上市捷报丨沙利文助力西锐飞机有限公司成功赴港上市(2507.HK)

投资亮点

全球通用及私人航空市场概览

通用航空是指除军用及定期商业航线以外的所有航空。就已交付数量而言，通用航空是全球最大的航空市场。于2023年，全球通用航空市场飞机交付总量为3,050架新飞机，飞机交付总价值约234亿美元。

通用航空包括私人航空和专业航空。私人航空是指使用固定翼通用航空飞机进行的非商业性飞行活动，包括自驾飞行和飞行培训等活动。私人航空飞机市场包括面向私人所有者、教练和个人飞行爱好者等个人客户的飞机；而专业航空市场则包括用于公司、包机服务以及其他专业用途（如农业运营、消防、救灾及环保）的飞机。

全球通用航空市场按区域划分，北美（美国及加拿大）一直是最大的通用航空区域市场，其成熟的基础设施令通用飞机得以更广泛地服务于灵活出行的需求。例如，美国拥有超过5100个公共机场，通用航空机队和机场数量远超其他国家，推动了通用飞机的广泛应用。未来，北美市场预计将持续受益于低燃油价格、疫情后市场需求的增加以及政府政策的支持，其通用航空市场将保持强劲增长，北美通用飞机交付量预计至2027年将达到2,341架。

拉丁美洲和欧洲也是具有显著增长潜力的区域市场。尽管基础设施和监管存在挑战，这些地区仍被视为北美以外的重要市场。拉丁美洲和欧洲作为重要交通枢纽，私人飞机成为高效交通方式。后疫情时代，这些地区对商务和休闲旅行的需求增加，预计到2027年，拉丁美洲和欧洲的通用飞机交付量将分别达到368架和559架。此外，亚太及其他地区的市场规模较小，但由于政策放宽、消费水平提高和基础设施发展，这些地区预计迎来潜在的市场增长。

全球私人航空市场概览

私人航空使用的主要飞机类型包括活塞发动机飞机和涡轮飞机。活塞发动机飞机指以活塞引擎为动力，通过燃料和空气的混合驱动气缸内的活塞，将往复运动转换为旋转运动，为螺旋桨提供动力。涡轮飞机指以涡轮引擎产生动力的飞机。其中，涡轮飞机包括涡轮螺旋桨飞机与喷气机。该等引擎使用连续燃烧过程产生推力，得以提供高水平的功率及速度。

相对于通用航空飞机市场整体而言，私人航空飞机市场的交付量正在加速增长。私人航空市场受益于后疫情时代全球经济复苏、商业信心恢复以及全球高净值人士数量增加等数个因素。高净值人士对私人航空的兴趣不断增加的关键在于私人航空的机动性、隐私性、安全性、时间灵活性和全年可用性。2023年，私人航空市场占通用航空市场的72.6%，交付量为2,215架，飞机交付总价值约37亿美元。

由于高净值人士常会进行频繁的国内外旅行，他们是全球私人飞机市场的重要消费者。自2018至2023年，全球高净值人群由52.2百万人增至73.9百万人，复合年均增长率为 7.2%，并预计于2028年达到118.9百万人。私人飞机正在成为高净值人士短途通勤、观光及其他娱乐活动的广泛选择。私人航空下游消费群体的增多，将为私人航空服务供货商带来为客户提供定制解决方案的市场机会。未来几年，得益于全球经济增长和高净值人士的持续增加，以及对个性化和定制化航空运输解决方案的市场需求的提升，预计私人航空市场日后将获得强劲的增长势头。

资料来源：通用航空制造商协会（GAMA），沙利文报告

全球通用航空市场的竞争格局

2023年通用航空全球飞机交付规模为3,050架。其中，西锐飞机是全球最大的通用航空飞机制造商，按已交付量计，于2023年的市场份额为23.2%。

资料来源：通用航空制造商协会（GAMA），沙利文报告

全球私人航空市场的竞争格局

私人航空市场的发展主要受到市场参与者的新产品研发及升级等能力的推动。2023年，全球范围内私人飞机交付规模为2,215架。其中，西锐飞机是全球私人航空市场中最大的私人飞机制造商，按已交付量计，于2023年的市场份额为32.0%，按销售收入计，于2023年的市场份额为24.9%。

资料来源：通用航空制造商协会（GAMA），沙利文报告

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