深圳海清智元科技股份有限公司（股票代码：1392.HK）于2026年6月22日成功登陆香港资本市场主板。公司是一家聚焦多光谱感知与AI算法深度融合的科技公司，主营业务分为三大板块：多光谱AI模组（嵌入式硬件组件，可集成至第三方设备）、多光谱AI感知终端（融合多光谱传感器与AI算法的整机设备），以及多光谱AI大模型服务（基于自研“智元起源大模型”的解决方案）。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为深圳海清智元科技股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
深圳海清智元科技股份有限公司（以下简称“海清智元”）于2026年6月22日成功上市，公司计划发售8,516.25万股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售。发售价每股7.20港元，募集资金净额约为6.13亿港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年3月31日），过去36个月和12个月，以及2026年1-3月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为195家（市占率71%），101家（市占率73%），30家（市占率77%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。
Part.01
投资亮点
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2025年中国整个多光谱AI企业板块前五大参与者合计占据约8.0%的市场份额（按收入计），其中本公司排名第一；
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轻量级端侧AI计算技术通过直接部署在设备层面的优化小模型实现自主端侧AI处理，并可根据需要选择在后端补充多光谱AI大模型；
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在多光谱AI行业的专有技术，AI算法、算法芯片、嵌入式系统、光学及安全工程研发专家团队使公司能够提供从设计到制造的全流程能力；
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多光谱AI大模型平台为公司的多光谱AI大模型服务提供支持，使客户能够处理及分析来自多光谱设备的数据。
根据沙利文报告，按2025年收入计，公司：
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公司在中国多光谱AI公司中排名第一，市场份额为3.3%；
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公司在中国多光谱AI模块市场排名第四，市场份额为3.8%；
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公司在中国多光谱AI大模型服务市场排名第一，市场份额为23.0%；
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公司在中国多光谱AI感知终端市场排名第四，市场份额为0.7%。
Part.02
中国感知智能行业概览
感知智能是指利用人工智能技术，特别是机器学习和计算器视觉等，仿真人类的感知能力，使机器能通过传感器等设备感知、理解和响应外部环境的技术。按照仿真人类感官系统的分类方式，感知智能可分为视觉、听觉、触觉、嗅觉及味觉感知。根据沙利文报告，中国感知智能行业市场规模由2020年的人民币2,001亿元增长至2025年的人民币3,370亿元，期间复合年增长率达11.0%。未来随着技术进步及商业化落地的加深，整体市场增速预计将进一步提升，市场规模预计将飙升至2030年的人民币6,952亿元，复合年增长率达15.6%。2025年，视觉感知依然占感知智能市场的主导地位，市场总规模占比达65.0%。
资料来源：沙利文分析
泛安全及机器人市场为感知智能的核心下游应用领域，因其需在复杂环境中具备高可靠性的感知能力。泛安全领域为需求驱动型市场，涵盖消防安全、食品安全、城市监控及工业危害预防等多样化应用场景。其融合了先进感知、智能决策与经济高效的部署，旨在实现复杂环境下的实时风险检测与快速响应。目前，机器人领域对感知现实世界（为感知智能的潜在应用情境）的能力提出更高要求。
资料来源：沙利文分析
Part.03
中国多光谱AI行业概览
中国多光谱AI行业市场持续增长。中国多光谱AI市场由2020年的人民币63亿元增长至2025年的人民币200亿元，期间复合年增长率达26.0%。受技术进步推动，预计这一势头将进一步加速，市场规模预计将飙升至2030年的人民币794亿元，复合年增长率达31.8%。中国多光谱AI模块行业市场由2020年的人民币25亿元增长至2025年的人民币55亿元，期间复合年增长率达17.1%。受技术进步推动，预计这一势头将加速，市场规模预计将飙升至2030年的人民币202亿元，复合年增长率达29.7%。
中国多光谱AI大模型服务市场快速发展，由2020年的人民币3亿元增长至2025年的人民币15亿元，期间复合年增长率达38.0%。受技术进步推动，预计这一势头将进一步加速，市场规模预计将飙升至2030年的人民币84亿元，复合年增长率达41.1%。
资料来源：沙利文分析
Part.04
中国触觉反馈芯片市场竞争格局及份额
于2025年，按收入计，本公司在中国多光谱AI公司中排名第一，市场份额为3.3%。下图说明前五大市场参与者的市场份额。
资料来源：沙利文分析
于2025年，按收入计，本公司在中国多光谱AI模块市场排名第四，市场份额为3.8%。下图说明前五大市场参与者的市场份额。
资料来源：沙利文分析
根据沙利文报告，于2025年，按收入计，本公司在中国多光谱AI大模型服务市场排名第一，市场份额为23.0%，彰显显著的市场领导地位。下图说明前五大市场参与者的市场份额。
资料来源：沙利文分析
于2025年，本公司在中国多光谱AI感知终端市场排名第四，市场份额为0.7%。下图说明前五大市场参与者的市场份额。
资料来源：沙利文分析
Part.05
中国多光谱AI市场驱动因素及发展趋势
●综合技术能力将成核心竞争优势
多光谱AI从早期的模块化、分段式产品模式，转向具备系统集成能力的全链条模式。具备嵌入式模块、大模型及集成硬件终端全链条能力的公司在交付形式上更具灵活性、客户覆盖面更广且技术解决方案整体性更强，凭借平台化及一体化交付，其在未来行业中将具备独特优势。
●算力小型化
核心在于以更低成本、更小算力需求实现更好的应用效果。例如，头部公司通过底层C语言优化和任务分解能力，将冗余画面剔除，避免无效计算，从而显著降低算力需求。
●传感器集成
传感器集成与光学堆栈技术的改进，使得紫外线、红外线及其他可见光谱能整合于紧凑、低功耗的模块内，从而实现多光谱感知在消费电子、工业及汽车终端上的广泛部署。
●边缘AI计算架构
端侧AI计算架构的进步 — 包括轻量化神经网络、端侧计算及高效能DSP/NPU设计 — 实现了多光谱数据的实时融合，显著提升了在低光成像、材料识别及安全监测等场景下的性能表现。
●定制化程度上升，适应复杂产业场景
在多光谱AI领域，客户对定制化解决方案的需求日益增长，推动了定制化服务成为主流趋势。2024年，55%的多光谱AI大模型应用采用定制化交付模式，主要面向大型企业等类型用户。
Part.06
多光谱AI行业进入壁垒
●技术壁垒
本行业融合光学、电子、软件开发、自动控制、数字图像处理、人工智能与模式识别、机械设计与制造等多个学科，属于典型的技术密集型行业。进入该行业不仅需具备上述专业知识与实践经验的高端技术人才和管理团队，还依赖大量研发人员推动技术升级，以及工艺人员持续优化产品质量。同时，技术突破需长期且持续的研发投入。目前，仅有行业内领先企业具备较强的自主创新能力，并能够快速响应市场变化，开发高质量新产品并抢占市场先机，因而对新进入者形成较高的技术壁垒。
●人才壁垒
本行业涉及的学科广泛，包括机械、光电、自动化、计算器等基础学科。因此，企业需要大量具备复杂背景的研发人才以实现多学科融合。此外，由于产品具有高度定制化特点，研发人员需开展可行性评估并制定工艺方案。整个生产过程专业分工明确、技术复杂及系统协调性强。定制生产对技术研发、售后服务与市场营销提出较高的人才要求。相关人才培训及团队建设需长期积累，因而形成较高的人才壁垒。
●资金壁垒
本行业为资金与技术密集型行业，产品属高新技术范畴。为满足客户对精度与质量的要求，产品需持续进行技术迭代，并依赖大量研发投入与资金支持。同时，规模化生产需配备大量检测与工艺设备，而完善的销售与服务网络需要大量资金投入，因而形成较高的资金壁垒。
●数据壁垒
多光谱AI数据不仅包括常规图像数据，更包括不同波段下采集的原始光谱信息。此类数据采集成本高，并需要特定硬件设备与现场部署，以及专业化标注团队共同构建场景语义层级。同时，光谱数据的高维度特性（数百维以上）使得数据清洗与增强更加复杂。长期运营企业通过真实场景中的死循环数据采集与反馈机制，构建起与模型迭代深度绑定的专属数据资产池，因而形成明显的数据进入壁垒。
