上市捷报丨沙利文助力富景中国控股有限公司成功赴港上市(2497.HK)

富景中国控股有限公司（股票代码：2497.HK）于2024年3月28日成功登陆香港资本市场主板。公司是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，是中国山东省最早的几家盆栽蔬菜生产商之一，于2016年开始大规模生产盆栽蔬菜农产品，年产量超一百万盆。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan,以下简称“沙利文”）为富景中国控股有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

富景中国控股有限公司（以下简称“富景中国”）于2024年3月28日成功上市，公司拟发售股份1亿股，其中配售股份股份9,000万股，公开发售股份1,000万股，另有15%超额配股权，发售价  为每股1.08港元，集资总额约1.08亿港元  。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

 投资亮点

公司拥有广泛的品牌知名度及高质量，使公司处于山东省盆栽蔬菜农产品行业处于领先地位；

公司拥有遍布山东省的广泛分销网络；

公司拥有经验丰富、往绩斐然的管理团队，引领公司发展；

公司掌握盆栽蔬菜农产品种植的先进技术，特殊的盆栽蔬菜农产品种植方法可确保产量高出传统种植方法；

公司拥有丰富的产品组合；

大棚盆栽蔬菜农产品种植的技术要求及前期投资成本更高，使公司有别于蔬菜农产品行业的传统种植者。

 根据沙利文报告：

以销售收益计算，公司为2022年山东省最大的盆栽蔬菜生产商，于山东省的市场份额为14.8%；

公司2022年的销售收益为人民币114.5百万元，低于盆栽蔬菜生产商的总销售收益的0.01%且占中国盆栽蔬菜生产商的总销售收益比重约为3.1%；

山东省盆栽蔬菜农产品的销量预期将由2022年的48.5百万盆增至2027年的61.6百万盆，复合年增长率为4.9%；

此外，预计山东省盆栽蔬菜农产品销售收益将由2022年的人民币773.6百万元增至2027年的人民币1,102.2百万元，复合年增长率为7.3%。

 中国盆栽蔬菜农产品市场概览

盆栽蔬菜农产品指于盆内种植而非于地面种植的蔬菜。盆栽蔬菜农产品品种主要为叶菜及茄科蔬菜，包括菠菜、生菜、通菜、韭菜及西红柿。近年来，越来越多的餐厅展示新鲜的盆栽蔬菜以引起消费者的兴趣，供消费者选择及订购。随着个人健康意识及对食品安全的关注度不断提高，盆栽蔬菜农产品作为直接获得优质及新鲜蔬菜的渠道在城镇居民及餐厅中日益流行。

生产盆栽蔬菜农产品的必要设施及原材料包括（其中包括）大棚、种子、基质、肥料、花盆及器械。在大棚中种植盆栽蔬菜农产品，可以在最佳气候条件下生长，犹如延长了理想的种植季节，使生产者能够全年供应新鲜的盆栽蔬菜农产品。育苗、基质调配、移栽及田间管理是盆栽蔬菜农产品生产的四个关键环节。拥有悠久经营历史、科学专业技术知识及博学的雇员的盆栽蔬菜生产商更有可能实现更高的生产率。

新鲜盆栽蔬菜农产品成熟后将通过批发商和零售商或透过直接销售到达国内消费者手中。随着通信技术的发展，客户可透过个人计算机、平板或手机在线订购盆栽蔬菜农产品。

随着中国居民的蔬菜消耗率不断增长，由于总人口及可支配收入日益增加，盆栽蔬菜农产品销量由2017年的107.8百万盆增加至2022年的239.4百万盆，复合年增长率约为17.3%。每盆蔬菜农产品须含有净重约0.7千克至1.0千克的蔬菜农产品受到盆栽蔬菜农产品行业广泛认可。于2022年，就按蔬菜净重计算的销量而言，中国盆栽蔬菜农产品的总销量占蔬菜农产品总销量的比重低于0.1%。

在中国，蔬菜及盆栽蔬菜生产商通过批发商及分销商销售其产品乃行业惯例。于2022年，约70%的盆栽蔬菜农产品乃通过批发渠道销售。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益由2017年的人民币1,520.8百万元增加至2022年的人民币4,069.3百万元，复合年增长率约为21.8%。于2022年，受上海、深圳、成都、青岛等多地重复爆发COVID-19疫情的影响，盆栽蔬菜供销受阻情况相比2021年更为严重。因此，2022年的盆栽蔬菜农产品销量及销售收入低于2021年。

资料来源：沙利文分析

山东省作为中国蔬菜主产省之一，蔬菜种植历史悠久，大棚面积大，为盆栽蔬菜农产品的发展提供了基础。随着山东省的可支配收入不断增加及人口日益增长，山东省的盆栽蔬菜农产品销量由2017年的23.7百万盆增加至2022年的48.5百万盆，复合年增长率约为15.4%。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益于同期由人民币322.2百万元增加至人民币773.6百万元，复合年增长率约为19.1%。

未来，销售收益可能维持复合年增长率约为7.3%的增长趋势，于2027七年达到人民币1,102.2百万元。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益预计将于2027年达到61.6百万盆，2022年至2027年的复合年增长率约为4.9%。

资料来源：沙利文分析

青岛为山东省经济最发达的城市之一，城镇化率高，居民收入相对较高，因此外出就餐频率较高，对优质蔬菜的需求越来越大。青岛盆栽蔬菜农产品的销售收益由2017年的人民币54.2百万元增加至2022年的人民币144.5百万元，复合年增长率约为21.7%。

随着青岛经济的持续发展，盆栽蔬菜农产品的销售收益预期将以复合年增长率约8.0%持续增长，于2027年达到人民币212.4百万元。

资料来源：沙利文分析

山东盆栽蔬菜农产品市场的竞争格局

于2022年，山东省盆栽蔬菜农产品市场的总销售收益为人民币773.6百万元。2022年山东省有500多家盆栽蔬菜生产商。于2022年，山东省盆栽蔬菜农产品市场相对分散，按销售收益计，前五大参与者占山东省盆栽蔬菜农产品市场总市场份额的16.8%。于2022年，富景中国销售收益为人民币114.5百万元，占山东省盆栽蔬菜生产商总销售收益的14.8%。

据指出，2022年，富景中国平均售价介于行业参与者的售价范围内。于2022年，富景中国销售盆栽蔬菜农产品所得收益约为山东省第二大盆栽蔬菜生产商收益的14.5倍。按2022年山东省的销售收益计，富景中国是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，市场份额为14.8%，且是山东省为数不多率先开始大规模生产盆栽蔬菜农产品的盆栽蔬菜生产商之一。

资料来源： 沙利文分析

中国盆栽蔬菜农产品市场的

关键市场驱动因素

·城镇化及收入水平不断提高

随着城镇化及收入水平的不断提高，越来越多人开始重视个人健康，正寻求保持健康的措施。中国居民于盆栽蔬菜农产品的消费增加，使之成为城市中获取优质新鲜蔬菜的一种具有成本效益的产品，从而导致中国盆栽蔬菜农产品的需求增长。

·外出就餐的频率不断增加

随着消费升级的上升趋势，消费者更愿意外出就餐，增加于餐厅就餐的花费，以提高食品质量。盆栽蔬菜农产品因新鲜、优质及安全而受到餐厅的高度青睐。因此，在中国外出就餐的频率不断增加，促进了餐厅对盆栽蔬菜农产品的需求。

·关注食品安全

随着人们对更高生活水平的渴望以及对亚健康状态的改善，中国人民开始更多地关注个人健康问题并食用更健康的食品。因此，盆栽蔬菜农产品在中国逐渐受到更多人的欢迎。

·人口老龄化不断增长

中国已经进入老龄化社会，65岁以上的人口比例保持上升趋势。由于老年人对蔬菜等新鲜健康的食物有较高的偏爱，因此预计老年人将成为中国蔬菜农产品及盆栽蔬菜农产品的主要消费群体。

·在线分销渠道不断扩展

由于越来越多的家庭（尤其是年轻人）透过在线分销渠道订购产品，促使蔬菜及盆栽蔬菜生产商扩展分销渠道，由传统批发商及零售商扩展至淘宝及微信等在线平台。