财经记者表示。 在《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》中，已经将辉瑞小分子新冠口服药Paxlovid和腾盛博药的单克隆抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液写入。目前包括君实生物在内的生物科技公司也都在研发相关的新冠抗体药，并在国内寻求临床和上市。   毕马威中国生命科学行业主管合伙人于子龙对第一财经记者表示，目前新冠治疗药物研发主要有3条技术路线，包括阻断病毒进入细胞内药物（多为抗体药物）、抑制病毒复制类药物（多为小分子药物）以及调节人体免疫系统类药物（中药方药等）。开拓药业的口服药普克鲁胺属于小分子药物。   “随着辉瑞Paxlovid小分子新冠口服药在中国上市，小分子药物持续升温，长期来看将推动该领域内各项新兴技术的发展，包括人工智能、PROTAC、分子胶等。”于子龙对第一财经记者表示。   国内新冠小分子药物三期临床研究也正在进行中。上个月，君实生物等研发的新冠抗病毒小分子药物VV16启动三期临床，在中重度新冠肺炎受试者中进行，已完成首例患者入组及给药。   “新冠药物研发带来的后续大量的生产订单对产能提出了更高的要求。”于子龙对第一财经记者表示，“受益于CDMO企业的快速生产，一款药物成功研发所需要的时间比过去可大幅缩短，为人类抵抗疾病带来机会。因此，在不远的未来，CDMO业态会被看好。”   他还表示，从长远来看，新冠带来的本土生产技术持续提升，从而在全球突发事件中将具有更强的应变能力、更稳定的供应链体系和更高效的交付效率。 *本文转载自《第一财经》，作者为钱童心，原文名为《国内本土单日新增感染首破2万例，多种路线新冠药物开发提速》。

防护手套行业大会暨上下游供需交流会   2024年全球防护手套市场份额依然处于动荡期，企业市场操盘风险仍存，如何保持市场现有份额，力争降本增效以便保证新客户订单的延续性，同时提升自身产品质量、成本价格控制、自身产品多元化发展成为企业竞争的关键因素。   在此背景下，3月20日至3月21日，由隆众资讯主办的防护手套行业大会暨上下游供需交流会在山东淄博顺利举办。会议聚集百余家防护手套相关企业到场，为防护手套产品提供行业供需交流平台、权威技术大咖分享以及多维度解析全行业发展情况，聚焦行业热点，研判行业态势，共谋行业健康发展之路。   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区咨询顾问牟启迪受邀出席会议，并就《一次性手套市场现状及发展趋势》发表演讲。 沙利文大中华区咨询顾问 牟启迪   牟启迪就一次性手套全球市场、出口市场及产销环境分别做了简要分析。她表示，疫情时期不断变异的毒株导致新冠疫情反复，用于长期护理和紧急救护的一次性手套需求显著增加。疫情防控政策改变后，市场需求相对减弱，但呈现长久性增长。 预计未来供需矛盾随产能释放而缓和，市场售价回归理性，销售收入长期来看保持乐观方向。   就国内市场而言，随着新冠疫情影响逐步消退，以英科医疗、蓝帆医疗及中红医疗为首的中国头部一次性医疗手套企业的营收和净利率水平受到短期影响，医疗手套市场供需关系逐渐趋于平稳。   随着创新产品的推出、居民卫生与自我保护意识提升和应用场景的拓展，一次性手套将迎来新的增长机遇。首先，头部企业通过构建全球化研发体系、与院端等机构合作攻克新材料新技术难题，推出不断迭代的创新型产品挖掘出更多市场空间，打造高端化、差异化的产品体系与矩阵。而后疫情时代，受居民提升的卫生与自我保护意识、市场教育等因素影响，需求增量部分有望在未来数年来内沉淀为长期性增量。同时，食品安全、高精密制造行业对安全性和洁净度的要求日益提高，这些行业的崛起，也将使得一次性手套在这些领域得到广泛应用。   纵观全球来看，随着一次性医疗手套的需求增加，全球一次性医疗手套价格在2021年第一季度到达了顶峰。其中，马来西亚是全球一次性手套的主要生产国和橡胶手套最大出口国。2022年至2023年，自2021年12月1日起，美国对中国进口医用手套征收7.5%的关税，非医用手套征收28%的关税，导致马来西亚一次性手套销量不断增长。然而，在疫情后期市场竞争激烈的背景下，中国厂商凭借生产成本、供应链优势对马来西亚头部企业生产经营水平造成冲击。同时中国厂商在技术水平、产品资质认证中具有显著优势，利于抢占未来更多的全球市场份额。   从全球需求量来看，一次性手套市场仍具有良好的成长性。新冠疫情的爆发带来一次性手套短期需求的激增。而后疫情时代，手套市场经历短期调整期， 2022年全球一次性手套需求较2021年和2020年有所下滑，预计2023年左右将恢复正向增长。此外，国内手套市场和海外相比仍隐藏着较大的开拓空间。 当前，国内人均手套消耗量远低于全球平均水平。国内人均年度医用手套使用量仅为9只，而全球拥有最多人均手套使用量的荷兰已可达每人每年317只，是中国的约35倍，这反映了全球手套消费的不平等。 随着强劲的经济发展、人口增长和对卫生重要性的认识日益增强，菲律宾、中国和印度尼西亚等发展中国家预计将在中短期内为日益增长的全球手套消费做出越来越大的贡献。   牟启迪指出，中国正处于一次性手套行业快速成长阶段，出口国际市场有利于带动区域以及全产业链的发展、符合国家“健康中国”的顶层设计、利于实现国内国际双循环，提高全球价值链位置。一方面，手套产业前景依旧可观。在疫情防控政策调整后的2022年，来自海外市场的需求仍然不减，丁腈手套出口量仍是疫情前的几倍。通过政策鼓励、技术迭代等方式，手套产业已成为区域型支撑产业，带动全产业链的发展。另一方面，国内丁腈手套出口价格与马来西亚手套售价相比存在较大优势。领先企业通过在国内外建立原材料供应地，打通产业链形成原材料稳定供应，通过完整的生产制造体系、丰富且物美价廉的产品体系，进一步强化国际竞争优势，推动国内国际双循环新发展格局，在世界竞争格局中发挥举足轻重的作用。   近三年全球卫生事件爆发，使得人们对一次性手套的需求呈现爆发式增长。伴随原材料价格上涨、产能缺乏，一次性手套平均售价一度急升。随着全球防疫进入常态化，一度紧俏的一次性手套供应逐步得到改善，开始出现供大于求的新局面，一次性手套平均售价创下历史新高后，逐步回归理性区间。牟启迪认为，手套市场因产能扩张和需求逐渐回归稳定状态，市场面临阶段性供大于需的局面，目前部分渠道销售价格已接近疫情前水平。而今年来原材料价格的相对稳定，也有利于全球手套企业生产成本的控制和盈利水平的持续稳定。

华为于2022年3月28日在深圳召开2021年年度报告发布会，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称：“沙利文”）大中华区分析师作为特邀嘉宾参与了此次发布会。 据华为2021年年报显示，华为整体经营稳健，实现全球销售收入6,368亿元人民币，净利润1,137亿元人民币，同比增长75.9%。面向未来，华为持续加大研发投入，2021年研发投入达到1,427亿元人民币，占全年收入的22.4%，十年累计投入的研发费用超过8,450亿元人民币。 图片来源：华为官网   华为轮值董事长郭平指出：“公司整体经营情况符合预期，运营商业务表现稳定，企业业务稳健增长，终端业务快速发展新产业，生态建设进入快车道。” 华为首席财务官孟晚舟表示：“我们的规模变小了，但我们的盈利能力和现金流获取能力都在增强，公司应对不确定性的能力在不断提升。”得益于主营业务的盈利能力提升，2021年华为经营现金流有较大增长，达到597亿元人民币；资产负债率降低到57.8%的水平，整体的财务结构的韧性和弹性都在加强。   图片来源：华为官网   2021年，在运营商业务领域实现销售收入2,815亿元人民币。华为助力全球运营商部署了领先的5G网络，据第三方报告显示，在瑞士、德国、芬兰、荷兰、韩国、沙特等13个国家，华为承建的5G网络用户体验均为最佳。华为和运营商、合作伙伴一起，累计签署了3,000多个5G行业应用商用合同，5G在制造、矿山、钢铁、港口、医疗等行业规模商用。 数字化转型浪潮下，华为企业业务取得快速增长，实现销售收入1,024亿元人民币。面向政府、交通、金融、能源以及制造等重点行业，华为发布了11大场景化解决方案，成立了煤矿、智慧公路、海关和港口等军团，整合资源高效服务客户。全球700多个城市、267家世界500强选择华为开展数字化转型，服务与运营伙伴数量增长到6000多家。 终端业务坚持以消费者为中心，构建万物智联、亿亿连接的全球生态, 为全球消费者带来全场景智慧生活体验，实现销售收入2,434亿元人民币。智能穿戴、智慧屏、TWS耳机及消费者云服务均实现持续增长，其中可穿戴设备和智慧屏业务收入同比增长超过30%。搭载HarmonyOS的华为设备超过2.2亿台，成为全球发展速度最快的移动终端操作系统。 在过去的一年中，华为秉承开放、协作、利他的理念，着力打造繁荣的欧拉、昇思、鸿蒙生态，超过800万开发者采用华为开放的平台、开源的软件及丰富的开发工具，探索创新的商业场景和商业模式。   沙利文分析师解读 1. 华为2021年营收6,368亿，同比下降28.6%，但净利润却达到1,137亿元人民币，同比增长75.9%。 一方面华为的智能手机业务受到芯片制裁影响，导致消费者业务营业收入几乎减少一半。但另外一方面，华为基本上稳住了其B端业务，且华为21年出售其荣耀终端业务之后，导致其净利润反而有所上升。 2022年，在智能手机无法恢复的前提下，华为需要做出更多努力来保证其利润的稳定增长。 2. 华为的海外区域的营业收入仍然占到了其2021年总营业额的约35.1%， 考虑到华为智能手机业务实际上在海外已经基本上无法开展，其企业业务和运营商业务很可能实际上反而在增长。 3. 华为的芯片供应链能力目前已经能够较好地保持其B端业务的运营，但对空间体积及性能要求更高的手机芯片短期内仍然难以解决。华为2021年研发投入约为1,427亿元人民币，高居全球第二，我们 可以合理推测其中有大量关于芯片相关的研发投入，以期从长远阶段在各方面解决芯片供应问题。

3月17日，浙江泰顺抽水蓄能电站、江西奉新抽水蓄能电站这两座国家电网旗下的抽水蓄能电站开工，预示着国家电网距离其抽水蓄能规划目标又近了一步。按照规划，国家电网“十四五”将新开工2000万千瓦以上抽水蓄能电站，2025年经营区抽水蓄能装机超过5000万千瓦，2030年达到1亿千瓦。南方电网同样雄心勃勃，其规划“十四五”和“十五五”期间分别投产500万千瓦和1500万千瓦抽水蓄能，2030年抽水蓄能装机达到2800万千瓦左右。 在电化学储能十分火热的当下，电网为何偏爱抽水蓄能，二者又将擦出什么样的火花？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞先生接受《中国能源报》采访， 共同探讨两网加力布局抽水蓄能背后的逻辑。   今年政府工作报告提出，推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，加强抽水蓄能电站建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。 3月17日，浙江泰顺抽水蓄能电站、江西奉新抽水蓄能电站这两座国家电网旗下的抽水蓄能电站开工，预示着国家电网距离其抽水蓄能规划目标又近了一步。按照规划，国家电网“十四五”将新开工2000万千瓦以上抽水蓄能电站，2025年经营区抽水蓄能装机超过5000万千瓦，2030年达到1亿千瓦。 南方电网同样雄心勃勃，其规划“十四五”和“十五五”期间分别投产500万千瓦和1500万千瓦抽水蓄能，2030年抽水蓄能装机达到2800万千瓦左右。 在电化学储能十分火热的当下，电网为何偏爱抽水蓄能，二者又将擦出什么样的火花？   本质上是电网的基本单元 去年以来，国家相继出台抽水蓄能电站电价政策和抽水蓄能中长期发展规划，国家电网公司发布加快抽水蓄能开发建设六项重要举措。政策利好与行业需求双效叠加，抽水蓄能发展持续提速。 业内人士告诉记者，抽水蓄能具备“源网荷储”全要素特性，本质上是电网的基本单元。对于电力系统来说，抽水蓄能的本领大、效益好。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理贾庞告诉记者，电化学储能的发展主要受益于近年来电池产业的快速发展，其具有建设周期较短、选址要求低和规模灵活等特点，但受制于其经济性和安全性，目前无法在电网侧实现大规模推广。 金风低碳能源设计研究院规划研究部高级电力市场研究员杨萌认为，相对于电化学储能而言，抽水蓄能在电网侧具备以下优势：运营期超过60年，大大超过以锂电池为代表的电化学储能；规模大、更适合系统级应用；调控经验比较成熟，调用方便。 “抽水蓄能虽然一定程度上受到选址条件、建设周期较长等方面的限制，但是抽水蓄能的技术成熟、使用寿命长、容量大、运行稳定、成本优势明显，目前依然是电网储能系统中的绝对主流。”贾庞表示。   产业呈现新发展态势 贾庞认为，除了发展规模显著扩大、建设速度大幅加快、与新能源的融合发展更深入等趋势外，未来抽水蓄能建设的新态势还体现在，扩大社会资本参与、价格机制改革激活市场等方面。 “例如，国家电网已经明确表示将向社会开放拟建的抽水蓄能项目，合作模式一厂一议、灵活选择，社会资本可参可控。对于有意愿有能力的社会资本，可由社会资本控股并建设管理电站，与社会各方力量建立共建共享机制，实现合作共赢。”贾庞向记者表示。 据贾庞介绍，广东省明确了储能、抽水蓄能电站的费用和需求侧响应等相关费用，由直接参与市场交易和电网企业代理购电的全体工商业用户共同分摊。这有利于成本疏导到下游全体工商业用户，意味着电网企业或抽蓄电站投资方将获取一定水平的投资回报，其扩大投资规模的动力将大幅提升。 “既可以在较长周期内峰谷套利，也可以提供几乎所有的辅助服务，盈利模式灵活。”杨萌同样认为，抽水蓄能作为最成熟的大规模长周期储能，是电力系统重要的灵活性资源。在灵活性容量的激励机制建立后，抽水蓄能的投资将通过提前约定容量的方式得以保障。   电网两方面引领产业发展 在碳达峰碳中和目标指引下，新型电力系统的核心特征是新能源成为电力供应的主体。储能装置可以有效地平抑风、光等可再生能源产生的功率波动，使可再生能源变得相对可控。 贾庞直言，未来，电网预计将从两大方面来推动抽水蓄能电站更好更快建设。一方面，发挥电网的能源系统核心枢纽作用，全面、科学地规划布局抽水蓄能电站，避免站点规划与生态红线划定、国土空间规划等方面协调不够，影响抽水蓄能电站建设进程和综合效益的充分发挥；另一方面，发挥电网在电力市场化改革中的平台作用，进一步完善抽水蓄能电站电价形成和疏导机制，推动电站平等参与电力中长期交易、现货市场交易和辅助服务市场或辅助服务补充机制，使抽水蓄能电站通过市场回收成本、获得收益。 杨萌表示，随着抽水蓄能电价瓶颈的解决，国家电网和南方电网对于抽水蓄能的开发热情空前高涨，但项目前期验证规划的手续仍较为复杂，建议简化流程，并进一步提高投资收益的确定性。   *本文转载自《中国能源报》，作者为韩逸飞，原文名为《国家电网、南方电网近期积极推动项目落地——两网加力布局抽水蓄能》。

沙利文洞见 3月17日，浙江泰顺抽水蓄能电站、江西奉新抽水蓄能电站这两座国家电网旗下的抽水蓄能电站开工，预示着国家电网距离其抽水蓄能规划目标又近了一步。按照规划，国家电网“十四五”将新开工2000万千瓦以上抽水蓄能电站，2025年经营区抽水蓄能装机超过5000万千瓦，2030年达到1亿千瓦。南方电网同样雄心勃勃，其规划“十四五”和“十五五”期间分别投产500万千瓦和1500万千瓦抽水蓄能，2030年抽水蓄能装机达到2800万千瓦左右。 在电化学储能十分火热的当下，电网为何偏爱抽水蓄能，二者又将擦出什么样的火花？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞先生接受《中国能源报》采访， 共同探讨两网加力布局抽水蓄能背后的逻辑。 中国能源报 今年政府工作报告提出，推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，加强抽水蓄能电站建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力。   3月17日，浙江泰顺抽水蓄能电站、江西奉新抽水蓄能电站这两座国家电网旗下的抽水蓄能电站开工，预示着国家电网距离其抽水蓄能规划目标又近了一步。按照规划，国家电网“十四五”将新开工2000万千瓦以上抽水蓄能电站，2025年经营区抽水蓄能装机超过5000万千瓦，2030年达到1亿千瓦。   南方电网同样雄心勃勃，其规划“十四五”和“十五五”期间分别投产500万千瓦和1500万千瓦抽水蓄能，2030年抽水蓄能装机达到2800万千瓦左右。   在电化学储能十分火热的当下，电网为何偏爱抽水蓄能，二者又将擦出什么样的火花？   本质上是电网的基本单元 去年以来，国家相继出台抽水蓄能电站电价政策和抽水蓄能中长期发展规划，国家电网公司发布加快抽水蓄能开发建设六项重要举措。政策利好与行业需求双效叠加，抽水蓄能发展持续提速。   业内人士告诉记者，抽水蓄能具备“源网荷储”全要素特性，本质上是电网的基本单元。对于电力系统来说，抽水蓄能的本领大、效益好。   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理贾庞告诉记者，电化学储能的发展主要受益于近年来电池产业的快速发展，其具有建设周期较短、选址要求低和规模灵活等特点，但受制于其经济性和安全性，目前无法在电网侧实现大规模推广。 金风低碳能源设计研究院规划研究部高级电力市场研究员杨萌认为，相对于电化学储能而言，抽水蓄能在电网侧具备以下优势：运营期超过60年，大大超过以锂电池为代表的电化学储能；规模大、更适合系统级应用；调控经验比较成熟，调用方便。   “抽水蓄能虽然一定程度上受到选址条件、建设周期较长等方面的限制，但是抽水蓄能的技术成熟、使用寿命长、容量大、运行稳定、成本优势明显，目前依然是电网储能系统中的绝对主流。”贾庞表示。   产业呈现新发展态势 贾庞认为，除了发展规模显著扩大、建设速度大幅加快、与新能源的融合发展更深入等趋势外，未来抽水蓄能建设的新态势还体现在，扩大社会资本参与、价格机制改革激活市场等方面。   “例如，国家电网已经明确表示将向社会开放拟建的抽水蓄能项目，合作模式一厂一议、灵活选择，社会资本可参可控。对于有意愿有能力的社会资本，可由社会资本控股并建设管理电站，与社会各方力量建立共建共享机制，实现合作共赢。”贾庞向记者表示。   据贾庞介绍，广东省明确了储能、抽水蓄能电站的费用和需求侧响应等相关费用，由直接参与市场交易和电网企业代理购电的全体工商业用户共同分摊。这有利于成本疏导到下游全体工商业用户，意味着电网企业或抽蓄电站投资方将获取一定水平的投资回报，其扩大投资规模的动力将大幅提升。 “既可以在较长周期内峰谷套利，也可以提供几乎所有的辅助服务，盈利模式灵活。”杨萌同样认为，抽水蓄能作为最成熟的大规模长周期储能，是电力系统重要的灵活性资源。在灵活性容量的激励机制建立后，抽水蓄能的投资将通过提前约定容量的方式得以保障。   电网两方面引领产业发展 在碳达峰碳中和目标指引下，新型电力系统的核心特征是新能源成为电力供应的主体。储能装置可以有效地平抑风、光等可再生能源产生的功率波动，使可再生能源变得相对可控。 ” 贾庞直言，未来，电网预计将从两大方面来推动抽水蓄能电站更好更快建设。一方面，发挥电网的能源系统核心枢纽作用，全面、科学地规划布局抽水蓄能电站，避免站点规划与生态红线划定、国土空间规划等方面协调不够，影响抽水蓄能电站建设进程和综合效益的充分发挥；另一方面，发挥电网在电力市场化改革中的平台作用，进一步完善抽水蓄能电站电价形成和疏导机制，推动电站平等参与电力中长期交易、现货市场交易和辅助服务市场或辅助服务补充机制，使抽水蓄能电站通过市场回收成本、获得收益。 杨萌表示，随着抽水蓄能电价瓶颈的解决，国家电网和南方电网对于抽水蓄能的开发热情空前高涨，但项目前期验证规划的手续仍较为复杂，建议简化流程，并进一步提高投资收益的确定性。 *本文转载自《中国能源报》，作者为韩逸飞，原文名为《国家电网、南方电网近期积极推动项目落地——两网加力布局抽水蓄能》。

人口问题一直是近年来的热点，也是不久前两会提案的重中之重，对于近年来人口持续走低，背后有哪些和经济规律相关的原因？生不生孩子，又难住了谁？ 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化先生受邀做客钛媒体《Helen's 财经晚餐》栏目，与钛媒体华东内容总监孙骋和粤港澳大湾区改革创新研究院研究员、财经专栏作家今纶先生一起，从人口新低的深层原因和辅助生育手段两个角度共同探讨此话题。   Q：自1988年中国大陆第一例”试管婴儿“诞生以来，人类辅助生殖技术在我国得到了30年的广泛应用和发展。相信这么多年来也已经有了长足的发展，能否为我们介绍一下这些年的一些变化？以及目前比较先进的辅助生殖的医疗手段？ A：毛化先生介绍道，辅助生殖技术简称ATR（Assisted Reproductive Technology），指采用医疗辅助手段使不育夫妇妊娠的技术。自1988年中国大陆第一例“试管婴儿”成功诞生以来，中国越来越多的不孕不育夫妇通过辅助生殖技术受孕，该技术已发展成为数以万计不孕不育夫妇的常规治疗方法。1999年，中国科学家在中山大学第一附属医院进行了首例植入前基因诊断，次年第一个胚胎植入前遗传学诊断（PGD）婴儿诞生。随着技术和方法的革新、体外培养条件和环境的改进以及控制性卵巢刺激方案的完善，ART妊娠率和活产率明显提高。自1989年以来，我国对于辅助生殖相关法律法规不断完善，行业准入门槛标准一直较为严格。 中国的辅助生殖技术虽然起步较晚，但发展迅速，其技术及其衍生技术水平逐渐与世界接轨，逐步达到国际先进水平。 经过30余年的飞速发展，现在中国每年的辅助生殖技术治疗数量超过20万例次，已成为世界辅助生殖技术治疗第一大国。中国辅助生殖技术逐渐成熟，甚至在某些领域已经达到世界领先水平。 2014年9月19日，世界首例经MALBAC基因组扩增高通量测序进行单基因遗传病筛查的试管婴儿在北医三院诞生。随后的脐血基因检测再次证实，婴儿不含致病位点。 这标志着我国胚胎植入前遗传诊断技术已处于世界领先水平，“出生缺陷”作为生殖健康重大难题也被攻克。 近年来，随着技术的进步，新的辅助生殖技术可以更好地帮助医生进行临床诊断，并为患者提供更加可行和优质的治疗方法。例如， 对DNA片段化指数的研究 为男性不育的清晰指标，可以帮助医生决定是否使用ICSI治疗或常规IVF治疗。 子宫内膜容受性阵列检测技术 可以通过对子宫内膜组织进行分子分析来评估植入受精卵的成功率，并有助于优化体外受精后移植成功的机会。技术的进步促进辅助生殖服务行业的健康发展。2020年2月，国内首款胚胎植入前非整倍体筛查PGT-A检测产品获批上市。截止到2020年底，全国各省市均有开展人类辅助生殖技术服务的医疗机构，可及性不断提高。各类辅助生殖技术快速发展，技术水平逐步提高，服务能力不断增强，为众多不孕不育夫妇带来福音，为家庭和谐与社会稳定做出了重要贡献。 辅助生殖技术包括人工授精（Artificial Insemination，AI）和体外受精-胚胎移植（In Vitro Fertilization and Embryo Transfer，IVF-ET）及其衍生技术两大类。试管婴儿就是使用该技术的体外受精-胚胎移植方法生育的婴儿。此外，也有一些处于试验阶段的新技术手段，如全基因组筛查试管婴儿、干细胞婴儿等。 辅助生殖服务主要由以下几个不同的项目构成：人工授精、配子移植和试管婴儿。人工授精进一步可分为夫精人工授精（AIH）和供精人工授精（AID）。配子移植主要包括配子输卵管移植（GIFT）和宫腔内配子移植（GIUT）。试管婴儿分为三代，每一代试管婴儿适应不同的患者。 目前较先进的辅助生殖技术是第三代试管婴儿技术。 PGT（Preimplantation Genetic Testing，胚胎植入前遗传学检测），也称三代试管婴儿技术，是指体外受精的胚胎在植入到母体子宫之前进行的基因检测和染色体数目及结构异常的检测。PGT技术可分为胚胎植入前遗传学诊断（简称PGD）和胚胎植入前遗传学筛查（简称PGS）。目前，PGT可对地中海贫血、耳聋、脊髓性肌萎缩（SMA）等263种单基因遗传病的阻断，预防出生缺陷；同时，可为染色体结构异常（染色体平衡异位/罗氏异位及染色体微缺失重复等）导致的不孕不育夫妇有效剔除染色体异常的胚胎。 该方法可直接筛除淘汰有问题的胚胎，挑选遗传物质正常的胚胎植入子宫，从而提高妊娠率、降低流产率、防止单基因病和染色体异常患儿的出生。   Q：辅助生育的上下游形态是什么样的？为什么上游的临床检测，尤其是染色体检测越来越被重视，被认为能给优生优育带来较大影响？ A：“辅助生殖技术产业链上游主要包括手术之前使用的试剂、在辅助生殖周期中使用的药物和仪器等，中游主要包括医药、设备代理以及一些移动和互联网平台，下游主要包括为患者提供各种辅助生殖服务的机构。” 毛化先生进一步解释道，辅助生殖行业上游是药物、器械和检测试剂供应商。辅助生殖用药的市场规模约百亿，药物包括降调节、促排卵、诱发排卵、黄体支持，其中促排卵药物占60%，黄体支持药物占20%。 产业链中游是辅助生殖服务机构。依托互联网渠道优势，提供辅助生殖周边服务的机构线上推出问诊APP，线下通过医疗服务实体实现精准获客，再引流到下游的辅助生殖医疗服务机构，实现了“互联网+辅助生殖”的深度融合。 行业下游则为辅助生殖医疗服务机构。下游市场集中度较低，竞争格局高度分散，且公立医疗机构优势较为明显。 胚胎植入前遗传学检测（preimplantation genetic testing，PGT）是指在胚胎移植前筛查胚胎染色体，以排除携带遗传疾病及染色体异常的胚胎，从而改善妊娠结局。胚胎移植前检测技术包括对非整倍体胚胎的筛查和对携带某种已知的致病基因胚胎的检出等。根据目的不同，PGT技术又分为胚胎植入前非整倍体筛查（preimplantation genetic testing for aneuploidy，PGT-A）、胚胎植入前单基因遗传学检测（preimplantation genetic testing for monogenic，PGT-M）和胚胎植入前染色体结构重排检测（preimplantation genetic testing for chromosomal structural rearrangements，PGT-SR）。 据研究，高达50%的早期流产与胚胎的非整倍体性相关，非整倍体胚胎难以植入，少数植入胚胎也很难正常发育。胚胎染色体非整倍体性的发生率与孕妇年龄相关，其随孕妇年龄的增长而增加。整倍体胚胎更容易种植并且有好的妊娠结局。因此，人们将评估的重点从胚胎形态转移向染色体非整倍体筛查。 PGT-A可以通过对胚胎进行非整倍体筛查，有效提高她们妊娠的成功率。 PGT-M(原胚胎植入前诊断)通过选择女性胚胎来预防X连锁隐性遗传病男性患者的出生，其在预防高发病率和高病死率的单基因遗传病方面得到了临床的广泛认可。PGT-M可利用荧光原位杂交技术(fluorescence in situhybridization，FISH) 筛选平衡胚胎，以阻止异常染色体在两代人之间的传递。 PGT的最终目的是为了鉴定染色体正常的胚胎，以便将正常胚胎植入回母体，从而大大增加怀孕的几率，尤其是改善惯性流产多次体外受孕失败高龄妇女的怀孕几率。可以有效地防止遗传性疾病的发生，同时还避免了选择性流产和多次流产可能造成的危害，避免因需要终止妊娠对孕妇及家人所带来对身体及心灵上的创伤。   Q：除了中国之外，世界范围内的辅助生殖技术有什么特点？ A：毛化先生表示，全球辅助生殖行业发展表现出较强的态势，主要表现在技术领域的更新换代快，行业规模化发展，跨境辅助生殖市场发展迅速。境外辅助生殖政策成熟，渗透率高。 1）海外辅助生殖技术领先 相较于国内，国外大部分辅助生殖技术具备领先优势，从成功率角度来看，美国试管=1.6倍泰国试管=2.6倍国内试管， 沙利文分析报告数据显示，国内正规批准的生殖中心与不孕不育医院试管婴儿成功率平均30%-40%，年纪轻的成功率略高；而在美国试管婴儿的成功率平均为70%-80%，居于世界之首；泰国、马来西亚的成功率60%-70%，仅次于美国。 从技术代别角度来看，国内多数医院还停留在第一、二代试管婴儿技术的操作，而在美国、泰国、马来西亚等地已成熟使用第三代试管婴儿PGD全球顶尖技术，国外第三代试管婴儿PGD技术已经临床运用了20多年，领先国内10来年，在遗传病和染色体问题筛查上更有优势，可以筛查多达250多种遗传疾病，试管周期可分多个周期选择（2天或28天），促排卵药物剂量精细，几乎无副作用，采用囊胚移植使得成功更高。国外高端先进的实验室与经验丰富的试管专家更保障了试管婴儿的成功率，同时具有个性化的医疗服务管理实现医生一对一服务。因此，在试验室水平、胚胎学家技术以及医生的临床经验上，国外试管更具优势。 2）海外辅助生殖政策完善 国外政策允许生殖细胞商业化： 国外如美国、英国等国家辅助生殖多为公司主导，开展人工授精的私人诊所中多为商业化的精子，同时也有妇女出售自己卵子的现象。 同一捐赠者的受者比例： 国外精子库大多为商业化精子库，不同的私人诊所对这一比例的规定并不一致。如1:10、1:25甚至更高。比例程度较高的情况下，可以最大程度上的运用生理学上的“优良”基因，从而为胚胎的质量做一定的保障。 国外单身女性可以采取辅助生殖： 美、英等国家单身女性、同性恋夫妇亦可以通过辅助生殖技术孕育后代。 国外代孕合法： 在美国、英国、澳大利亚等国家多个州认可代孕的合法性，相关法律规定较为完善，并存在专业的代孕中介机构，我国香港也认可借腹生子的合法性。   Q：目前国内有哪些辅助生殖相关的公司？他们呈现出怎样的特点？我们目前的技术处于一个什么水平？ A： 1）上游企业： 设备耗材：德适生物、贝康医疗、华大医学、英盛生物、贝瑞和康、博奥生物、安图生物、亿康基因、嘉宝仁和、亚辉龙生物科技 药品：默克雪兰诺、仙琚制药、丽珠医药、金赛药业 2）中下游企业： 锦欣生殖、爱维艾夫、麦迪医疗、通策医疗 辅助生殖行业上游跨国药企默克雪兰诺、默沙东等具有明显竞争优势。随着国内研发创新水平提升和仿制药一致性评价的提高，丽珠集团、仙琚制药等国内药企将加快渗透高端市场，加速国产替代进程。辅助生殖器械生产以外资厂商为主，国外厂商几乎垄断器械市场，如Vitrolife、ORIGIO，我国主要生产取卵针、胚胎移植导管、培养皿等辅助性器械和耗材，未来随着国内辅助生殖政策的支持及完善，在鼓励国产替代的环境推动下，以德适为例的染色体检测设备和辅助性器械和耗材生产企业，在国产辅助生殖领域不断布局，减少进口依赖，实现国产替代将是必然趋势。 中下游是辅助生殖服务机构。 下游市场集中度较低，竞争格局高度分散，且公立医疗机构优势较为明显。 大部分辅助生殖中心能够提供基础的辅助生殖服务，高端技术需求缺口较大，整体辅助生殖中心技术有较大提升空间。国家卫健委数据显示，截止2020年6月30日，经批准开展人类辅助生殖的医疗机构有523家，民营医院辅助生殖中心占比10%左右。据统计，提供夫精人工授精技术的有325家，提供供精人工授精技术的有83家，提供常规IVF-ET的有398家，提供卵胞浆内单精子显微注射技术（ICSI）的有399家，提供植入前胚胎遗传学诊断技术的有71家，其中5项技术全提供的有45家辅助生殖医疗机构，占全国总数量的8.6%。   Q：我们注意到和辅助生育相关的公司在融资方面也特别受到资本的青睐，如何看待这些初创公司？他们的未来发展有哪些方向？ A：随着社会经济不断发展，生活工作节奏日渐加快，生育问题已成为我国乃至全世界亟需解决的重要问题之一。近年来，中国不孕不育夫妻的数量逐年增加，中国的不育夫妇人数在2019年已达到了4,990万，从2015年到2019年的复合年增长率为3.2％。 据沙利文预测，到2024年，这一数字将稳定增长至5,260万，从2019年到2024年的复合年增长率为1.1％。持续推迟的婚育年龄及由三胎政策推动高龄孕产妇人群不断增加，新生儿缺陷问题对于优生优育的迫切需求，使辅助生殖行业成为我国医疗服务行业潜在需求和增速最快的市场之一。 我国作为辅助生殖的新兴市场，近年来维持较高的增速。中国的辅助生殖服务市场已从2015年的162亿元人民币增加到2019年的282亿元人民币，与美国市场持平，复合年增长率为14.9％。随着对辅助生殖服务需求的增加，中国辅助生殖服务市场将继续快速扩张，预计到2024年将实现681亿元人民币，复合年增长率为19.3％。 我国辅助生殖具有高壁垒，高溢价能力，市场渗透率空间巨大的特点，是辅助生殖赛道吸引资本的重要原因。 目前，北京打响了第一枪，使辅助生殖技术服务从“无医可保”迈入“医保支付”的时代 。 随着辅助生殖技术的日臻成熟、以及国家对行业的政策支持，辅助生殖行业即将全面迎来战略机遇期。无论如何，辅助生殖服务市场都是一片待开发的蓝海。如今，随着部分头部企业的资本化和更多资本方的入局，初创民营辅助生殖机构有望迎来新的春天，大型辅助生殖医疗集团也将逐步形成并脱颖而出，这个千亿级的市场也将会迎来加速爆发。 我国辅助生殖行业正处于成长期，未来市场需求可期。多学科协作的辅助生殖技术的创新将成为辅助生殖行业发展的核心动力。 1）民营辅助生殖机构发展 目前，我国辅助生殖服务行业仍以公立医疗机构为主。政策鼓励社会资源的实现医疗机构运行,如《关于促进社会办医加快发展的实施意见》,以及相关批准证书颁发的开放，民营辅助生殖机构将会经历快速发展。此外，民营辅助生殖医疗机构具有灵活性高、服务质量高的优势。随着卫生部对辅生医院要求的日益明晰化以及市场空间放大等因素，民营辅助生殖医院和资本端嫁接越发频繁，行业下游端口渐开，投资价值将日益凸显。在不久的将来，更多的患者倾向于选择民营辅助生殖中心进行辅助生殖治疗，这将促进民营辅助生殖中心的快速发展。 2）连锁经营 在中国，由于辅助生殖服务的可再生性和精简的专业结构，更倾向于向医疗连锁发展。辅助生殖中心连锁经营可以共享医疗资源，共享医疗集团品牌形象，提高整体运营效率，促进各辅助生殖机构协同发展。 3）不断推进技术进步 随着全球化进程的加快，辅助生殖中心将有更多的机会学习先进的辅助生殖技术，并与海外优秀医疗机构合作，反过来也将提升ART中心的技术水平。与此同时，第三代技术PGD和PGS在中国越来越普及，帮助夫妇实现优生优育。不断提高的技术水平，将促进辅助生殖服务产业发展。