上市捷报丨沙利文助力泛远国际控股集团有限公司成功赴港上市(2516.HK)

泛远国际控股集团有限公司（股票代码：2516.HK）于2023年12月22日成功登陆香港资本市场主板。公司是中国知名的跨境电子商务物流服务供货商，总部设于中国，主要从事提供端到端跨境物流服务。公司能通过协调供货商网络，向客户提供多项灵活可靠的配送选项，例如特快、标淮或经济配送。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为泛远国际控股集团有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

泛远国际控股集团有限公司（以下简称“泛远国际”）于2023年12月22日成功上市，公司计划发售1.4亿股H股，其中公开发售股份1,400万股，配售股份1.26亿股。最终发售价为每股0.9港元，全球发售净筹6,689万港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

投资亮点

公司是中国知名的跨境电子商务物流服务供货商；

公司拥有广泛的服务网点及供货商网络，地理覆盖范围广且服务类型多元；

公司于服务物流业上有逾19年已然确立的往绩记录，了解并切合客户所需，从而巩固与客户的关系；

公司的管理团队经验丰富、拥有良好往绩记录；

公司拥有专利的信息科技系统，助力公司提升营运效率。

中国进出口跨境电子商务行业

进出口跨境电子商务的定义及市场规模

根据电子商务研究中心，跨境电子商务为进出口电子商务贸易及零售相关业务。中国跨境电子商务的市场近年来急速发展，于2022年达人民币15.7万亿元。

得益于中国国务院于2021年7月刊发的《加快发展外贸新业态新模式的意见》等有利政策，其拟将跨境电子商务B2B出口的海外仓库监管模式在全国应用，并扩展跨境电子商务综合试点区的试点范围。展望将来，中国当局可能维持开放合作政策，以支持跨境电子商务的进一步发展。于2027年，预期中国的跨境电子商务市场规模将达人民币26.3万亿元，自2022年起的复合年增长率达10.9%。

于2018 年，进出口跨境电子商务分别占跨境电子商务的市场规模的78.9%及21.1%。由2018年至2022年，出口跨境电子商务的市场规模由人民币7.1万亿元增至人民币12.3万亿元。未来，预期该数据将于2027年增至人民币20.3万亿元，相当于自2022年起的复合年增长率达10.5%。就进口跨境电子商务而言，预期市场规模将继续扩大，由2022年至2027年的复合年增长率为12.0%，于2027年达人民币6.0万亿元。于2027年末，进出口跨境电子商务的比例预期分别为77.2%及22.8%。

资料来源：沙利文报告

中国跨境电子商务物流行业

跨境电子商务价值链

跨境电子商务的价值链包括上游供货商、中游跨境电子商务平台及下游消费者。

跨境电子商务行业的上游主要包括原材料供货商、产品制造商、本地及海外卖家等。跨境电子商务平台为跨境电子商务行业中游的主要组成部分之一。该等平台包括亚马逊、阿里巴巴、eBay等供卖方向全球客户出售产品的在线市场。跨境电子商务行业的下游参与配送、产品退货及客户服务等流程的最终阶段。零售商及个人消费者为跨境电子商务行业下游的主要组成部分。物流服务、营运支持、技术支持及付款处理为整个跨境电子商务流程中的关键支持服务。

资料来源：沙利文报告

跨境电子商务物流服务流程

包装、仓储、清关及运输是跨境电子商务物流服务的核心流程。跨境电子商务物流的服务水平及物流系统的效率是跨境电子商务发展的保障。

跨境电子商务对外贸的转型、创新、升级具有重要意义。传统外贸面对成本高、交易效率低、交易步骤复杂等问题。同时，传统外贸的市场参与者相对有限，主要是制造商、外贸企业等，交易企业极为依赖有传统外贸背景的商家中介。由于COVID-19爆发，传统外贸发展受阻，而跨境电子商务则受到企业和消费者的极大青睐。由于并无时间及空间限制，交易链条大大缩短，跨境电子商务能够为消费者提供便捷的购买渠道，大大提高了外贸交易效率。

此外，跨境电子商务物流可运输更多货品种类，在运输过程中采用小量多次的货品运输，而对传统外贸而言，单次货物吞吐量大，而货品类型较为单一。此外，商家亦可根据销量及库存状况选择合适的物流来降低营运成本。因此，作为外贸转型的重要渠道，跨境电子商务在外贸创新发展中发挥着主导作用。跨境电子商务物流的整个流程涉及众多参与者，包括揽收包裹的货车运输公司、专注从事清关的公司、专注从事仓储及包装储存的公司、专注从事陆上、海上及航空运输的公司等。本集团的角色为集成商，与该等公司建立紧密合作关系，包括参与包裹揽收、清关、仓储、配送、陆上、海上及航空运输、最后一公里配送等服务的公司。

资料来源：沙利文报告

中国跨境电子商务物流业的市场规模

在经济增长的推动下，物流经历了高质素的发展。多年来，海外贸易有见升级。根据海关总署的资料，2021年外贸进出口市场规模首次超过6万亿美元。与主要贸易伙伴及“一带一路”倡议沿线国家的进出口在2021年实现稳定增长。此外，商务部、国家发展和改革委员会等部门亦于2021年3月发布连串政策及法规，如《关于扩大跨境电商零售进口试点、严格落实监管要求的通知》，旨在将跨境电子商务零售进口试点计划扩大到所有自由贸易试验区、跨境电子商务综合试验区、综合保税区等，以及中国国务院于2020年8月出台的《关于进一步做好稳外贸稳外资工作的意见》，其旨在进一步加强稳定对外贸易及外商投资工作、稳定产业链及供应链、支持贸易新业态的发展等。因此，随着近年来海外贸易的升级及利好政策，跨境电子商务已从数量型增长转向质素型增长，不断促进跨境电子商务物流的发展及升级。

跨境电子商务物流的市场规模包括本地及中国境外物流供货商就中国跨境电子商务物流产生的收益。跨境电子商务物流的市场规模由2018年的人民币1.5万亿元增加到2022年的人民币3.2万亿元，复合年增长率为20.4%。于2021年3月，由于苏伊士运河受阻，货轮无法顺利通过，影响跨境电子商务物流运输。大型货轮被堵在苏伊士运河，短期内造成运力不足，导致市场供应短缺、运费暴涨。苏伊士运河堵塞对全球航运业造成影响，波及国内运输供货商、零售商、制造商及其他相关群体。因此，2021年跨境电子商务物流业的市场规模达到人民币3.2万亿元，并预计于2023年将逐步恢复。直至2027年，此数字预计将达到人民币5.0万亿元，由2022年至2027年的复合年增长率为9.2%。

资料来源：沙利文报告

跨境电子商务物流业市场推动力

国际贸易及网上购物用户数量的增加

国际贸易促进了贸易自由化的发展。商品、货物及技术在世界范围内迅速流通。经济及贸易联系加强，为多国带来新机遇。近年网购用户数量经历了快速增长，由2018年的610.1百万上升至2022年的845.3百万。同时，由于2020年COVID-19爆发，全球消费已由线下转向在线模式。在此经济背景的推动下，跨境电子商务因其不受地域限制、购物体验更便捷经济及商品品类更多等优势，近年来呈现快速增长的态势。因此，作为交通的基础支撑，随着宏观经济的繁荣及跨境电子商务行业的发展，上游的跨境电子商务物流亦不断获得推动。

跨境电子商务物流的服务升级

为降低物流成本、提高物流服务效率、满足客户多元化的需求，跨境电子商务物流服务不断转型升级。传统的物流服务相对简单，而升级后的物流服务能够整合整个流程，包括收集、仓储、配送等。升级后的物流服务亦可提供清关、信息管理、供应链管理及其他增值服务，建立更全面、高效的物流网络。跨境电子商业物流服务的升级，提高了整个跨境电子商业市场的效率，因为货物的流通得以加速及提升。因此，跨境电子商务物流企业的收益与订单数量激增，继而刺激跨境电子商务物流业的发展。

有利政策

根据《「十四五」现代物流发展规划》（2021年至2025年），其目标为于2025年前加快整合物流枢纽资源，建设主要国际及本地物流渠道，并基本确立具有供需协调与内外连接且为安全、高效、智能及环保的现代物流系统。此外，杭州市政府颁布《关于加快推进跨境电子商务高质量发展的实施意见》，鼓励建设跨境电子商贸物流（如建设综合仓库及海外仓库）及为优秀的跨境电子商务企业提供财务支持。一般而言，财务支持乃透过直接拨款予公司。

2018年，深圳市财政委员会发布《深圳市现代物流业发展专款管理方法》。该政策旨在推动深圳市现代物流业发展、促进经济结构调整优化及巩固深圳市物流业支柱地位。再者，根据《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，其目标为鼓励中国西部在“一带一路”政策下加大开放力度。长江沿岸的火车运力及港口的货物收集及配送系统将得以改善，且将采取积极措施透过加快兴建连接港口与工业园的火车及高速公路支持多模式运输。

2021年12月，成都市政府发布《加快推进成都航空货运枢纽建设扶持政策》。该政策旨在发挥成都机场优势，培育基地货运航空公司及航空物流集成商，打造全球航空门户枢纽、州际航空中转枢纽及航空货运转运中心。2023年4月，成都天府国际机场成功开通全货机航线，协助成都航空物流业发展。

中国跨境电子商务物流业的竞争格局

中国跨境电子商务物流市场主要包括中国境外参与者及本地参与者。中国境外参与者为国际物流供货商，例如DHL、UPS、联邦快递及其他公司，主要提供包裹配送、跨境货运、海外仓储服务等物流服务。该等中国境外参与者有广阔的海外物流网络，主要负债海外地区的运输。就在中国境内的业务而言，中国境外国际物流服务供货商主要专门提供国际长途运输服务，与国内企业相比，对中国（劳动密集型）投入较少资源，例如用于市场营销以及标签、打包及分拣的仓库营运的人力。因此，中国境外国际物流服务供货商经常与国内企业合作，客户将委聘国内企业提供跨境配送服务，而国内企业则在中国服务网点完成仓储、安检、标签、打包及分拣流程后，委聘中国境外国际物流供货商提供国际长途运输及最后一公里配送服务。

中国跨境电子商务物流市场高度分散，其中按2022年跨境电子商务物流服务产生的收益计，跨境电子商务物流服务供货商的五大本地参与者占市场份额总额的2.5%。于2022年，按跨境电子商务物流收益计，本集团在中国本地跨境电子商务物流服务供货商中排名介乎25名至30名，其收益人民币10亿元占市场份额的0.03%。

资料来源：沙利文报告

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沙利文公司在交通运输行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：极兔速递（1519.HK）、乐舱物流（2490.HK）、佳裕达（NASDAQ:JYD）、CBL（NASDAQ:BANL）、洲际船务（2409.HK）、德银天下（2418.HK）、快狗打车（2246.HK）、沧港铁路（2169.HK）、盐港明珠（YGMZ.NASDAQ)、亚洲速运（8620.HK）、InfinityL&T（1442.HK）、象兴国际（8157.HK）、中船租赁（3877.HK）、成都高速（1785.HK）、华滋国际（2258.HK）、万励达（8482.HK）、齐鲁高速（1576.HK）、亚洲实业（1737.HK）、骏高控股（8035.HK）。