上市捷报丨沙利文助力中宝新材集团有限公司成功赴港上市(2439.HK)

中宝新材集团有限公司（以下简称“中宝新材”）于2023年3月31日成功上市，公司计划发售2.5亿股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。最终发售价为每股1.05港元，募集资金净额约为154.0百万港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书的相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

公司是中国领先的一次性生物降解塑料产品制造商；

公司投资研发及制造生物降解塑料产品；

公司的产品受严格的质量控制；

公司已与主要客户建立稳定业务关系；

公司拥有经验丰富的管理团队。

根据沙利文报告，

按2021年一次性生物降解塑料产品的销售收益计，公司在中国所有一次性生物降解塑料产品制造商中排名第四，所占市场份额为2.6%；在中国东北所有一次性生物降解塑料产品制造商中排名第一，所占市场份额为29.6%。

按2021年一次性生物降解购物袋的销售收益计，公司在中国东北所有一次性生物降解塑料产品制造商中排名第一，所占市场份额为40.6%。

降解塑料的化学结构在特殊环境条件下会发生重大变化，因此会丢失部分性能，这种塑料根据塑料相关标准测试方法测量及使用时间的不同而进行分类。按照国际标准，降解塑料指的是能够在自然或堆肥环境中降解的塑料，如生物降解塑料、光降解塑料、水降解塑料等。生物降解塑料会在自然好氧（堆肥）和厌氧（垃圾填埋）环境中分解。塑料发生生物降解，即微生物将塑料代谢为可吸收的化合物或对环境危害较小的腐殖质材料。

根据生物降解塑料的成分，可进一步分为生物基生物降解塑料和化石基生物降解塑料。生物基降解塑料包括淀粉基、PLA、PHA、纤维素基等，而化石基降解塑料包括PBAT、PBS、PCL等。

由于生物降解塑料的应用范围不断扩大，一次性生物降解购物袋、生物降解一次性餐具等下游一次性生物降解塑料产品也得到稳定发展，中国生物降解塑料的消耗量由2016年的15.14万吨持续增长至2021年的36.01万吨，复合年增长率为18.9%。

展望未来，随着下游生物降解塑料产品市场需求的增长，预计中国生物降解塑料的消耗量将大幅增长，2026年将达到153.87万吨，2021年至2026年的复合年增长率为33.7%。

2016年至2021年，中国一次性生物降解塑料产品销售收益总额由人民币3,386.3百万元增至人民币9,099.5百万元，复合年增长率为21.9%。一次性生物降解塑料产品主要包括快递包装、一次性餐具、一次性生物降解购物袋及其他产品（例如农用地膜）。2016年至2021年，快递包装、一次性餐具、一次性生物降解购物袋及其他一次性生物降解塑料产品的销售收益分别以19.5%、22.1%、22.2%及15.1%的复合年增长率增长。

中国一次性生物降解塑料产品的销售收益总额预计在2026年将达人民币43,496.3百万元，2021年至2026年的复合年增长率为36.7%。2021年至2026年，中国快递包装、一次性餐具、一次性生物降解购物袋及其他一次性生物降解塑料产品的销售收益预计将分别以33.1%、38.0%、37.0%及21.0%的复合年增长率增长。

2015年，随着吉林省率先实施全面禁止部分不可降解塑料产品生产、销售和使用的相关政策，中国东北的一次性生物降解塑料产品市场在2016至2021财政年度持续增长，复合年增长率高于中国整体增长水平。2016年至2021年，中国东北一次性生物降解塑料产品销售收益总额由人民币278.4百万元增至人民币787.1百万元，复合年增长率为23.1%。

同时，中国东北快递包装、一次性餐具、一次性生物降解购物袋及其他一次性生物降解塑料产品的销售收益分别以19.9%、22.8%、23.7%及16.5%的复合年增长率增长。中国东北一次性生物降解塑料产品的销售收益总额预计在2026年将达到人民币3,674.2百万元，2021年至2026年的复合年增长率为36.1%。

2021年至2026年，中国东北快递包装、一次性餐具、一次性生物降解购物袋及其他一次性生物降解塑料产品的销售收益预计将分别以32.5%、37.2%、36.4%及21.6%的复合年增长率增长。

• 政府支持

地方政府也相继推出了有关塑料污染治理的补充政策。例如，2020年，吉林省相关政府部门建议禁止生产、销售及供应不合规定的塑料产品，并在2025年前逐步淘汰不可降解快递塑料包装。

此外，2021年商务部发布的《一次性塑料制品使用、报告管理办法（征求意见稿）》，鼓励减少使用一次性塑料产品，科学推广可回收、可降解替代产品的应用。因此，随着近几年的利好政策不断实施，提高了一次性生物降解塑料产品的销量。

• 技术发展

先进、成熟的技术对于制造优质的一次性生物降解塑料产品和减少一次性生物降解塑料产品生产过程的成本与浪费有着重要作用。因此，先进、成熟的技术有利于一次性生物降解塑料产品市场的健康发展。

• 生物降解塑料产品的需求日益增加

生物降解塑料产品的应用，例如一次性生物降解购物袋、快递包装、一次性餐具均易于回收和分解，无需经过焚烧，为减碳做出巨大贡献。因此，生物降解塑料产品需求的日益增加，推动了生物降解塑料产品市场的发展。

• 产业链整合

• 进口原材料替代

• 一次性生物降解购物袋需求旺盛

• 消费者的行为（挑战）

中国的一次性生物降解塑料产品市场分散，于2021年12月31日约有1,200名市场经营者。按2021年一次性生物降解塑料产品的销售收益计算，中国五大一次性生物降解塑料产品制造商约占13.4%。公司在中国所有一次性生物降解塑料产品制造商中排名第四，2021年占市场份额约2.6%。以2021年一次性生物降解购物袋的销售收益（包括购物袋及连卷袋）计算，公司占中国一次性生物降解购物袋销售收益总额约3.6%。

中国东北一次性生物降解塑料产品市场相对集中，按2021年一次性生物降解塑料产品销售收益计，五大一次性生物降解塑料产品制造商约占53.9%。按2021年生物降解塑料产品销售收益计，公司在中国东北所有一次性生物降解塑料产品制造商中排名第一，市场份额为29.6%。

中国东北一次性生物降解塑料产品市场相当集中，按2021年一次性生物降解购物袋销售收益计，五大一次性生物降解塑料产品制造商约占64.9%。公司在中国东北所有一次性生物降解塑料产品制造商中排名第一，2021年的市场份额约为40.6%。

沙利文公司在化工与材料行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：：昇能集团（2459.HK）、金力永磁（6680.HK）、Avia Avian（IDX: AVIA）、环球新材（6616.HK）、达丰设备（2153.HK）、易和国际（8659.HK）、GHW（9933.HK）、三和精化（0301.HK）、星宇控股（2346.HK）、兴合控股（1891.HK）、旭阳集团（1907.HK）、龙资源（1712.HK）、山东黄金（1787.HK）、河南金马（6885.HK）、兴业新材料（8073.HK）、东光化工（1702.HK）、中漆集团（1932.HK）、信邦控股（1571.HK）、美固科技（8349.HK）、华津国际（2738.HK）、福莱特玻璃（6865.HK）、迪诺斯（1452.HK）、彩客化学（1986.HK）、长安仁恒（8139.HK）、三斯达（1337.TWSE）、博润实业（BORN.NYSE）、康鹏化学（CPC.NYSE）、古杉集团（GU.NYSE）、天合化工（1619.HK）、一化控股（2121.HK）、思嘉集团（1863.HK）等。