上市捷报丨沙利文助力乐华娱乐集团成功赴港上市(02306.HK)

发布时间：2023/01/19

乐华娱乐集团（股票代码：02306.HK）于2023年1月19日成功登陆香港资本市场主板。公司是中国知名的艺人管理公司，按2021年艺人管理业务产生的收入计算，于中国艺人管理公司之中排名第一，市场份额为1.9%。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为乐华娱乐集团上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

乐华娱乐集团（以下简称“乐华娱乐”）于2023年1月19日成功上市，公司计划发售1.2亿股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发行价为4.08港元，募集资金净额约为3.913亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

投资亮点

公司是中国知名的艺人管理公司；

系统化的训练生培育及专业化的艺人运营铸就乐华模式；

公司拥有广泛、多元及长期合作的商业伙伴；

公司树立以企业社会责任为基础的乐华品牌形象；

公司有富有远见及经验丰富的管理团队与具备实力的投资者；

根据沙利文报告，以公司2021年艺人管理业务产生的收入计算，在中国所有艺人管理公司中排名第一，市场份额约为1.9%。

中国泛娱乐市场概览

中国的泛娱乐市场于过往数年快速增长，主要受中国城镇居民文化娱乐内容人均支出增长的推动。根据沙利文报告，市场规模由2017年约人民币2,992亿元增加至2021年约人民币7,003亿元，2017年至2021年的复合年增长率为23.7%。预期总市场规模将于2026年达至约人民币13,456亿元，2021年至2026年的复合年增长率为4.0%。

资料来源：沙利文报告

中国艺人管理市场概览

中国艺人管理行业的市场规模增长缓和，由2017年约人民币630亿元增加至2018年约人民币685亿元，增长率为8.8%。市场规模于2019年减少至约人民币583亿元，主要由于监管部门于2018年年底，对艺人薪金占电影及剧集总投资的比例实施具体要求。然而，长期而言该等监管要求有利于市场均衡发展。

此外，2020年疫情的爆发短暂影响艺人的工作安排，如电影、剧集及其他电视节目的拍摄，以及线下宣传活动。因此，中国艺人管理行业的市场规模于2020年下降至约人民币523亿元。于2021年，艺人管理行业逐渐从疫情中恢复。同时，在专业艺人管理系统不断发展的推动下，内容制作公司对有才华的艺人及多样化的变现渠道的需求不断增加，中国艺人管理行业市场规模扩大至2021年的约人民币612亿元。

根据沙利文报告，中国艺人管理市场的规模预计将于2026年达至约人民币1,117亿元，2021年至2026年的复合年增长率为12.8%，这得益于专业艺人管理系统的发展、争夺受众的数字渠道的激增以及多样化的变现渠道。

资料来源：沙利文报告

中国艺人管理市场的竞争格局

根据沙利文报告，按2021年艺人管理业务产生的收入计算，中国艺人管理市场前五大参与者的总体市场份额约为5.5%，其中，乐华娱乐排名第一，市场份额约为1.9%。

资料来源：沙利文报告

中国音乐市场概览

中国音乐市场的总规模由2017年的约人民币210亿元增加至2021年的约人民币666亿元，2017年至2021年的复合年增长率为33.5%。大幅增长主要由同期中国数字音乐及音乐IP市场的快速扩张所推动。根据沙利文报告，中国音乐市场的总规模预计将于2026年前达至约人民币1,164亿元，2021年至2026年的复合年增长率为11.8%。

由于版权保护环境的改善，中国音乐IP许可市场的规模呈指数级增长，由2017年的约人民币62亿元增加至2021年的约人民币223亿元，2017年至2021年的复合年增长率为37.5%。由于中国继续规范音乐内容的许可及转授许可，用户将进一步须为授权音乐内容付费，从而提高特许权使用费。根据沙利文报告，音乐IP许可市场预计将于2026年前达至约人民币439亿元，2021年至2026年的复合年增长率为14.5%。

受听众愈来愈愿意购买数字音乐内容所推动，数字音乐市场的规模出现惊人的增长，由2017年的约人民币142亿元增加至2021年的约人民币440亿元，2017年至2021年的复合年增长率为32.6%。根据沙利文报告，数字音乐市场的规模于2026年可能达约人民币721亿元，2021年至2026年的复合年增长率为10.4%。相反，根据沙利文报告，由于互联网及移动技术的快速发展，于2017年至2021年期间，实体音乐市场的规模由约人民币5亿元减少至约人民币4亿元，并可能于2026年减少至约人民币3亿元。

资料来源：沙利文报告

沙利文公司在文化和娱乐行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：望尘科技（2458.HK）、星空华文（6698.HK）、Grindr Inc.（GRND.NYSE）、柠萌影业（9857.HK）、博维智慧（1204.HK）、德盈控股（2250.HK）、青瓷游戏（6633.HK）、普普文化（CPOP.NASDAQ）、稻草熊（2125.HK）、库克音乐（KUKE.NYSE）、长信传媒（XJB.SGX）、辉煌明天（1351.HK）、雅乐科技（YALA.NYSE）、乐享互动（6988.HK）、祖龙娱乐（9990.HK）、蓝城兄弟（BLCT.NASDAQ）、力天影业（9958.HK）、九尊数字娱乐（1961.HK）、煜盛文化（1859.HK）、驴迹科技（1745.HK）、新石文化（1740.HK）、心动公司（2400.HK）、旅橙文化（8627.HK）、Friend Times（6820.HK）、万达体育（WSG.NASDAQ）、途屹控股（1701.HK）、家乡互动（3798.HK）、飞扬集团（1901.HK）、火岩控股（1909.HK）、羚邦集团（2230.HK）、海天地悦旅（1832.HK）、禅游科技（2660.HK）、如涵控股（RUHN.NASDAQ）、复星旅游文化（1992.HK）、创梦天地（1119.HK）、映客互娱（3700.HK）、虎牙（HUYA.NYSE)、雷蛇（1337.HK）、阅文集团（0772.HK）、美图（1357.HK ）、中国数字视频（8280.HK）、雅仕维（1993.HK）、华尔德动漫（1566.HK）。

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