上市捷报丨沙利文助力VinFast通过DE-SPAC方式成功登陆纳斯达克(NASDAQ:VFS)

VinFast（NASDAQ:VFS）于美国东部时间2023年8月15日与Black Spade Acquisition Co 正式完成合并，并于15日通过De-SPAC方式在纳斯达克挂牌上市。VinFast总部位于越南，美国总部位于洛杉矶，公司致力于开发一系列新能源乘用车、巴士、踏板车等产品，并覆盖不同价格段以及多样化消费群体，不断提升用户体验的同时，以更多产品和功能驱动新能源汽车行业发展。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）为VinFast赴美上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功通过De-SPAC方式完成上市。

在本次赴美上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与SEC和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成SEC关于行业方面的各种问题的反馈等。

投资亮点

公司于2018年开始生产电动踏板车，于2019年开始生产乘用车，于2020年开始生产电动巴士，截至2023年6月底，已交付近105,000辆汽车和超过182,000辆电动踏板车；

公司目标市场聚焦北美、欧洲、越南，预计到2027年，目标市场潜在市场总额（“TAM”）将达到1.3万亿美元，每年的汽车出货量约为3,500万辆；

公司是Vingroup的控股子公司，Vingroup是在胡志明证券交易所上市的最大公司之一，截至2023年6月30日，Vingroup及其所有上市子公司的总市值约为210亿美元。

全球电动汽车市场规模

近年来，消费者越来越青睐SUV等大型车辆，这种趋势也延续到了纯电动汽车市场。消费者被 SUV 提供的多功能性、宽敞性所吸引。全球市场SUV的年出货量预计将从2022年的315.2万辆增至2028年的20,18.6万辆，复合年增长率为36.3%。纯电动SUV的市场份额预计将从2022年的42.3%增至2028年的65.0%。

全球纯电动汽车销量（按车型拆分），2019-2028E

资料来源：沙利文报告

新能源汽车市场驱动因素分析

· 充电基础设施建设快速发展

强大的充电网络对于电动汽车的广泛推广至关重要，因为它让驾驶员确信他们能够随时随地为车辆充电，从而缓解里程焦虑。政府和私营公司正在大力投资电动汽车充电基础设施的开发。在一些国家，政府正在提供激励措施，鼓励充电站的部署并帮助支付安装的前期成本。私营公司也通过建设自己的充电网络以及与政府和其他组织合作扩大充电站的使用范围来投资充电基础设施。

· 电池技术的进步驱动电池成本不断优化

近年来，电池能量密度不断提高，主要得益于更高性能正极材料的应用，如高镍NCM/NCA材料、富锂锰基和负极材料。2019年，电池电芯的能量密度仅为217至252Wh/kg之间。相比之下，目前已有不少电池电芯的能量密度已经超过300Wh/kg。再加上工作温度范围、充电效率和安全性能的提升，电池能量密度的提升使得续驶里程显着提升。

· 相比于传统燃油车更低的拥有成本

电动汽车的拥有成本包括购买价格、维护、燃料和充电等各种费用。与传统燃油汽车相比，电动汽车的拥有成本可以在以下几个方面降低：

1、较低的燃料成本：电动汽车的燃料成本通常较低，因为按每英里计算，电力比汽油或柴油便宜。

2、政府激励措施：在许多国家，政府提供税收抵免和回扣等激励措施，以鼓励购买电动汽车。这些激励措施可以显着降低电动汽车的前期成本，并使消费者更负担得起。

3、维护成本更低：电动汽车比传统内燃机汽车的活动部件更少，这意味着它们通常需要更少的维护。这可以降低车辆整个使用寿命期间的维护成本。

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沙利文公司在汽车与交通行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：盛世大联（ NASDAQ:SDA）、优品车（NASDAQ:UCAR）、禾赛科技（HSAI.NASDAQ）、亿咖通科技（ ECX.NASDAQ）、步阳国际（2457.HK）、纽顿集团（NWTN.NASDAQ）、中创新航（3931.HK）、零跑汽车（9863.HK）、德银天下（2418.HK）、快狗打车（2246.HK）、蔚来汽车（NIO.SGX）、蔚来汽车（9866.HK）、沧港铁路（2169.HK）、盐港明珠（YGMZ.NASDAQ)、亚洲速运（8620.HK）、InfinityL&T（1442.HK）、TOMOHOLDINGS（6928.HK）、亿航智能（EH.NASDAQ）、傲迪玛（8418.HK）、象兴国际（8157.HK）、中集车辆（1839.HK）、勋龙（1930.HK）、中船租赁（3877.HK）、成都高速（1785.HK）、天瑞汽车内饰（6162.HK）、彼岸控股（2885.HK）、华姿国际（2258.HK）、浦林成山（1809.HK）、蔚来汽车（NIO.NYSE）、万励达（8482.HK）、齐鲁高速（1576.HK）、英恒科技（1760.HK）、亚洲实业（1737.HK）、瑞丰动力（2025.HK）、高萌科技（8065.HK）、河北翼辰（1596.HK）、正力控股（8283.HK）、骏高控股（8035.HK）、雅迪集团（1585.HK）、一嗨租车（EHIC.NYSE）、新晨动力（1148.HK）、正兴车轮（ZX.NYSE）、双桦控股（1241.HK）、畅丰车桥（1039.HK）。