上市捷报丨沙利文助力XCHG Limited成功赴美上市 (NASDAQ:XCH)

XCHG Limited（股票代码：NASDAQ:XCH）于北京时间2024年9月10日成功登陆纳斯达克。公司是全球领先的新能源汽车充电解决方案提供商，通过结合专有快充及储能技术和配套服务，大幅提高了新能源汽车的充电效率，并释放了储能和管理的价值。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为XCHG Limited赴美上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

投资亮点

欧洲和美国新能源汽车市场概览

欧洲和美国是全球新能源汽车销售的两大核心市场。其中，欧洲凭借其支持本地设备制造商发展和电气化转型战略等有利政策在市场中脱颖而出。2023年，欧洲新能源汽车市场的销量达到约3.0百万辆，市场份额约为20.5%，成为全球第二大新能源汽车市场。到2028年，欧洲的新能源汽车销量预计将达到约6.7百万辆，2024至2028年间的年复合增长率预计为15.4%。与此同时，美国新能源汽车市场正在迅速缩小其与欧洲的差距，这主要是受智能驾驶技术不断进步和基础设施升级的推动。美国的新能源汽车销量预计将从2024年的约1.8百万辆增至2028年的约4.2百万辆，预计年复合增长率为23.6%。

全球直流快速充电桩和储能充电桩市场概览

全球新能源汽车市场的不断增长导致对新能源汽车充电桩的需求大幅增长，直流快速充电桩已成为充电点运营商（CPO）和新能源汽车车主的首选。直流快速充电桩具有更高的平均输出功率，通常可提供更高的充电速度、更高的运行效率和更高的成本效益。因此，全球直流快速充电桩的安装量预计将从2024年的约2.7百万台大幅增加至2028年的约10.7百万台，年复合增长率为41.8%。

2023年，虽然直流快速充电桩仅占公共新能源汽车充电桩总装机量的35%左右，但其能源需求量却占全球新能源汽车补能需求的70%以上。全球直流快速充电桩的能源需求预计将从2023年的约12TWh增加至2030年的约58TWh，年复合增长率约为25.1%。

近年来，欧洲国家通过各种举措和激励政策积极推动新能源汽车市场的增长和充电基础设施的建设。因此，直流快速充电桩的安装量预计将从2024年的约195.0千台增至2028年的约795.0千万台，年复合增长率为42.1%。同样，美国和加拿大政府也在推动老化电网基础设施的现代化，并培育直流快速充电桩市场的扩张，以满足日益增长的新能源汽车充电需求。在北美，2024年直流快速充电桩的市场装机量约为85.6千台，预计到2028年将达到约346.3千台。

储能充电桩通过调峰填谷支持无缝高效的电网运营，具有显着的优势。它们将在平衡电力供需方面发挥更关键的作用，使它们对能源管理变得越来越重要。此外，储能充电桩还具有众多优势，例如减少对电网基础设施的要求和提供双向充电功能，可以显著加快部署时间并降低安装成本。因此，这些优势提高了其投资回报率（“ROI”）并扩大了CPO的创收机会。

储能充电桩因其卓越的性能和成本效益，预计将受到CPO和新能源汽车消费者的积极响应。储能充电桩的全球销量预计将从2024年的约9.0千台增至2028年的约290.0千台，年复合增长率高达138.3%。

全球新能源汽车充电桩和储能充电桩市场概述

近年来，全球新能源汽车的销量出现了前所未有的增长，导致对新能源汽车充电桩的需求增加。目前，主流的新能源汽车充电桩包括交流慢速充电桩、直流快速充电桩和储能充电桩。

交流慢速充电桩是目前最常见的新能源汽车充电桩类型，通常用于家庭充电场景。它们使用交流电，平均输出功率从7千瓦到21千瓦不等。交流慢速充电桩属于低速充电桩，可在4-10小时内为新能源汽车充满电，具体取决于新能源汽车的电池容量和充电桩的平均输出功率。

直流快速充电桩是使用直流电为新能源汽车电池充电的高速充电桩。直流快速充电桩的平均输出功率从22千瓦到360千瓦不等，它们的充电时间更短，是公共充电站的理想选择。新能源汽车的广泛应用增加了对电力的需求，这给电力供应和电网带来了压力。虽然直流快速充电桩为新能源汽车提供了更快的充电速度，但其部署也带来了一定的挑战，可能需要对老旧电网设施进行升级，以支持其更高的电力需求。

储能充电桩是一种大功率充电桩，配备有可储存电能的电池组。储能充电桩建立在直流快速充电桩的基础上，其设计旨在应对常见的安装和运营挑战，例如不稳定的电力供需以及复杂的电网升级。储能充电桩具有高效充电和灵活部署等独特优势。由于无需对场地进行改造或升级，因此安装相对简单。

储能充电桩根据其结构可分为两类：一体式充电桩和分体式充电桩。一体式储能充电桩将所有组件集成到一个的部件中，而分体式充电桩则将储能和充电组件集成到多个部件中。

全球新能源汽车充电桩和储能充电桩的发展趋势与驱动因素

· 全球新能源汽车需求激增推动充电基础设施增长：

近年来，全球新能源汽车市场经历了大幅增长，主要受到各种因素的推动，如人们环保意识的增强、政府法律法规对新能源汽车的推动、技术的进步以及充电基础设施的改善等。预计该增长趋势还将继续，从而导致对充电基础设施的需求激增。欧洲“Fit for 55"法案的出台反映了相关部门欧洲对节能减排的重视。这项计划对该地区排放设置了较高的目标，并鼓励传统汽车制造商将发展重点从内燃机汽车转向新能源汽车。这一转变为欧洲充电基础设施的扩张创造了大量机会。美国作为全球重要的新能源汽车市场之一，其充电基础设施的发展潜力巨大。拜登政府对新能源汽车行业采取了积极主动的态度，制定了长期发展目标。拜登政府的计划包括在全国范围内建立充电站网络，为购买新能源汽车提供经济激励，并为汽车制造商和供应商提供支持，以促进向新能源汽车的过渡。

· 新能源汽车与充电桩比例失调：

新能源汽车与充电桩比例是评估新能源汽车充电基础设施进展和了解新能源汽车充电桩供需动态的重要指标。在欧洲，由于“碳排放“目标的设定以及消费者环保意识的增强，新能源汽车市场实现了快速增长。然而，2023年欧洲新能源汽车与充电桩的比例约13：1，这表明新能源汽车充电桩的供需不平衡。为支持不断增长的新能源汽车市场，实现2050年”碳中和“目标，欧盟呼吁欧洲各国和地区积极加强当地充电基础设施建设。同样，2023年美国新能源汽车与充电桩的平均比例约为25：1。这种不平衡的比例可归因于美国各地区经济发展的差异和全国各地新能源汽车销量的差异。美国政府已经认识到满足日益增长的新能源汽车充电需求的重要性，因此将优先投资于新能源汽车产业和基础设施建设，以帮助降低新能源汽车与充电桩的比例。

· 直流快速充电桩需求不断增长：

随着消费者对新能源汽车需求飙升，人们越来越需要快速充电技术来克服目前电池技术的局限性并提供快速充电解决方案。快速充电技术可缩短充电时间，这对于外出旅行的个人或依赖汽车运输的企业尤为重要。为了满足新能源车主的充电需求，特别是在充电设施有限的城市，政府部门和私营公司都在积极投资开发直流快速充电基础设施。这种基础设施通过提供便捷的充电选择，在支持扩大新能源汽车市场方面发挥着至关重要的作用。由于行驶路线可预测且能源需求较高，商业车队（如运营公交车的车队）车主有采用快速充电技术的强烈需求。直流快速充电桩可有效解决充电时间过长带来的难题，而无需增加电池容量。对于CPO而言，充电时间延长会降低单个充电桩的投资回报率。因此，开发快速充电桩不仅能提高CPO的投资回报率，还能激励对充电基础设施的进一步投资，全球公共直流快速充电桩的数量已从2019年的30万个增至2023年的160万个。

竞争格局

根据弗若斯特沙利文的数据，2023年欧洲直流快速充电桩市场竞争激烈且分散。按2023年销量计算，XCharge是欧洲领先的高功率充电解决方案供应商之一。

XCharge是全球最早致力于研发储能充电桩的公司之一。2022年4月，XCharge成功推出了自主研发的产品NZS储能充电桩，这也是迄今为止全球仅有的几款在售储能充电桩之一。与同类产品相比，NZS储能充电桩具有电池容量大、充电效率高、耐极端环境能力好、使用寿命长等优越性能。此外，NZS储能充电桩还是全球首批提供双向充电服务的新能源汽车充电桩产品之一。

沙利文公司在汽车与交通行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：西锐飞机（2507.HK）、嘀嗒出行（2559.HK）、极氪智能（ZK.NYSE）、知行汽车（1274.HK）、绿源集团（2451.HK）、Noco-noco（NASDAQ: NCNC）、VinFast（NASDAQ:VFS）、盛世大联（NASDAQ:SDA）、优品车（NASDAQ:UCAR）、禾赛科技（HSAI.NASDAQ）、亿咖通科技（ECX.NASDAQ）、步阳国际（2457.HK）、纽顿集团（NWTN.NASDAQ）、中创新航（3931.HK）、零跑汽车（9863.HK）、德银天下（2418.HK）、快狗打车（2246.HK）、蔚来汽车（NIO.SGX）、蔚来汽车（9866.HK）、沧港铁路（2169.HK）、盐港明珠（YGMZ.NASDAQ)、亚洲速运（8620.HK）、InfinityL&T（1442.HK）、TOMOHOLDINGS（6928.HK）、亿航智能（EH.NASDAQ）、傲迪玛（8418.HK）、象兴国际（8157.HK）、中集车辆（1839.HK）、勋龙（1930.HK）、中船租赁（3877.HK）、成都高速（1785.HK）、天瑞汽车内饰（6162.HK）、彼岸控股（2885.HK）、华姿国际（2258.HK）、浦林成山（1809.HK）、蔚来汽车（NIO.NYSE）、万励达（8482.HK）、齐鲁高速（1576.HK）、英恒科技（1760.HK）、亚洲实业（1737.HK）、瑞丰动力（2025.HK）、高萌科技（8065.HK）、河北翼辰（1596.HK）、正力控股（8283.HK）、骏高控股（8035.HK）、雅迪集团（1585.HK）、一嗨租车（EHIC.NYSE）、新晨动力（1148.HK）、正兴车轮（ZX.NYSE）、双桦控股（1241.HK）、畅丰车桥（1039.HK）、黑芝麻智能(2533.HK）、中驰车福（AZI.US）。