“龍腾豹躍，磅礴前行”   2024 年 1 月 27 日   「 2024 沙利文大湾区迎春贵宾答谢晚宴」   在深圳福田香格里拉酒店隆重举行       宾朋满座，共飨盛宴 HAPPY NEW YEAR 2024 龍吟虎啸 沙利文全球主管合伙人兼董事局执行董事祖亚儒先生（ Mr. Aroop Zutshi ），沙利文全球合伙人兼大中华区董事长、头豹创始人兼董事长王昕博士，沙利文董事总经理马克·杜格安先生（ Mr. Mark Dougan ）为会议致辞。 HAPPY NEW YEAR   2024     龍腾万里   祥狮点睛 万事亨通 晚宴伊始，沙利文全球主管合伙人兼董事局执行董事祖亚儒先生（ Mr. Aroop Zutshi ）与沙利文全球合伙人兼大中华区董事长、头豹创始人兼董事长王昕博士上台一同为祥狮点睛，全体员工举杯同庆，正式拉开本场晚宴的序幕。 蓄力赋能 励远致新 作为全球增长咨询公司，沙利文融合全球 63 年的咨询经验， 26 年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超 10,000 家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。 26 年来，沙利文深耕服务中国市场，在大中华区先后设立了北京、上海、香港、深圳、南京、成都和台北七大办公室，全面覆盖中国五大交易所——香港证券交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所及台湾证券交易所及其相应客户群体，能够便捷地与国内外资本市场联动，同时通联全球资源。 香港办公室、深圳办公室是沙利文大中华区的重要战略布局，共同组成了粤港澳大湾区双核基地，一同为大湾区客户提供优质服务。 沙利文长期与全球顶级投行、审计师事务所、律所、投资机构以及行业领先企业进行紧密合作，搭建了国内最有效的投融资需求对接平台，能够迅速组建全方位的咨询服务团队。 63 年来的专业咨询研究服务，沙利文不仅积累了海量的精准数据和研究经验，且通过专业有效的咨询服务，获得了客户及市场的肯定，在全球及大中华区积累了良好的声誉。 沙利文遍布全球近 50 个办公室，约 3,000 名咨询顾问及分析师，大中华区近 500 人的咨询研究团队，涌现了许多多才多艺的优秀身影。 在喜迎新春的大舞台，多才多艺的“沙利文人”大显身手，奉上活力四射的精彩表演，共同呈现了一场有爱而欢乐的视听盛宴。   粤港澳大湾区作为国家重要战略规划之一，其经济实力、区域竞争力已显著增强，具备建成国际一流湾区和世界级城市群的基础条件。       作为业内最具实力、最具专业度、最具影响力的综合型行业研究机构之一，沙利文将继续发挥全球品牌价值，专业知识积累、优质服务水准的多重保障，充分发挥 5R （即 PR 公共关系， IR 投资者关系， GR 政府关系， AR 分析师关系， VR 价值关系）管理优势，与投资机构、投资者、产业关联方、利害相关方等实现高效协同，积极把握大湾区发展红利下的时代机遇，为海内外客户提供优质服务，共同促进企业高质量发展，为国家和社会创造长期价值，助力构建可信、可持续的美好商业世界。   HAPPY NEW YEAR   2024     格物致智   知以致用 创领未来 擎旗奋进正当时，凝心聚力再出发。       2024 年，沙利文将继续以专业促增长，以增长谋发展，强化 5R 价值链，拓展 TIM 生态圈，发掘品牌与市场新亮点，培育创新创业新动能，惠及更多企业与合作伙伴。       沙利文全体员工将一如既往地精研深钻、做优服务，洞悉行业、前瞻未来，助力客户企业把握机遇，迎接挑战，坚持以更加专业、更高水准、更具竞争力的知识服务创造社会价值，共同促进中国经济高质量发展。

  2024 沙利文迎春贵宾答谢晚宴   龍腾四海，龘成所愿 2024 年 1 月 24 日 沙利文迎春贵宾答谢晚宴 在上海华尔道夫酒店隆重举行 至要宾朋欢聚一堂 共叙友情，共飨盛典   活动伊始，沙利文全球主管合伙人兼董事局执行董事祖亚儒先生（ Mr. Aroop Zutshi ）与沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士上台一同为祥狮点睛。随后，全体嘉宾共同见证沙利文开年封坛仪式，举杯同庆，喜迎新春，正式拉开本场贵宾答谢晚宴的序幕。 会上，沙利文全球主管合伙人兼董事局执行董事祖亚儒先生、沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士、沙利文大中华区主管合伙人兼总裁王晨晖先生为活动致辞。 同时，活动特别邀请到中国肝炎防治基金会理事长、中国疾控中心原主任王宇教授就生物医药发展和投资机遇及行业趋势展开分享，沙利文董事总经理马克·杜格安先生（ Mr. Mark Dougan ）以澳大利亚电动汽车市场为例，就如何估算产品及服务的潜在市场展开分享。   Frost & Sullivan   立足上海·服务中国 沙利文作为全球增长咨询公司，融合全球 63 年的咨询经验， 26 年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超 10,000 家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。 沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，通过首创的“全域投资管理 (Total Investment Management, TIM ）”为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务。近年来，沙利文中国成功帮助近千家国内外公司在全球主要资本市场上市融资，累计服务上市公司上万家。 2023 年，沙利文再续佳绩，协助包括粉笔 (2469.HK) 、极兔速递 (1519.HK) 、药明合联 (2268.HK) 、美丽田园 (2373.HK) 、百果园 (2411.HK) 、达势股份 (1405.HK) 、燕之屋 (1497.HK) 、梅斯健康 (2415.HK) 、绿源集团 (2451.HK) 、禾赛科技 (NASDAQ:HSAI) 、小 i 机器人 (NASDAQ:AIXI) 等在内的近百家企业成功在香港或境外上市。近十年来，沙利文蝉联中国企业赴香港上市行业研究顾问市场份额第一名的领导地位。 同时，沙利文的研究报告也被广泛引用于 A 股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告，以及其他资本市场的公示文件中，品牌知名度及影响力与日俱增。 沙利文紧抓时代发展机遇，锐意进取，转型升级，不断提升服务品质。 2023 年，沙利文创立市场地位确认体系，首创“ FSBV 沙利文品牌价值模型”，已向超 500 家企业提供市场地位确认及品牌估值服务，持续助力大量中国品牌共赴增长未来。 沙利文在中国市场 26 年来的蓬勃发展离不开所有客户、合作伙伴的信任、支持与帮助，尤其要感谢专家顾问的悉心指导与专业引领，为表达对他们的诚挚谢意，借此盛宴特别颁发“ 2024 沙利文大中华区特别贡献奖”。 祖亚儒先生、王昕博士为中国肝炎防治基金会理事长、中国疾控中心原主任王宇教授颁奖 祖亚儒先生、王昕博士为俄罗斯工程院院士、谱新生物联合创始人张丹院士颁奖 祖亚儒先生、王昕博士为兴富资本董事长、创始合伙人王廷富先生颁奖 Frost & Sullivan   面向全球·合作共赢 作为业内最具实力、最具专业度、最具影响力的综合型行业研究机构之一，沙利文长期与全球顶级投行、审计师事务所、律所、投资机构以及行业领先企业进行紧密合作，致力于为中国企业积极探索高质量发展之路，为国家和社会创造长期价值，助力构建可信、可持续的美好商业世界。 2023 年，沙利文获批担任中国上市公司协会联系会员，获任上海市信息服务业行业协会副会长单位。 沙利文始终围绕科创主题，以增长为目标，将陪伴中国企业成长、成功，共同应对市场的变化与挑战，把握机遇、创造价值作为事业和使命，致力于运用专业知识为企业资本运作赋予价值，为行业转型升级赋予能量，为国家经济社会发展赋予服务。 2023 年，沙利文成功举办第二届新投资博览会暨第十七届沙利文全球增长、科创与领导力峰会。大会汇集近 150 名国内外行业领袖，超 50 家参展企业与路演项目，吸引了 3,000 多位专业观众参与，线上直播关注度超 100 万，媒体总曝光量达 108 亿，盛况空前，大获成功。 自 2008 年落地中国至今，沙利文峰会已举办至第十七届。时至今日，沙利文峰会已成为国内优秀企业、投资界、主管机关相互交流成功经验，共同探讨发展方向的重要平台，以及世界了解中国最前沿发展趋势的重要窗口。   Frost & Sullivan   创新升级·行稳致远 沙利文与新时代同频共振，与新市场同心致远，始终秉持“创新求变”的可持续发展观，臻于至善，追求卓越，不断深度洞悉破译行业发展“密码”，助力企业探寻增长的新可能。 挑战现状、革故鼎新，是沙利文人共同的价值观。 2023 年，全体“沙利文人”勠力同心、开拓进取，勇攀新高峰，续写新辉煌。为彰显榜样力量，此次晚宴上，沙利文特设沙利文新秀奖、沙利文卓越分析师奖、沙利文优秀员工奖、沙利文 5 年贡献奖、沙利文 10 年贡献奖以及沙利文董事长特别奖 6 大奖项，对一批业绩突出、表现卓越的员工予以嘉奖。 擎旗奋进正当时，凝心聚力再出发。 2024 年，沙利文将继续以专业促增长，以增长谋发展，强化 5R 价值链，拓展 TIM 生态圈，发掘品牌与市场新亮点，培育创新创业新动能，惠及更多企业与合作伙伴。 沙利文全体员工将一如既往地精研深钻、做优服务，洞悉行业、前瞻未来，助力客户企业把握机遇，迎接挑战，坚持以更加专业、更高水准、更具竞争力的知识服务创造社会价值，共同促进中国经济高质量发展。 沙利文全球主管合伙人兼董事局执行董事祖亚儒先生表示，“当前的世界正经历着巨大的变革，新的商业模式在取代传统模式，这对全世界所有的企业来说，既是机遇，也是挑战。中国正在引领全球经济增长，沙利文也将充分利用这些机遇，助力更多的中国企业在全球占据领先地位。” 沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士表示，“沙利文有一个愿景，在沙利文全球 63 年积淀，并深耕中国 26 年的基础上，打造知识服务的百年品牌。感谢所有在沙利文转型升级过程中的重要同行者与引路人，不论过去还是未来，我们始终期待与大家合作共赢，再创辉煌，大展宏图！”

海创沙龙 1 月 20 日，《 ESG 和双碳背景下，汽车与新能源行业的现状与发展新格局》——苏州市欧美同学会第四期海创沙龙在西交利物浦大学举办。本次海创沙龙由苏州市委统战部指导，苏州市欧美同学会（苏州市留学人员联谊会）主办，西浦和谐管理研究中心、西浦江苏校友会、西浦欧美同学会、西浦校友事务办公室等单位承办。 活动当日，来自“政、产、学、研、资”社会各界 200 多位嘉宾齐聚一堂，企业家、高校学者、投资界专家等碰撞智慧，共同研讨交流 ESG （环境、社会和公司治理）和双碳背景下，社会与企业绿色低碳转型发展范式。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区执行总监张知为先生受邀出席活动，并担任圆桌论坛主持人   。 沙利文大中华区执行总监 张知为先生 在张知为先生的主持下，轩元资本创始合伙人王荣进先生、原线性资本执行董事 / 明势资本投资副总裁刘牧先生、德中科技交流基金会中国首席商务运营官 / 天熙资本合伙人罗岚女士和某知名国有金融机构执行总监胡先生，就《 ESG 与双碳背景下的投资新逻辑》这一议题展开热烈讨论，内容涉及 ESG 与双碳背景下企业发展与出海战略、细分赛道投资机会以及政府服务和引导等多个方面。 张知为先生总结道：对于企业发展战略而言， ESG 是中国企业出海发展必然会遇到的问题，企业应当积极应对 ESG 和双碳带来的变化，通过提前了解不同国家和地区的 ESG 相关政策，并在专业机构的帮助下进行鉴定可以避免诸多潜在风险。在资本市场，投资机构也正越来越重视 ESG 和双碳背景所带来的投资机会，在技术驱动下工业自动化和新材料等领域迎来新的投资机会。政府对于 ESG 和双碳也提供了非常多的支持和引导，为企业从了解到熟悉再到实践 ESG 提供了帮助。

xRNA 核酸药物开发与创新论坛 核酸药物发展历程跌宕起伏终迎来收获，在遗传疾病，肿瘤，病毒感染等疾病治疗上得到广泛应用。小核酸药物优势显著，具有靶点筛选快、研发成功率高、不易产生耐药性、更广治疗领域和长效性等优点。 mRNA 疫苗于新冠疫情背景下也在快速发展。随着 mRNA 体外合成与递送技术成熟， mRNA 药物的稳定性和翻译效率大幅提高，主要集中在疫苗领域。此外， mRNA 在免疫疗法 , 蛋白质替代疗法 , 细胞治疗 , 再生医学等领域应用潜力巨大。据预测 , mRNA 市场总规模在 2035 年将达到 230 亿美元。 2024 年 1 月 16 日 -17 日， xRNA 核酸药物开发与创新论坛于苏州举行，汇聚了国内外核酸疫苗与药物研发专家，聚焦于新一代 mRNA/circ RNA 疫苗与药物、寡核苷酸药物开发、临床前与临床研究、递送技术与工艺开发，加速产业化与市场化进程。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部高级咨询总监郭菁受邀出席会议，参加 mRNA 疫苗与药物研发专题论坛，就《 mRNA 药物市场现状及发展趋势》发表主题演讲。 沙利文大中华区生命科学事业部高级咨询总监 郭菁 郭菁指出， mRNA 药物研发效率高、生产过程简便、可拓展疾病领域丰富，属于创新疗法。目前全球范围内已有 8 款 mRNA 疫苗获批，国内厂商 mRNA 疫苗研发也取得进展。伴随新冠 mRNA 疫苗研发浪潮，国内外药企积极探索 mRNA 药物前沿技术，适应症逐步向非传染病预防领域拓展，未来，基于 mRNA 的抗癌疗法或将改变癌症治疗方向。郭菁表示，在关键技术突破、多方研发合作、政策支持等因素的驱动下， mRNA 药物市场发展潜力巨大。 根据沙利文研究显示，目前有 162 款 mRNA 药物处于临床阶段，其中主要为 mRNA 疫苗，且大多 mRNA 药物仍处在 I 期和 II 期临床阶段。在治疗领域方面， mRNA 药物临床在研品种主要集中在感染性疾病、肿瘤等领域， LNP 为应用最为广泛的递送系统。   “ mRNA 药物生产流程简便快捷，产业链上下游日渐成熟。未来，随着研发体系逐步完备，技术应用逐渐成熟， mRNA 药物市场治疗领域将持续扩增，产业实现同步发展，实现合作商业化。”郭菁说道。   更多活动坛精彩瞬间 关于沙利文生命科学事业部 沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。

改良型新药研发策略高端论坛 在行业发展放缓的大背景下，创新药研发动力和资金支持略显不足。受药品集采政策的影响，仿制药利润越来越低，研发立项越来越难。改良型新药因研发周期相对较短、研发费用相对较低、回报率相对较高，越来越受到企业的重视。 针对以上问题， 2024 年 1 月 13 日至 14 日， 2024 年改良型新药研发策略高端论坛在湖南岳阳成功举办。论坛由岳阳县人民政府、湖南省药学会主办， 505b2 platform 、中南大学湘雅药学院协办，岳阳高新技术产业园区、湖南慧泽生物医药科技有限公司、北京昭衍新药研究中心股份有限公司、诺镇科技 ( 上海 ) 有限公司联合承办，全国工商联医药业商会作为指导单位。 本次论坛邀请到长期从事新药审评的专家分享立项策略；北京大学、中国药科大学、沈阳药科大学中南大学、暨南大学等高校专家分享专家观点；临床前研究和临床试验专家分享研发申报策略；产业专家分享成功案例经验；药物经济学评价专家和产业专家从政策和成功案例角度分享商业化策略。此外，本次会议特别邀请了张礼和院士作为大会主席以及张强院士做主旨发言。 本次论坛致力于为企业与专家之间搭建开放、平等、近距离交流的平台，以及最新研发成果与研发进展交流环节，寻找合作机会，为改良之路共商“药”计。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席论坛，并就《改良型新药市场投融资产业分析》发表演讲。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 毛化简要分析了   改良型新药的行业现状和未来发展趋势。他指出，改良型新药在原有药物基础上进行改良，具有明显的临床和产业优势。改良型新药研发低投入、低风险，其商业化回报高。近年来，改良型新药的临床申请受理数量呈逐年上升趋势，截至 2023 年 12 月，中国已有 40 种改良型新药获批上市，有 276 种改良型新药处于临床试验及上市申请阶段。   毛化表示，虽然中国改良型新药虽起步较晚，但现已进入高速增长阶段。近年来，全球改良型新药领域交易增多，中国改良型新药公司合作、授权、许可交易数量增加。未来，随着治疗需求的增长与升级、创新制剂技术的提升和有利的政策驱动，改良型新药市场将快速发展。   创新制剂给药途径具有多样性，能够满足不同患者的临床需要，当前，创新制剂的剂型创新呈多元化发展。根据沙利文研究显示，在研创新制剂产品覆盖了多个适应症类型，主要研究领域包括神经系统药物、抗肿瘤药物、内分泌系统和代谢药物和心血管系统药物。毛化指出，创新制剂是推动改良型新药市场增长的重要因素，相对于传统剂型而言，创新制剂可以改善用药依从性、提高药物疗法、填补用药空缺、降低毒副作用，因此在获批和在研全景中占比最大。预计在 2030 年，创新制剂在改良型新药中占比将接近一半。   “创新制剂产品向更长的药效持续时间、更低的给药频率不断升级迭代，提升产品临床优势的同时，延长产品生命周期。此外，同一药物活性成分将有更多不同新技术类型的产品，可能会改变我国创新制剂的市场格局。未来在政策加成、等效前提下，国产创新制剂     存在巨大的进口替代空间。”毛化说道。   更多活动坛精彩瞬间       关于沙利文生命科学事业部 沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。

中国医药生物技术行业年度报告会   由中国医药生物技术协会、《中国医药生物技术》杂志及桐庐县人民政府联合主办的 “富春山·中国医药生物技术行业年度报告会暨中国医药生物技术十大进展发布会（2023）”，于2024年1月12-14日在杭州桐庐召开。   受全球社会政治及新冠疫情等多种因素影响，全球经济发展持续波动，生物医药研发和投资领域受到明显累及，对生物医药研发，特别是创新药、新疗法领域的发展造成了一定的负面影响。为客观分析认识国内外现状，积极应对，本次活动特别设计了 “破冰之旅-抓住生物医药发展和投资机遇”专题论坛，邀请到相关院士专家、知名企业负责人、投资机构代表、知名咨询机构代表等出席，共同探讨如何在不断变化的环境中抓住机遇，制定切实可行的战略，实现医药生物技术领域的健康发展。   弗若斯特沙利文（ Frost  & Sullivan，简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士受邀出席专题论坛，与各位领导、专家、企业家、研究人员汇报并交流分享，共同就“如何抓住生物医药发展和投资机遇”展开讨论。   王昕博士（左一）与中国肝炎防治基金会理事长、中国疾控中心原主任王宇教授（左二）、中国科学院院士、药物研究专家、中科院上海生命科学院陈凯先院士（右二）及创奇健康研究院执行理事长蔡江南教授（右一）   王昕博士主要观点如下：     全球生物医药产业的发展趋势正在向个性化、精准化和预防性医疗转变。    随着基因测序、细胞免疫治疗等技术的快速发展，生物医药产业有望在癌症、遗传性疾病等领域取得重大突破。同时，随着人工智能和大数据技术的应用，生物医药产业也将迎来更加智能化和高效化的时代。   在中国，生物医药产业也正在迅速发展。中国政府加大了对生物医药产业的支持力度，鼓励创新和研发投入，加速了生物医药产业的发展。同时，中国的人口老龄化和健康意识的提高也为生物医药产业提供了广阔的市场空间。未来几年，中国生物医药产业将继续保持高速增长态势，并有望成为全球生物医药产业的重要中心之一。从市场规模来看，目前中国生物医药市场规模约为 16,000亿人民币，预计到30年将超过28,000亿人民币。其中市场的主要增长来自专利药的快速发力，专利药未来5年将保持10%的快速增长。     总的来说，未来几年全球及中国生物医药产业的发展趋势都非常明显，技术创新和市场需求的增长将共同推动产业的发展。同时，政府政策、资金投入、人才培养等方面也需要进一步加强，以促进产业的可持续发展。       王昕博士指出，对比 2019年到2021年中国生物医药资本市场的火热，2022年下半年以来，中国生物医药市场的活跃度确实有所回落。    从资本投资看，相较于 2021年及2022年上半年普遍超过80亿美元的投资额，2023年H1中国市场生物医药领域的投资已经回落到60亿以下。   来源：沙利文分析     但从产业来看，中国生物医药依然在发展的道路上不断前行。    2023年，大量之前以未盈利主体上市的创新型生物制药公司已经有了商业化的产品落地，如百济神州、康方、基石药业、复宏汉霖等公司，他们的商业化产品收益均保持了超过50%的增长。     不仅如此，也有大量的本土公司开始迈出了 “走出去”的步伐，企业的研发投入也不再一味依赖纯粹的资本市场资金投入。    据统计，截至 10月底，国产创新药以license-out的形式出海项目共28项，首付款总额超过21亿美元，交易总金额达到227亿美元，产品形式上包含了小分子、抗体、ADC、CAR-T等，ADC是其中最为热门的赛道和布局。例如复宏汉霖、恒瑞医药、荣昌、宜联生物都陆续披露了其全球权益的合作。     王昕博士表示，纵观 2015年以后的中国生物医药市场，本质上还是一个不断推陈出新，更多新药好药开始进入临床的过程。    过去几年间，国家陆续施行的新修订版《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》，更是为中国生物医药市场发展奠定坚实的基础。   一方面，国家对新药监管的政策更加严格和规范，以确保药品的安全性和有效性。另一方面，也加大了对仿制药的监管力度，提高了仿制药的质量标准，为创新药的研发和上市创造了更好的市场环境。   其次，政府简化了新药的审批上市流程，加快了新药的上市速度。例如，国家实施了优先审评审批政策，对符合条件的新药给予优先审批，缩短了审批周期，加速了新药的上市进程。此外，政府还建立了创新药的特殊审批通道，为创新药的研发和上市提供了更加便捷的服务。   除此之外，中国政府还推出了针对生物医药创新企业的扶持政策，例如提供税收减免、资金扶持等政策支持，鼓励企业加大创新药的研发投入。同时，政府还鼓励企业与高校、科研院所进行产学研合作，推动创新药的研发进程。     “虽然最近一年生物医药在资本市场的表现略有所回落，但参考国家的发展方向而言，政策维度的利好依然在支持者中国生物医药市场向前发展、向深处探索。”王昕博士说道。       王昕博士进一步强调了专利的重要性，他指出，和中国大多数的技术类产业一样，中国生物制药企业早期的专利布局并不完善，在面对全球专利挑战的时候，也缺乏合适的人才及机制做以保障。    例如国内创新药龙头百济神州自主研发的创新药泽布替尼在美国遭遇艾伯维（ Abbvie）子公司起诉专利侵权的事件，其实本质就是全球市场对中国药企借助专利手段的商业挑战。   出海是目前生物医药企业的主要发力点之一，也是中国本土生物医药企业自证其在全球市场研发实力的重要时刻，这对本土企业也是非常大的挑战。药品专利在不同国家的原创性和保护法规存在差异，中国公司不仅要加强内部的知识产权保护意识，还要在国际层面上建立和维护自己的知识产权。同时也要更好地了解国际层面的法律相关情况，以适应诸如美国这样的国家的复杂的诉讼程序。     最后，王昕博士总结道， “2023这一年中，由于受到外部大环境带来的压力，我国生物医药产业面临着重重挑战和不确定因素。'曲中求变，蓄而后发'，生物医药企业正在阶段性的震荡中找寻新的支撑与平衡。随着行业发展趋于稳定、企业战略趋于成熟以及资源配置趋于完善，我相信接下来新的一年里更多的行业机遇，市场契机终将显现。”     王昕博士（左）与中国科学院院士、药物研究专家、中科院上海生命科学院陈凯先院士（右）

港股打新 KOL 嘉年华 1 月 12 日，由捷利交易宝主办的 2023-2024 港股打新 KOL 嘉年华圆满落幕，本次嘉年华以“新股 FINI 平台打新机遇思享汇”为主题，邀请到业内重量级 KOL 嘉宾分享这些年的投资经历、投资心得，以及当下的投资机遇。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理杨晓骋受邀参会，并就《 2023 年港股 IPO 行研综述及热门赛道浅析》展开分享。   杨晓骋指出，从港股 IPO 行业分布来看，近三年间港股 IPO 行业结构存在变化。 其中，生物医药在总体港股 IPO 行业分布中持续排名第一，然而其占比逐年下滑，从 2021 年的 34.% 降低至 2023 年的 17.9% 。相比之下，能源和化工、食品与餐饮及软件和 SaaS 行业占比得到显著提升，分别从 2021 年的 1.0% 、 3.0% 与 6.0% 增长至 2023 年的 10.4% 、 9.0% 与 7.5% 。在 2021 占比排名靠前的行业中，地产建筑行业占比在近三年间迎来显著下滑，从 2021 年的 18.0% 跌落至 2023 年的 6.0% 。 来源：沙利文分析 数据显示，与过去两年相比， 2023 年港股 IPO 数量小幅下降，截止 2023 年底，新上市企业数量达到 73 家。其中，从登陆港交所的企业所处行业赛道分布来看，占比排名前三的行业分别为生物医药、能源和化工及食品与餐饮。以上行业中，成功赴港 IPO 上市的企业包括药明合联、东软熙康、药师帮、金源氢能及第四范式等。 来源：沙利文分析   随后，杨晓骋分别就生物医药、医疗美容、食品餐饮、汽车及科技等港股 IPO 热门赛道进行了简要分析。 2023 年赴港上市的生物医药企业所处行业有肿瘤医疗服务、 ADC 及更广泛生物偶联药物外包服务及数字医疗服务等。 随着对癌症治疗需求的不断释放，将带动中国肿瘤医疗服务市场的进一步增长。按收入计算，中国肿瘤医疗服务市场规模从 2016 年的 2,656 亿元增长至 2022 年的 4,951 亿元。此外，基于全球 ADC 药物销售额的快速增长， 2022 年全球 ADC 及更广泛生物偶联药物外包服务市场价值达到 15 亿美元。中国数字医疗服务市场近年来发展迅猛， 2022 年中国数字医疗服务市场的规模达人民币 1,751 亿元。 来源：沙利文分析 2023 年赴港上市的医疗美容企业主要包括传统美容服务及非外科手术类医疗美容服务等细分赛道。 中国传统美容服务市场的总收益由 2017 年的人民币 3,451 亿元增长至 2021 年的人民币 4,032 亿元，年复合增长率为 4.0% 。中国非外科手术类医疗美容服务市场的总收益已由 2017 年的人民币 401 亿元增长至 2021 年的人民币 977 亿元，年复合增长率为 24.9% 。中国美丽与健康管理服务市场总规模由 2017 年的人民币 3,882 亿元增长至 2021 年的人民币 5,078 亿元。预计 2030 年将达人民币 1,084.9 亿元。 来源：沙利文分析 在 2021-2023 年之间，赴港上市的中国餐饮企业有包装食品及饮品、生鲜、水果、预制菜及连锁餐饮等细分赛道。 中国休闲食品的消费在过去几年稳步增长，全国的在线和线下零售渠道如雨后春笋般涌现。由于人均可支配收入的提高和消费者消费偏好的多样化，中国休闲食品市场规模从 2016 年的人民币 6,277 亿元增长到 2021 年的人民币 7,961 亿元，复合年增长率为 4.9% 。中国餐饮业增长主要受可支配收入提高、城市化水平提升、外出就餐及外送渗透率提高以及食品安全改善及监管环境良好所推动。受以上发展驱动因素的影响，中国餐饮业收益规模从 2016 年的人民币 35,799 亿元增长至 2019 年的人民币 46,721 亿元。 自动驾驶是当前汽车领域的热门投资赛道。 作为乘用车行业关键发展技术，自动驾驶领域的市场规模逐年提升。主要受到消费者的接受度提高、自动驾驶解决方案变得更加实惠、自动驾驶域控制器研发技术提升等因素驱动。预计到 2026 年全球自动驾驶乘用车销量将达到 42.2 百万辆，渗透率为 56.8% ，到 2030 年将达到 60.6 百万辆，渗透率为 78.3% 。同时，预计到 2026 年中国自动驾驶乘用车销量将达到 18.6 百万辆，渗透率达到 73.5% ，到 2030 年达到 24.7 百万辆，渗透率达到 92.7% 。 来源：沙利文分析 2023 年的港股市场迎来了“人形机器人第一股”优必选。当前，中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案行业的市场参与者已出现聚集及协同效应。 预期前沿的人工智能技术将于未来数年大幅影响中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案市场的发展，并探索多元化应用场景。自 2022 年至 2028 年，中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案市场规模将达到人民币 1,832 亿元，复合年增长率为 23.5% 。

2024 上市公司投资者关系创新峰会 2024 年 1 月 11 日，由路演中及其旗下子品牌卓越 IR 联合举办的“东方拂晓· 2024 上市公司投资者关系创新峰会暨第七届中国卓越 IR 颁奖盛典”于深圳顺利举办，卓越 IR 汇聚一堂。 中国平安、比亚迪、华大基因、中国联通、工业富联等超 200 家上市公司代表出席，来自中国石油、 Clarendon Arbitrage 、瑞士银行、中国船舶租赁等近 20 位重磅嘉宾齐聚深圳，共襄行业盛宴。   “中国卓越 IR 年度评选”结果在第七届中国卓越 IR 颁奖盛典上隆重揭晓。作为全球增长咨询公司，沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务。 2023 年，沙利文在产业协同、战略合作、研究支持等板块持续携手路演中与卓越 IR 为上市公司投资者关系工作提供深度支持，为 IR 工作者成长赋能。经多方权威专家评审决定，沙利文荣获“第七届中国卓越 IR 评选最佳合作伙伴”。 该评选是由路演中及其旗下子品牌卓越 IR 发起，是国内唯一专注聚焦上市公司投资者关系一线从业者以及投资者关系卓越项目的年度奖项。在过去的六届评选中，超千位 IR 工作者参评。数十家主流财经媒体全程报道，全网曝光量达千万级。该评选也已成为国内聚焦上市公司 IR 领域最具影响力的评选之一。 沙利文大中华区主管合伙人兼总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖受邀出席峰会并参与圆桌讨论，在 路演中创始人、 CEO 陈滢的主持下，与捷利交易宝、云科技董事长万勇，宽邦科技创始人、 CEO 梁举，讯兔科技创始人兼 CEO 李罗丹一起， 共同探讨“数字金融生态与金融科技创新”的相关议题。 王晨晖 沙利文大中华区主管合伙人兼总裁、头豹联合创始人兼总裁 随着数字化时代的到来，金融科技已经成为行业重要趋势，它改变了行业的业务模式和运作方式，对金融业务的效率、风险控制、安全保障和用户体验等方面产生了深远影响。围绕数字金融、金融科技等概念的内涵与边界，学界和业界近期也产生了诸多探讨。 圆桌讨论中，各位嘉宾分享了关于各自与金融科技有关的事迹，以及他们在金融科技领域革命性的创新应用；并讨论了对于上市公司的 IR 来说，有哪些事情是对所在企业是最有价值、同时在 AI 时代能够被投资人所获取到的。 王晨晖的主要观点如下： 目前研究工作对上市公司投资者关系的赋能包括价值挖掘、价值梳理、精准传播三种形式。 针对上市公司价值挖掘核心痛点与需求，沙利文联合头豹以配合机构、个人投资者关注的内容形式及传播渠道，为企业提供价值挖掘及精准传播解决方案，达到在二级市场提升个股关注度、扩大公司影响力等目标，塑造投资者对企业未来的美好预期，实现企业价值在投资者心中的最大化。   王晨晖指出，在新一轮技术革命的浪潮中， AI 正在席卷各行各业。如何借力 AI 让自身业务得到转型发展，通过 AI 与研究的结合更好地赋能上市公司 IR 的工作，是沙利文和头豹正在探讨的重要方向。 王晨晖介绍道，目前沙利文大中华区正在中国率先推进研究模式创新，从封闭走向开源研究，让市场既能看到研究结论、也能看到研究溯源过程，真正实现以研究指导生产、以研究指导投资，打破“重品牌，轻研究”束缚，构建起“轻品牌，重研究”体系。 基于大数据、人工智能、区块链、云计算等先进数字技术， 2020 年，沙利文联合头豹首创全开源、多方协同、可拓展的智慧行研平台——“脑力擎 Knowlengine ™”知识管理与研究辅助 KaaS 系统，该系统能够辅助分析师高效进行研究分析，智能输出研究报告，同时进行研究过程中的知识管理和数据溯源，确保研究效率和质量同步提升。 2022 年，沙利文联合头豹共同搭建中国领先的原创行企研究内容多模态搜索引擎及词条数据库——头豹词条报告。王晨晖指出， AI 辅助创作的词条报告拥有非常强的可扩展性和时效性，可以让投资者看到更全面、更动态的上市公司。这是从研究角度， AI 如何赋能 IR 工作非常值得探索和关注的方向之一。 最后，王晨晖表示，随着数字行研工具的推广和研究能力的普及化，上市公司的 IR 工作也将向着更追求高质量、可持续、更透明的方向发展，相信真正有价值的上市公司会脱颖而出，更多中小市值的上市公司也将被看到。   “与其担心 AI 大模型飞速发展颠覆行研咨询公司，不如我们主动第一时间投身进去。未来，沙利文和头豹将持续探索 AI 对于上市公司研究和 IR 工作赋能的可能性，不断优化创新，以更扎实的内容、数据，更多元的形式，帮助投资者聚焦和把握企业核心价值，提升投资者对企业的未来预期。”王晨晖说道。

中国医药开发者大会 “ 722 ”使我国医药研发重新出发，在审评审批及医保提速，政策鼓励，资本加持，集采倒逼，以及加入 ICH ，与国际接轨的大好形势下，我国医药研发提速。 CDE 受理的 1 类新药 IND 品种数由 2017 年的 208 个增加到了 2021 年的 953 个， 4 年增加了 3.6 倍。其后进入平稳状态。多年来，通过引进国际先进科研成果，促进了我国医药研发能力的快速提升。但现在，我国的医药研究正由单纯输入变为输入和输出并存，我国企业自主研发的医药产品正频频冲出国门，被国际头部药企认可并高价购买。当前，我国医药研发已跨入了新的阶段，随着越来越多的创新药上市销售，创新药的商业化、出海成为焦点，尽快收回研发成本并实现盈利才能实现研发的良性循环。   为了进一步促进国内医药企业研发技术水平，药相知于 2024 年 1 月 11-12 日在成都举办“中国医药开发者大会 2024 暨西部创新峰会”，大会设一场主论坛，九大分论坛同期举行，聚焦蛋白类药物、抗体药物、小分子化学药物的新药研发与工艺研究。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部咨询总监陈镇荣受邀出席会议，参加偶联药物的开发分论坛，并就“ ADC 药物全球市场格局与趋势”发表主旨演讲。   陈镇荣简要介绍了当前全球及中国 ADC 药物的研发概况。从目前已获批的 ADC 药物情况来看，截至目前，全球共有 15 款 ADC 药物获批上市，自 2019 年起，凭借出色的临床表现， ADC 药物迎来了密集获批上市的高潮。与此同时，全球范围内，目前有超过 300 个 ADC 候选药物进入到或已完成了临床试验。尽管大部分药物仍处于早期研发阶段，但全球临床阶段的 ADC 药物已经展现出了丰富的多样性，涵盖了多个经典靶点和新兴靶点。 近年来，中国 ADC 药物的临床试验数量在全球占比中显得尤为突出。从靶点分布来看，中国与全球的整体趋势保持高度一致。在国内临床在研 ADC 新药数量较多的企业中，恒瑞医药凭借其在 HER2 和 Trop-2 等靶点上的快速进展而备受关注。同时，多禧生物、百奥泰等企业也在 ADC 领域取得了不俗的进展。从具体的适应症来看，中国目前所有的 ADC 临床试验都集中在肿瘤治疗领域。 陈镇荣指出，自 2020 年起， ADC 领域的投资开始进入爆发式增长阶段。特别是在中国， ADC 领域的一级市场融资始终保持着高涨的热情。即使在市场环境较为严峻的情况下，仍有资本愿意为优秀的 ADC 药物研发企业提供支持。此外，全球 ADC 领域的授权许可交易也呈现出活跃态势。从过去几年的数据来看， ADC 领域授权许可交易的事件数量自 2021 年以来持续增加。 “进入 2023 年， ADC 领域的发展呈现出新的趋势，如靶点创新成为主流、联合免疫疗法、跨国企业的布局持续扩大等。 ADC 药物以其精准打击闻名，相信在药企的共同努力下，未来 ADC 药物不仅能够在肿瘤治疗领域进一步发展，也将在其他治疗领域获得突破。”陈镇荣说道。   最后，陈镇荣提及，沙利文正在筹备撰写《偶联药物行业现状与发展趋势蓝皮书》，旨在对偶联药物领域（包括 ADC 、 RDC 、 PDC 、 SMDC 等）进行深入分析，对其结构、作用机理、上市药物、在研管线、市场规模、资本热度等进行多维度全面阐述，追踪行业和技术发展脉络，挖掘行业发展巨大潜力、分析市场发展背后的驱动因素。   沙利文生命科学事业部诚邀偶联药物企业参与蓝皮书 ，共同探讨偶联药物领域发展方向和前景。       👉 合作邀请函丨沙利文即将发布《偶联药物行业现状与发展趋势蓝皮书》     更多活动坛精彩瞬间   关于沙利文生命科学事业部 沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。