老铺黄金股份有限公司（股票代码：6181.HK）于2024年6月28日成功登陆香港资本市场主板。公司是中国古法手工金器专业第一品牌，主要从事古法黄金产品的设计，生产加工和销售，首先推出古法黄金概念，以其高质量产品吸引高净值人群的青睐。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为老铺黄金股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
老铺黄金股份有限公司（以下简称“老铺黄金”）于2024年6月28日成功上市，公司计划全球发售1945.13万股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价40.50港元，全球发售净筹约8.266亿港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
投资亮点
公司是中国第一家推广“古法黄金”概念的品牌；
公司是中国第一家推出“足金镶嵌钻石”产品的品牌；
公司是中国第一家推出“金胎烧蓝”产品的品牌。
根据沙利文报告：
按2023年收入计，公司在中国古法黄金珠宝市场的份额为2.0%；
按2022及2023年单店销售额计，公司连续两年在中国主要黄金珠宝品牌中排名第一；
截止2024年4月，公司在中国十大高端购物中心的覆盖率为80%，在中国黄金珠宝品牌中排名第一。
中国珠宝市场概览
珠宝是一种贵重、天然或人造材料，经加工后用于佩戴装饰。根据沙利文报告，中国珠宝市场由2018年的人民币5,800亿元稳步增长至2023年的人民币8,200亿元，复合年增长率为7.2%，主要是由于购买力不断提高及对日常佩戴的需求多样化。展望未来，由于中国公民的购买力不断提高，预计中国珠宝市场于2023年至2028年将以6.8%的复合年增长率增长，于2028年底前达到总销售收入人民币11,400亿元。
资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会、沙利文分析
中国黄金珠宝市场概览
黄金珠宝以黄金为主要原材料。按销售收入计，黄金珠宝的市场规模由2018年的人民币3,080亿元整体增长至2023年的人民币5,180亿元，复合年增长率为11.0%。2020年疫情爆发及后续的管控措施自2020年以来阻碍了线下销售的增长。展望未来，由于消费升级及年轻化消费群体的兴起，黄金珠宝市场预计将继续以复合年增长率9.4%的速度增长，于2028年达到人民币8,110亿元。
就黄金纯度而言，黄金珠宝可分为足金（黄金纯度达99.0%及以上）及K金（通常指由黄金和其他金属混合制成的合金，其含金量相等于或低于22K（91.6%）或18K（75.0%））。2023年足金珠宝市场规模为人民币5,049亿元，占黄金珠宝市场的97.5%。随着消费升级及对高品质黄金珠宝制品的需求不断增加，预计2028年足金珠宝市场规模将进一步增长至人民币8,005亿元，占黄金珠宝市场的98.7%，复合年增长率为9.7%。
资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会、中国黄金协会、沙利文分析
中国古法黄金珠宝市场概览
古法黄金珠宝指一种将现代设计与中国古典文化相结合，具有色彩温润、外观精美或其他古代宫廷金饰特征，并应用至少两种及以上中国黄金协会发布的《古法金饰品》团体标准中规定的中国传统手工黄金制造工艺的纯金珠宝。
根据沙利文报告，古法黄金珠宝按销售收入计的市场规模由2018年的人民币130亿元飙升至2023年的人民币1,573亿元，复合年增长率为64.6%。尽管受疫情影响而导致2022年中国部分线下黄金珠宝零售店暂时性及区域性停业，但由于2017年至2022年市场的强劲增长抵销了疫情的影响，主要因为古法黄金珠宝在年轻一代的受欢迎程度提高、消费者偏好升级，及在面临不确定性时，黄金经常被视为避险投资，所以古法黄金珠宝市场于2022年仍保持正增长。
近年来，古法黄金珠宝凭借吉祥文化意义和美学设计吸引了年轻消费者的目光。由于主流消费群体转向年轻一代和消费者偏好升级，古法黄金珠宝市场预期将于2028年达人民币4,214亿元，2023年至2028年复合年增长率为21.8%。与2018年至2023年相比，2023年至2028年古法黄金珠宝市场成长放缓，主要因为于2018年至2023年期间，古法黄金珠宝市场处于初始阶段且市场规模的基数相对较小，因此具有强劲增长潜力且增长速度更快；当2023年古法黄金珠宝市场进入成熟期且市场规模达到一定水平时，已触及大量潜在客户，预计致使2023年至2028年市场增长率放缓，然而于该期间，市场规模的绝对值预计仍将强劲增长。
资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会、沙利文分析
中国古法黄金珠宝竞争格局
于2023年，在古法黄金珠宝市场，老铺黄金按古法黄金珠宝销售收入计占有2.0%份额。于2023年，中国古法黄金珠宝的市场规模为人民币1,573亿元。来自五大黄金珠宝品牌所产生的古法黄金珠宝产品总收入约为人民币724亿元，在整个市场中占有46.1%份额。按收入计，老铺黄金在中国古法黄金珠宝市场排名第七。
于古法黄金珠宝市场的前十大参与者中，老铺黄金是唯一专注于古法黄金珠宝产品的品牌和采用自营模式经营全部线下门店的仅有三个品牌之一。
尽管古法黄金珠宝市场竞争激烈，老铺黄金实施的差异化业务策略，在品牌定位、产品主题和销售网络方面遥遥领先。下图说明按2023年中国销售古法黄金珠宝收入计五大古法黄金珠宝品牌的竞争格局和老铺黄金的独特市场地位：
资料来源：中国珠宝玉石首饰行业协会、沙利文分析
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沙利文公司在消费行业拥有丰富的研究经验，协助多家知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：富景中国（2497.HK）、燕之屋（1497.HK）、日日煮（NYSE:DDC）、友宝在线（2429.HK）、非凡领越（0933.HK）、上海上美（2145.HK）、巨子生物（2367.HK）、中国中免（1880.HK）、名创优品（9896.HK）、久久王食品（1927.HK）、Vesync（2148.HK）、蓝月亮（6993.HK）、泡泡玛特（9992.HK）、名创优品(NYSE:MNSO)、农夫山泉（9633.HK）、凤祥食品（9977.HK）、中国飞鹤（6186.HK）、滔搏运动（6110.HK）、中烟国际（6055.HK）、优品360（2360.HK）、五谷磨房（1837.HK）、宝宝树（1761.HK）、德盈控股（2250.HK）、宾仕国际（1705.HK）、金猫银猫（1815.HK）、弥明生活百货（8473.HK）、日清食品（1475.HK）、德宝集团（8436.HK）、寺库中国（NASDAQ:SECO）、芭迪贝伊（8297.HK）、亚洲杂货（8413.HK）、周黑鸭（1458.HK）、中粮肉食（1610.HK）、达利食品（3799.HK）、万洲国际（0288.HK）、周大福（1929.HK）、聚美优品（NYSE:JMEI）等。
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*以上顺序不分先后，按上市时间倒序排列
